سوق العملات الرقمية分化：عملة رئيسية ارتفع势如虹，alts何去何从？

المقدمة

شهدت سوق العملات الرقمية في الفترة الأخيرة تباينًا واضحًا. حققت العملات الرئيسية ارتفاعات جديدة، مما أثار نقاشات واسعة في السوق، بينما لم تتمكن العديد من العملات الصغيرة من مواكبة هذا الارتفاع. هذا التباين أثار تساؤلات حول اتجاهات السوق الحالية: لماذا لم تتمكن العملات البديلة من المشاركة في هذه المكاسب؟ وما هي آفاق تطورها المستقبلية؟

أ. العملات الرئيسية تتصدر، والalts في مكانها

حتى 22 مايو 2025، تجاوز البيتكوين عتبة 110,000 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي له؛ وارتفعت الإيثريوم بنسبة تزيد عن 45% خلال الشهر الماضي. في هذه الجولة من الارتفاع، تركزت الأموال والاهتمام على الأصول الرائدة. من حيث البيئة الكلية، ارتفعت شهية المخاطر العالمية، مما وفر ظروفًا مواتية لسوق العملات الرقمية.

ومع ذلك، فإن أداء قطاع العملات الصغيرة بشكل عام ضعيف تحت تأثير هذه العوامل الإيجابية. فمعظم العملات البديلة لم ترتفع بل شهدت تصحيحًا. إن قوة البيتكوين والإيثيريوم تغطي على نوع من التغيير الهيكلي الذي يحدث في السوق: العملات الصغيرة ليست بلا فرصة، بل يتم تهميشها بشكل واعٍ من قبل الأموال والمستخدمين.

لقد أثار هذا الظاهرة سلسلة من الأسئلة: لماذا يبدو أن هذه الجولة من السوق تفضل فقط العملات الرئيسية؟ هل انهار منطق قيمة العملات البديلة؟ أو بعبارة أخرى، هل تحتاج إلى العثور على طريقة جديدة للبقاء؟ في ما يلي، سنحلل من عدة زوايا التحديات التي تواجهها العملات البديلة والطرق المحتملة للخروج من هذه السوق الهيكلية.

٢. تحليل البيئة الكلية: هل جاء سوق الثور؟

1. ارتفاع الشهية للمخاطر العالمية

في منتصف مايو 2025، شهدت البيئة الاقتصادية الكلية تحسناً ملحوظاً. تم تخفيف التوترات التجارية العالمية، وأصدرت عدة دول بياناً مشتركاً أعلنت فيه عن خفض كبير في التعريفات الجمركية. لم تعزز هذه الخطوة ثقة السوق فحسب، بل أطلقت أيضاً إشارات تضخم إيجابية.

نتيجة لذلك، دخلت الأسواق العالمية في مسار تصاعدي. يقترب مؤشر S&P 500 من أعلى مستوى تاريخي، حيث كانت أسهم التكنولوجيا بارزة بشكل خاص. في الوقت نفسه، تظهر علامات خروج الأموال من الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الحكومية.

سوق العملات الرقمية استفاد أيضًا من هذه الاتجاه. وفقًا للبيانات، منذ مارس، بلغ صافي تدفق الأموال إلى الأصول الرقمية بقيادة البيتكوين 9.3 مليار دولار، حيث تركزت الغالبية في سوق العقود الفورية. ومن الجدير بالذكر أن نشاط التداول في المنطقة الزمنية الشرقية للولايات المتحدة قد زاد بشكل ملحوظ، مما يدل على دخول كميات كبيرة من الأموال الأمريكية.

2. عملة رئيسية تستمر في الارتفاع

ارتفع البيتكوين في 22 مايو إلى 110,000 دولار، مسجلاً أعلى مستوى تاريخي له؛ شهد الإيثريوم منذ أبريل زيادة قوية، حيث بلغ حوالي 2629 دولار حتى 22 مايو، مقترباً من عتبة 3000 دولار.

