Maple Finance: إدارة الأصول داخل السلسلة لعصر رأس المال المؤسسي

هذا التقرير كتبه Tiger Research ، حيث يحلل موقع Maple Finance كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة والفرص الاستراتيجية في سوق المؤسسات التشفير الذي يتطور باستمرار.

** بقلم: Tiger Research **

ملخص النقاط

مع دخول المستثمرين المؤسسيين بشكل متزايد إلى سوق التشفير، فإن الطلب على حلول إدارة الأصول التي تتوافق مع معايير التمويل التقليدي في تزايد. وقد ظهرت Maple Finance لتملأ هذه الفجوة، وتؤسس مكانتها كمنصة لإدارة الأصول داخل السلسلة.

ما تفعله Maple ليس مجرد ربط المقرضين بالمقترضين. فهي تقوم بتقييم المقترضين بشكل هيكلي، وتدير الضمانات بشكل استراتيجي، مما يجعلها تعمل بشكل أكثر مشابهة لشركات إدارة الأصول التقليدية. مؤخرًا، قامت Maple أيضًا بتوسيع خط منتجاتها، حيث أطلقت منتجًا لعائدات البيتكوين، الذي يحول البيتكوين من أصول يتم الاحتفاظ بها بشكل سلبي إلى أصول قادرة على توليد العائدات.

مع دخول المزيد من المؤسسات إلى مجال التشفير، من المتوقع أن تبني منصات إدارة الأصول مثل Maple Finance علاقات مؤسسية مبكرة - وهذه الميزة قد تتحول إلى قيادة سوق طويلة الأجل.

1. التشفير السوقي لطلب إدارة الأصول

في مجال التمويل التقليدي، يعتمد المستثمرون الذين يمتلكون أصولًا كبيرة عادةً على شركات الوساطة لتقديم خدمات إدارة الأصول المتخصصة - وهي استراتيجية تُستخدم على نطاق واسع. لكن فكر في حالة أخرى: افترض أنك مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، وقد اشتريت كمية كبيرة من بيتكوين. كيف يمكنك إدارة هذه الأصول بشكل فعال؟

في البداية، يبدو أن خيارات مثل الرهن أو الإقراض المباشر قابلة للتطبيق. لكن في الممارسة العملية، فإن إدارة الأصول التشفيرية على نطاق واسع معقدة وعرضة للأخطاء. وعادة ما تتطلب محترفين ونظام تحكم عمليات متكامل. قد يلجأ الناس إلى التفكير في إدارة الأصول المهنية، مشابهة للقطاع المالي التقليدي. ومع ذلك، هناك تحدٍ آخر: في سوق التشفير، المؤسسات المهيكلة والموثوقة لإدارة الأصول نادرة للغاية.

هذا الفجوة قد جلبت فرصة واضحة لإدارة الأصول التشفيرية. تطبيق النماذج المثبتة في التمويل التقليدي على الأصول الرقمية قد يحرر إمكانيات سوقية هائلة. مع تعمق مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبح الطلب على إدارة الأصول المتخصصة والمنظمة أمرًا حيويًا.

!

المصدر: بيتكوين تريجرز، أبحاث تايجر

مع تزايد مشاركة المؤسسات في مجال التشفير، أصبحت هذه الحاجة أكثر وضوحًا. مثال رئيسي على ذلك هو شراء شركة Strategy الكبير لبيتكوين منذ عام 2020. بعد أن وافقت الولايات المتحدة وهونغ كونغ على صندوق ETF للبيتكوين الفوري في عام 2024، تعززت هذه الديناميكية بشكل أكبر.

لذلك، فإن سوقًا كان يهيمن عليه المستثمرون الأفراد يقترب من حدوده. تتطلب البيئة الحالية حلول إدارة الأصول المتخصصة المصممة خصيصًا لتلبية احتياجات المؤسسات.

