العنوان الأصلي: «عندما تلاحق العملات المستقرة سوق المدفوعات، هل يمكن للعمالقة التقليديين في الدفع البقاء في صدارة العرش؟»
المؤلف الأصلي: 100y
الترجمة الأصلية: Saoirse، Foresight News
مقدمة المترجم: اليوم، لم تعد عملة مستقرة محصورة في دائرة تداول العملات المشفرة. إنها تحمل قدرة على تغيير النظام المالي من الداخل، وهي تطرق بهدوء أبواب سوق المدفوعات. قد تتساءل، كيف ستغير هذه الشخصية الناشئة مشهد المدفوعات التقليدية؟ الجواب مخبأ في المقال: من جهة، تحاول التعاون مع منظمات بطاقات مثل فيزا وماستركارد، لإدماج وظائف عملة مستقرة في الشبكات الحالية؛ ومن جهة أخرى، تسعى لتجاوز منظمات البطاقات والبنوك، لخلق نظام دفع جديد. نظام دفع PYUSD من باي بال، ونظام الدفع USDC الذي أطلقته شوبفاي، هما مثالان حيّان في هذه الثورة. هل ستصبح عملة مستقرة تهديدًا للعمالقة في عالم المدفوعات التقليدية، أم ستولد نظامًا بيئيًا جديدًا في الصناعة؟ ستستكشف هذه المقالة معك خيوط واتجاهات هذه الثورة في مجال المدفوعات.
على الرغم من أن تطبيقات العملات المستقرة تتركز في الغالب في مجال تبادل العملات المشفرة، إلا أن blockchain والعملات المستقرة من المتوقع أن يغيرا الأسواق المالية التقليدية المعقدة والضخمة مثل سوق الأوراق المالية وأنظمة الدفع.
في السنوات الأخيرة، تزايدت قوة استخدام العملات المستقرة في أنظمة الدفع، ويدفع هذا الاتجاه بشكل رئيسي في اتجاهين: 1) التركيز على منظمات البطاقات ودمج وظائف العملات المستقرة؛ 2) محاولة تجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة بالكامل.
فيما يتعلق بالاتجاه الأخير، فإن PYUSD من PayPal ونظام الدفع USDC الذي أطلقته Shopify بالتعاون مع Coinbase وStripe يمثلان مثالين نموذجيين. مع نمو صناعة العملات المستقرة، من المتوقع أن تقوم المزيد من الشركات التي تمتلك قاعدة كبيرة من المستخدمين والتجار بإنشاء أنظمة دفع مخصصة، مما قد يشكل تهديدًا للبنوك ومنظمات البطاقات.
استخدام العملات المستقرة لا يزال يهيمن عليه البورصات
المصدر: BCG
سواء في الولايات المتحدة أو على مستوى العالم، تحظى العملات المستقرة باهتمام كبير. تدور المناقشات حول إمكانياتها الابتكارية في مجالات مثل التحويلات والمدفوعات والأصول الواقعية (RWAs) والتسويات بين البنوك. ومع ذلك، وفقًا لتقرير شركة بوسطن الاستشارية (BCG)، فإن نسبة تداول العملات المستقرة في عام 2024 ستصل إلى 88% من تداول العملات المشفرة. تعكس هذه البيانات القيود الحالية لاستخدام العملات المستقرة، حيث لم تحقق بعد التطبيق الواسع الذي نتوقعه في العالم الحقيقي.
عملة مستقرة能够从根本上改变金融体系
على الرغم من أن تقدم التكنولوجيا المالية قد حسّن بشكل كبير تجربة المستخدم في النظام المالي، إلا أن أنظمة الواجهة الخلفية التي تتعامل مع المعاملات الفعلية لا تزال تعاني من ضعف الكفاءة والتقنيات القديمة. في هذا الصدد، من المتوقع أن تقدم تقنية البلوكشين والعملات المستقرة ابتكارات في الواجهة الخلفية للنظام المالي. هذه ليست مجرد إضافة للبنية التحتية الحالية، بل يمكن أن توفر تقنية بديلة بالكامل للنموذج الحالي، تمامًا كما كانت التغييرات في النظام المالي عبر التاريخ.
سوق الأوراق المالية
أصبح نظام السوق المالية معقداً جداً بسبب الأزمة الوثائقية التي انفجرت في سوق الأوراق المالية الأمريكية في الستينيات والسبعينيات، فضلاً عن مجموعة من السياسات والإجراءات التي أُصدرت لحل هذه الأزمة. في ذلك الوقت، كانت عمليات تداول الأوراق المالية تعتمد بالكامل على معالجة الوثائق الورقية، ومع زيادة حجم التداول، أصبح النظام بأسره قريباً من الانهيار. ولذلك، أقرّ الكونغرس الأمريكي قانون حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPA) وعدّل قانون الأوراق المالية، مما أنشأ آلية تسوية مركزية ونظام حيازة الأوراق المالية غير المباشر.
في البداية، حقق هذا النظام رقمنة ملكية الأوراق المالية، مما عزز من كفاءة التسوية. ولكن في الوقت نفسه، جعل ذلك العديد من الوسطاء مثل السماسرة، ومراكز المقاصة، والجهات الحافظة لا غنى عنهم، مما أدى إلى تعقيد الهيكل ومشكلات التكلفة. إن سوق الأوراق المالية اليوم هو في جوهره نتاج تسوية سياسية وتحسين تدريجي للتغلب على القيود التقنية. قبل ظهور تقنيات أكثر تقدمًا مثل البلوكشين، كان هذا النظام مستخدمًا منذ عقود.
