عملة مستقرة支付新篇章:探索技术栈与商业模式创新

يواجه النظام المالي العالمي تغييرات عميقة. تواجه الشبكات التقليدية للدفع، بسبب البنية التحتية القديمة، وفترات التسوية الطويلة، والتكاليف المرتفعة، تحديات شاملة من العملات المستقرة. تعمل العملات المستقرة على تجديد نماذج تدفق القيمة عبر الحدود، ونماذج المعاملات التجارية، وطرق وصول الأفراد إلى الخدمات المالية.

في السنوات الأخيرة، استمرت عملة مستقرة في التطور، وأصبحت جزءًا هامًا من البنية التحتية العالمية للدفع. شركات التكنولوجيا المالية الكبرى، ومعالجات الدفع، والكيانات السيادية، تدمج تدريجياً عملة مستقرة في التطبيقات الموجهة للمستهلكين وتدفقات الأموال الخاصة بالشركات. في الوقت نفسه، من بوابات الدفع إلى قنوات الإيداع والسحب، وصولاً إلى منتجات العائدات القابلة للبرمجة وغيرها من الأدوات المالية الناشئة، زادت بشكل كبير من سهولة استخدام عملة مستقرة.

تتناول هذه التقرير من منظورين تقني وتجاري، وتقوم بتحليل عميق لنظام عملة مستقرة. تبحث في المشاركين الرئيسيين الذين يشكلون هذا المجال، والبنية التحتية الأساسية التي تدعم تداول العملات المستقرة، وكذلك الطلب الديناميكي الذي يدفع استخداماتها. بالإضافة إلى ذلك، تستكشف كيف يمكن للعملات المستقرة أن تخلق سيناريوهات تطبيق مالية جديدة، والتحديات التي تواجهها أثناء اندماجها الواسع في العمليات الاقتصادية العالمية.

١. لماذا تختار الدفع بعملة مستقرة؟

لاستكشاف تأثير العملات المستقرة، من الضروري أولاً فحص حلول الدفع التقليدية. تشمل هذه الأنظمة التقليدية النقد، الشيكات، بطاقات الخصم، بطاقات الائتمان، التحويلات البنكية الدولية (SWIFT)، أنظمة المقاصة الآلية (ACH) والدفع من نقطة إلى نقطة. على الرغم من أنها أصبحت جزءًا من الحياة اليومية، إلا أن العديد من قنوات الدفع، مثل بنية ACH وSWIFT الأساسية، موجودة منذ السبعينيات. وعلى الرغم من أنها كانت رائدة في ذلك الوقت، فإن معظم هذه البنى التحتية العالمية للدفع أصبحت قديمة الآن وعالية التفتت. بشكل عام، تعاني هذه طرق الدفع من مشاكل مثل الرسوم العالية، الاحتكاك العالي، طول وقت المعالجة، عدم القدرة على التسوية على مدار الساعة، وتعقيد البرامج الخلفية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج إلى دفع ( مقابل خدمات إضافية غير ضرورية مثل التحقق من الهوية، الإقراض، الامتثال، حماية الاحتيال ودمج البنوك.

تدفع عملة مستقرة فعليًا لحل هذه المشكلات. بالمقارنة مع طرق الدفع التقليدية، فإن استخدام blockchain في تسوية المدفوعات يبسط بشكل كبير عملية الدفع، ويقلل من الحلقات الوسيطة، ويحقق رؤية فورية لتدفق الأموال، مما لا يقلل فقط من وقت التسوية، بل يخفض أيضًا التكاليف.

يمكن تلخيص المزايا الرئيسية لمدفوعات العملة المستقرة على النحو التالي:

• التسوية الفورية: تتم المعاملات تقريبًا على الفور، مما يلغي التأخيرات في النظام المصرفي التقليدي.
• آمن وموثوق: دفتر الأستاذ غير القابل للتغيير في البلوكشين يضمن أمان وشفافية المعاملات، ويوفر الحماية للمستخدمين.
• انخفاض التكاليف: إزالة الحلقات الوسيطة خفضت بشكل كبير من رسوم المعاملات، مما يوفر نفقات للمستخدمين.
• التغطية العالمية: يمكن للمنصات اللامركزية الوصول إلى الأسواق التي تغطيها الخدمات المالية التقليدية بشكل غير كاف، بما في ذلك الفئات التي ليس لديها حسابات مصرفية، مما يحقق الشمول المالي.