تم إنشاء Maple Finance لتلبية هذه الحاجة. تأسست الشركة في عام 2019، حيث تجمع Maple بين المعرفة التقليدية في المالية والبنية التحتية للتشفير، وقد رسخت مكانتها كأحد مقدمي إدارة الأصول الرائدين داخل السلسلة.

2. إدارة الأصول داخل السلسلة: Maple Finance

تمتاز هيكلية Maple Finance بالوضوح والبساطة. إنه يسهل الإقراض على السلسلة القائم على الائتمان من خلال ربط مزودي التمويل (LP) بالمقترضين المؤسسيين.

هذا يثير سؤالًا رئيسيًا: في التمويل التقليدي، غالبًا ما تتضمن إدارة الأصول توزيع محفظة أصول العملاء على الأسهم والسندات والعقارات وأدوات أخرى، لإدارة المخاطر وتحقيق نمو القيمة على المدى الطويل.

في هذا السياق، هل يمكن اعتبار منصة متخصصة في وساطة الإقراض شركة إدارة أصول حقيقية؟

!

المصدر: مابل فاينانس

بعد مراجعة العمليات الفعلية لـ Maple Finance، تصبح الإجابة أكثر وضوحًا. تعتمد المنصة على ممارسات إدارة الأصول الاحترافية التي تتجاوز مجرد مطابقة القروض البسيطة. تقوم بإجراء تقييم شامل للائتمان للمقترضين المؤسسيين وتتخذ قرارات استراتيجية بشأن تخصيص الأموال وشروط القروض.

خلال عملية القرض بأكملها، تقوم Maple أيضًا بإدارة الأموال بشكل نشط، باستخدام آليات مثل رهن الجودة وإعادة الإقراض. هذه النموذج التشغيلي يتجاوز بوضوح وسطاء القروض الأساسية، ويقترب أكثر من وظائف شركات إدارة الأصول الحديثة.

3. المشاركون الرئيسيون في Maple Finance وآلية التشغيل

يمكن أن تعمل Maple Finance كوكالة لإدارة الأصول داخل السلسلة (وليس مجرد وسيط للإقراض) ، وذلك بفضل هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. تم بناء منتجات Maple حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

تدور دور Maple Finance كمنظمة لإدارة الأصول داخل السلسلة (وليس مجرد وسطاء للإقراض) حول هيكل المشاركين الواضح وإطار التشغيل المنظم. يتم بناء نموذج منتجاتها حول ثلاثة أدوار رئيسية للمشاركين:

!

المصدر: بحث النمر

تعكس هذه البنية آليات الحماية الموجودة في التمويل التقليدي. في أعمال القروض الشركات في البنوك، يقدم المودعون الأموال، وتقدم الشركات طلبات القروض، ويقوم فريق الائتمان الداخلي بتقييم صحتها المالية. بينما يشارك المساهمون في اتخاذ القرارات الحاكمة التي تؤثر على اتجاه المؤسسة.

تعمل Maple Finance بطريقة مشابهة. عندما يتقدم المقترض بطلب قرض، يقوم فريق الائتمان في Maple بتحديد الشروط بناءً على نسبة الضمان وجودة الأصول. يقدم المقرضون الأموال، ويقومون بدور مشابه للودائع، بينما يتحمل حاملو $SYRUP دورًا مشابهًا للمساهمين، حيث يشاركون في اتخاذ القرارات على مستوى البروتوكول.

تكمن الاختلافات الرئيسية في أن حاملي $SYRUP سيحصلون أيضًا على مكافآت تخزين ممولة من عائدات البروتوكول. من المهم ملاحظة أن 20% من العائدات مخصصة لإعادة الشراء لدعم هذه المكافآت.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-679a33e1f3677815078d0fd97d0393c6.webp019283746574839201

المصدر: بحث تايغر

فكر في مثال محدد. يحتاج صانع السوق الرئيسي TIGER 77 إلى 10 ملايين دولار كأموال تشغيلية لزيادة مراكز التداول عندما تتزايد تقلبات السوق. ومع ذلك، رفضت البنوك التقليدية هذا الطلب بدعوى أن الثقة في مجال التشفير محدودة - مما أدى إلى عدم قدرة TIGER 77 على الحصول على الأموال اللازمة.

