سعر ايثر كان يكافح لكسر مستوى المقاومة البالغ 2,750 دولار، على الرغم من ارتفاعه بأكثر من 44% هذا الشهر.
الآن، تشير عدة أدلة إلى صعوبات العملة البديلة خلال دورة 2023-25، والتي كشفت عن أنماط من التقلبات وتدفقات رأس المال تتناقض بشكل حاد مع الدورات السابقة والأصول المنافسة مثل بيتكوين وسولانا.
ايثر يواجه رياح معاكسة كبيرة
أحد المؤشرات الأكثر بروزًا هو تقلب ايثر المحقق، الذي انكمش عبر الدورات مع نمو حجم الأصل، حيث يتراوح حاليًا حول 80%، منخفضًا من أكثر من 120% في فترات سابقة، وفقًا لأحدث تقرير من غلاس نود.
عادة ما يرتفع تقلبات الأثير المحققة لمدة 3 أشهر خلال الأسواق الصاعدة وتنخفض خلال الاتجاهات الهبوطية. ومع ذلك ، فقد تحدت هذه الدورة هذا النمط. في الواقع ، بعد الوصول إلى 60٪ في ذروة منتصف عام 2024 عند حوالي 4,000 دولار ، ارتفع التقلب المحقق بشكل مفاجئ فوق 90٪ حتى مع انخفاض السعر نحو 1,500 دولار. تشير هذه الزيادة غير النمطية في التقلبات وسط انخفاض الأسعار إلى زيادة عدم اليقين وعدم الاستقرار في السوق.
علاوة على ذلك، بينما يتماشى هيكل التراجع في هذه الدورة بشكل عام مع نمط سوق الثيران التقليدي لايثر - حيث تعتبر التصحيحات بنسبة 40% أو أكثر من القمم المحلية أمرًا شائعًا - يكمن الانحراف الرئيسي في غياب سعر ATH جديد للعملة البديلة، على عكس البيتكوين وسولانا، اللتين سجلتا قمم جديدة في هذه الدورة. لقد كانت هذه الافتقار إلى ارتفاع جديد خيبة أمل للعديد من المستثمرين الذين توقعوا أن تتتبع ثاني أكبر أصل تشفيري في العالم بشكل أقرب إلى نظرائها.
بالإضافة إلى ذلك، كانت تحركات سعر ايثر السلبية متقلبة بشكل غير عادي، مع حدوث عدة انخفاضات تتجاوز 40% وذروة الانخفاض الحالي لعام 2025 تصل إلى 65.4% بشكل غير عادي. بينما شهدت الدورات السابقة انخفاضات مشابهة أو أسوأ، إلا أنها كانت تميل إلى الحدوث في وقت لاحق من الدورة. وبالتالي، تشير هذه التصحيح الحاد المبكر إلى ضعف هيكلي فريد من نوعه في هذه الفترة.
من حيث تدفقات رأس المال، فإن القيمة المدركة – وهي مقياس لقيمة جميع ايثر بناءً على السعر الذي تحركت عنده العملات آخر مرة – قد زادت بنسبة 38% فقط منذ أدنى مستوى في الدورة في يناير 2023، حيث ارتفعت من 176 مليار دولار إلى 243 مليار دولار.
هذا يبدو باهتًا بالمقارنة مع النمو الهائل خلال دورة 2021، التي شهدت زيادة تزيد عن 1000%. إن التدفق الرأسمالي المنخفض نسبيًا الذي بلغ حوالي 67 مليار دولار خلال هذه الدورة يبرز دعم السيولة الأضعف ويساعد في تفسير الأداء السعري الخافت للأصول المشفرة.
دعمًا لهذه الرواية، عكست أنشطة التداول على البورصات المركزية الكبرى هذه الاتجاهات: حيث بلغ حجم التداول الفوري ذروته عند 14.7 مليار دولار يوميًا خلال ارتفاع السعر عند 4,000 دولار في ديسمبر 2024، ثم انخفض بنحو 80% إلى 2.9 مليار دولار يوميًا. على الرغم من أن أحجام التداول الأخيرة قد انتعشت إلى 8.6 مليار دولار يوميًا، إلا أن أحجام التداول الفوري لم تتمكن بعد من تحقيق قمم جديدة في الدورة، كما هو الحال في الدورات السابقة.
متوسط مستثمر صندوق ETF في ايثر تحت الماء بشكل كبير
كشف تحليل الشركة أيضا أن المستثمر العادي في صناديق الاستثمار المتداولة BlackRock و Fidelity Ethereum يواجه حاليا خسارة غير محققة تبلغ حوالي 21٪. يميل صافي التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى التسارع كلما انخفض السعر الفوري ل Ethereum إلى ما دون متوسط أساس التكلفة ، والذي لوحظ خلال الانخفاضات المهمة في أغسطس 2024 ومرة أخرى في يناير ومارس 2025.
على الرغم من الحماس الأولي، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) شكلت حوالي 1.5% فقط من حجم تداول السوق الفوري عند الإطلاق، مما يشير إلى استقبال فاتر. بينما ارتفعت هذه النسبة إلى أكثر من 2.5% في نوفمبر 2024، إلا أنها عادت منذ ذلك الحين إلى 1.5%.
بينما تكشف ظروف السوق الحالية عن ضغط متزايد على الأصول المشفرة، يتنبأ بعض خبراء السوق أيضًا بأنها قد تصل إلى علامة 3,000 دولار في أقرب وقت بحلول يونيو.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
أدلة متزايدة على صراعات إثيريوم: التقلب، خسائر ETF، ضعف الطلب
سعر ايثر كان يكافح لكسر مستوى المقاومة البالغ 2,750 دولار، على الرغم من ارتفاعه بأكثر من 44% هذا الشهر.