تحويلات عبر الحدود
جمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) هي النظام الأكثر استخدامًا في مجال التحويلات المالية عبر الحدود حاليًا، وقد تم تأسيسه في عام 1973 من قبل 239 بنكًا في بروكسل كشبكة رسائل عالمية. تم إنشاؤه ليحل محل نظام الاتصالات الدولية بين البنوك الذي كان يعتمد على البرقيات، والذي كان بطيئًا للغاية وعرضة للأخطاء، بالإضافة إلى أن كل بنك كان يستخدم معاييره الخاصة في الاتصال، مما أدى إلى ضعف التوافق وانخفاض الكفاءة ووجود مخاطر أمنية. كان ظهور SWIFT هو الحل لهذه المشكلات، حيث قدم مجموعة من معايير الاتصال الشاملة والشبكة الآمنة.
لكن SWIFT نفسها مسؤولة فقط عن نقل المعلومات، بينما يجب أن يتم التدفق الفعلي للأموال من خلال حسابات البنوك الوكيلة أو البنك المركزي، وتتم تسوية الحسابات بشكل منفصل. تتضمن العملية العديد من البنوك الوسيطة، وستتسبب كل بنك في تأخيرات بسبب رسوم المعاملات، وفحص KYC/AML، وتحويل العملات، واختلافات المناطق الزمنية، والعطلات، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع تكلفة التحويلات عبر الحدود وانخفاض الشفافية. إذا كانت هناك بلوكتشين وعملة مستقرة في ذلك الوقت، يمكن أن يتم نقل المعلومات وتحويل الأموال على نفس المنصة الموحدة، مما سيؤدي إلى قفزة نوعية في كفاءة بنية الدفع عبر الحدود.
هل يمكن للعملة المستقرة أن تحدث ثورة في سوق الدفع؟
على الرغم من أن الناس يتحدثون كثيرًا عن الإمكانات الابتكارية للعملة المستقرة في مجالات متعددة مثل سوق الأوراق المالية والتحويلات العابرة للحدود، إلا أن أكثر سيناريوهات الاستخدام المتوقع هو أنظمة الدفع. في الواقع، في مجال الدفع، ليس فقط شركات Web3، ولكن أيضًا الشركات الرئيسية في Web2 مثل Visa وMasterCard وStripe وPayPal تستكشف بنشاط فرص تجارية جديدة.
لتحديد ما إذا كانت العملة المستقرة يمكن أن تغير بالفعل نظام الدفع الحالي، يجب علينا أولاً فهم آلية عمل نظام الدفع الحالي، وأسباب عدم الكفاءة، وما إذا كانت العملة المستقرة قادرة على حل هذه المشكلات.
كيف تعمل أنظمة الدفع الحالية
أولاً، لفهم كيفية عمل نظام الدفع. عندما يدفع العميل للتاجر، تكون العملية كالتالي:
التفويض (Authorization)
العميل يحاول إتمام الدفع باستخدام بطاقة الائتمان.
ستقوم أجهزة نقاط البيع أو بوابات الدفع عبر الإنترنت بإرسال طلب التفويض الذي يحتوي على معلومات الدفع إلى جهة إصدار البطاقة.
تقوم جهة تحصيل المدفوعات بإعادة توجيه الطلب إلى منظمة البطاقات (مثل VisaNet، شبكة بنك ماستركارد).
ستقوم هيئة البطاقة بتمرير الطلب إلى البنك المصدر.
التحقق
تقوم البنوك المصدرة للتحقق من صلاحية بطاقة الائتمان، ورصيد الحساب، وحد الائتمان، وما إذا كانت المعاملة تحتوي على مخاطر مشبوهة.
بعد الانتهاء من التحقق، سيتم إرسال نتيجة الموافقة أو الرفض إلى جهة إصدار البطاقة من قبل جهة التحصيل.
إذا تمت الموافقة على الصفقة، فسيتم تجميد المبلغ المقابل مؤقتًا في حساب العميل.
إذا تم رفض المعاملة، سيحصل التاجر على رد يتضمن سبب الرفض.
تأكيد الخصم (Capture)
في بعض الصناعات مثل محطات الوقود والفنادق والتسوق عبر الإنترنت، سيتم تأكيد المبلغ النهائي فقط بعد التفويض الأولي. لذلك، فإن لحظة إرسال التاجر "طلب تأكيد الخصم" هي النقطة التي يكتمل فيها المعاملة فعليًا، وسيتم إرسال هذا الطلب إلى جهة معالجة المدفوعات.
المعالجة الجماعية (Batching)
سيتم تجميع جميع المعاملات المعتمدة على مدار اليوم في دفعة واحدة وإرسالها إلى جهة الاستلام بعد انتهاء العمل.
التسوية والتبادل (Clearing and Interchange)
تقوم جهات إصدار البطاقات بإرسال بيانات المعاملات بالجملة إلى منظمات البطاقات.
ستقوم منظمة البطاقات بإرسال كل معاملة إلى البنك المصدر المقابل، وستقوم بحساب رسوم التبادل خلال هذه العملية.
