بنك التسويات الدولية：عملة مستقرة لا تت符合 معايير العملة الحقيقية

بنك التسويات الدولية مؤخراً نشر تقريراً يشكك في طبيعة العملات المستقرة. هذه المؤسسة التي تُعرف بـ"البنك المركزي للبنوك المركزية" أشارت إلى أن الأصول الرقمية المرتبطة بالعملات القانونية لم تنجح في اجتياز ثلاثة اختبارات رئيسية مطلوبة لتكون دعامة لنظام النقد: الوحدة، المرونة، والكمال.

تعتبر التقارير أن دور العملات المستقرة في نظام النقد المستقبلي لا يزال غير واضح. على الرغم من أن لديها بعض المزايا، مثل القابلية للبرمجة، والسرية الزائفة، ووسائل الوصول الصديقة للمستخدم، وقد تقدم تكاليف معاملات أقل وسرعة أكبر في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود، إلا أن العملات المستقرة قد تضعف السيادة النقدية للحكومات مقارنة بالعملات التي تصدرها البنوك المركزية والأدوات التي تصدرها الكيانات الخاصة مثل البنوك التجارية، مما قد يؤدي إلى تعزيز الأنشطة الإجرامية، وبالتالي تعريض النظام المالي العالمي للمخاطر.

بشكل محدد، تعاني العملات المستقرة من عيوب هيكلية في اختبارات المرونة. على سبيل المثال، تدعم عملة مستقرة معروفة "أصولًا متساوية اسميًا"، وأي إصدار إضافي يتطلب دفعة كاملة من حامليها، مما يفرض "قيود الدفع المسبق الفوري".

فيما يتعلق بالوحدة، لم تتمكن العملات المستقرة أيضًا من تلبية المتطلبات. على عكس احتياطيات البنك المركزي، يتم إصدار العملات المستقرة عادةً من قبل كيانات مركزية، قد تضع معايير مختلفة، ولا تقدم دائمًا نفس ضمانات التسوية. يشير التقرير إلى أن حاملي العملات المستقرة سيشيرون إلى اسم الجهة المصدرة، مشابهًا لشيكات البنوك الخاصة المتداولة في الولايات المتحدة خلال عصر البنوك الحرة في القرن التاسع عشر، مما يؤدي إلى تداول عملات مستقرة مختلفة بأسعار صرف مختلفة، مما يضر بوحدة العملة.

بالإضافة إلى ذلك، فإن العملات المستقرة تعاني من "عيوب كبيرة" في تعزيز سلامة النظام النقدي. ليس كل المصدِّرين يتبعون معايير KYC و AML الموحدة، ولا يمكنهم فعلاً منع الجرائم المالية.

على الرغم من القلق بشأن العملات المستقرة، لا يزال بنك التسويات الدولية متفائلاً بشأن إمكانيات التوكنينغ، ويعتقد أنه ابتكار ثوري من مجالات المدفوعات العابرة للحدود إلى سوق الأوراق المالية. يشير التقرير إلى أن منصة التوكنينغ التي تركز على احتياطيات البنوك المركزية، ونقد البنوك التجارية، وسندات الحكومة، قد تؤسس للجيل القادم من العملات والنظام المالي.

من المهم أن نلاحظ أنه بعد إصدار هذا التقرير، شهد سعر سهم أحد كبار مُصدري العملات المستقرة انخفاضًا كبيرًا، حيث تجاوزت نسبة الانخفاض 15%. وقد أثار هذا التغير اهتمام المناقشات حول مستقبل العملات المستقرة في السوق.