3. هل أصبحت العملات الرئيسية ملاذاً آمناً؟ ما يعكسه وراء ذلك هو "تفضيل اليقين"

• التوقعات التنظيمية أصبحت أكثر وضوحًا: تتمتع بيتكوين وإيثريوم بخصائص امتثال قوية، والهيئات التنظيمية أصبحت أكثر وضوحًا في تصنيفها؛
• السيولة أكثر وفرة: المؤسسات الكبيرة تستمر في جذب البيتكوين من خلال قنوات متعددة؛
• سرد أكثر اكتمالاً: أصبحت شبكة الإيثيريوم الثانية ومالية البيتكوين محور اهتمام جديد.

تسببت هذه العوامل في حصول العملات الرئيسية على علاوة في الجولة الجديدة من السوق بينما كانت العملات البديلة في وضع هامشي.

4. أداء altcoin بشكل عام باهت

بالمقارنة، فإن أداء فئة العملات الصغيرة كان أقل بكثير. باستثناء عدد قليل من المشاريع الشهيرة التي ارتفعت بشكل طفيف، فإن معظم العملات البديلة لم تتعافَ بالتوازي مع العملات الرئيسية، بل شهدت حتى تصحيحًا، حيث تركزت الأموال أكثر نحو العملات الرئيسية.

5. السوق ليست تفتقر إلى السيولة، بل تراجع شهية المخاطرة

تظهر البيانات على السلسلة أن السوق ككل ليس يفتقر إلى السيولة، ولكن توزيع السيولة غير متوازن بشكل كبير. تتركز الطلبات في البيتكوين وبعض المشاريع الشهيرة، بينما تستمر عمق تداول الألتكوينات في الانخفاض. ارتفع حجم البحث عن العملات الرئيسية بشكل كبير.

يمكن القول أن سوق الثور قد وصل بالفعل، ولكنه يبدو أنه يفضل العملات الرئيسية فقط، وليس العملات الصغيرة.

ثالثًا، لماذا لم تتمكن العملات البديلة من اللحاق؟

1. عقلية المستخدم ناضجة: لقد ولى زمن الشراء عندما ارتفعت الأسعار والبيع عندما انخفضت.

بعد تجربة سوق صاعدة في عام 2021 والارتداد الكبير الذي تلاها، أصبح المستثمرون عمومًا يتبنون موقفًا أكثر حذرًا في التداول:

• التركيز أكثر على عدد المستخدمين الفعليين للمشروع ونشاطه على السلسلة
• يميل إلى اختيار المشاريع التي تتمتع بابتكارات في الآلية، وآليات تحفيز واضحة، ودعم بيئي.
• لا تتبع الاتجاهات بسهولة أو تستثمر بشكل أعمى

تظهر البيانات على السلسلة أن نسبة المشاركة في مشاريع العملات الصغيرة تنخفض بشكل ملحوظ بعد الإطلاق. المستخدمون لا يغادرون السوق تمامًا، بل يختارون انتظار الفرص بشكل أكثر عقلانية.

2. تحول سلوك قادة الرأي: من "التوصية" إلى "التحكيم"

اعتمدت مشاريع العملات الصغيرة في الماضي بشكل كبير على قادة الرأي وانتشار المجتمع. ومع ذلك، بحلول عام 2025، ومع تغير استراتيجيات الحوافز للمشاريع وتناوب الاتجاهات المختلفة، تحول دور قادة الرأي من "موزعي المحتوى" إلى "المشغلين".

من خلال مراقبة المؤثرين النشطين على منصات التواصل الاجتماعي، ليس من الصعب ملاحظة أنهم حصلوا على توزيع الرموز قبل الترويج للمشاريع، وبدؤوا في تحقيق الأرباح تدريجياً بعد ارتفاع حرارة المشروع. هذا السلوك يسرع من تدمير قاعدة الثقة في العملات البديلة.