التسوية (Settlement)
يتم تحويل الأموال من حساب التسوية للبنك المصدر إلى حساب التسوية للبنك المستلم. تقوم منظمة البطاقة بتجميع المعاملات اليومية وإنشاء مستندات التسوية لتنسيق التسوية بين الطرفين، لكن التحويل الفعلي للأموال يجب أن يتم من خلال شبكة الدفع بين البنوك.
تمويل (Funding)
ستقوم جهة استلام المدفوعات بإيداع المبلغ المدفوع بعد خصم الرسوم ذات الصلة في حساب التاجر، وعادة ما يتم ذلك من خلال نظام المقاصة التلقائي (ACH) أو عبر التحويل البنكي.
المطابقة (Reconciliation)
أخيرًا، يقوم التاجر بالتحقق من تطابق الأموال الواردة مع سجلاته الخاصة، ويفحص ما إذا كانت هناك أي مشاكل مثل عدم تطابق المبلغ، أو فقدان المعاملات، أو التحصيل المكرر.
ما هي المشاكل الموجودة في أنظمة الدفع الحالية؟
تتمثل المشكلتان الرئيسيتان اللتان يتعرض لهما نظام بطاقات البنك التقليدي في ارتفاع رسوم المعاملات وبطء سرعة التسوية. هل هذه العيوب لا مفر منها، أم يمكن حلها؟
المصدر: a16z crypto
رسوم الدفع
دعونا نبدأ بالنظر إلى تكوين رسوم الدفع عبر بطاقة الائتمان. من وجهة نظر التاجر، تتضمن معاملات بطاقة الائتمان ثلاث فئات رئيسية من الرسوم:
رسوم التبادل: تمثل النسبة الأكبر، يتم تحصيلها من قبل البنك المصدر.
رسوم خدمة منظمة البطاقة: الرسوم التي تتقاضاها منظمة البطاقة لمعالجة المعاملات.
رسوم زيادة المؤسسة المستلمة: رسوم الخدمة التي تتقاضاها البنك المستلم.
هل يمكن أن تقلل البلوكشين والعملات المستقرة هذه التكاليف؟ النقطة الأولى المحتملة لتوفير التكاليف تكمن في المعاملات العالمية. عندما يكون التاجر وحامل البطاقة في دول مختلفة، يجب أن يتم التسوية من خلال نظام SWIFT، ولكن إذا تم استبدال هذه العملية بالبلوكشين أو العملات المستقرة، فيمكن خفض التكاليف بشكل كبير.
نقطة التكلفة الثانية هي تجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة. جوهر منظمات البطاقات هو ربط البنك الذي فتح فيه العميل حسابه مع بنك استلام المدفوعات الخاص بالتاجر عبر شبكة الاتصالات، ولكن إذا تم اعتماد الدفع بالعملة المستقرة بالكامل، يمكن للعميل من خلال شبكة البلوكشين، تحويل الأموال مباشرة من محفظة العملة المستقرة المدارة ذاتيًا إلى حساب الويب 3 الخاص بالتاجر.
وقت التسوية
الآن دعونا نتحدث عن وقت التسوية. يتم تنفيذ تفويض المعاملات المدفوعة بواسطة بطاقة البنك تقريبًا في الوقت الحقيقي، في هذا الصدد، قد تكون قابلية التوسع لشبكة blockchain العامة أقل بكثير من منظمات البطاقات المركزية. ولكن في الدفع التقليدي بواسطة بطاقة البنك، عادةً ما تحتاج التسوية إلى 1-2 يوم إضافي، وقد تستغرق التسوية من 1-5 أيام.
هناك العديد من الأسباب التي تجعل التسوية تستغرق وقتًا طويلاً، بعضها يمكن حله، والبعض الآخر يصعب تجنبه:
فترة التسوية: عادةً ما تقوم مدفوعات بطاقة البنك بتجميع المعاملات اليومية في دفعة واحدة، حيث يتم التسوية مرة واحدة فقط في اليوم. بينما لا يحتاج النظام القائم بالكامل على البلوكشين أو عملة مستقرة إلى اتباع هذه الفترة الزمنية للتسوية اليومية.
النزاعات، المعاملات المشبوهة، الإلغاء والاسترداد: حتى عند الدفع بعملة مستقرة، لا يمكن القضاء على هذه المشكلات. نظرًا لصعوبة تجنب هذه الحالات أثناء عملية الدفع، لا يزال هناك حاجة لوجود تأخير في التسوية.
الدفع عبر الحدود: عند إجراء معاملات عبر الحدود، يجب تسوية الأموال من خلال نظام SWIFT، مما يزيد من التأخير. من الواضح أن blockchain يمكن أن تقدم حلولًا في هذا المجال.
نظام الدفع القائم على عملة مستقرة
مؤخراً، بدأت مختلف المؤسسات المالية والشركات تتجه نحو اعتماد أنظمة الدفع المعتمدة على عملة مستقرة. أعتقد أن هذا التحول الكبير يتم دفعه بشكل رئيسي من خلال استراتيجيتين: الأولى تقودها منظمات بطاقات مثل فيزا وماستركارد؛ والثانية هي محاولة لتجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة تمامًا.
الدفع بعملة مستقرة المرتكز على منظمة الكارد
كما ذكرت في مقالتي "Visa و MasterCard: تصميم نظام الدفع من الجيل التالي"، فإن Visa و MasterCard تستكشفان بنشاط سبل دمج وظيفة عملة مستقرة في بنيتها التحتية.
بطاقة الخصم المشفرة: تسمح هذه البطاقة للعملاء باستخدام العملات المستقرة المخزنة في محفظة Web3 أو حساب تبادل للدفع. بشكل محدد، هناك طريقتان لمعالجة العملات المستقرة الخاصة بالعميل: الأولى هي تحويلها من قبل البنك المُصدر إلى عملة قانونية ثم معالجتها عبر نظام الدفع الحالي؛ والثانية هي استلام العملات المستقرة مباشرة من قبل منظمة البطاقة عبر حساب التمويل، ثم إتمام المعاملة وفقًا لإجراءات الدفع التقليدية لبطاقات الدفع.
تسوية عملة مستقرة: كما تم ذكره سابقًا، يمكن للمنظمات المالية استلام عملة مستقرة من خلال حسابات الأموال، ويمكنها أيضًا استخدام عملة مستقرة لإتمام التسوية مع جهات إصدار المدفوعات.
جوهرًا، فإن نظام دفع عملة مستقرة الذي يركز على منظمات البطاقات لا يزيد إلا من دعم دفع واستقرار عملات مستقرة داخل النظام التقليدي، حيث لم يتغير أي من المشاركين أو البنية التحتية. لذلك، لا تتمتع هذه النموذج بمزايا ملحوظة من حيث التكلفة والوقت. ولكن بالنسبة للعملاء والشركات التي تستخدم عملات مستقرة بشكل أصلي، يمكن أن يوفر هذا النموذج التكاليف المرتبطة بإدخال وإخراج الأموال، مما يقلل من الاحتكاك في المعاملات؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت عملية الدفع بالكامل تسوى باستخدام عملة مستقرة، فإن المعاملات عبر الحدود ستستفيد بشكل كبير.
محاولة لتجاوز منظمة البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات
في الوقت نفسه، بدأت بعض مزودي خدمات الدفع (PSP) في تجاوز منظمات البطاقات مثل فيزا وماستركارد، واعتماد عملة مستقرة لمعالجة المدفوعات مباشرة. تشمل الحالات النموذجية مدفوعات PYUSD من باي بال، وخطة دفع USDC التي أطلقتها شوبفاي بالتعاون مع كوينبيس وسترايب.
خطة دفع PYUSD
يمكن لمستخدمي PayPal استخدام رصيد PYUSD لإتمام المدفوعات داخل تطبيقهم. لا يتم تخزين هذه PYUSD في محفظة المستخدم الشخصية، بل تحتفظ بها جهة إصدار PYUSD، باكوس. عند إجراء دفع PYUSD، لا يحدث تحويل فعلي على السلسلة، بل يتم إتمام نقل ملكية PYUSD من العميل إلى التاجر في نظام PayPal الخلفي. إذا كان التاجر يرغب في تسوية المبلغ بالعملة المحلية، ستقوم PayPal بتحويل PYUSD إلى دولارات أمريكية بنسبة 1: 1، وتحويل الأموال إلى حساب التاجر عبر شبكة بنكية مثل ACH (الغرفة الآلية للتسوية).
إذا كان رصيد PYUSD الخاص بالعميل غير كافٍ، يمكنه إعادة شحنه من خلال حساب مصرفي أو بطاقة بنكية (قد تترتب عليه رسوم)؛ وبالمثل، إذا طلب التاجر تسوية بالعملة المحلية، فإن المعالجة عبر الشبكة المصرفية ستنتج عنها أيضًا رسوم إضافية وتكاليف زمنية. ولكن إذا تم إتمام دورة الدفع بالكامل باستخدام PYUSD، فلن يكون هناك حاجة للمرور عبر منظمة البطاقات أو البنك المُصدر، مما يمكن أن يقلل بشكل كبير من الوقت والتكاليف.
حل الدفع المشترك بين Shopify و Coinbase و Stripe
بخلاف PayPal التي تستخدم العملات المستقرة في عملية الدفع دون أن تتعامل مباشرة مع شبكة البلوكشين، فإن خطة دفع USDC من Shopify تتقدم خطوة إضافية.
في يونيو 2025، أعلنت Shopify عن شراكتها مع Coinbase و Stripe لدمج مدفوعات USDC في Shopify Payments. يمكن للعملاء عند الدفع في متاجر Shopify اختيار USDC كطريقة للدفع، وإجراء الدفع من خلال ربط محفظة التشفير التي تحتفظ بـ USDC على شبكة Base.
في هذه العملية، يتم استخدام عقد الذكاء "اتفاقية الدفع التجاري" على شبكة Base نموذج "تفويض مسبق، ثم خصم" لإكمال تفويض الدفع مسبقًا، بينما يتم تأخير تحويل الأموال الفعلي. ستقوم Shopify و Coinbase بتجميع بيانات معاملات USDC اليومية وإجراء التسوية على شبكة Base.
الطريقة الافتراضية لمرحلة التسوية هي: يقوم Shopify من خلال بنية Stripe التحتية بتحويل USDC إلى العملة القانونية في منطقة التاجر، ثم يقوم بإيداعها في حساب التاجر عبر شبكات الدفع المصرفية مثل ACH أو SEPA. يمكن للتجار أيضًا اختيار استلام أموال التسوية مباشرةً بعملة USDC، مما يسمح لهم بالحصول على الأموال بشكل أسرع.