تقوم قسم الإقراض والاستشارات الداخلي في Maple Finance، Maple Direct، بسد هذه الفجوة من خلال منتجاتها عالية العائد (High-Yield Corporate Product). يقوم المستثمرون المؤهلون الذين يعترفون بأداء Maple Direct بإيداع 10 ملايين USDC في صندوق الإقراض.

عند تقديم TIGER 77 طلب قرض، ستقوم Maple Direct بإجراء تقييم شامل للائتمان، ومراجعة الوضع المالي للشركة، وتاريخ التشغيل، وحالة المخاطر. بعد التقييم، تمت الموافقة على قرض بقيمة 10 مليون USDC، مع استخدام الإيثيريوم كضمان، بمعدل فائدة قدره 12.5%.

بعد تنفيذ القرض، يبدأ توزيع الدخل. تدفع TIGER 77 الفائدة الشهرية، حيث يحتفظ Maple Direct بنسبة 12% كرسوم إدارية. يتم توزيع الفائدة المتبقية على المستثمرين المؤهلين.

في هذه الحالة، تصبح الاختلافات في Maple واضحة. إنها تتجاوز مجرد كونها وسيط قروض أساسي، حيث تدير الضمانات بنشاط - بما في ذلك تحسين كفاءة رأس المال من خلال الإقراض الثانوي ورهن الضمانات. في بعض الحالات، تبني Maple أيضًا القروض بناءً على ضمان الشركة الأم (بدلاً من الضمانات التقليدية).

في الواقع، الخدمات التي تقدمها Maple يمكن مقارنتها بالمؤسسات المالية التقليدية. إنها تدير الأموال بنشاط، وليس فقط ربط المقرضين والمقترضين. تعزز هذه الطريقة من موقع Maple كشركة إدارة أصول على مستوى المؤسسة موثوقة، وليس مجرد منصة قرض DeFi أخرى.

4. المنتجات الأساسية لـ Maple Finance

4.1. مؤسسة مابل

تأسست Maple Finance كهيئة لإدارة الأصول داخل السلسلة من خلال تقديم مجموعة متنوعة ومهيكلة من المنتجات. تُقسم منتجاتها بشكل رئيسي إلى فئتين: منتجات الإقراض ومنتجات إدارة الأصول، حيث تهدف كل فئة إلى مطابقة قدرة تحمل المخاطر المختلفة والأهداف العائدة للمستثمرين.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b599d65d0165d29944e78177b6339cbc.webp(

المصدر: بحث النمر

الفئة الأولى - منتجات الإقراض - تشمل منتجات Maple ذات التصنيف الأزرق (Blue Chip) والعوائد العالية (High Yield). تم تصميم خط المنتجات ذات التصنيف الأزرق خصيصًا للمستثمرين المحافظين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال. إنها تقبل فقط الأصول الناضجة مثل البيتكوين والإيثيريوم كضمان، وتتبع ممارسات صارمة في إدارة المخاطر.

بالمقارنة، فإن المنتجات ذات العائد المرتفع تستهدف المستثمرين الذين يسعون لتحقيق عوائد أعلى ومستعدون لتحمل مخاطر أكبر. تتضمن استراتيجيتها الأساسية إدارة نشطة للأصول المرهونة الزائدة - من خلال الرهن أو الإقراض الثانوي - لتوليد عوائد إضافية، بدلاً من مجرد الاحتفاظ بالضمانات.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-62f7d671a79700686f694cfe013ffcad.webp(

المصدر: مابل فاينانس

منتج Maple Finance من الفئة الثانية - إدارة الأصول - بدأ مع منتج عائدات BTC (BTC Yield). تم إطلاق هذا المنتج في وقت سابق من هذا العام، استجابة للطلب المتزايد من المؤسسات على البيتكوين. إن قيمة هذا العرض بسيطة للغاية: يمكن للمؤسسات أن تكسب الفوائد من خلال إيداع BTC بدلاً من الاحتفاظ بالبيتكوين بشكل سلبي، مما يتيح لها تحقيق العوائد من الأصول الحالية.

