سعر البيتكوين يشهد الانتعاش القوي، وقد يسجل ارتفاعًا جديدًا هذا العام

مؤخراً، أشار تقرير تحليل السوق الموثوق إلى أن سعر البيتكوين شهد ارتفاعاً بنسبة 45% في فبراير، ليكسر لأول مرة منذ الربع الرابع من عام 2021 حاجز 60,000 دولار، ليكون قريباً من أعلى نقطة تاريخية بفارق 9%.

تحليل يرى أن هذه الجولة من الارتفاع قد تكون ناتجة عن جذب صندوق ETF لعملة بيتكوين الفوري الجديد في الولايات المتحدة للكثير من تدفقات الأموال، بالإضافة إلى توقعات السوق لحدث تقليص عملة بيتكوين في أبريل.

في شهر فبراير الذي شهد أداء مختلط للأصول التقليدية، قدم سوق العملات الرقمية نتائج مبهرة. يعود ذلك بشكل أساسي إلى التدفقات المالية المستقرة للصناديق المتداولة في البورصة لبيتكوين الجديدة، بالإضافة إلى عدة تطورات أساسيات إيجابية.

حاليًا، قد تأتي المخاطر الرئيسية المتعلقة بتقييم الأصول الرقمية من سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية. ارتفعت التضخم مرة أخرى في فبراير، مما قد يؤدي إلى تأخير خفض الفائدة إلى وقت لاحق من هذا العام أو لفترة أطول.

من حيث عائد الاستثمار المطلق وعوائد المعدلة للمخاطر، كانت بيتكوين وإيثريوم من بين الأصول الأكثر أداءً في سوق العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية في فبراير.

على الرغم من أن الارتباط بين العملات الرقمية والأسواق التقليدية قد زاد في السنوات الأخيرة، إلا أن الأداء المتميز للعملات الرقمية الرئيسية في فبراير يبرز مرة أخرى مزايا التنوع لفئة الأصول الرقمية.

بالنسبة للبيتكوين، من المحتمل أن تعكس القوة الكبيرة في الارتفاع جزئيًا التدفقات المستمرة لرأس المال في صندوق ETF للبيتكوين الفوري الذي تم إدراجه حديثًا في الولايات المتحدة. من تاريخ 11 يناير حتى نهاية يناير، بلغت التدفقات الصافية التراكمية لعشرة صناديق ETF للبيتكوين الفوري 1.46 مليار دولار. في فبراير، تسارعت التدفقات الصافية بشكل ملحوظ، حيث بلغت إجمالي 6 مليارات دولار خلال الشهر. ومن المقدر أن التدفقات الصافية لسوق ETP للعملات المشفرة بأكمله في فبراير بلغت 6.2 مليار دولار، وهو أكثر من ضعف الرقم القياسي الشهري منذ أكتوبر 2021.

من الجدير بالذكر أنه منذ إطلاق ETF بيتكوين الفوري، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المدرجة في الولايات المتحدة تدفقات صافية سلبية، مما قد يشير إلى أن المستثمرين ينتقلون من أصل "تخزين القيمة" واحد إلى أصل آخر.

من منظور تدفقات ETF بيتكوين الفورية، وبناءً على معدل مكافأة الكتلة الحالي، ينتج شبكة بيتكوين حوالي 900 عملة جديدة يوميًا، بقيمة حوالي 54 مليون دولار (افتراض أن متوسط سعر كل عملة هو 60,000 دولار). في أبريل 2024، سيشهد بيتكوين حدث "التقليل" الذي يحدث كل أربع سنوات، حيث ستنخفض الإمدادات الجديدة اليومية إلى 450 بيتكوين، بقيمة حوالي 27 مليون دولار.

في فبراير، بلغ متوسط التدفق الصافي اليومي لصندوق الاستثمار المتداول في البيتكوين في الولايات المتحدة 208 ملايين دولار، وهو ما يتجاوز بكثير سرعة الإمداد الجديدة الحالية وبعد نصف المكافأة. قد يدفع هذا الافتقار إلى التوازن بين الطلب الجديد والحد الأدنى من الإصدار الجديد تقييمات الأسعار إلى الارتفاع.

