خطة إصدار العملة لـ Pump.fun تواجه عائقًا كبيرًا

في اللحظة الحاسمة للاستعداد لحدث إصدار العملة (TGE)، تم حظر حسابات وسائل التواصل الاجتماعي لـ Pump.fun ومؤسسيها فجأة، وظهرت ظلال العديد من الدعاوى القانونية مرة أخرى. حدثت هذه الحادثة الصامتة في لحظة دقيقة على وشك الوصول إلى "تحقيق الدخل"، مما ألقى بظلاله على مستقبل Pump.fun.

توقفت أحلام إصدار العملة بشكل مفاجئ

لقد انتهت الفترة المجيدة لـ Pump.fun. تشير البيانات إلى أن المنصة حققت ذروة إيرادات يومية تزيد عن 7 ملايين دولار في 23 يناير، لكنها تراجعت باستمرار منذ ذلك الحين، حيث استقرت مؤخرًا عند حوالي مليون دولار يوميًا. في الوقت نفسه، انخفضت حرارة سوق الميم بشكل عام، وظهرت العديد من منصات إطلاق الميم، مما زاد من حدة المنافسة في السوق. على الرغم من أن Pump.fun حاولت إطلاق AMM الخاص بها و"إصدار مباشر" وغيرها من طرق اللعب المبتكرة، إلا أنها لم تحقق صدى كبير. تحت ضغوط متعددة، يُنظر إلى إصدار العملة على أنه "الفرصة الأخيرة" لـ Pump.fun من قبل المجتمع.

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام، تخطط Pump.fun لجمع ما يصل إلى 1 مليار دولار من خلال ICO، وتفكر في إدخال آلية "مشاركة الإيرادات". يتم تقييم ICO بـ 4 مليارات دولار، ومن المتوقع أن يكون الحد الأقصى لإجمالي عرض العملة 1 تريليون عملة، مع عرضها للمستثمرين في القطاع الخاص بسعر 0.004 دولار لكل عملة. في ما يتعلق بتوزيع العملة، من المتوقع أن يتم عرض 25% للجمهور، بينما تم تخصيص حوالي 10% كإيردروب.

ومع ذلك، قبل 4 أيام فقط من نشر الإعلان، انقلبت الأحداث بشكل مفاجئ. تم حظر حسابات وسائل التواصل الاجتماعي الرسمية لـ Pump.fun ومؤسسها فجأة. وقد انتشرت هذه القضية المتعلقة بالحظر بهدوء منذ الأسبوع الماضي، حيث تم حظر العديد من حسابات KOL ومنصات التجارة النشطة في بيئة العملات الميمية، بما في ذلك BullX وBloom وNova وغيرها. أصبحت البيئة الميمية في حالة من الاضطراب والغموض، وقد تضطر خطة إصدار العملة لـ Pump.fun إلى الضغط على زر الإيقاف.

المخاطر المتعددة: الدعاوى الجماعية ونزاعات المؤسسين

حول موجة حظر الحسابات المفاجئة، تتباين آراء المجتمع. هناك وجهات نظر تشير إلى أن هذا قد يكون مرتبطًا بانتهاك المشروع لقواعد استخدام واجهة برمجة التطبيقات الخاصة بالمنصة، حيث يُشتبه في جمع بيانات "السوق السوداء"؛ ويعتقد آخرون أن الحظر قد يكون استهدافًا لسلوك "الاستخراج المفرط للسيولة"، حتى أنه قد يشير إلى آليات احتيال محتملة أعمق. كما توجد أصوات تعتقد أن هذا هو تشديد الرقابة على الترويج للمنتجات المالية عالية التقلب والمخاطر مثل عملات Meme.

الأمر الأكثر جدارة بالاهتمام هو أن Pump.fun تواجه سلسلة من الدعاوى القضائية. في ديسمبر 2024، أصدرت الهيئة التنظيمية المالية البريطانية تحذيراً شديداً لـ Pump.fun، مشيرةً إلى أنها تقدم خدمات أو منتجات مالية بدون ترخيص. بعد دخول عام 2025، ظهرت أيضاً دعاوى جماعية ضد هذه المنصة ومديريها في منطقة أمريكا الشمالية.

علاوة على ذلك، أثار الماضي المشترك للمؤسس المشارك ديلان كيرلر جدلاً. أظهرت تحقيقات أن أحد المطورين الذي يستخدم اسم ديلان كيرلر قد أصدر عدة مشاريع "عملات نفايات" في عام 2017، ويزعم أنه تسبب في بيعها عند مستويات مرتفعة مما أدى إلى انهيار أسعار العملات.

استياء المجتمع من Pump.fun

في الواقع، كان لدى المجتمع شكاوى كثيرة بشأن Pump.fun. يقوم النظام الأساسي بتحويل إيرادات الرسوم المتراكمة إلى البورصة كل أسبوع أو أسبوعين. على مدار أكثر من عام مضى، باع النظام الأساسي حوالي 4.179 مليون قطعة من SOL، بمبلغ إجمالي يصل إلى 7.51 مليار دولار، بسعر متوسط يبلغ حوالي 179.89 دولار.

ومع ذلك، فإن بيانات أرباح المستخدمين تتناقض بشكل حاد مع ذلك. تظهر البيانات أنه في الأشهر الستة الماضية، من بين حوالي 4.257 مليون عنوان قاموا بإجراء أكثر من 10 معاملات عملة على المنصة، كان أكثر من 60٪ في حالة خسارة. كان حوالي 2.408 مليون عنوان خسارته تتراوح بين 0 إلى 1000 دولار، في حين أن حوالي 1700 عنوان تكبد خسائر تزيد عن 100000 دولار، من بينها 46 عنوان خسارته تزيد عن 1 مليون دولار.

بالإضافة إلى ذلك، منذ أن قدمت Pump.fun توزيع دخل المبدعين في 12 مايو، لم يحصل معظم الناس على "كعكة" كبيرة. من بين 3566 مبدعًا تم إحصاؤهم، كان دخل 83.4% من المبدعين أقل من 1000 دولار، فقط 1.8% من المبدعين استطاعوا الحصول على دخل يتجاوز 5000 دولار.

على الرغم من أن Pump.fun قد تألق في ذروة موجة الميم وأصبح لاعباً رئيسياً في احتفالات السوق، إلا أنه مع انخفاض الحماس بشكل حاد وظهور أزمة حظر الحسابات، بدأت هذه الاحتفالية السابقة في التبريد بسرعة. في مواجهة الوضع غير المواتي الحالي، لا يزال من غير المعروف ما إذا كان بإمكان Pump.fun العثور على نقطة انطلاق لاستعادة مجده.