٢. هيكل صناعة الدفع بالعملات المستقرة

يمكن تقسيم صناعة مدفوعات العملة المستقرة إلى أربعة مستويات من التقنية:

)# 1. الطبقة الأولى: طبقة التطبيقات

يتكون مستوى التطبيق بشكل رئيسي من مجموعة متنوعة من مزودي خدمات الدفع (PSP)، حيث يقومون بدمج العديد من مؤسسات الدفع المستقلة إلى منصة تجميع موحدة. توفر هذه المنصات للمستخدمين وسائل وصول مريحة للعملة المستقرة، كما تقدم أدوات للمطورين الذين يعملون في مستوى التطبيق، وتوفر خدمات بطاقات الائتمان لمستخدمي Web3.

أ. بوابة الدفع

بوابة الدفع هي خدمة تعالج المدفوعات بشكل آمن، مما يسهل معاملات الطرفين البائع والمشتري.

تتضمن الشركات المعروفة التي تقوم بالابتكار في هذا المجال:

• Stripe: مزود الدفع التقليدي، يدمج عملة مستقرة مثل USDC للدفع العالمي.
• MetaMask: لا يوفر وظيفة تحويل العملات القانونية مباشرة، يمكن للمستخدمين إجراء عمليات الإيداع والسحب من خلال التكامل مع خدمات الطرف الثالث.
• Helio: 45 ألف محفظة نشطة و 6000 تاجر. بفضل ملحق Solana Pay، يمكن لملايين تجار Shopify تسوية المدفوعات باستخدام العملات المشفرة، وتحويل USDY على الفور إلى عملات مستقرة أخرى، مثل USDC و EURC و PYUSD.
• تطبيقات الدفع Web2 مثل Apple Pay وPayPal وCash App وNubank وRevolut، تسمح أيضًا للمستخدمين باستخدام عملة مستقرة لإجراء المدفوعات، مما يوسع المزيد من سيناريوهات استخدام عملة مستقرة.

يمكن تقسيم مجال مزودي بوابة الدفع بوضوح إلى فئتين ### يوجد تداخل معين (

1. بوابة دفع موجهة للمطورين; 2( بوابة دفع موجهة للمستهلكين. غالبًا ما تركز معظم مقدمي بوابات الدفع على واحدة من الفئتين، مما يشكل منتجها الأساسي وتجربة المستخدم والسوق المستهدف.

تستهدف بوابة الدفع الموجهة للمطورين الشركات وشركات التكنولوجيا المالية والمؤسسات التي تحتاج إلى دمج بنية عملة مستقرة في سير العمل الخاص بها. عادة ما توفر واجهات برمجة التطبيقات )API)، مجموعات أدوات تطوير البرمجيات )SDK( وأدوات المطورين، لتسهيل التكامل مع أنظمة الدفع الحالية، لتحقيق وظائف مثل الدفع التلقائي، والمحافظ الرقمية، والحسابات الافتراضية، والتسويات الفورية. تشمل بعض المشاريع الناشئة التي تركز على توفير هذه الأدوات للمطورين:

• BVNK: يوفر بنية تحتية للدفع على مستوى المؤسسات لدمج العملات المستقرة بسهولة. تقدم BVNK حلول واجهة برمجة التطبيقات، مما يجعل العمليات متصلة بسلاسة، وتوفر منصة دفع للمدفوعات التجارية العابرة للحدود، بالإضافة إلى حسابات مؤسسية تسمح للشركات بالاحتفاظ بعملات مستقرة متعددة والعملات القانونية وتداولها، بالإضافة إلى خدمات التجار التي توفر الأدوات اللازمة لقبول مدفوعات العملاء بعملات مستقرة. تتعامل مع أكثر من 10 مليار دولار أمريكي من حجم المعاملات السنوية، بمعدل نمو سنوي يبلغ 200%، وتقييم يبلغ 750 مليون دولار أمريكي، تشمل عملاء من مناطق ناشئة مثل إفريقيا وأمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا.
• Iron )in beta(: يوفر API لدمج تداول العملات المستقرة بسلاسة في الأعمال الحالية. إنه يقدم للشركات قنوات الإيداع والسحب العالمية، وبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة، ومحافظ وحسابات افتراضية، ويدعم سير عمل الدفع المخصص) بما في ذلك المدفوعات الدورية، إصدار الفواتير أو الدفع عند الطلب(
• Juicyway: تقدم مجموعة من واجهات برمجة التطبيقات للدفع المؤسسي، دفع الرواتب والدفع بالجملة، وتدعم العملات بما في ذلك نايرا نيجيرية )NGN(، دولار كندي )CAD(، دولار أمريكي )USD(، عملة مستقرة )USDT(، عملة مستقرة بالدولار )USDC(. تستهدف بشكل أساسي السوق الأفريقية، ولا توجد بيانات تشغيل حتى الآن.