ملخص و تفكير
بالنسبة لأنظمة الدفع القائمة على العملات المستقرة، فإن السؤال الأكثر شيوعًا هو: "نظرًا لأن معاملات blockchain بطبيعتها غير قابلة للعكس، فكيف يتم التعامل مع الإلغاء أو الاسترداد؟" على الرغم من أن العملاء والتجار قد ينشئون في النهاية نظام دفع كامل من نظير إلى نظير، إلا أن مشاكل مثل كشف الاحتيال، والرفض، والاسترداد ستظل موجودة، وبالتالي فإن وجود وسطاء في عملية الدفع لا يزال ضروريًا. ومن هنا، يتضح أن الأدوار التي تتولاها تقليديًا منظمات البطاقات والبنوك المصدرة لن تختفي تمامًا.
ومع ذلك، في حالة الدفع بالعملة المستقرة من PayPal وShopify المذكورة أعلاه، تلعب المؤسسات الوسيطة مثل PayPal وStripe دور مزود خدمة الدفع (PSP) وتكون مسؤولة عن معالجة مشاكل اكتشاف الاحتيال وإلغاء المعاملات واسترداد الأموال. بشكل محدد، فإن معاملات PYUSD لا تتم معالجتها على السلسلة، بل تتم في نظام PayPal الخلفي، مما يترك مجالًا للتعامل مع النزاعات؛ في حالة Shopify، لم يتم الموافقة على عقد الدفع الذكي "اتفاقية الدفع التجارية" على شبكة Base على الفور، بل تم إدخال فترة عازلة لمعالجة النزاعات المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، أطلق مُصدر USDC Circle "اتفاقية الاسترداد" المستخدمة في حل النزاعات غير المدارة في المدفوعات بالعملة المستقرة.
المصدر: X(@robbiepetersen_)
الدفع القائم على العملات المستقرة هو الاتجاه الحتمي للمستقبل. إن مرحلة الإصدار حاسمة، ومرحلة التداول لا تقل أهمية. كما أشار روبى بيترسن من دراجونفلاي، فإن الشركات التي تمتلك قاعدة كبيرة من التجار والمستخدمين ستعتمد بشكل متزايد على الدفع بالعملات المستقرة، مما يسمح لها بتجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات. يمكن أن تحقق العملات المستقرة حتى الترابط بين أنظمة الدفع المغلقة من هذا النوع. بالنظر إلى هذه الاتجاهات، قد تشكل العملات المستقرة تهديدًا حقيقيًا لمنظمات البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات، والتي تحتاج إلى استكشاف فرص جديدة في ظل هذه الموجة التي لا يمكن إيقافها من العملات المستقرة.
【إخلاء مسؤولية】 السوق ينطوي على مخاطر، ويجب الاستثمار بحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية، يجب على المستخدمين أن يأخذوا في الاعتبار ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتناسب مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة الدفع: عندما تبدأ العملات المستقرة في التهام أراضي فيزا
العنوان الأصلي: «عندما تلاحق العملات المستقرة سوق المدفوعات، هل يمكن للعمالقة التقليديين في الدفع البقاء في صدارة العرش؟»
المؤلف الأصلي: 100y
الترجمة الأصلية: Saoirse، Foresight News
مقدمة المترجم: اليوم، لم تعد عملة مستقرة محصورة في دائرة تداول العملات المشفرة. إنها تحمل قدرة على تغيير النظام المالي من الداخل، وهي تطرق بهدوء أبواب سوق المدفوعات. قد تتساءل، كيف ستغير هذه الشخصية الناشئة مشهد المدفوعات التقليدية؟ الجواب مخبأ في المقال: من جهة، تحاول التعاون مع منظمات بطاقات مثل فيزا وماستركارد، لإدماج وظائف عملة مستقرة في الشبكات الحالية؛ ومن جهة أخرى، تسعى لتجاوز منظمات البطاقات والبنوك، لخلق نظام دفع جديد. نظام دفع PYUSD من باي بال، ونظام الدفع USDC الذي أطلقته شوبفاي، هما مثالان حيّان في هذه الثورة. هل ستصبح عملة مستقرة تهديدًا للعمالقة في عالم المدفوعات التقليدية، أم ستولد نظامًا بيئيًا جديدًا في الصناعة؟ ستستكشف هذه المقالة معك خيوط واتجاهات هذه الثورة في مجال المدفوعات.
على الرغم من أن تطبيقات العملات المستقرة تتركز في الغالب في مجال تبادل العملات المشفرة، إلا أن blockchain والعملات المستقرة من المتوقع أن يغيرا الأسواق المالية التقليدية المعقدة والضخمة مثل سوق الأوراق المالية وأنظمة الدفع.
في السنوات الأخيرة، تزايدت قوة استخدام العملات المستقرة في أنظمة الدفع، ويدفع هذا الاتجاه بشكل رئيسي في اتجاهين: 1) التركيز على منظمات البطاقات ودمج وظائف العملات المستقرة؛ 2) محاولة تجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة بالكامل.
فيما يتعلق بالاتجاه الأخير، فإن PYUSD من PayPal ونظام الدفع USDC الذي أطلقته Shopify بالتعاون مع Coinbase وStripe يمثلان مثالين نموذجيين. مع نمو صناعة العملات المستقرة، من المتوقع أن تقوم المزيد من الشركات التي تمتلك قاعدة كبيرة من المستخدمين والتجار بإنشاء أنظمة دفع مخصصة، مما قد يشكل تهديدًا للبنوك ومنظمات البطاقات.
