نظرة عامة على تطورات تنظيم العملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم

في السنوات الأخيرة، أثار التطور السريع للعملة المستقرة اهتمامًا كبيرًا من قبل الجهات التنظيمية العالمية. باعتبارها نوعًا من العملات المشفرة المرتبطة بالعملات القانونية أو الأصول الأخرى، تُستخدم العملة المستقرة على نطاق واسع في مجالات مثل المدفوعات عبر الحدود والتمويل اللامركزي، بفضل خاصيتها في استقرار القيمة. خاصة في دورة السوق الحالية، تبرز الأصول الحقيقية (RWA) بشكل بارز، مما جذب اهتمامًا كبيرًا من المؤسسات المالية التقليدية والمنظمات الأصلية في Web3، مما أدى إلى تشكيل اتجاه متزايد ثابت.

مع توسع سوق العملات المستقرة، بدأت الحكومات والدول والمنظمات الدولية في وضع سياسات تنظيمية ذات صلة. ستقدم هذه المقالة نظرة عامة موجزة عن الديناميات التنظيمية للعملات المستقرة في المناطق الرئيسية حول العالم.

الولايات المتحدة

كواحد من الأسواق الرئيسية لتطوير العملات المستقرة، فإن الإطار التنظيمي في الولايات المتحدة معقد نسبيًا، حيث يتم تنفيذه من قبل عدة هيئات، بما في ذلك وزارة المالية، لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

قد تعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعض العملات المستقرة كأوراق مالية، مما يتطلب منها الامتثال للوائح ذات الصلة. كانت دائرة مراقبة العملة (OCC) التابعة لوزارة الخزانة قد اقترحت السماح للبنوك الوطنية وجمعيات الادخار الفيدرالية بتقديم خدمات لمصدري العملات المستقرة، ولكن يجب أن تتوافق مع متطلبات مكافحة غسيل الأموال والامتثال. حالياً، يناقش الكونغرس الأمريكي مقترحات تشريعية مثل "قانون شفافية العملات المستقرة"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي موحد. يبدو أن التغيرات السياسية الأخيرة تميل إلى تعزيز الاتجاه الإيجابي لتنظيم العملات المشفرة.

الاتحاد الأوروبي

يت基ّن تنظيم عملة مستقرة في الاتحاد الأوروبي أساسًا على "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA). تصنّف MiCA عملات مستقرة إلى فئتين:

1. رمز الأصول المرجعية (ART): رمز مرتبط بمجموعات متعددة من الأصول (مثل العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة).
2. رموز العملات الإلكترونية (EMT): رموز مرتبطة بعملة قانونية واحدة، مثل العملات المستقرة المرتبطة باليورو أو الدولار الأمريكي.

MiCA وضعت متطلبات تنظيمية مناسبة لهذه الفئات من العملة المستقرة. يجب على الكيانات التي تصدر العملة المستقرة الحصول على ترخيص من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي، وتلبية شروط احتياطي رأس المال وإفصاح الشفافية وغيرها.

هونغ كونغ

أصدرت هيئة النقد في هونغ كونغ وإدارة الشؤون المالية والخزانة في يوليو 2023 المحتويات الرئيسية لنظام تنظيم العملات المستقرة. وفقًا لهذا النظام، يجب على الشركات التي تصدر أو تروج للعملات المستقرة المرتبطة بالعملة القانونية في هونغ كونغ الحصول على ترخيص من هيئة النقد. تشمل متطلبات التنظيم إدارة الأصول الاحتياطية، والحوكمة المؤسسية، والرقابة على المخاطر، والإفصاح عن المعلومات، ومكافحة غسيل الأموال.

أطلقت الهيئة النقدية خطة "الصندوق الرمادي" لمصدري العملات المستقرة لتعزيز التواصل مع الصناعة. تشمل المجموعة الأولى من المشاركين شركة جينغدونغ باي تشين تكنولوجي (هونغ كونغ) المحدودة، وشركة يوان باي إنوفايشن تكنولوجي المحدودة، بالإضافة إلى اتحاد يتكون من بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) المحدودة، وشركة أنيموكا براندز المحدودة، وشركة هونغ كونغ تيليكوم المحدودة.

في ديسمبر 2023، أصدرت حكومة هونغ كونغ مشروع قانون "عملة مستقرة"، بهدف تحسين إطار تنظيم أنشطة الأصول الافتراضية.

سنغافورة

سنغافورة تصنف عملة مستقرة كرمز دفع رقمي، ويجب أن تحصل على ترخيص من هيئة النقد في سنغافورة (MAS) لإصدارها وتداولها. تقدم MAS صندوق رمل تنظيمي للشركات الناشئة لاختبار نماذج الأعمال المتعلقة بعملة مستقرة.

اليابان

في يونيو 2022، قامت اليابان بتعديل قانون خدمات الدفع (PSA) لإنشاء إطار تنظيمي لإصدار وتداول العملات المستقرة. يعرف PSA المعدل العملات المستقرة المدعومة بالكامل من العملات القانونية بأنها "أداة دفع إلكترونية" (EPI).

وفقًا للتنظيمات الجديدة، يمكن للبنوك ومقدمي خدمات تحويل الأموال وشركات الأمانة فقط إصدار عملة مستقرة. يجب على المؤسسات التي ترغب في الانخراط في أعمال تتعلق بالعملة المستقرة التسجيل كمقدمي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية (EPISP).

البرازيل

قال محافظ البنك المركزي البرازيلي روبرتو كامبوس نيتو في أكتوبر 2023 إنه يخطط لتنظيم العملات المستقرة ورموز الأصول في عام 2024. في نوفمبر 2023، قدم البنك المركزي اقتراحًا تنظيميًا يقترح حظر المستخدمين من سحب العملات المستقرة من البورصات المركزية إلى المحافظ الذاتية. ومع ذلك، قال نائب مدير النظام المالي بالبنك المركزي في ديسمبر إنه إذا تم تحسين الشفافية في المعاملات وغيرها من القضايا الرئيسية، فقد يقوم البنك المركزي بإلغاء هذا الحظر.

الخاتمة

تقوم المناطق المختلفة حول العالم بنشاط بوضع سياسات تنظيمية للعملة المستقرة، وتختلف الأساليب. تختار بعض المناطق إنشاء صناديق رملية تنظيمية لشركات التشفير، بينما تتناول مناطق أخرى القواعد بناءً على الخصائص المختلفة للعملة المستقرة. في المستقبل، نتوقع رؤية المزيد من السياسات التنظيمية للعملة المستقرة. في الوقت نفسه، قد تصبح المدفوعات عبر الحدود واحدة من أكثر السيناريوهات استخدامًا للعملة المستقرة.