بوابة دفع موجهة للمستهلكين تركز على المستخدم، وتوفر واجهة سهلة الاستخدام، مما يسهل على المستخدمين إجراء مدفوعات عملة مستقرة، والتحويلات، والخدمات المالية. وعادةً ما تشمل محافظ الهاتف المحمول، ودعم العملات المتعددة، وقنوات الإيداع والسحب للعملات القانونية، والمعاملات العابرة للحدود بشكل سلس. تشمل بعض المشاريع المعروفة التي تركز على توفير هذه التجربة البسيطة للدفع للمستخدمين:

• Decaf: منصة بنك على السلسلة، تحقق المعاملات الشخصية، والتحويلات، وتداول العملات المستقرة لأكثر من 184 دولة؛ تتعاون Decaf في أمريكا اللاتينية مع قنوات محلية تشمل ويسترن يونيون ) وموني جرام (، مما يجعل رسوم السحب تقريباً صفر، ولديها أكثر من 10,000 مستخدم في أمريكا الجنوبية، وتقييم عالي بين مطوري سولانا.
• ميسو: حلول الإيداع والسحب، متكاملة مباشرة مع التجار، مما يمكّن المستخدمين والشركات من التحويل بسهولة بين العملات القانونية وعملة مستقرة، مع احتكاك ضئيل. كما تدعم ميسو شراء USDC عبر Apple Pay، مما يبسط عملية الحصول على العملة المستقرة للمستهلكين.
• Venmo:تستخدم وظيفة محفظة العملات المستقرة في Venmo تقنية العملات المستقرة، ولكن مجموعة ميزاتها مدمجة في تطبيق الدفع الخاص بالمستهلكين الحالي، مما يمكّن المستخدمين من إرسال واستلام واستخدام الدولار الرقمي بسهولة دون الحاجة إلى التفاعل مباشرة مع البنية التحتية للبلوكشين.

بطاقة U

بطاقة العملات المشفرة هي بطاقة دفع تسمح للمستخدمين باستخدام العملات المشفرة أو العملات المستقرة للشراء من التجار التقليديين. غالبًا ما تكون هذه البطاقات متكاملة مع شبكات بطاقات الائتمان التقليدية ) مثل فيزا أو ماستركارد (، مما يتيح معاملات سلسة من خلال تحويل الأصول المشفرة تلقائيًا إلى عملة قانونية عند نقطة البيع.

المشروع يتضمن:

• Reap: مزود خدمة في آسيا، عملاؤه يشملون Infini وKast وGenosis pay وRedotpay وEther.fi وأكثر من 40 شركة أخرى، يبيع حلول العلامة البيضاء ويعتمد بشكل أساسي على الحصول على عمولة من حجم التداول ) مثل Kast 85%-Reap15%( بالتعاون مع البنوك في هونغ كونغ، يمكن أن يغطي معظم المناطق خارج الولايات المتحدة، يدعم إيداع متعدد السلاسل؛ في يوليو 2024، بلغ حجم التداول $30M.
• Raincards: مزود بطاقات في أمريكا، يدعم العديد من الشركات مثل Avalanche و Offramp و takenos، وأكبر ميزة هي أنه يمكنه خدمة المستخدمين في الولايات المتحدة وأمريكا اللاتينية. لقد أصدرت بطاقة USDC للشركات لدفع مصاريف السفر ومستلزمات المكتب وغيرها من النفقات اليومية باستخدام الأصول على السلسلة ) مثل USDC(.
• Fiat24: مُصدر بطاقات أوروبي + بنك ويب 3، نموذج الأعمال مشابه للشركتين المذكورتين أعلاه، يدعم إصدار البطاقات للشركات مثل ethsign و safepal؛ ترخيص سويسري، يخدم بشكل رئيسي المستخدمين في أوروبا + آسيا، لا يدعم حتى الآن التداول الكامل، يمكن فقط شحن أربيتريم. النمو بطيء، إجمالي المستخدمين 20,000، الدخل الشهري يتراوح بين 100,000 إلى 150,000 دولار.
• كاست: بطاقة U التي تنمو بسرعة على سولانا، تم إصدار أكثر من 10,000 بطاقة حتى الآن، مع 5-6 آلاف نشط شهريًا، حجم التداول في ديسمبر 2024 هو 7 مليون دولار، والإيرادات 200 ألف دولار.
• 1Money: نظام بيئي للعملة المستقرة، أطلق مؤخرًا بطاقة ائتمان تدعم العملة المستقرة، ويقدم مجموعة أدوات تطوير برمجيات لتسهيل تكامل L1 و L2، في النسخة التجريبية ولا توجد بيانات بعد.