هذا بطبيعة الحال يثير سؤالاً: إذا كانت المؤسسات يمكنها شراء وامتلاك البيتكوين مباشرة، فلماذا لا تدير ذلك بنفسها؟ الجواب يكمن في القيود الفعلية - أساساً نقص في البنية التحتية الفنية أو الخبرة التشغيلية اللازمة لتوليد العوائد بشكل آمن.

تستفيد منتجات عائدات بيتكوين من Maple Finance من نظام الرهن المزدوج (dual staking) الذي تقدمه Core DAO. في هذا النموذج، تقوم المؤسسات بتخزين بيتكوين الخاصة بها بأمان في وكالات الحفظ المؤسسية مثل BitGo أو Copper، من خلال الالتزام بعدم استخدام أصولها خلال فترة محددة للحصول على عوائد الرهن. باختصار، تقوم المؤسسات بقفل أصولها بأمان وتحقيق الأرباح.

ومع ذلك، فإن عملية التشغيل الفعلية أكثر تعقيدًا مما تبدو عليه. وراء المظهر البسيط "كسب العوائد على البيتكوين"، توجد سلسلة من الخطوات التقنية والإجرائية - التعاقد مع وكالات الحفظ، والمشاركة في تخزين Core DAO، وتحويل مكافآت تخزين $CORE إلى نقد. كل خطوة تتطلب معرفة احترافية، في حين أن معظم المؤسسات الداخلية لا تمتلك هذه المعرفة.

هذا يعكس نمطًا مألوفًا في التمويل التقليدي. على الرغم من أن الشركات يمكن أن تدير الأصول مباشرة، إلا أنها غالبًا ما تعتمد على شركات إدارة الأصول المتخصصة لإكمال هذا العمل بكفاءة وأمان. في مجال التشفير، هناك حاجة أكبر لمثل هذه الخبرة المتخصصة - بالنظر إلى التعقيد التكنولوجي، والإشراف التنظيمي، والأمان، وإدارة المخاطر.

بدءًا من منتجات عوائد البيتكوين، تخطط Maple Finance للتوسع في مجموعة أوسع من منتجات إدارة الأصول. تعتبر هذه الاستراتيجية حاسمة لسد الفجوة بين المستثمرين المؤسسيين وسوق التشفير، حيث تعالج حاجة طويلة الأمد لم تُلبَّ.

من خلال تقديم خدمات شاملة ومدارة بشكل احترافي، تمكن Maple المؤسسات من السعي لتحقيق عوائد مستقرة من الأصول الرقمية - دون الحاجة إلى الانحراف عن تركيز أعمالها الأساسي.

) 4.2 شراب USDC

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-81ed0da28360cfb7a1a48a6c96fa9213.webp(

المصدر: مابل فاينانس

حتى الآن، كانت المنتجات التي تم مناقشتها موجهة أساسًا للمستثمرين المؤهلين، مما حد من وصول المشاركين الأفراد العاديين. لحل هذه المشكلة، أطلقت Maple Finance syrupUSDC و syrupUSDT - وهو عبارة عن تجمع سيولة موجه للأفراد، مبني على البنية التحتية الحالية للإقراض لشركة Maple وشبكة المقترضين.