على الرغم من أن البيتكوين كان أداؤه جيداً في فبراير، إلا أنه لا يزال أقل من ثاني أكبر أصول التشفير من حيث القيمة السوقية، الإيثريوم (ETH)، الذي ارتفع بنسبة 47% خلال الشهر. يبدو أن السوق يتوقع الترقية المهمة لشبكة الإيثريوم في 13 مارس. تهدف هذه الترقية إلى توفير مساحة تخزين مخصصة على الإيثريوم لـ Layer 2، ومن المتوقع أن تقلل من تكاليف البيانات وتزيد من كفاءة العمليات.

بالإضافة إلى ذلك، قد تستفيد إيثيريوم من عوامل إيجابية أخرى، مثل تطور تقنية "إعادة الرهن"، ومؤتمر ETH دنفر الذي سيُعقد قريبًا، وآفاق الموافقة على صندوق تداول إيثيريوم.

أفضل سوق فرعي في فبراير كان قطاع المرافق والخدمات في مجال العملات المشفرة، بزيادة قدرها 53%. تشمل هذه الفئة بعض الرموز المرتبطة بتقنية الذكاء الاصطناعي (AI)، حيث حققت بعض المشاريع أرباحًا ملحوظة.

صناعة العملات المشفرة المالية ارتفعت بنسبة 34% في فبراير. ومن بين ذلك، شهدت عملة حوكمة Uniswap، وهي بورصة لامركزية، ارتفاعًا كبيرًا في القيمة، وذلك بسبب اقتراح المنصة بتوزيع جزء من رسوم التداول مباشرةً على حاملي UNI الذين يقومون بالتخزين ويخولون حقوق التصويت.

شهدت تقديرات العملات المشفرة في فبراير ارتفاعًا مع زيادة حجم التداول وارتفاع مجموعة متنوعة من المؤشرات على السلسلة، خاصة على شبكة الإيثيريوم. على سبيل المثال، بلغ متوسط حجم التداول الفوري لعملة ETH في فبراير 5.8 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2021. كما ارتفعت القيمة الإجمالية للتحويلات على شبكة الإيثيريوم إلى أعلى مستوى لها منذ يونيو 2022.

بالإضافة إلى ذلك، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بمقدار 55 مليار دولار في فبراير. في الأخبار ذات الصلة، أعلن مُصدر العملات المستقرة Circle أنه سيتوقف عن دعم USDC على شبكة Tron. حاليًا، يتم تداول حوالي 80% من USDC على شبكة Ethereum، بينما يتم تداول حوالي 1% فقط على Tron.

مدفوعًا بتدفقات الأموال إلى بيتكوين ETF وعوامل أساسية إيجابية متنوعة، شهد سوق العملات المشفرة أداءً قويًا هذا العام. ومع ذلك، فإن الدرس المهم من الجولة السابقة من دورة العملات المشفرة هو أن العوامل الكلية مثل سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي والظروف الاقتصادية العامة قد تؤثر بشكل كبير على تقييم الأصول المشفرة.

إذا استمرت آفاق السوق الكلي في التفاؤل، فإن العديد من العوامل الإيجابية في الصناعة (مثل تقليص بيتكوين وترقية إيثيريوم) قد تدفع أسعار الرموز إلى الارتفاع أكثر هذا العام. حالياً، سعر بيتكوين أقل بنسبة 9% فقط من أعلى مستوى تاريخي له، لذلك من المتوقع أن يسجل ارتفاعاً تاريخياً جديداً في وقت لاحق من هذا العام.

على العكس من ذلك، قد يعيق البيئة الكلية السلبية نمو التقييمات. في الربع الرابع من عام 2023، قد تستفيد بيتكوين من التحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة إلى خفضها. إذا خفض البنك المركزي أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فقد يضعف الدولار، مما يدعم تقييمات الأصول التنافسية بما في ذلك بيتكوين.

ومع ذلك، يبدو أن اتجاه انخفاض التضخم في الولايات المتحدة قد تباطأ في يناير. إذا استمر التضخم مرتفعًا، فقد تفكر الاحتياطي الفيدرالي في تأجيل خفض الفائدة حتى وقت لاحق من هذا العام أو حتى عام 2025. بشكل عام، قد تؤدي زيادة أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى تعزيز الدولار، مما قد يكون ضارًا للبيتكوين.

تحليل يشير إلى أن الحالة الأكثر احتمالاً هي أن تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة سيستمر في الانخفاض، مما سيدفع في النهاية الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، ينبغي على مستثمري العملات المشفرة مراقبة تقرير التضخم القادم، بالإضافة إلى توجيهات أسعار الفائدة المحدثة التي ستصدر في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس.