تم الموافقة على مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة الأمريكية في مجلس الشيوخ، مما يفتح عصر الدولار الرقمي

في الفترة من مايو إلى يونيو 2025، شهد مجلس الشيوخ الأمريكي صراعاً حاداً حول "قانون GENIUS". كان هذا القانون يهدف إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 250 مليار دولار، وقد مر بمسار مثير من "الوفاة الإجرائية" إلى "التسوية بين الحزبين"، ليصل في النهاية إلى مرحلة المناقشة الكاملة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30.

مراجعة عملية التشريع

• مارس 2025: قدم أعضاء مجلس الشيوخ من الحزب الجمهوري مسودة مشروع قانون تهدف إلى إنشاء نظام تنظيم مزدوج "فيدرالي + ولاية".
• 8 مايو: فشلت التصويت الإجرائي الأول للمشروع بقانون بشكل غير متوقع بنسبة 48:49.
• 15 مايو: قدم الحزبين مشروع قانون معدل، حذف بعض البنود المثيرة للجدل.
• 20 مايو: تم تمرير التعديل بموافقة 66 مقابل 32 على "اقتراح إنهاء النقاش".
• 11 يونيو: صوت مجلس الشيوخ لصالح مشروع القانون بنسبة 68:30، ودخل في الإجراءات النهائية للنقاش.

حزبا الجمهوريون يصورون مشروع القانون كأداة استراتيجية لـ"هيمنة الدولار الرقمي"، بينما تتراجع مواقف الديمقراطيين بسبب القلق من أن "فراغ التنظيم سيؤدي إلى مخاطر مالية". كانت كلمات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تحريضية للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستملأ الصين الفراغ باليوان الرقمي!"

بنود القانون الأساسية

1. الرقابة المزدوجة: يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار من قبل الحكومة الفيدرالية، بينما يمكن اختيار الرقابة على مستوى الولاية بالنسبة للعملات التي تقل عن 100 مليار دولار.

2. متطلبات الاحتياطي: يتطلب إلزاميًا أن تكون العملات المستقرة مغطاة بالكامل بأصول ذات سيولة عالية مثل النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب أن تكون أصول الاحتياطي مفصولة بشكل صارم عن أموال التشغيل.

3. قيود على شركات التكنولوجيا: يجب على شركات التكنولوجيا غير المالية التي تصدر عملة مستقرة الحصول على موافقة لجنة مراجعة خاصة.

4. حماية المستهلك: يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول بشكل أولوية في حالة إفلاس الجهة المصدرة.

5. الالتزامات لمكافحة غسيل الأموال: إدراج جهة إصدار العملة المستقرة تحت ولاية "قانون سرية البنوك".

6. مشاركة العائلات السياسية: لم يحدد القانون بوضوح حظر مشاركة أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس في أعمال العملات المستقرة.

نقطة الخلاف

أكبر عقبة أمام تقدم مشروع القانون تأتي من تدخل بعض العائلات السياسية في تضارب المصالح في صناعة التشفير. تشمل النقاشات الرئيسية:

1. قد تحصل عملة مستقرة صادرة عن عائلة معينة على الشرعية من خلال مشروع قانون، مما يجلب فوائد ضخمة.
2. الجدل الأخلاقي حول بيع "الموارد السياسية" من خلال العملات المشفرة.
3. توجد علاقة تبرعات سياسية بين المشرعين و جهة إصدار العملة المستقرة.

على الرغم من أن الحزبين قد توصلوا إلى تسوية بشأن بعض البنود المثيرة للجدل، لا يزال هناك نواب يطالبون بالكشف عن الروابط المالية المتعلقة بالعائلات وعملة مستقرة.

تأثير السوق

إذا تم إقرار القانون في النهاية، فسوف يؤدي إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:

• ستتمكن شركات إصدار العملات المستقرة الرائدة بسبب استعدادها المسبق للاحتياطات الامتثالية من الحصول على ترخيص اتحادي مباشرة، مما قد يؤدي إلى تركيز أكبر في حصة السوق.
• من المتوقع أن تدخل المؤسسات المالية التقليدية مجال المدفوعات المشفرة من خلال إصدار عملة مستقرة.
• قد يخفف من أزمة السيولة في السندات الأمريكية على المدى القصير، لكن على المدى الطويل قد يؤدي إلى تفاقم مشكلة العجز المالي.
• قد يحفز الدول الأخرى على اتباع سياسات مماثلة ، وإعادة تشكيل النظام النقدي العالمي.

التحديات المستقبلية

لا يزال يتعين على مشروع القانون اجتياز ثلاث مراحل:

1. مناقشة مجلس النواب: على الرغم من أن الحزب الجمهوري يسيطر على مجلس النواب، إلا أن هناك اختلافات بين النسختين في مجلسي النواب والشيوخ، مما يتطلب التنسيق.
2. توقيع الرئيس: المصالح العائلية السياسية ذات الصلة مرتبطة بعمق بتفاصيل التشريع، مما قد يؤثر على قرارات الرئيس.
3. التحديات القضائية: قد يواجه مشروع القانون مراجعة قضائية بناءً على "شرط التعويض" في الدستور.

الخاتمة

الهدف النهائي من قانون "GENIUS" هو زرع هيمنة الدولار في النظام البيئي للبلوكشين. من خلال ربط السندات الأمريكية بالعملة المستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن هذه الرهانات تواجه أيضًا مخاطر: قد تتجنب المالية اللامركزية العملات المستقرة المتوافقة، أو قد تسرع دول أخرى من دولرة العملات الرقمية، مما قد يقلل من فعالية القانون.

على مفترق الطرق بين الألعاب السياسية، والصراعات على المصالح، والثورات التكنولوجية، سيؤثر مصير قانون GENIUS بشكل عميق على النظام المالي العالمي في العقد المقبل.