عصر جديد للعملات المستقرة: صراع الأربعة

مؤخراً، قامت الولايات المتحدة بتمرير قانون يسمى GENIUS، مما غيّر قواعد اللعبة لعملة مستقرة، مما أثار "معركة الدولار الرقمي" غير المسبوقة. في هذه المعركة، تتنافس أربع قوى بشكل شرس، حيث يمتلك كل معسكر استراتيجياته ومزاياه الفريدة.

قانون GENIUS: صدور قواعد جديدة

اسم مشروع قانون GENIUS هو "قانون توجيه وإنشاء الابتكار الوطني للعملة المستقرة في الولايات المتحدة"، ويضع قواعد واضحة لصناعة العملة المستقرة:

• يجب أن تدعم الاحتياطيات بنسبة 1:1 بشكل كامل
• 100 مليار دولار قيمة سوقية كنقطة تحول تنظيمية
• يمنع دفع الفوائد مباشرة
• وضع معايير للدخول للشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا

اتحاد الطلاب المتفوقين في الامتثال (USDC)

تستند USDC التي أصدرتها شركة Circle إلى الامتثال الصارم للمتطلبات التنظيمية، مما أكسبها ثقة الهيئات التنظيمية والمستثمرين المؤسسيين. ومع ذلك، هناك تناقض في توزيع المصالح بين Circle والموزع الرئيسي Coinbase، مما قد يؤثر على تطوير USDC في المستقبل.

إمبراطورية خارجية (USDT)

تحتفظ عملة USDT الخاصة بشركة Tether بفضل ميزة السبق الاستثماري والاستراتيجيات المرنة بأكبر قيمة سوقية وقدرة ربحية مذهلة. في مواجهة التشريعات الجديدة، تتبنى Tether استراتيجية ثنائية المسار وتسعى للحصول على إعفاء تنظيمي من خلال استغلال علاقاتها السياسية.

مجموعة النخبة السياسية (USD1)

يجمع هذا التحالف الناشئ بين نجوم السياسة، ورواد التوزيع، ورأس المال السيادي، معتمدًا على استراتيجية تطوير السوق من أعلى إلى أسفل. على الرغم من أن الموارد السياسية هي أكبر مزاياها، إلا أنها قد تصبح أيضًا عوامل عدم يقين في المستقبل.

رد البنوك التقليدية

قامت البنوك التقليدية التي تمثلها JPMorgan بإطلاق رموز الإيداع، في محاولة للدخول إلى سوق العملات الرقمية دون انتهاك القواعد الجديدة، مستفيدة من ميزاتها الخاصة. وهذا يشير إلى إمكانية ظهور تمايز بين السوق المؤسسي وسوق التجزئة للدولار الرقمي.

استراتيجيات التنويع لدى عمالقة التكنولوجيا

• سترايب: توفر خدمات البنية التحتية
• باي بال: جذب المستخدمين من خلال برنامج المكافآت
• وول مارت وأمازون: تسعى للتعاون تحت قيود تنظيمية
• ميتا: العودة بحذر، والتركيز على سيناريوهات الدفع الفعلية

آفاق المستقبل

من المحتمل أن يظهر تباين في سوق العملات المستقرة:

• السوق المؤسسي: تتفوق توكنات الودائع في اتحاد البنوك
• السوق التجزئة الأمريكي: قد تستمر عملة USDC في الصدارة
• الأسواق الناشئة العالمية: من المتوقع أن يحتفظ USDT بالميزة
• مشهد سياسي خاص: قد يلعب USD1 دورًا فريدًا

تتنافس هذه المعركة حول العملات المستقرة ليس فقط من حيث التقنية ونماذج الأعمال، بل تعكس أيضًا تصادمًا بين مفاهيم مالية مختلفة وأنماط حوكمة. بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن هذه المنافسة تدفع الابتكار، وتحسن جودة الخدمة، وتجلب المزيد من الخيارات. لقد وصلت حقبة الدولار الرقمي، ونحن نشهد هذا التحول التاريخي.