علامات الانتعاش المحتملة لـ DeFi 2.0 ودور AAVE الرئيسي

في الآونة الأخيرة، أشار العديد من الشخصيات المعروفة في الصناعة إلى أن التمويل اللامركزي قد يشهد انتعاشًا قريبًا. وقد أوضح أحد المحللين عدة عوامل رئيسية تدفع انتعاش DeFi 2.0:

• نظام DeFi قد تطور بشكل ملحوظ، مع تحسينات في القابلية للتوسع والأمان، مما أدى إلى تطبيقات مبتكرة مثل توكنية الأصول في العالم الحقيقي.
• القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) شهدت زيادة كبيرة منذ أكتوبر من العام الماضي، كما أن حجم التداول في البورصات اللامركزية مستمر في الارتفاع.
• بعض المؤسسات المالية الكبيرة تدخل السوق من خلال توكنات الصناديق والستابلكوين، مما يدل على زيادة القبول السائد.
• أدت بيئة خفض أسعار الفائدة الأخيرة إلى زيادة السيولة في السوق، مما جعل عوائد التمويل اللامركزي أكثر جاذبية.
• لقد أصبح نظام DeFi البيئي أكثر نضجًا وأمانًا بعد التطور، مما يجعله جاهزًا للجولة التالية من النمو.

في سياق اقتصادي أكثر عمومية، قد تشير إجراءات خفض أسعار الفائدة المحتملة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة تحول. ارتفعت كمية المعروض النقدي مرة أخرى، ويبدو أن سوق العملات المشفرة يعيد تكرار نمط الدورات السابقة، مما يشير إلى احتمال بدء دورة صعودية قوية قريبًا.

على الرغم من أن بعض الناس يحذرون من أن خفض أسعار الفائدة بشكل جذري قد يشير إلى ركود اقتصادي، إلا أن الوضع الجيوسياسي لا يزال متوتراً، لكن السوق بشكل عام لا يزال يحافظ على مشاعر التفاؤل. يبدو أن خصائص هذه الجولة من الانتعاش تختلف عن السابق، وقد تؤدي إلى زيادة تفوق توقعات الكثيرين.

نظرًا لتأثير السوق الهابطة على المدى الطويل، قد تكون تقييمات قطاع التمويل اللامركزي الحالية مضغوطة، مما يشير إلى أن هذا المجال قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته. في ما يلي، سنركز على تحليل وضع AAVE في السوق، وتقييم أدائه المحتمل في موجة انتعاش التمويل اللامركزي.

AAVE: هل هو في وضع الاستعداد؟

لقد انتعش إجمالي قيمة القفل (TVL) في التمويل اللامركزي (DeFi) بأكثر من الضعف من أدنى مستوى له في عام 2022، ليصل إلى 77 مليار دولار. ومع ذلك، لا يزال إجمالي قيمة القفل الحالي أقل بنسبة 50% من ذروته في عام 2021 (حوالي 154 مليار دولار). وهذا يشير إلى أنه على الرغم من أن الاهتمام في هذا المجال قد عاد، إلا أن تقييمات التمويل اللامركزي (DeFi) لا تزال بعيدة عن ذروتها في دورة السوق السابقة.

1. مكانة السوق و النشاط

AAVE هي واحدة من الرواد في مجال التمويل اللامركزي، حيث يمكن للمستخدمين من خلال هذه المنصة إقراض واقتراض العملات المشفرة مباشرة. تم إطلاق AAVE في البداية في عام 2017 تحت اسم ETHLend، وتم إعادة تسميته إلى AAVE في عام 2018، وحقق دفعة كبيرة في عام 2020 خلال ازدهار التمويل اللامركزي. على مدار السنوات الثلاث الماضية، احتل AAVE أكثر من 50% من حصة سوق إقراض التمويل اللامركزي. يكمن مفتاح نجاحه في التحديثات المستمرة وإطلاق منتجات جديدة، مثل عملة GHO المستقرة، وكذلك آلية الحماية بقيمة 400 مليون دولار. خطة "الشراء والتوزيع" دعمت أيضاً النمو طويل الأجل للرموز من خلال خلق ضغط شراء ثابت.

في عام 2024 ، بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) لـ AAVE 13 مليار دولار ، مما يدل على معدل قوي من اعتماد المستخدمين وثقة في المنصة. أدى إطلاق عملة GHO المستقرة إلى زيادة مصادر الإيرادات ، بينما وسعت التوسع إلى سلاسل غير EVM مثل Aptos نطاق تغطيتها السوقية.

