تقرير بحث صناعة السلاسل العامة لشهر فبراير 2025: التحديات والابتكارات في ظل تعديل السوق

في فبراير 2025، شهد سوق blockchain تعديلات ملحوظة، مما شكل تحديات للشبكات الناضجة وسلاسل الكتل الناشئة. كانت أداء Bitcoin مستقرًا نسبيًا، مما عزز وضعه المهيمن، بينما شهدت معظم السلاسل، بما في ذلك Solana وAvalanche وEthereum، انخفاضًا كبيرًا. على الرغم من ذلك، لم تتوقف أنشطة التطوير في مجال السلاسل العامة: تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Berachain، وترقية البنية التحتية لـ Base، وإطلاق Layer 2 لـ Uniswap كانت من أبرز أحداث هذا الشهر.

نظرة عامة على السوق

سوق فبراير شهد تصحيحًا واضحًا: انخفضت بيتكوين من 98,768 دولارًا إلى 84,177 دولارًا، بانخفاض قدره 14.8%، بينما كانت نسبة انخفاض إيثريوم أكبر، حيث انخفضت من 3,065 دولارًا إلى 2,216 دولارًا، بانخفاض قدره 27.7%. في الأسبوع الأخير من الشهر، مع انتشار مخاوف الأمن، زادت ضغوط البيع بشكل أكبر.

تأتي هذه التصحيح بعد سوق الثور في يناير، لكن إشارات السوق معقدة، حيث يتأرجح المستثمرون بين المشاعر المتفائلة والقلق الناجم عن الثغرات الأمنية. تتدهور مشاعر السوق، وتنخفض شهية المخاطر، خاصة في مجالات المضاربة مثل Memecoin. على المستوى العالمي، يظهر السوق في أمريكا الشمالية تفاؤلاً حذرًا بسبب التغيرات السياسية، بينما يشعر السوق في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بشكل أقوى بتأثير الهجمات الإلكترونية.

التنظيم وتغيرات السياسة

تركز الأمر التنفيذي للعملات المشفرة في إدارة ترامب على تطوير الحفظ الذاتي والعملات المستقرة، مما يوفر وضوحاً نادراً للسياسة لصناعة العملات المشفرة. ومع ذلك، حدثت حادثة اختراق لمنصة تداول معينة في 21 فبراير، حيث بلغت الخسائر 1.5 مليار دولار، مما سجل أكبر خسارة في تاريخ العملات المشفرة، مما أثار مخاوف جديدة بشأن الأمن، وتحولت مشاعر السوق بسرعة. في الوقت نفسه، كانت هناك تخفيف في موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث أوقفت تحقيقاتها مع بعض الشركات وتخلت عن استئنافها بشأن "قواعد المتداولين". كما عززت قانون "GENIUS" (قانون الإرشادات الوطنية للابتكار في العملات المستقرة في الولايات المتحدة) ، المدعوم من الحزبين، إطار تنظيم العملات المستقرة، مما يظهر اتجاهًا ودودًا في البيئة التنظيمية الأمريكية.

سلوك المستثمرين يعكس هذه الاضطرابات. لقد أدى جنون الميمكوين المدفوع بالرموز ذات الصلة برئيس الأرجنتين ميلي إلى انخفاض سريع بسبب الأخبار السلبية ذات الصلة، مما أدى إلى انهيار التقييمات وانخفاض حجم التداول بشكل كبير. تشير هذه التحولات إلى أن السوق تسحب من الأصول عالية المخاطر.

الطبقة 1

تعاني سلاسل الكتل Layer 1 بشكل عام من ضغط، حيث انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بنسبة 20.8% لتصل إلى 2.3 تريليون دولار. ارتفعت هيمنة البيتكوين من 71.3% إلى 74.2%، بينما تقلصت حصة الإيثريوم من 14.0% إلى 11.9%. ارتفعت حصة سلسلة معينة قليلاً إلى 3.7%، ولكن بعد انخفاض الأسعار بنسبة 36.3%، انخفضت حصة سولانا من 4.0% إلى 3.3%.

ارتفعت لايتكوين بنسبة 1.0% لتصل إلى 128.7 دولار، بينما كانت سولانا (-36.3%)، وأفالانش (-35.7%)، وغيرها من العملات الرقمية في أداء متخلف.

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في DeFi بنسبة 20.0% ليصل إلى 82.9 مليار دولار، حيث كانت حصة إيثريوم 44.9 مليار دولار (بانخفاض 21.7%)، وسولانا 8.6 مليار دولار (بانخفاض 34.1%).

برزت Berachain بشكل غير متوقع، حيث احتلت المرتبة السادسة بسرعة بعد إطلاق الشبكة الرئيسية في 6 فبراير، وبلغت القيمة الإجمالية المقفلة 32 مليار دولار. أصدرت هذه السلسلة 80 مليون من رموز BERA، واعتمدت نموذج "إثبات السيولة" - وهي طريقة مبتكرة للتخزين، تحول السيولة إلى أمان الشبكة. بعد جمع 100 مليون دولار في التمويل في عام 2024، حفزت عمليات الإطلاق والحقوق الحاكمة لهذا الشهر الحماس في السوق. على عكس إثبات الحصة التقليدي، قد يعيد هذا الأسلوب تعريف كيفية توازن سلاسل الكتل العامة بين النمو والاستقرار، مما يجعل Berachain مشروعًا يستحق الانتباه.

