الولايات المتحدة على وشك إصدار قانون عملة مستقرة، وقد تواجه بعض العملات المستقرة تحديات

انهار نظام عملة مستقرة Terra/UST بعد ذلك، عززت الولايات المتحدة من تنظيم عملات مستقرة. وقد وردت مؤخراً أنباء تفيد بأن مشروع قانون عملات مستقرة الذي قدمه مجلس النواب الأمريكي سيحظر العملات المستقرة الخوارزمية المشابهة لـ TerraUSD (UST).

تنص مسودة القانون على أن إصدار أو إنشاء "عملة مستقرة مدعومة داخليًا" هو عمل غير قانوني. عادةً ما يمكن تحويل أو استرداد أو إعادة شراء هذه العملات المستقرة بقيمة نقدية ثابتة، وتعتمد على نوع آخر من الأصول الرقمية من نفس المنشئ للحفاظ على سعرها الثابت.

عادةً ما تستخدم عملة مستقرة مدعومة داخليًا ضمانات أنشأها المصدر (مثل رموز الحوكمة) لإصدار العملات المستقرة. قد تؤدي هذه الآلية إلى زيادة الأسعار وضمانات العملة المستقرة في سوق الثور، بينما يمكن أن تؤدي إلى دوامة الموت بسبب التصفية في سوق الدب. بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن هذه الآلية تحمل مخاطر كبيرة.

فيما يلي بعض أنواع العملات المستقرة التي قد تتأثر:

1. فئة الضمان الزائد: مثل sUSD و aUSD، التي قد تواجه مخاطر تنظيمية كونها عملة مستقرة مدعومة برموز الحوكمة الخاصة بها.

2. آلية مشابهة لـ Terra: مثل USDN من بروتوكول Neutrino، آليته مشابهة لـ Terra، وقد تتوافق مع وصف الحظر.

3. بعض العملات المستقرة الخوارزمية: مثل Frax، على الرغم من أن نسبة الرهن الحالية مرتفعة، إلا أن جزءها الخوارزمي قد يتأثر بالرقابة.

بالنسبة للعملة المستقرة المدعومة بالعملة القانونية، يوفر هذا القانون قناة إصدار قانونية للبنوك وجمعيات الائتمان، تحت إشراف هيئة تنظيم العملة وشركة التأمين الفيدرالية على الودائع. كما يوجه القانون الاحتياطي الفيدرالي لوضع العمليات اللازمة لمراجعة طلبات المصدّرين غير المصرفيين. قد يواجه إصدار العملة المستقرة بدون ترخيص عقوبة تصل إلى خمس سنوات من السجن وغرامة قدرها مليون دولار.

عملات مستقرة لامركزية أخرى، مثل DAI من MakerDAO و LUSD من Liquity، تعتمد بشكل رئيسي على الأصول اللامركزية مثل ETH كضمان، ولا يزال غير واضح ما إذا كانت تعتبر قانونية بموجب التعريف الذي وضعته مجلس النواب الأمريكي.

بشكل عام، قد يؤثر هذا القانون على مجموعة من عملات الإيثير المضمونة ذاتياً، بما في ذلك بعض عملات مستقرة ذات مستوى أمان نسبي. بالنسبة لعملات مستقرة مركزية، أوضحت الجهات التنظيمية أن إصدار البنوك لعملاتها المستقرة الخاصة قد يصبح أكثر شيوعًا.

من الجدير بالذكر أن مشروع القانون لا يزال في مرحلة المسودة، وقد يتم مناقشته في أقرب وقت الأسبوع المقبل، وقد يتم تعديل المحتوى. سيستغرق الأمر بعض الوقت حتى يصبح فعّالًا. مع تغير البيئة التنظيمية، قد يشهد سوق العملات المستقرة تطورات جديدة.