يوجد العديد من مزودي بطاقات العملات المشفرة، وتختلف هذه الشركات أساسًا من حيث المناطق الخدمية والعملات المدعومة، وعادةً ما تقدم خدمات منخفضة التكلفة للمستخدمين النهائيين لزيادة حماس المستخدمين لاستخدام بطاقات العملات المشفرة.

)# 2. الطبقة الثانية: معالج الدفع

باعتبارها طبقة رئيسية في تكنولوجيا العملات المستقرة، تُعتبر معالجات الدفع العمود الفقري لقنوات الدفع، وتشمل بشكل أساسي نوعين: 1. مقدمو خدمات الإيداع والسحب 2. مقدمو خدمات إصدار العملات المستقرة. إنها تعمل كطبقة وسيطة رئيسية خلال دورة حياة الدفع، ربط مدفوعات Web3 بالنظام المالي التقليدي.

أ. معالج الإيداع والسحب

• مoonpay: يدعم أكثر من 80 عملة مشفرة، ويوفر طرق متعددة للإيداع والسحب وخدمات تبادل الرموز، لتلبية احتياجات المستخدمين المتنوعة في تداول العملات المشفرة.
• شبكة رامب: تغطي أكثر من 150 دولة، وتقدم خدمات الإيداع والسحب لأكثر من 90 نوعًا من الأصول المشفرة. تتعامل هذه الشبكة مع جميع متطلبات التحقق من الهوية KYC( ومكافحة غسل الأموال AML) ومتطلبات الامتثال، مما يضمن الامتثال والأمان لخدمات الإيداع والسحب.
• Alchemy Pay: حل بوابة دفع مختلط يدعم التبادل والدفع الثنائي الاتجاه بين العملات القانونية والأصول المشفرة، مما يحقق دمج المدفوعات بين العملات القانونية التقليدية والأصول المشفرة.

ب. إصدار العملات المستقرة & معالجة المنسقين

• Bridge: تشمل المنتجات الأساسية لـ Bridge تنسيق API وإصدار API، حيث يساعد الأول الشركات على دمج مدفوعات وتبادلات متعددة من عملة مستقرة، بينما يدعم الثاني الشركات في إصدار عملة مستقرة بسرعة. يتمتع هذا النظام الأساسي حالياً بتراخيص في الولايات المتحدة وأوروبا، وقد أسس شراكات هامة مع وزارة الخارجية ووزارة الخزانة الأمريكية، مما يمنحه قدرة تشغيلية قوية على الامتثال وموارد متميزة.
• Brale ###in beta(: يشبه منتج Bridge وهو منصة إصدار عملة مستقرة خاضعة للتنظيم، توفر واجهات برمجة تطبيقات لإدارة التنسيق والاحتياطي للعملة المستقرة. لديها تراخيص تنظيمية في جميع الولايات الأمريكية، ويجب على الشركات المتعاونة اجتياز التحقق من هوية KYB)، بينما يحتاج المستخدمون إلى إنشاء حساب في Brale لإجراء KYC. معظم عملاء Brale هم OG( على السلسلة مثل: Etherfuse، Penera وغيرها)، مقارنةً بـ Bridge، فإن الدعم من المستثمرين وBD يكون أقل قليلاً.
• Perena (in beta): منصة Numeraire الخاصة بـ Perena تقلل من عتبة إصدار عملات مستقرة صغيرة من خلال تشجيع المستخدمين على توفير سيولة مركزة في حوض واحد. تعتمد Numeraire نموذج "محور مركزي - إشعاعي"، حيث يعتبر USD* هو الأصل الاحتياطي المركزي، ويعمل كـ "محور" لإصدار وتبادل العملات المستقرة. تتيح هذه الآلية إصدار واسترداد وتداول العديد من العملات المستقرة المرتبطة بأصول أو نطاقات قضائية مختلفة بكفاءة، حيث تتصل كل عملة مستقرة كـ "شعاع" مماثل بـ USD*. من خلال هذه البنية النظامية، تضمن Numeraire سيولة عميقة وتعزز من كفاءة رأس المال، حيث يمكن للعملات المستقرة الصغيرة أن تتفاعل عبر USD* دون الحاجة إلى توفير أحواض سيولة موزعة لكل زوج تداول. الهدف النهائي من تصميم هذا النظام هو تعزيز استقرار الأسعار، وتقليل الانزلاق، وتمكين التحويل السلس بين العملات المستقرة.

![من منظور تقني وتجاري، تحليل نظام عملة مستقرة](