استخدام العملات المستقرة لا يزال يهيمن عليه البورصات
المصدر: BCG
سواء في الولايات المتحدة أو على مستوى العالم، تحظى العملات المستقرة باهتمام كبير. تدور المناقشات حول إمكانياتها الابتكارية في مجالات مثل التحويلات والمدفوعات والأصول الواقعية (RWAs) والتسويات بين البنوك. ومع ذلك، وفقًا لتقرير شركة بوسطن الاستشارية (BCG)، فإن نسبة تداول العملات المستقرة في عام 2024 ستصل إلى 88% من تداول العملات المشفرة. تعكس هذه البيانات القيود الحالية لاستخدام العملات المستقرة، حيث لم تحقق بعد التطبيق الواسع الذي نتوقعه في العالم الحقيقي.
عملة مستقرة能够从根本上改变金融体系
على الرغم من أن تقدم التكنولوجيا المالية قد حسّن بشكل كبير تجربة المستخدم في النظام المالي، إلا أن أنظمة الواجهة الخلفية التي تتعامل مع المعاملات الفعلية لا تزال تعاني من ضعف الكفاءة والتقنيات القديمة. في هذا الصدد، من المتوقع أن تقدم تقنية البلوكشين والعملات المستقرة ابتكارات في الواجهة الخلفية للنظام المالي. هذه ليست مجرد إضافة للبنية التحتية الحالية، بل يمكن أن توفر تقنية بديلة بالكامل للنموذج الحالي، تمامًا كما كانت التغييرات في النظام المالي عبر التاريخ.
سوق الأوراق المالية
أصبح نظام السوق المالية معقداً جداً بسبب الأزمة الوثائقية التي انفجرت في سوق الأوراق المالية الأمريكية في الستينيات والسبعينيات، فضلاً عن مجموعة من السياسات والإجراءات التي أُصدرت لحل هذه الأزمة. في ذلك الوقت، كانت عمليات تداول الأوراق المالية تعتمد بالكامل على معالجة الوثائق الورقية، ومع زيادة حجم التداول، أصبح النظام بأسره قريباً من الانهيار. ولذلك، أقرّ الكونغرس الأمريكي قانون حماية مستثمري الأوراق المالية (SIPA) وعدّل قانون الأوراق المالية، مما أنشأ آلية تسوية مركزية ونظام حيازة الأوراق المالية غير المباشر.
في البداية، حقق هذا النظام رقمنة ملكية الأوراق المالية، مما عزز من كفاءة التسوية. ولكن في الوقت نفسه، جعل ذلك العديد من الوسطاء مثل السماسرة، ومراكز المقاصة، والجهات الحافظة لا غنى عنهم، مما أدى إلى تعقيد الهيكل ومشكلات التكلفة. إن سوق الأوراق المالية اليوم هو في جوهره نتاج تسوية سياسية وتحسين تدريجي للتغلب على القيود التقنية. قبل ظهور تقنيات أكثر تقدمًا مثل البلوكشين، كان هذا النظام مستخدمًا منذ عقود.
تحويلات عبر الحدود
لكن SWIFT نفسها مسؤولة فقط عن نقل المعلومات، بينما يجب أن يتم التدفق الفعلي للأموال من خلال حسابات البنوك الوكيلة أو البنك المركزي، وتتم تسوية الحسابات بشكل منفصل. تتضمن العملية العديد من البنوك الوسيطة، وستتسبب كل بنك في تأخيرات بسبب رسوم المعاملات، وفحص KYC/AML، وتحويل العملات، واختلافات المناطق الزمنية، والعطلات، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع تكلفة التحويلات عبر الحدود وانخفاض الشفافية. إذا كانت هناك بلوكتشين وعملة مستقرة في ذلك الوقت، يمكن أن يتم نقل المعلومات وتحويل الأموال على نفس المنصة الموحدة، مما سيؤدي إلى قفزة نوعية في كفاءة بنية الدفع عبر الحدود.
هل يمكن للعملة المستقرة أن تحدث ثورة في سوق الدفع؟
على الرغم من أن الناس يتحدثون كثيرًا عن الإمكانات الابتكارية للعملة المستقرة في مجالات متعددة مثل سوق الأوراق المالية والتحويلات العابرة للحدود، إلا أن أكثر سيناريوهات الاستخدام المتوقع هو أنظمة الدفع. في الواقع، في مجال الدفع، ليس فقط شركات Web3، ولكن أيضًا الشركات الرئيسية في Web2 مثل Visa وMasterCard وStripe وPayPal تستكشف بنشاط فرص تجارية جديدة.
لتحديد ما إذا كانت العملة المستقرة يمكن أن تغير بالفعل نظام الدفع الحالي، يجب علينا أولاً فهم آلية عمل نظام الدفع الحالي، وأسباب عدم الكفاءة، وما إذا كانت العملة المستقرة قادرة على حل هذه المشكلات.
