بدء دورة خفض أسعار الفائدة للبنك المركزي العالمي، سوق العملات الرقمية قد تشهد جولة جديدة من السوق الصاعدة

في ظل الظروف الاقتصادية الكلية الحالية، فإن استراتيجيات الاستثمار في التشفير تواجه نقطة تحول مهمة. مع بدء بعض البنوك المركزية الكبرى في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن يشهد سوق العملات الرقمية انتعاشًا من الركود الصيفي، مما يشير إلى أن جولة جديدة من السوق الصاعدة قد تكون وشيكة. منذ عام 2009، كانت البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة أدوات قوية لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل تغير البيئة الكلية الحالية، قد يكون من الحكمة أن تتجه نحو شراء البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة، حيث قد يشهد السوق انتعاشًا قويًا.

يعتبر سعر صرف الدولار مقابل الين الياباني أحد المؤشرات الاقتصادية الكلية الرئيسية. كانت هناك آراء سابقة تشير إلى أن البنك المركزي الأمريكي يمكنه تعزيز الين الياباني من خلال تبادل الين بلا حدود مع بنك اليابان. على الرغم من أن هذه الخطة قد تكون فعالة، إلا أنه يبدو أن البنوك المركزية الرئيسية قد اختارت مسارًا آخر: جعل السوق يعتقد أن الفجوة بين الين الياباني والعملات الرئيسية الأخرى ستتقلص مع مرور الوقت. إذا وافق السوق على هذا التوقع، فسوف يدفع ذلك الين الياباني للارتفاع.

لتحقيق هذا الهدف، يحتاج البنك المركزي الرئيسي إلى خفض سعر الفائدة النسبي المرتفع. من الجدير بالذكر أن سعر الفائدة في بنك اليابان هو 0.1% فقط، بينما تتراوح أسعار الفائدة في الدول الأخرى عادةً بين 4-5%. تعتبر الفجوة في أسعار الفائدة بين العملات عاملاً أساسياً يؤثر على سعر الصرف. من مارس 2020 حتى أوائل 2022، قامت الدول عمومًا بتنفيذ سياسة نقدية ميسرة. عندما أصبحت مشكلة التضخم لا يمكن تجاهلها، بدأت البنوك المركزية الرئيسية باستثناء بنك اليابان في رفع أسعار الفائدة بنشاط.

من الصعب على البنك الياباني رفع أسعار الفائدة، ويرجع ذلك أساسًا إلى أنه يمتلك أكثر من 50% من سندات الحكومة اليابانية. عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع أسعار السندات، مما يفيد الميزانية العمومية للبنك الياباني. ولكن إذا تم السماح لأسعار الفائدة بالارتفاع، فإن انخفاض أسعار السندات سيتسبب في خسائر فادحة لهذه المؤسسة المالية ذات الرافعة المالية العالية.

لذلك، إذا كان من المطلوب تقليص الفجوة في الفائدة، فإن الخيار الوحيد هو خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الأخرى التي لديها معدلات سياسة أعلى. تعتبر النظرية التقليدية أن خفض أسعار الفائدة يكون معقولاً عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، لا يزال معدل التضخم في الاقتصادات الرئيسية عمومًا أعلى من مستوى الهدف البالغ 2%. من منظور التحليل الفني، يبدو أن معدل التضخم في الاقتصادات الرئيسية قد شكل قاعًا محليًا في نطاق 2-3%، ومن المحتمل أن يرتفع أكثر في المستقبل.

نظرًا لهذه الحالة، وفقًا للفكر التقليدي، لم يكن من المفترض أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة في المستوى الحالي. ومع ذلك، اختار بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع خفض أسعار الفائدة في ظل استمرار التضخم أعلى من الهدف. هذه الحركة غير عادية، لأنها لم تحدث أي اضطراب مالي يتطلب الاستجابة عن طريق خفض أسعار الفائدة.

الدافع الحقيقي وراء هذه الأفعال قد يكون ضعف الين. ربما تكون الولايات المتحدة قد أنهت دورة رفع أسعار الفائدة، والآن تتحول نحو الحفاظ على نظامها المالي العالمي المهيمن. إذا لم يتم تعزيز الين، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض عملات دول أخرى، وخاصة أن الصين قد تطلق اليوان الضعيف لمطابقة الين الياباني المنخفض. في هذه الحالة، قد تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغوط بيع، مما يهدد الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة.

الأسبوع المقبل، ستعقد مجموعة السبع اجتماعًا، وستراقب السوق عن كثب البيان الختامي بعد الاجتماع. هل سيعلنون عن إجراءات منسقة لتعزيز الين؟ أم سيسمحون لدول أخرى بخلاف اليابان ببدء خفض أسعار الفائدة؟ هذه الأسئلة تستحق المتابعة.

هل سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية؟ هذا سؤال مهم. عادةً، لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير السياسة قبل الانتخابات. ومع ذلك، نظرًا للظروف السياسية الحالية، نحتاج إلى الحفاظ على تفكير مرن.

إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل غير متوقع في الاجتماع المقبل في يونيو، فقد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل كبير، وسيقوى الين بشكل ملحوظ. لكن بالنظر إلى تأثير التضخم على نتائج الانتخابات، يبدو أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ليس كبيراً. من المتوقع أن يظل الاحتياطي الفيدرالي محافظاً على سياسته الحالية.

سيعقد بنك إنجلترا اجتماعًا و بالرغم من أن السوق يتوقع عمومًا أن تظل أسعار الفائدة على سياسته دون تغيير، إلا أنه لا يمكن استبعاد احتمال حدوث خفض غير متوقع في أسعار الفائدة نظرًا لتخفيضات البنك المركزي الكندي والبنك المركزي الأوروبي.

إن إجراء تخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع يمثل بداية التغيرات في سياسة البنك المركزي في يونيو، مما قد يدفع سوق العملات الرقمية للخروج من الكساد الصيفي. وقد بدأت البنوك المركزية الهامشية جولة جديدة من التيسير.

في هذا البيئة الكلية، يمكن للمستثمرين التفكير في الشراء على المدى الطويل للبيتكوين، ثم العملات الرقمية الأخرى. بالنسبة للمشاريع التي تفكر في إصدار الرموز، قد يكون الآن وقتًا مناسبًا. بالنسبة لأولئك الذين يمتلكون دولارات اصطناعية نقدية ويحققون عائدات مرتفعة، يمكنهم التفكير في إعادة نشر جزء من الأموال إلى العملات الرقمية ذات الإمكانية.

بشكل عام، يبدو أن السوق الصاعدة للتشفير في طريقها للاستيقاظ، وقد تتجاوز قريباً الهيكل الحالي للسوق. يجب على المستثمرين متابعة اتجاهات السوق عن كثب لاقتناص الفرص الاستثمارية المحتملة.