التمويل الذي يتم جمعه من خلال syrupUSDC سيتم إقراضه لمقترضين مؤسسات من مجموعة Maple المتميزة وحمامات العائد المرتفع، حيث يتبع هؤلاء المقترضون نفس عملية تقييم الائتمان المستخدمة في منتجات Maple الأخرى. يتم توزيع الفائدة الناتجة عن هذه القروض مباشرة على ودائع syrupUSDC.

على الرغم من أن الهيكل مشابه لمنتجات المؤسسات من Maple، إلا أن بركة syrup تُدار بشكل مستقل. هذا التصميم يحافظ على صرامة تشغيل المنتجات المؤسسية، بينما يخفض من عتبة دخول المستخدمين الأفراد - مما يزيد من إمكانية الوصول دون المساس باستقرار الهيكل.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-493857a7bc4085c3bc717f62f05c99bc.webp(

المصدر: Dune

على الرغم من أن العائدات أقل قليلاً من المستويات المقدمة للمشاركين المؤسسيين، فقد قدمت Maple نظام مكافآت "Drips" لتعزيز المشاركة على المدى الطويل. توفر Drips مكافآت رمزية إضافية، تُحسب على شكل فائدة مركبة كل أربع ساعات. يمكن تحويل النقاط إلى رموز SYRUP في نهاية كل موسم. من خلال هذه الآلية التحفيزية واستراتيجية جمع الأموال النشطة، جذبت Maple Finance حوالي 19 مليار دولار من USDC و USDT.

بإيجاز، يمد syrupUSDC/USDT المنتجات على مستوى المؤسسات إلى المستثمرين الأفراد، مما يجمع بين إمكانية الوصول وآلية المكافآت المنظمة. من خلال دمج Drips، تظهر Maple فهماً عميقاً لديناميكيات المشاركة في Web3، وتقدم نموذجاً يشجع على المشاركة المستمرة مع الحفاظ على الانضباط المالي.

5. المزايا التنافسية الرئيسية ل Maple Finance

تتمثل الميزة الأساسية المتميزة لمشروع Maple Finance في تنفيذ نظام مؤسسي تم نشره بالكامل داخل السلسلة. لا تعتمد Maple فقط على بروتوكولات الإقراض الخوارزمية، بل تجمع بين البنية التحتية داخل السلسلة والمعرفة البشرية، مما يخلق بيئة تتوافق مع المعايير المؤسسية.

) 5.1. خدمة تم تطويرها بواسطة خبراء التمويل التقليديين

تبدأ هذه الميزة من تكوين فريق Maple. تفتقر العديد من منصات التمويل داخل السلسلة إلى محترفين ذوي خلفية في التمويل التقليدي. على الرغم من أن هذه الخبرة ليست ضرورية بشكل مطلق، إلا أنه من الصعب تقديم خدمات على مستوى المؤسسات الحقيقية بدون فهم عميق لاحتياجات المستثمرين المؤسسيين وتوقعات المخاطر.

هذا هو بالضبط ما يميز Maple. يتكون فريقها من محترفين يمتلكون عقودًا من الخبرة في المالية التقليدية وتقييم الائتمان. تمكنهم خبرتهم من إجراء تقييمات ائتمانية صارمة وإدارة مخاطر قوية، مما يشكل أساس الثقة المطلوبة من العملاء المؤسسيين.

! []###https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d89dcde07db814c4696a4e1122953bb(

المصدر: بحث تايغر

خلفية فريق القيادة في Maple تساعد في تفسير سبب قدرتها على كسب ثقة المستثمرين المؤسسات.

الرئيس التنفيذي سيدني باول جلب خبرة إدارة الأصول من البنك الوطني الأسترالي و Angle Finance. كان المؤسس المشارك جو فلاناغان مستشارًا في برايس ووترهاوس كوبرز، حيث ركز على تحليل المالية الشركات، ثم شغل منصب المدير المالي (CFO) لشركة Axsesstoday.