شهدت القروض النشطة لـ AAVE زيادة ملحوظة مؤخرًا. اعتبارًا من أحدث البيانات، كانت القروض النشطة لـ AAVE تبلغ 74 مليار دولار، مما يعزز مكانتها الرائدة في سوق الإقراض اللامركزي. يعود هذا النمو إلى تعديلات في الاقتصاديات الرمزية الخاصة بها، مما قلل من ضغط التضخم على رموز AAVE، ووجه الإيرادات نحو المراهنين على العملات المستقرة، مما جعل البروتوكول أكثر جاذبية للمقرضين.

2. التقييم المنخفض وإمكانات التراكم

على الرغم من أن AAVE في موقع متقدم في السوق، إلا أن تقييمات AAVE ومشاريع التمويل اللامركزي الأخرى لا تزال تبدو منخفضة. أظهرت التحليلات التي أجريت قبل عدة أشهر أن نسبة القيمة السوقية إلى الإيرادات لـ AAVE كانت 2.8 مرة، مع إيرادات سنوية تبلغ 240 مليون دولار. بالنظر إلى أن 93% من عرض التوكنات قد تم تداوله بالفعل، قد تواجه AAVE ضغوط بيع أقل مقارنة بالمشاريع الأخرى، ومن المتوقع أن تشهد انتعاشًا بعد فترة من التماسك استمرت 2.5 عام. تشير الاختراقات السعرية الأخيرة إلى أن AAVE قد تكون في مرحلة مبكرة من اتجاه صعودي جديد، مما يجعلها أصولًا جذابة للتراكم على المدى الطويل. تدعم هذه الاتجاهات التقنية، جنبًا إلى جنب مع أساسياتها القوية، الحجة لإمكانية ارتفاع الأسعار، خاصة مع استعادة مشاريع التمويل اللامركزي للاهتمام.

3. زيادة اهتمام المؤسسات

مؤخراً، يأتي اهتمام المؤسسات بـ AAVE بشكل أساسي من منتج Aave Arc الذي أطلقته، وهو حل DeFi مرخص مصمم للمؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم. حالياً، يمكن لأكثر من 30 شركة مدرجة في القائمة البيضاء الوصول إلى هذه المنصة. من خلال تقديم بيئة لإقراض الأصول الرقمية متوافقة مع القوانين، يهدف Aave Arc إلى ربط المالية التقليدية بالتمويل اللامركزي، مع تلبية متطلبات التنظيم وتوفير فرص عائد مرتفعة.

بالإضافة إلى ذلك، قامت بعض المؤسسات الاستثمارية رسميًا بإدراج AAVE في محافظها من الأصول الرقمية. مع احتمال خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، فإن انخفاض أسعار الفائدة التقليدية سيؤدي إلى انخفاض عائدات صناديق سوق المال بالدولار، مما قد يجعل العوائد المرتفعة في التمويل اللامركزي أكثر جاذبية، وبالتالي زيادة الطلب.

قد يؤدي الإطلاق المحتمل لصندوق ETF الخاص بـ ETH هذا العام إلى تدفق كبير من الأموال إلى التمويل اللامركزي ، وAAVE كأحد المشاركين الرئيسيين في سوق الإقراض الإيثيريوم، من المتوقع أن تكون المستفيد الرئيسي، مما يجذب رؤوس أموال جديدة من المستثمرين المؤسسات.

4. ميزة تنافسية

بالمقارنة مع المنافسين الآخرين، تبرز AAVE بفضل قدرتها على العمل عبر سلاسل متعددة ودعمها لمجموعة واسعة من الأصول. تعمل AAVE على عدة شبكات، مما يوفر تغطية أوسع، ورسوم أقل، وسرعة معاملات أعلى، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستخدمين.

بالإضافة إلى ذلك، تدعم AAVE أنواعًا أكثر تنوعًا من الضمانات، بدءًا من العملات المشفرة التقليدية وصولاً إلى الأصول المرمزة والمشتقات المرهونة. تساعد هذه المجموعة المتنوعة من المنتجات، جنبًا إلى جنب مع ميزات مثل القروض الفورية وعملة GHO المستقرة، AAVE على تحقيق حصة أكبر في سوق التمويل اللامركزي وتبقى في الصدارة في مجال الإقراض.