تراجعت حمى ميم كوين في سولانا بشكل واضح. وقد أثرت حالات الفشل البارزة، مثل الرموز المرتبطة برئيس الأرجنتين ميلي، على ثقة السوق، مما أدى إلى انخفاض كبير في حجم التداول على منصة DEX معينة. على الرغم من أن ميم كوين لن تختفي، يمكن اعتبارها كبطاقات коллекционные رقمية، إلا أن ذروتها المتحمسة قد تكون قد ولت، وبدأ المتداولون في التركيز أكثر على الأساسيات بدلاً من المضاربة.

بيتكوين Layer 2 و الجانبية

انخفضت قيمة إجمالي الأموال المقفلة (TVL) في طبقة 2 من البيتكوين وسلاسل الجانبية من 2.7 مليار دولار بنسبة 24.5% إلى 2.1 مليار دولار. تصدرت Core بقيمة TVL تبلغ 460 مليون دولار (بانخفاض 42.0%)، تليها Bitlayer (350 مليون دولار) وBSquared (320 مليون دولار). حقق BOB أداءً متميزًا، حيث انخفض بنسبة 7.9% إلى 220 مليون دولار.

في المنصات المتوسطة، كانت أداء Merlin جيدًا، حيث انخفض TVL بشكل طفيف بنسبة 9.3% إلى 150 مليون دولار. أما المنصات الصغيرة، فقد واجهت ضغطًا أكبر، حيث انخفض SatoshiVM بنسبة 31.5%، وMAP Protocol بنسبة 29.6%، وInterlay بنسبة 27.4%.

يتماشى الركود في هذا المجال مع وجهة نظر مونيب علي، أحد مؤسسي Stacks، في مؤتمر Consensus 2025: "مع تلاشي الحماس الأولي، من المتوقع أن تختفي أكثر من ثلثي مشاريع Layer 2 الحالية للبيتكوين في غضون ثلاث سنوات." يتوقع أن يواجه السوق تحديات صارمة، بينما يشير الركود في فبراير إلى أن عملية الدمج قد بدأت بالفعل. مع النظر إلى المستقبل، من المرجح أن تكون المنصات القادرة على إثبات الفائدة العملية أكثر ديمومة من المشاريع التي تعتمد فقط على الزخم.

إيثيريوم الطبقة الثانية

انخفض إجمالي القيمة المقفلة في Ethereum Layer 2 بنسبة 23.4% إلى 14 مليار دولار. تحتفظ Layer 2 معينة بالريادة بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.5 مليار دولار (انخفاض بنسبة 33.4%)، بينما صعدت Base إلى المركز الثاني بإجمالي قيمة مقفلة تبلغ 4.2 مليار دولار (انخفاض بنسبة 10.6%)، مما دفع Layer 2 معينة (2.1 مليار دولار) إلى المركز الثالث. شهدت Polygon zkEVM ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 104.1% لتصل إلى 300 مليون دولار، لتكون من الأضواء النادرة لهذا الشهر.

أطلقت Base Flashblocks (تأكيدات معاملات أسرع) و Appchains (L3 مخصصة) وحسابات فرعية لمحافظ ذكية، بهدف الحفاظ على ولاء المستخدمين. تم إطلاق الشبكة الرئيسية لـ Unichain في 16 فبراير، حيث كانت الشبكة التجريبية قد عالجت بالفعل 95 مليون معاملة، وتعتبر مغير قواعد اللعبة في أداء التوسع، وقد انضمت إليها مؤسسات كبيرة. عرضت سلسلة تطبيقات Nums الخاصة بـ Starknet، باعتبارها ابتكارًا في الألعاب من Layer 3، مستقبل التصميم المعياري.

في الوقت نفسه، على الرغم من أن Sonic EVM ليس Layer 2 للإيثيريوم، إلا أن إطلاقه على شبكة Mobius الرئيسية في 27 فبراير كأول سلسلة SVM ممدودة من Solana جذب الكثير من الاهتمام، حيث حقق 10,000 TPS، وجلب 47.6 مليون دولار كتمويل لبروتوكول إقراض خلال أيام قليلة. هذه الخطوات تشير إلى أن مشاريع Layer 2 تزيد من استثماراتها في التقنية بدلاً من أن تكون مجرد ضجة.

علق فيتاليك بوتيرين في 19 فبراير، مشددًا على أن إيثيريوم بحاجة إلى تحديد موقعها بوضوح في ظل المنافسة المتزايدة. دفع Layer 2 للعب دور قيادي في القابلية للتوسع (مثل زيادة 17 مرة في المعاملات) والتشغيل المتداخل، مشيرًا إلى أنها تطورت من "توقيع متعدد متقدم" إلى شبكة قوية. على الرغم من أنه لم يتحدث مباشرة عن Sonic EVM، إلا أن توافق EVM وسرعته تتناغم مع رؤيته لـ "كون إيثيريوم" المتصل دون انقطاع. ومع ذلك، أعرب عن عدم رضاه عن الاتجاهات المشابهة للكازينوهات في النظام البيئي، داعيًا إلى التركيز على القيمة الحقيقية بدلاً من الفقاعات المضاربة.

حالة التمويل

تقلص أنشطة التمويل، حيث تم إتمام 6 صفقات في فبراير بإجمالي 32.4 مليون دولار أمريكي. جمعت شبكة مانجو 13.5 مليون دولار أمريكي لسلسلتها الهجينة EVM-MoveVM، مع خطة للإطلاق في الربع الأول من عام 2025. حصلت Fluent Labs على تمويل بقيمة 8 ملايين دولار أمريكي لتطوير Layer 2 متعددة الآلات الافتراضية التي تربط بين إيثريوم وسولانا.

تُستخدم محتويات هذه المقالة لأغراض البحث والتواصل في الصناعة فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق ينطوي على مخاطر، ويجب على المستثمرين توخي الحذر.