من الناحية الفنية، شغل المدير الفني ماث كولوم منصب كبير المهندسين في Wave HQ، وهو مؤسس شركة Every الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية. شغل المدير التنفيذي للعمليات رايان أوشيه منصب مسؤول الاستراتيجية في Kraken، حيث حصل على خبرة مباشرة في مجال التشفير.

تشمل الفريق الأوسع متخصصين لديهم خلفيات مالية وتقنية. كان مدير الأسواق المالية سيد شيث مسؤولاً عن المبيعات المؤسسية في دويتشه بنك. شغل مدير المنتجات ستيفن ليو مناصب في إدارة المنتجات في أمازون وقاد مشاريع التكنولوجيا المالية في أنكوراج ديجيتال.

تتمثل الميزة الأساسية لـ Maple في دمج المعرفة التقليدية في المالية مع المعرفة المتخصصة في التشفير. تمكن المعرفة الثنائية للفريق من تلبية توقعات المؤسسات، بينما تقدم حلولاً داخل السلسلة تتمتع بمصداقية تشغيلية ودقة تقنية.

) 5.2. نظام إدارة المخاطر المتمايز

تُعبر طريقة إدارة المخاطر في Maple Finance عن خبرة فريقها المتخصص، وتُميزها عن معظم بروتوكولات DeFi. على الرغم من أن معظم البروتوكولات تعتمد بشكل كبير على الآليات الآلية واللامركزية، إلا أن Maple تُطبق مباشرةً منهجيات مجربة في التمويل التقليدي داخل السلسلة.

الجزء الرئيسي الأول هو عملية تقييم القرض. في معظم بروتوكولات DeFi، بمجرد إيداع الضمان، يتم إصدار القرض تلقائيًا تقريبًا دون تقييم ائتماني.

بالمقارنة، نفذت Maple Finance نموذج الاكتتاب الأكثر حذراً. كما ذُكر سابقاً، يتم筛选 المقترضين من قبل قسم استشارات الاستثمار الخاص بها، Maple Direct. تتيح هذه الطريقة التي تفضل الائتمان، مع هيكل فائض الضمانات، لـ Maple إدارة المخاطر منذ البداية.

في حالة الحاجة إلى التسوية، فإن معظم البروتوكولات ستقوم ببيع الأصول على الفور بمجرد أن يكون الضمان تحت العتبة. لكن Maple تتبنى نهجًا مختلفًا - حيث تصدر إشعارًا مدته 24 ساعة، مما يمنح المقترضين الوقت لزيادة الضمان. هذا مشابه لممارسات البنوك التقليدية، حيث يأتي إشعار الهامش قبل التسوية. إذا لم يستجب المقترض خلال فترة الإشعار، يتم إجراء التسوية.

حتى عملية التسوية نفسها تهدف إلى تقليل تأثير السوق. بينما تتم التسويات العامة من خلال بروتوكولات DeFi الشائعة في البورصات - مما ينطوي على مخاطر الانزلاق وتدمير الأسعار - فإن Maple تنفذ التسويات من خلال صفقات خارج البورصة (OTC) تم ترتيبها مسبقًا مع صانعي السوق، مما يضمن تنفيذًا خاضعًا للرقابة ويقلل من التقلب.

نظام سحب Maple بارز أيضًا. في DeFi التقليدي، إذا كانت هناك سيولة متاحة، يمكن للمستخدمين سحب الأموال على الفور - ولكن عندما تكون السيولة غير كافية، تظهر حالة من عدم اليقين. تعالج Maple السحوبات بترتيب أو في دفعات مجدولة، مما يمنح المستخدمين توقعات واضحة حول توفر الأموال. هذه الطريقة الهيكلية تمكّن المستثمرين من التخطيط بفعالية، مما يضيف اليقين والثقة إلى إطار إدارة المخاطر الخاص بـ Maple.