5. محفزات التطور المستقبلي

AAVE 2030 هو التخطيط الاستراتيجي لشركة AAVE Labs، يهدف إلى توسيع البروتوكول إلى ما بعد الإيثيريوم، وإدخال ميزات جديدة في السنوات القادمة. تشمل الأهداف الرئيسية ما يلي:

1. التوسع متعدد السلاسل: تخطط AAVE لدعم سلاسل غير EVM وتوسيع نطاق تغطيتها، وبناء منصة DeFi عبر السلاسل. سيسمح ذلك للمستخدمين بالوصول إلى خدمات AAVE في أنظمة بيئية مختلفة للكتل، مما يعزز السيولة ويزيد من معدل الاعتماد.

2. ترقية AAVE V4: إدخال تكامل الأصول الحقيقية، وزيادة كفاءة رأس المال، وتحسين أدوات الحوكمة. من خلال دمج الأصول الحقيقية مع عملتها المستقرة الأصلية GHO، تهدف AAVE إلى تنويع قاعدة الضمانات الخاصة بها، مما يوفر مزيدًا من الاستقرار لخدمات الإقراض.

3. نموذج الأموال النشطة: اقترحت AAVE نموذج ميزانية نشط لخطتها لعام 2030، مع تحديد واضح لتوزيع الأموال والأهداف مسبقًا. تتضمن الميزانية الأولية 15 مليون GHO و25,000 stkAAVE لأغراض البحث والتطوير والتدقيق الأمني.

الهدف العام من AAVE هو إنشاء نظام بيئي مستدام ومتعدد السلاسل ومتوافق للتمويل اللامركزي بحلول عام 2030، قادر على التكيف مع تغيرات السوق، ويعتبر البنية التحتية الأساسية للمستخدمين الأفراد والمؤسسات.

عوامل صعودية

• AAVE تتحكم في 67% من سوق الاقتراض في التمويل اللامركزي ، وتدير 7.4 مليار دولار من القروض النشطة ، مما يجعلها في وضع جيد في نمو الاقتراض في التمويل اللامركزي.
• AAVE نشط على عدة سلاسل كتلة، ويخطط للتوسع إلى المزيد من السلاسل، مما يتوقع أن يجذب المزيد من المستخدمين والسيولة.
• عملة GHO المستقرة تكتسب زخمًا، مما يزيد من إيرادات المنصة، ويجعل مصادر دخلها أكثر تنوعًا واستقرارًا.
• AAVE Arc مصمم خصيصًا للمستثمرين المؤسسيين، ويسمح لهم بالمشاركة في التمويل اللامركزي بطريقة متوافقة، مما يساعد على جذب تدفق الأموال من المالية التقليدية.
• قد يجذب الإطلاق المحتمل لصندوق ETF الخاص بـ ETH وانخفاض أسعار الفائدة المزيد من تدفقات الأموال إلى التمويل اللامركزي ، مما يوفر فرصة كبيرة لـ AAVE لزيادة قيمة إجمالي الأصول المقفلة (TVL).

عوامل الهبوط

• AAVE تشغل حصة كبيرة في سوق الإقراض في التمويل اللامركزي، وأي مشكلات تقنية أو إجراءات تنظيمية ضد AAVE قد تؤثر بشكل كبير على الصناعة بأكملها.
• إذا كانت GHO تعتمد على التباطؤ أو عملات مستقرة تنافسية للحصول على جاذبية أكبر، فقد يؤثر ذلك على إيرادات AAVE وميزتها التنافسية.
• من المحتمل أن تؤدي الركود الاقتصادي العالمي إلى تقليل الأموال المتدفقة إلى العملات المشفرة، مما يحد من أنشطة الإقراض على منصات التمويل اللامركزي.
• قد تزيد المخاطر الجيوسياسية من عدم اليقين وتقلبات السوق، مما يجعل المستثمرين يتبنون موقفًا حذرًا تجاه المشاركة في التمويل اللامركزي.
• على الرغم من أن التهديدات التنظيمية الحالية قد لا تبدو ملحة للغاية، إلا أن اللوائح الصارمة التي قد تظهر في المستقبل لا تزال مصدر قلق محتمل. قد تؤثر القواعد الأكثر صرامة بشأن العملات المستقرة أو بروتوكولات الإقراض أو أنشطة التمويل اللامركزي على تطوير منصات مثل AAVE، خاصة في الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.