3. انتقال النقاط الساخنة: من الصعب التنافس مع السرد الرئيسي

تركز النقاط الساخنة الحالية في سوق العملات الرقمية على التمويل بالبيتكوين، والذكاء الاصطناعي، والرهانات. تفتقر مشاريع العملات الصغيرة التقليدية إلى الاتصال مع هذه السرديات الرئيسية، مما يجعل من الصعب الحصول على اهتمام جديد.

لم يعد السوق هو "كل العملات يمكن أن ترتفع"، بل أصبح التركيز على "القصص الساخنة" من قبل رأس المال والمستخدمين.

4. إعادة هيكلة ثقة السوق وهيكل السيولة

آلية الثقة في alts تنهار:

• المستخدمون لم يعودوا يثقون بشكل أعمى بمطوري المشاريع: معظم المشاريع تكون نشطة فقط في البداية، ثم تقع في نقص السيولة.
• انخفاض اهتمام صانعي السوق: تركز الموارد على العملات الرئيسية والعملات المستقرة المتوافقة، وتمت إزالة العديد من أزواج التداول للعملات الصغيرة.

الأمر الأكثر خطورة هو أن فقدان الإجماع يؤدي إلى "تجويف" المجتمع: تبقى حسابات التشغيل فقط من جانب المشروع، مما يفتقر إلى المجتمعات الحقيقية؛ بينما يتحول المستثمرون الأفراد إلى أنظمة الحوافز المختلفة وفرص الإطلاق.

هذا أدى أيضًا إلى ظاهرة جديدة - لم تعد العملات الصغيرة "مقامرة غبية"، بل أصبحت "مقامرة سريعة": لا أحد يؤمن بالقيمة طويلة الأجل، الجميع يتنافس على السيولة قصيرة الأجل.

عندما لا يمكن أن تستمر تصميمات الحوافز من جانب المشروع، ويصعب بناء مصداقية القادة المؤثرين، ويتحول انخراط المستخدمين إلى "لعبة سباق"، فإن النظام الإيكولوجي للعملات الصغيرة يفقد أساس الثقة ودعم السيولة.

الخطوة التالية الحاسمة هي إعادة تصميم هذا النظام، بدلاً من تكرار الأنماط القديمة.

أربعة، ظهور "أسلوب العملات الصغيرة" الجديد

1. آلية الإطلاق والنقاط المدفوعة من قبل منصة التداول

في مواجهة تراجع حماس المستخدمين، بدأت بعض منصات التداول في إعادة تحفيز مشاركة المستخدمين من خلال تصميم أنظمة المهام، وتبادل النقاط، وأنشطة الإطلاق المجاني. كما أدخلت بعض المشاريع آلية مضاعفة النقاط، لتشجيع المستخدمين على المشاركة لفترة طويلة وزيادة نشاط المجتمع. تكمن جوهر هذه الآليات في:

• خفض عتبة المشاركة: الحصول على المكافآت من خلال مهام بسيطة، مما يجذب المزيد من المستخدمين.
• تعزيز ولاء المستخدمين: نظام النقاط وآلية الإطلاق المجاني تشجع المستخدمين على المشاركة المستمرة في النظام البيئي للمشروع.
• توسيع تأثير المجتمع: آلية التوصية تحفز المستخدمين على نشر المشروع بنشاط.

2. هل القمة هي عند الإطلاق؟ استدامة عملة الميم موضع تساؤل

تظهر عملات الميم لعام 2025 خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى. تقوم الفرق المشرعة بجمع الشعبية بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، والأنشطة المجتمعية، وانتشار المحتوى الفيروسي. ومع ذلك، فإن استدامة هذا النموذج مشكوك فيها، ويدعو السوق الفرق المشرعة إلى تحسين مستمر في مجالات الأمان، وهيكل الحوكمة، وبناء المجتمع.