5.3. هيكل النظام البيئي المتكامل

! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7d0193c778f413bc5c6d2dddee79cec4.webp(

المصدر: بحث تايغر

تتبنى Maple Finance استراتيجية نمو مستقرة - حيث تضع إدارة المخاطر الداخلية والتعاون الاستراتيجي في المقام الأول، بدلاً من التوسع السريع. قبل إجراء شراكات خارجية، أنشأ الفريق إطار عمل شامل لإدارة المخاطر. لم تتوسع Maple بشكل أعمى، بل تركز على التعاون مع الشركاء الرئيسيين الذين يمكنهم خلق قيمة ذات مغزى.

تتجلى هذه الاستراتيجية بوضوح في توسيع نظام syrupUSDC البيئي. لتعزيز تأثيرها في مجال DeFi، تعاونت Maple مع منصات رائدة مثل Spark وPendle، مما حقق هيكل عائدات متنوع ونقاط وصول متعددة للمستخدمين.

لقد حققت الشراكة مع Spark نتائج ملموسة: قامت Spark بتخصيص 300 مليون دولار لـ syrupUSDC، واستخدمتها كضمان لدعم USDS. هذه ليست شراكة رمزية - بل أدت إلى نشر رأس المال الحقيقي.

إن دمج Pendle يعزز المرونة بشكل أكبر. يمكن لحاملي syrupUSDC الآن استخدام آلية رموز رأس المال (Principal Token, PT) ورموز العائد (Yield Token, YT) من Pendle لتخصيص تعرضهم للعائد. لقد أصبحت هذه النموذج - الاستفادة من نقاط القوة التخصصية لكل شريك - استراتيجية متسقة في خط منتجات Maple.

تعكس منتجات عائدات BTC نفس الطريقة. الهدف هو تحويل البيتكوين من أصول تحمل سلبية إلى أصول قادرة على توليد العائدات. يتطلب تحقيق هذا الهدف عنصرين أساسيين: الحفظ الآمن والنشر الفعال. تقدم Maple الحفظ على مستوى المؤسسات من خلال التعاون مع BitGo و Copper، بينما تولد العائدات من خلال نموذج الرهن المزدوج لـ Core DAO، مما يحل هذين الأمرين. في النهاية، تم تشكيل نظام متكامل يجمع بين الحفظ والعائدات دون الحاجة إلى المساومة.

6. Maple Finance في عام 2025 وما بعده

في ديسمبر 2024، أصدرت Maple Finance خارطة طريق استراتيجية في رسالة من المؤسس، توضح أولويات عام 2025. بعد حوالي ستة أشهر، تم تحقيق العديد من هذه الأهداف:

• تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Maple 40 مليار دولار؛
• أول شريك مالي تقليدي (TradFi) يقترض أكثر من 100 مليون دولار من خلال Maple Institutional؛
• أول تكامل DeFi يتجاوز 100 مليون دولار من Syrup.fi؛
• تجاوز دخل الاتفاقية 2500 مليون دولار.

رؤية Maple على المدى الطويل طموحة. بحلول عام 2030، تهدف المنصة إلى تحقيق إدارة حجم قروض سنوية قدرها 100 مليار دولار - أي بزيادة تقارب 45 مرة عن حجم محفظتها الحالي البالغ 22 مليار دولار. يتطلب تحقيق هذا الحجم أكثر من مجرد توسيع الأعمال الحالية للقروض. يجب على Maple توسيع مجموعة منتجات إدارة الأصول الخاصة بها، وتعميق الشراكات مع المؤسسات المالية التقليدية، وجذب المستثمرين المؤسسيين على مستوى العالم.

التركيز الاستراتيجي الأول هو توسيع اعتماد منتجات عائدات BTC. لقد زاد اهتمام المؤسسات ببيتكوين بشكل كبير، في حين زادت الحاجة إلى حلول تتجاوز الحفظ البسيط وتنتج عوائد. من الضروري الاستحواذ على حصة كبيرة في هذه السوق.