كيف تعمل أنظمة الدفع الحالية
أولاً، لفهم كيفية عمل نظام الدفع. عندما يدفع العميل للتاجر، تكون العملية كالتالي:
التفويض (Authorization)
التحقق
تأكيد الخصم (Capture)
المعالجة الجماعية (Batching)
التسوية والتبادل (Clearing and Interchange)
التسوية (Settlement)
تمويل (Funding)
المطابقة (Reconciliation)
ما هي المشاكل الموجودة في أنظمة الدفع الحالية؟
تتمثل المشكلتان الرئيسيتان اللتان يتعرض لهما نظام بطاقات البنك التقليدي في ارتفاع رسوم المعاملات وبطء سرعة التسوية. هل هذه العيوب لا مفر منها، أم يمكن حلها؟
المصدر: a16z crypto
رسوم الدفع
دعونا نبدأ بالنظر إلى تكوين رسوم الدفع عبر بطاقة الائتمان. من وجهة نظر التاجر، تتضمن معاملات بطاقة الائتمان ثلاث فئات رئيسية من الرسوم:
هل يمكن أن تقلل البلوكشين والعملات المستقرة هذه التكاليف؟ النقطة الأولى المحتملة لتوفير التكاليف تكمن في المعاملات العالمية. عندما يكون التاجر وحامل البطاقة في دول مختلفة، يجب أن يتم التسوية من خلال نظام SWIFT، ولكن إذا تم استبدال هذه العملية بالبلوكشين أو العملات المستقرة، فيمكن خفض التكاليف بشكل كبير.
نقطة التكلفة الثانية هي تجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة. جوهر منظمات البطاقات هو ربط البنك الذي فتح فيه العميل حسابه مع بنك استلام المدفوعات الخاص بالتاجر عبر شبكة الاتصالات، ولكن إذا تم اعتماد الدفع بالعملة المستقرة بالكامل، يمكن للعميل من خلال شبكة البلوكشين، تحويل الأموال مباشرة من محفظة العملة المستقرة المدارة ذاتيًا إلى حساب الويب 3 الخاص بالتاجر.
وقت التسوية
الآن دعونا نتحدث عن وقت التسوية. يتم تنفيذ تفويض المعاملات المدفوعة بواسطة بطاقة البنك تقريبًا في الوقت الحقيقي، في هذا الصدد، قد تكون قابلية التوسع لشبكة blockchain العامة أقل بكثير من منظمات البطاقات المركزية. ولكن في الدفع التقليدي بواسطة بطاقة البنك، عادةً ما تحتاج التسوية إلى 1-2 يوم إضافي، وقد تستغرق التسوية من 1-5 أيام.
هناك العديد من الأسباب التي تجعل التسوية تستغرق وقتًا طويلاً، بعضها يمكن حله، والبعض الآخر يصعب تجنبه:
نظام الدفع القائم على عملة مستقرة
مؤخراً، بدأت مختلف المؤسسات المالية والشركات تتجه نحو اعتماد أنظمة الدفع المعتمدة على عملة مستقرة. أعتقد أن هذا التحول الكبير يتم دفعه بشكل رئيسي من خلال استراتيجيتين: الأولى تقودها منظمات بطاقات مثل فيزا وماستركارد؛ والثانية هي محاولة لتجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة تمامًا.
الدفع بعملة مستقرة المرتكز على منظمة الكارد
كما ذكرت في مقالتي "Visa و MasterCard: تصميم نظام الدفع من الجيل التالي"، فإن Visa و MasterCard تستكشفان بنشاط سبل دمج وظيفة عملة مستقرة في بنيتها التحتية.
جوهرًا، فإن نظام دفع عملة مستقرة الذي يركز على منظمات البطاقات لا يزيد إلا من دعم دفع واستقرار عملات مستقرة داخل النظام التقليدي، حيث لم يتغير أي من المشاركين أو البنية التحتية. لذلك، لا تتمتع هذه النموذج بمزايا ملحوظة من حيث التكلفة والوقت. ولكن بالنسبة للعملاء والشركات التي تستخدم عملات مستقرة بشكل أصلي، يمكن أن يوفر هذا النموذج التكاليف المرتبطة بإدخال وإخراج الأموال، مما يقلل من الاحتكاك في المعاملات؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت عملية الدفع بالكامل تسوى باستخدام عملة مستقرة، فإن المعاملات عبر الحدود ستستفيد بشكل كبير.
محاولة لتجاوز منظمة البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات
في الوقت نفسه، بدأت بعض مزودي خدمات الدفع (PSP) في تجاوز منظمات البطاقات مثل فيزا وماستركارد، واعتماد عملة مستقرة لمعالجة المدفوعات مباشرة. تشمل الحالات النموذجية مدفوعات PYUSD من باي بال، وخطة دفع USDC التي أطلقتها شوبفاي بالتعاون مع كوينبيس وسترايب.
خطة دفع PYUSD
يمكن لمستخدمي PayPal استخدام رصيد PYUSD لإتمام المدفوعات داخل تطبيقهم. لا يتم تخزين هذه PYUSD في محفظة المستخدم الشخصية، بل تحتفظ بها جهة إصدار PYUSD، باكوس. عند إجراء دفع PYUSD، لا يحدث تحويل فعلي على السلسلة، بل يتم إتمام نقل ملكية PYUSD من العميل إلى التاجر في نظام PayPal الخلفي. إذا كان التاجر يرغب في تسوية المبلغ بالعملة المحلية، ستقوم PayPal بتحويل PYUSD إلى دولارات أمريكية بنسبة 1: 1، وتحويل الأموال إلى حساب التاجر عبر شبكة بنكية مثل ACH (الغرفة الآلية للتسوية).