خمسة، آفاق المستقبل: طريق الازدهار للعملات الصغيرة

1. هل تحتاج العملات الصغيرة إلى إعادة تشكيل أم إعادة بناء؟

لا يعتمد ما إذا كانت العملات الصغيرة ستستعيد الفرصة على حالة السوق، بل يعتمد على ما إذا كانت قادرة على تحقيق "تحديث ذاتي".

لقد اختفى العديد من المشاريع في السوق الهابطة، وعادت "لإحياء جديدة" في بداية السوق الصاعدة. لكن مستخدمي عام 2025 لم يعودوا يصدقون مثل هذه الممارسات. بدلاً من "الجلد الجديد" البسيط، اختارت المشاريع التي تتمتع بمنافسة حقيقية "إعادة البناء": إعادة تصميم نموذج اقتصاد الرموز، وإدخال آليات تحفيز أكثر عدلاً، وتوجيه المجتمع من خلال تنظيمات لامركزية، مما يحول المستخدمين من مضاربين إلى بناة للبيئة. في الوقت نفسه، من خلال تجربة مستخدم بسيطة للغاية والتفاعل العميق مع حركة المرور الأصلية على السلسلة، تحققت مستويات مستمرة من النشاط والسيولة.

المفتاح للنجاح لا يكمن في مدى أناقة التغليف، بل في ما إذا كانت الآلية مبتكرة، وما إذا كانت المشاعر حقيقية، وما إذا كانت الإيقاعات مستقرة.

2. ماذا يحتاج المستخدم حقًا؟

في عام 2025، سيهتم المستخدمون أكثر بمسائل عملية مثل "التجربة منخفضة التكلفة"، "الانسحاب المرن"، و"بيئة المنافسة العادلة".

هذا يعني أنه يجب على فريق المشروع إعادة تصميم مسار مشاركة المستخدمين:

• يجب أن يأخذ نظام الحوافز في الاعتبار "تكاليف الخروج"؛
• لم يعد السعي وراء انفجار عدد المستخدمين، بل بناء "مجموعة أساسية وفية" صغيرة ودقيقة؛
• اجعل المستخدم يشعر بأنه يشارك وليس مجرد تصميم.

3. كيف يمكن استعادة ثقة المستخدمين؟

هناك محركان للنمو في السوق الحالية:

• نظام تدفق الحركة المدفوع من قبل منصة التداول: بناء مسار جذب المستخدمين "المهمة → التحفيز → الإغراق → إدراج العملة".
• نظام السرد الجديد المدفوع من قبل المجتمع: استخدام وسائل التواصل الاجتماعي للتفتيت، تنظيم المبدعين، وأدوات حضانة قادة الرأي ذوي العوائق المنخفضة.

استراتيجية الحصول على تدفق جديدة تشبه "إشعال الشرارة": حيث يحصل الداعمون الأوائل على فوائد وتجارب حقيقية، مما يؤدي إلى تأثير الانتشار الطبيعي.

ملخص: العملات الصغيرة تواجه إعادة ترتيب

لم تختف العملات الصغيرة، بل وصلت إلى نقطة إعادة توزيع جديدة.

تلك المشاريع التي تفتقر إلى الابتكار، وتشارك المجتمع المنخفض، وتعتمد على الضجة، من المحتمل أن يتم القضاء عليها في هذه الدورة.

لكن المشاريع التي تفهم حقًا تغيرات احتياجات المستخدمين، وتعيد بناء آليات التحفيز، وتستطيع التعايش والفوز مع المجتمع، لا تزال لديها إمكانية التميز في السوق الجزئية.

هذه الجولة من السوق ليست مفيدة لجميع العملات الصغيرة، ولكن الفرصة لا تزال قائمة للمشاريع التي تعمل بجد.

المفتاح ليس في من يصرخ بأعلى صوت، ولكن في من يمكنه الاستمرار في كسب ثقة المستخدمين.