الآن، تشير عدة أدلة إلى صعوبات العملة البديلة خلال دورة 2023-25، والتي كشفت عن أنماط من التقلبات وتدفقات رأس المال تتناقض بشكل حاد مع الدورات السابقة والأصول المنافسة مثل بيتكوين وسولانا.
ايثر يواجه رياح معاكسة كبيرة
أحد المؤشرات الأكثر بروزًا هو تقلب ايثر المحقق، الذي انكمش عبر الدورات مع نمو حجم الأصل، حيث يتراوح حاليًا حول 80%، منخفضًا من أكثر من 120% في فترات سابقة، وفقًا لأحدث تقرير من غلاس نود.
عادة ما يرتفع تقلبات الأثير المحققة لمدة 3 أشهر خلال الأسواق الصاعدة وتنخفض خلال الاتجاهات الهبوطية. ومع ذلك ، فقد تحدت هذه الدورة هذا النمط. في الواقع ، بعد الوصول إلى 60٪ في ذروة منتصف عام 2024 عند حوالي 4,000 دولار ، ارتفع التقلب المحقق بشكل مفاجئ فوق 90٪ حتى مع انخفاض السعر نحو 1,500 دولار. تشير هذه الزيادة غير النمطية في التقلبات وسط انخفاض الأسعار إلى زيادة عدم اليقين وعدم الاستقرار في السوق.
علاوة على ذلك، بينما يتماشى هيكل التراجع في هذه الدورة بشكل عام مع نمط سوق الثيران التقليدي لايثر - حيث تعتبر التصحيحات بنسبة 40% أو أكثر من القمم المحلية أمرًا شائعًا - يكمن الانحراف الرئيسي في غياب سعر ATH جديد للعملة البديلة، على عكس البيتكوين وسولانا، اللتين سجلتا قمم جديدة في هذه الدورة. لقد كانت هذه الافتقار إلى ارتفاع جديد خيبة أمل للعديد من المستثمرين الذين توقعوا أن تتتبع ثاني أكبر أصل تشفيري في العالم بشكل أقرب إلى نظرائها.
بالإضافة إلى ذلك، كانت تحركات سعر ايثر السلبية متقلبة بشكل غير عادي، مع حدوث عدة انخفاضات تتجاوز 40% وذروة الانخفاض الحالي لعام 2025 تصل إلى 65.4% بشكل غير عادي. بينما شهدت الدورات السابقة انخفاضات مشابهة أو أسوأ، إلا أنها كانت تميل إلى الحدوث في وقت لاحق من الدورة. وبالتالي، تشير هذه التصحيح الحاد المبكر إلى ضعف هيكلي فريد من نوعه في هذه الفترة.
من حيث تدفقات رأس المال، فإن القيمة المدركة – وهي مقياس لقيمة جميع ايثر بناءً على السعر الذي تحركت عنده العملات آخر مرة – قد زادت بنسبة 38% فقط منذ أدنى مستوى في الدورة في يناير 2023، حيث ارتفعت من 176 مليار دولار إلى 243 مليار دولار.
هذا يبدو باهتًا بالمقارنة مع النمو الهائل خلال دورة 2021، التي شهدت زيادة تزيد عن 1000%. إن التدفق الرأسمالي المنخفض نسبيًا الذي بلغ حوالي 67 مليار دولار خلال هذه الدورة يبرز دعم السيولة الأضعف ويساعد في تفسير الأداء السعري الخافت للأصول المشفرة.
دعمًا لهذه الرواية، عكست أنشطة التداول على البورصات المركزية الكبرى هذه الاتجاهات: حيث بلغ حجم التداول الفوري ذروته عند 14.7 مليار دولار يوميًا خلال ارتفاع السعر عند 4,000 دولار في ديسمبر 2024، ثم انخفض بنحو 80% إلى 2.9 مليار دولار يوميًا. على الرغم من أن أحجام التداول الأخيرة قد انتعشت إلى 8.6 مليار دولار يوميًا، إلا أن أحجام التداول الفوري لم تتمكن بعد من تحقيق قمم جديدة في الدورة، كما هو الحال في الدورات السابقة.
متوسط مستثمر صندوق ETF في ايثر تحت الماء بشكل كبير
كشف تحليل الشركة أيضا أن المستثمر العادي في صناديق الاستثمار المتداولة BlackRock و Fidelity Ethereum يواجه حاليا خسارة غير محققة تبلغ حوالي 21٪. يميل صافي التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى التسارع كلما انخفض السعر الفوري ل Ethereum إلى ما دون متوسط أساس التكلفة ، والذي لوحظ خلال الانخفاضات المهمة في أغسطس 2024 ومرة أخرى في يناير ومارس 2025.
على الرغم من الحماس الأولي، إلا أن صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) شكلت حوالي 1.5% فقط من حجم تداول السوق الفوري عند الإطلاق، مما يشير إلى استقبال فاتر. بينما ارتفعت هذه النسبة إلى أكثر من 2.5% في نوفمبر 2024، إلا أنها عادت منذ ذلك الحين إلى 1.5%.
بينما تكشف ظروف السوق الحالية عن ضغط متزايد على الأصول المشفرة، يتنبأ بعض خبراء السوق أيضًا بأنها قد تصل إلى علامة 3,000 دولار في أقرب وقت بحلول يونيو.