稳定币监管与形式化验证：构建合规基石

随着Web3应用的持续发展，越来越多的中央银行和机构正在开发数字资产产品，其中稳定币是一个重要方向。稳定币结合了区块链的高效、透明特性与传统金融的稳定性，有潜力重塑全球支付体系和金融基础设施。然而，要推动稳定币真正获得主流采用，仍需在用户信任、监管合规以及与现有Web3系统的兼容性等方面打下坚实基础。

在严格的合规框架下，形式化验证被认为是一种极具前景的方法论，能够在验证关键合规要求的同时，帮助构建可靠的稳定币合约。本文将重点探讨以下几个方向：

• 全面理解稳定币的监管要求对所有稳定币发行方至关重要；

• 在美国启动稳定币项目时，《GENIUS法案》是评估合规风险的重要依据；

• 形式化验证可以助力稳定币项目更有效地满足《GENIUS法案》的合规要求。

稳定币监管格局概览

自2014年首批加密稳定币项目推出以来，稳定币便被视为连接传统金融系统与Web3世界的桥梁。传统金融系统普遍存在延迟高、透明度不足、成本高等问题。为了改善这些缺点，稳定币引入了：

• 实时结算

• 不可篡改的记录

• 可自动校验规则或重定向外汇路径的智能合约

• 更广泛的金融包容性，让任何人都能方便地参与

早在2009年推出的电子货币（E-Money）监管框架，最初并未针对Web3场景设计，但如今已逐步延伸，涵盖包括稳定币在内的Web3兼容解决方案。

目前，包括阿布扎比国际金融中心（ADGM）和香港金融管理局（HKMA）在内的多地监管机构，其央行已在测试相关方案。美国国会则通过《GENIUS法案》，为稳定币的合规发展勾勒出监管路线图。

《GENIUS法案》

2025年6月推出的《GENIUS法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）为美国的稳定币支付建立了强制性合规框架。

《GENIUS法案》为何至关重要？

该法案为稳定币确立了统一的联邦级"认证"，有助于减少监管碎片化问题，并为产品设计、风险管理及审计准备提供清晰的制度指引。遵循《GENIUS法案》中的规范，不仅是合规的基础要求，也是提升用户资产交易安全性的关键保障。

许多研究团队希望引入形式化验证方法论，以帮助证明稳定币智能合约的关键属性。利用严格的数学推导和机器可检查的逻辑论证，确保代码在任意边界条件下，满足合规性和安全性的要求。

从法律条文到形式化验证引理

形式化验证将每个合规要求表达为链上的不变式（Invariant）或活性（Liveness）。以《GENIUS法案》为例，法律条文可形式化表达为相应引理。

此外，某些稳定币的技术不变式应被严格证明，以保证满足特定的法律要求。

这些形式化引理将成为所选验证框架（TLA⁺、Coq、K、Isabelle或Why3）中的证明义务（Proof Obligations）。

不过，这些规范中，只有部分与智能合约阶段的形式化验证流程相关。以下我们将基于Solana稳定币系统构建一个案例，并对其规范进行形式化验证。

Solana稳定币程序示例：如何实现《GENIUS法案》的不变式要求

我们构建了一个Solana稳定币程序的精简版本，展示了如何在链的所有操作都满足其核心不变式。

Solana稳定币程序的形式化验证输出示例

以下是Solana稳定币程序示例的精简版本，用于展示如何在链上强制执行核心不变式。

在完整结果中，我们能够成功形式化证明不变式：总供应量 ≤ 总储备量，其中

• 总供应量（total_supply） =∑~i~Account[i].amount

• 总储备量（total_reserve） =∑~k~Bank[k].reserve

所有证明义务均被证明后，以上Solana稳定币程序示例在数学上可被严格证明满足了《GENIUS法案》第4(a)(1)(A)条关于"一对一储备支持"的合规要求。

为何形式化验证是合规必备

形式化验证对于保护每位参与者的资金和信心至关重要。一旦实际代码实现中存在任何漏洞，都可能引发严重的资产损失、监管处罚，甚至对品牌造成长期的负面影响。

遵循形式化验证最佳实践将为稳定币协议带来额外优势：

1. 赢得监管信任：监管机构无需逐一审核大量法律文件或审计报告，可直接参考由机器验证的合规性证明。

2. 降低风险：代码迭代时，其处理程序合约会自动生成证明，避免因回归问题带来的潜在风险。

3. 提升审计效率：由于财务和技术证明同时被检查，安全审计与CPA审计可同步进行。

4. 实现市场差异化："可证明合规"声明，能够有效增强银行、商户与DeFi平台等合作方的信任，成为品牌信誉与合作拓展的重要支点。

此外，在向董事会、社区或监管机构推介稳定币时，能够说："我们的协议已根据《GENIUS法案》的要求进行了形式化验证，且无未解决的证明义务"，将合规风险转化为竞争优势。

这不仅提升项目可信度，还能显著加速多个关键流程，包括：

• 监管审批时间表（审查通过、进入监管沙盒）

• 企业级集成（银行和支付服务提供商要求的完备性证明）

• DeFi合作伙伴关系（预言机和借贷平台更倾向信任经数学验证的协议）

下一步：更安全、更快速地上线

随着全球监管机构对稳定币的关注不断加深，合规与安全性已成为发行人面临的核心挑战。无论是为了满足《GENIUS法案》的要求，还是计划在全球范围内拓展，稳定币项目都需要从底层构建起可靠的安全基础。

目前市场上已有专为真实区块链应用场景构建的形式化验证框架。这些方法突破了学术层面的抽象模型，能够生成链上可被机器验证的安全性证明，直接对应合规要求。这不是理论探索，而是面向实际生产环境的可靠保障。

不论是为了满足《GENIUS法案》的合规要求，还是旨在打造面向全球的可信稳定币，形式化验证都能为项目保驾护航，助力其安全、高效地顺利上线。

市场上的形式化验证服务通常包括：

• 定制的形式化验证框架，针对系统架构量身打造；

• 面向《GENIUS法案》、ADGM、MAS、HKMA及其他法规的合规咨询服务；

• 端到端的安全审计，涵盖威胁建模、渗透测试、链上形式化验证等环节；

• 监管沟通服务，协助顺利应对OCC、美联储及各州级监管审查。

高端的形式化验证服务通常具备以下特点：

• 实现层级验证：确保源代码符合规范，而不仅仅是协议的抽象层级模型。

• 专有属性验证：可验证定制代码的独特属性，超越常规的通用属性。

• 复杂推理能力：通过自动化推理，能够验证任意复杂的代码和属性，远超开发者、审计师甚至形式化验证工程师通过手工推理所能达到的水平。

• 面向生产环境：适用于实际生产环境的代码，无需大规模重构即可验证，区别于仅限于原型或学术研究的形式化验证方案。

通过系统化、安全性可证明的方法，稳定币项目可以实现合规、高可靠性地上线运行。