تتعلق الاستراتيجية الثانية بتوسيع نطاق منتجات الأصول الخاصة بـ Maple. حاليًا تركز بشكل أساسي على البيتكوين، تخطط Maple لتوسيع المنتجات التي تحقق عائدات لتشمل مجموعة متنوعة من الأصول الرقمية. مؤخرًا، بدأ المستثمرون المؤسسيون في إدراج الإيثيريوم في محافظهم الاستثمارية، ومن المتوقع أن تسرع هذه الاتجاهات المتنوعة في حيازة الأصول الرقمية. إذا تمكنت Maple من تقديم خدمات إدارة أصول فعالة، وتحقيق عوائد إضافية من هذه الأصول، فستظهر فرص نمو كبيرة.

7. Maple Finance: نحو مكانة أكثر وضوحًا

سوق العملات الرقمية تاريخياً مدفوع من قبل الأفراد. حتى الآن، تبلغ القيمة السوقية حوالي 3.29 تريليون دولار (CoinMarketCap) - مقارنة بـ 51 تريليون دولار من السندات الأمريكية و18-27 تريليون دولار من الذهب، لا تزال الحجم صغيرًا. تُظهر هذه المقارنات الإمكانيات الكبيرة للنمو إذا تم دمج التشفير بالكامل في فئات الأصول التقليدية.

سوف تلعب المؤسسات الاستثمارية دورًا محوريًا في دفع هذا النمو. على عكس المشاركين الأفراد، فإن الأصول المدارة من قبل المؤسسات تصل إلى عشرات المليارات أو مئات المليارات من الدولارات، مما يعني أن حتى التخصيصات الصغيرة يمكن أن تزيد بشكل كبير من سوق التشفير. ومع ذلك، فإن دخول المؤسسات يأتي مع توقعات أعلى - بما في ذلك الامتثال التنظيمي، وإدارة المخاطر المعقدة، وحلول الحفظ الآمنة.

تتمثل رؤية Maple Finance في خدمة هذه السوق المتخصصة من المؤسسات. لا توفر Maple أدوات الإقراض الأساسية فحسب، بل قامت ببناء مجموعة شاملة من الخدمات المالية، تهدف إلى تلبية المعايير المؤسسية. تشمل استراتيجيتها الآن توسيع الشراكات والعلاقات التعاقدية مع المؤسسات المالية التقليدية لتعزيز المصداقية بشكل أكبر.

سلط معلم بارز الضوء على موقعه: أعلنت Maple عن اتفاقية تمويل مدعومة بالبيتكوين مع كانتور فيتزجيرالد (Cantor Fitzgerald) للمرحلة الأولى. تخطط قسم تمويل البيتكوين لدى كانتور لتقديم تمويل أولي يصل إلى 2 مليار دولار، وتم اختيار Maple كأول مقترض. وهذا يبرز مصداقية Maple المؤسسية ومكانتها الرائدة في سوق الائتمان المشفر.

الفوز بالعملاء ذوي الشهرة العالية - مثل شركة Strategy التي اعتمدت البيتكوين كأصل خزينة - سيعزز بشكل أكبر اعتماد Maple لمنتجات عائدات BTC الخاصة بها. التوقيت مهم بشكل خاص: العملاء المؤسسيون يتمتعون بالتماسك. على عكس العملاء الأفراد، نادراً ما تقوم المؤسسات بتغيير مقدمي الخدمات بمجرد إقامة علاقة تعاون، ويفضلون بناء شراكات طويلة الأجل لضمان الاستمرارية في المخاطر والعمليات.

Maple ليست الشركة الوحيدة التي تسعى إلى هذا السوق، ولكن سجلها المؤسسي المثبت يمنحها ميزة قوية. في النهاية، ستكون السنتين إلى الثلاث سنوات القادمة فترة حاسمة لتحديد أي المنصات يمكن أن تصبح قائدة الفئة في مجال التمويل التشفيري المؤسسي.