新兴生息稳定币的崛起：探索加密货币市场的稳定性与收益

加密货币市场一直以来给人高波动性的印象，但稳定币板块的出现改变了这一局面。作为锚定美元的数字资产，稳定币不仅可用于交易其他代币，还能应用于支付等场景。目前，稳定币市场规模已超2000亿美元，成为加密生态中较为成熟的领域。

虽然中心化的USDT和USDC仍占据主导地位，但去中心化稳定币正在迅速发展。Ethena推出的USDe开创了利用期现套利和质押产生收益的模式，市值已达59亿美元，位列全球第三。最近，Ethena又与贝莱德合作推出USDtb，通过实物资产提供稳定收益，进一步完善了其产品线。

受Ethena成功案例启发，市场上涌现出更多生息稳定币项目。本文将重点介绍三个新兴项目：Usual、Anzen和Resolv，分析它们的锚定机制和收益来源。

Usual：强大的团队背景与独特的代币经济学

Usual发行的USD0是一种以短期国债为背书的生息稳定币。用户可以质押USD0获得USD0++，并获得USUAL代币作为额外奖励。该项目旨在将90%的价值回馈给用户，打造一个用户共同拥有的生态系统。

项目团队背景显赫，包括前法国国会议员和总统顾问，这为Usual在处理实物资产上链等监管问题提供了优势。

Usual的代币经济模型具有一定创新性。USUAL的发行量与USD0的总锁仓量挂钩，采用通胀模型，但发行速率会随协议收入增长而调整。这种设计旨在激励早期参与者并维持长期价值。

近期，Usual与Ethena达成合作，接受USDtb作为抵押品，并将部分USD0支持资产迁移至USDtb。这一合作将使Usual成为USDtb的主要持有者，同时也为用户提供了获取sUSDe奖励的机会。

Anzen：信贷资产代币化的探索

Anzen发行的USDz支持多个网络，其背后资产为私人信贷资产组合。用户质押USDz可获得sUSDz，进而享受实物资产带来的收益。

Anzen与美国持牌经纪商Percent合作，主要投资美国市场，资产组合高度分散，单一资产占比不超过15%。目前年化收益率约为10%。

项目已获得包括Mechanism Capital、Circle Ventures等知名机构的投资支持。其代币ANZ采用ve模型，持有者可通过锁仓获得协议收入分润。

Resolv：Delta中性策略的稳定币方案

Resolv提供两款产品：USR和RLP。USR是以ETH为抵押的超额抵押稳定币，用户可质押USR获得stUSR以获取收益。RLP则代表超额抵押部分，承担更高风险但也享有更多收益。

Resolv采用Delta中性策略管理抵押品，将大部分ETH质押到Lido，同时在多个交易所做空以对冲风险。收益主要来自链上质押和资金费率，分配给stUSR和RLP持有者。

近期，Resolv拓展至Base网络，并推出积分活动为未来可能的代币发行做准备。

总的来说，这些新兴生息稳定币项目各具特色，为用户提供了多样化的收益选择。它们的发展体现了加密市场对稳定性和收益的持续追求，也展示了去中心化金融创新的无限可能。