إذا كان رصيد PYUSD الخاص بالعميل غير كافٍ، يمكنه إعادة شحنه من خلال حساب مصرفي أو بطاقة بنكية (قد تترتب عليه رسوم)؛ وبالمثل، إذا طلب التاجر تسوية بالعملة المحلية، فإن المعالجة عبر الشبكة المصرفية ستنتج عنها أيضًا رسوم إضافية وتكاليف زمنية. ولكن إذا تم إتمام دورة الدفع بالكامل باستخدام PYUSD، فلن يكون هناك حاجة للمرور عبر منظمة البطاقات أو البنك المُصدر، مما يمكن أن يقلل بشكل كبير من الوقت والتكاليف.
حل الدفع المشترك بين Shopify و Coinbase و Stripe
بخلاف PayPal التي تستخدم العملات المستقرة في عملية الدفع دون أن تتعامل مباشرة مع شبكة البلوكشين، فإن خطة دفع USDC من Shopify تتقدم خطوة إضافية.
في يونيو 2025، أعلنت Shopify عن شراكتها مع Coinbase و Stripe لدمج مدفوعات USDC في Shopify Payments. يمكن للعملاء عند الدفع في متاجر Shopify اختيار USDC كطريقة للدفع، وإجراء الدفع من خلال ربط محفظة التشفير التي تحتفظ بـ USDC على شبكة Base.
في هذه العملية، يتم استخدام عقد الذكاء "اتفاقية الدفع التجاري" على شبكة Base نموذج "تفويض مسبق، ثم خصم" لإكمال تفويض الدفع مسبقًا، بينما يتم تأخير تحويل الأموال الفعلي. ستقوم Shopify و Coinbase بتجميع بيانات معاملات USDC اليومية وإجراء التسوية على شبكة Base.
الطريقة الافتراضية لمرحلة التسوية هي: يقوم Shopify من خلال بنية Stripe التحتية بتحويل USDC إلى العملة القانونية في منطقة التاجر، ثم يقوم بإيداعها في حساب التاجر عبر شبكات الدفع المصرفية مثل ACH أو SEPA. يمكن للتجار أيضًا اختيار استلام أموال التسوية مباشرةً بعملة USDC، مما يسمح لهم بالحصول على الأموال بشكل أسرع.
ملخص و تفكير
بالنسبة لأنظمة الدفع القائمة على العملات المستقرة، فإن السؤال الأكثر شيوعًا هو: "نظرًا لأن معاملات blockchain بطبيعتها غير قابلة للعكس، فكيف يتم التعامل مع الإلغاء أو الاسترداد؟" على الرغم من أن العملاء والتجار قد ينشئون في النهاية نظام دفع كامل من نظير إلى نظير، إلا أن مشاكل مثل كشف الاحتيال، والرفض، والاسترداد ستظل موجودة، وبالتالي فإن وجود وسطاء في عملية الدفع لا يزال ضروريًا. ومن هنا، يتضح أن الأدوار التي تتولاها تقليديًا منظمات البطاقات والبنوك المصدرة لن تختفي تمامًا.
ومع ذلك، في حالة الدفع بالعملة المستقرة من PayPal وShopify المذكورة أعلاه، تلعب المؤسسات الوسيطة مثل PayPal وStripe دور مزود خدمة الدفع (PSP) وتكون مسؤولة عن معالجة مشاكل اكتشاف الاحتيال وإلغاء المعاملات واسترداد الأموال. بشكل محدد، فإن معاملات PYUSD لا تتم معالجتها على السلسلة، بل تتم في نظام PayPal الخلفي، مما يترك مجالًا للتعامل مع النزاعات؛ في حالة Shopify، لم يتم الموافقة على عقد الدفع الذكي "اتفاقية الدفع التجارية" على شبكة Base على الفور، بل تم إدخال فترة عازلة لمعالجة النزاعات المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، أطلق مُصدر USDC Circle "اتفاقية الاسترداد" المستخدمة في حل النزاعات غير المدارة في المدفوعات بالعملة المستقرة.
المصدر: X(@robbiepetersen_)
الدفع القائم على العملات المستقرة هو الاتجاه الحتمي للمستقبل. إن مرحلة الإصدار حاسمة، ومرحلة التداول لا تقل أهمية. كما أشار روبى بيترسن من دراجونفلاي، فإن الشركات التي تمتلك قاعدة كبيرة من التجار والمستخدمين ستعتمد بشكل متزايد على الدفع بالعملات المستقرة، مما يسمح لها بتجاوز منظمات البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات. يمكن أن تحقق العملات المستقرة حتى الترابط بين أنظمة الدفع المغلقة من هذا النوع. بالنظر إلى هذه الاتجاهات، قد تشكل العملات المستقرة تهديدًا حقيقيًا لمنظمات البطاقات والبنوك المصدرة للبطاقات، والتي تحتاج إلى استكشاف فرص جديدة في ظل هذه الموجة التي لا يمكن إيقافها من العملات المستقرة.
【إخلاء مسؤولية】 السوق ينطوي على مخاطر، ويجب الاستثمار بحذر. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمارية، يجب على المستخدمين أن يأخذوا في الاعتبار ما إذا كانت أي آراء أو وجهات نظر أو استنتاجات واردة في هذه المقالة تتناسب مع ظروفهم الخاصة. الاستثمار بناءً على ذلك يكون على مسؤوليتهم.
رابط النص الأصلي