إدراج ETF فوري لإيثريوم في الولايات المتحدة: تأثير محدود على المدى القصير، معنى عميق على المدى الطويل

في 23 يوليو 2024، تم إدراج ETF فوري إثيريوم في الولايات المتحدة للتداول، والذي يت coincides مع الذكرى العاشرة لإطلاق إثيريوم العام. لهذه الحدث أهمية كبيرة على التنمية المستدامة في عالم العملات المشفرة، حيث يمثل خطوة مهمة لدخول شبكة POS العامة إلى العالم المالي السائد، وسيساعد على جذب المزيد من المطورين للانضمام إلى بناء نظام إيكولوجي لإثيريوم، كما يمهد الطريق لشبكات عامة أخرى مثل Solana للدخول إلى العالم السائد، مما له دلالة ملموسة على عملية تعميم نظام blockchain.

ومع ذلك، بسبب الأسباب التنظيمية، لا يُسمح حالياً بإيداع ETF، مما يعني أن المستثمرين الذين يمتلكون ETF سيحصلون على عوائد تعدين أقل بنسبة 3%-5% مقارنةً بالاحتفاظ بإيثيريوم مباشرةً. بالإضافة إلى أن العائق لفهم المستثمرين العاديين لإيثيريوم مرتفع، فإن تأثير إدراج ETF على سعر إيثيريوم في الأجل القصير قد لا يكون بنفس قوة تأثير الموافقة على ETF بيتكوين على سعر BTC، بل يظهر بشكل أكبر في زيادة استقرار سعر إيثيريوم وتقليل التقلب.

من الناحية القصيرة، فإن قوة المشترين والبائعين لا تساوي ETF البيتكوين، ومن المتوقع أن يكون تأثير ETF إثيريوم أقل من البيتكوين:

1. من ناحية العرض: لا يزال لدى 92 مليار دولار من إيتورو ETFs فرق إدارة يزيد عن 10 مرات مقارنة بالمنافسين، مما سيؤدي إلى بيع مبكر بسبب الانتقال، ولكن من المتوقع أن يكون الحجم أقل من تأثير تدفقات GBTC. قامت إيتورو خلال عملية التحويل بتقسيم 10% من صافي الأصول لتأسيس ETF مصغر منخفض الرسوم، مما خفف إلى حد ما من ضغط نقل الأصول الناتج عن الرسوم العالية.

2. من ناحية الطلب: فإن توافق الجمهور على إثيريوم أقل بكثير من بيتكوين، ودوافع تخصيص الأصول أقل من ETF فوري لبيتكوين. من حيث حدة البحث على جوجل وحجم صناديق الاستثمار، فإن مستوى الاهتمام بـ ETF لإثيريوم أقل بكثير من ETF لبيتكوين.

3. الطلب على الشراء في دائرة التشفير تقريبًا غير موجود: بسبب نقص عائدات الرهن الأساسية بنسبة 3%-5% على السلسلة من ETF، فإن جاذبية ذلك للمستثمرين في التشفير ليست كبيرة.

على المدى الطويل، يمهد إثيريوم ETF الطريق لبقية الأصول المشفرة للاندماج في العالم السائد:

1. إثيريوم كأكبر سلسلة عامة من حيث الحجم، تم الموافقة على فوري ETF الخاصة بها كخطوة هامة لإدماج السلسلة العامة في العالم المالي السائد.

2. من حيث معايير موافقة SEC، فإن إثيريوم تتوافق مع المتطلبات من حيث منع التلاعب، السيولة، وشفافية التسعير، وقد تكون هناك المزيد من الأصول المشفرة المؤهلة التي ستدخل مجال رؤية المستثمرين العامين من خلال ETF في المستقبل.

3. مثل سولانا وغيرها من سلاسل الكتل العامة تلبي إلى حد ما المؤشرات ذات الصلة، وقد قدمت بعض المؤسسات طلبات للحصول على ETF فوري لسولانا.

بشكل عام، قد يكون لتأثير ETF إثيريوم على سعر العملة في الأجل القصير محدود، ولكن على المدى الطويل سيعزز اندماج النظام البيئي للعملات الرقمية مع العالم السائد. قد تصبح الفجوات المعرفية بين المشاركين الجدد والقدامى خلال هذه العملية العامل الأساسي الذي يؤثر على تقلبات أسعار العملات المشفرة وخلق فرص الاستثمار في المستقبل على مدى 1-2 سنة. مع دخول المزيد من الأصول المشفرة عبر أشكال مثل ETF إلى تخصيص الأصول السائدة، في حين أن الأصول المالية التقليدية تُدرج على السلسلة من خلال رموز RWA، سيتم تحقيق تدفق الأصول المالية العالمية بشكل أكثر كفاءة تدريجياً.