Arbitrum: من التمويل اللامركزي إلى تطور بنية تحتية للأصول الحقيقية

في السنوات الأخيرة، لم يقتصر توسع Arbitrum على زيادة السعة فقط، بل دخلت أيضًا مرحلة استكشاف فريدة من نوعها، وشاركت في لعبة نادرًا ما يستطيع الآخرون الدخول فيها. تعيد هذه التطورات تعريف حدود اعتماد تقنية التشفير، من المرحلة الأصلية للتمويل اللامركزي، إلى دخول المؤسسات تدريجياً، وصولاً إلى ظهور معالم النظام المالي.

الرؤى الأساسية

لقد دخل Arbitrum مرحلة نضوج النظام البيئي، حيث شكلت سوقًا فرعية ناضجة وشاملة في مجال التمويل اللامركزي. حاليًا، لقد حقق العديد من المعالم الرئيسية:

• DEX الفوري: بلغت إجمالي قيمة التداولات L2 5342 مليار دولار، مما جعله في الصدارة
• العقود الدائمة: سجل إجمالي حجم التداول أعلى مستوى تاريخي عند 802 مليار دولار
• خدمات الإقراض: عمق السيولة يتجاوز 1.2 مليار دولار
• RWA-Fi: بلغ الحجم التاريخي 2.625 مليار دولار، ويغطي 20 أصلًا.

تتجلى النمو الذاتي المستدام لـ Arbitrum في ثلاثة جوانب: زيادة عدد المستخدمين، عمق السيولة، واستمرار نشاط خطوط الأعمال.

ازدهار DEX للعقود الآجلة

في الربع الثالث من عام 2021، وضعت Arbitrum الأساس في مجال DEX للعقود الدائمة. اليوم، دخلت نمو المستخدمين في مرحلة ناضجة ومستقرة، حيث تم التأكيد بشكل واضح على معدل الاحتفاظ العالي بالمستخدمين في اتجاه حجم التداول اليومي:

• منذ الربع الثالث من عام 2023 ، حققت أحجام التداول اليومية زيادة بنحو 3 مرات (من 1 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار)
• بلغ إجمالي حجم التداول 8025 مليار دولار أمريكي

يحقق نظام DEX المستدام تطوراً متنوعاً، حيث يظهر العديد من اللاعبين المحترفين، مثل Rho Protocol (المشتقات المرتبطة بأسعار الفائدة للعملات المشفرة الأصلية)، Aark Digital (التداول بالرافعة المالية العالية) و Ostium (توزيع الأصول المتنوعة). يظهر النظام البيئي توازناً بين تماسك المستخدمين وابتكار المنتجات.

صعود RWA-Fi

بحلول الربع الثالث من عام 2024، زادت القيمة الإجمالية المقفلة في قسم RWA-Fi الخاص بـ Arbitrum إلى ذروتها التاريخية البالغة 262.7 مليون دولار. يدعم تنوع وتزايد المشاركين العالميين في الصناديق تعزيز مكانة Arbitrum في مجال التمويل اللامركزي للرموز المؤسسية.

من الجدير بالذكر أن $EUTBL الذي أصدرته Spiko Finance يحتل حوالي 32% من سوق توكينز السندات الحكومية في الاتحاد الأوروبي، متجاوزًا المنتجات المنافسة الأخرى. وهذا يدل على أن اعتماد المستوى المؤسسي لم يعد في المرحلة النظرية.

تنوع النظام البيئي

تظهر منظومة Arbitrum الفرعية تنوعًا متزايدًا، يمتد عبر تكامل RWA و الابتكارات الأصلية في التمويل اللامركزي . يلبي هذا الدمج مجموعة متنوعة من الاحتياجات:

• باحثو التخصيص المؤسسي للأصول المولدة للإيرادات المتوافقة
• مستخدمو العملات المشفرة الأصليون الذين يسعون إلى الرافعة المالية غير المصرح بها، المنتجات الهيكلية أو استراتيجيات العائد الطويلة الأجل

أصبح Orbit و Stylus من Arbitrum محركين أساسيين للنمو في مجالات متعددة، حيث يوفران القدرة على بناء سلاسل مخصصة للمشاهد الرأسية عبر الصناعات. في الوقت الحالي، ترتفع نسبة اعتماد هذا الإطار التكنولوجي بسرعة:

• 83 شريك من نظام الإيكولوجيا الرسمي
• 41 شبكة رئيسية تم إطلاقها (زيادة بنسبة 32% منذ أبريل 2024)
• شبكة الاختبار 21条، قيد التطوير 21条
• إجمالي القيمة المقفلة في نظام Arbitrum البيئي (باستثناء ArbitrumOne) يتجاوز 3.2 مليار دولار

تفضيل المؤسسات وتطوير البنية التحتية

أربيتراوم تحظى باهتمام متزايد من المؤسسات الكبرى، ويدعم هذا الاهتمام كل من الطلبات الفعلية والتحقق المزدوج على مستوى البنية التحتية. تقوم صناديق عالمية مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون ببناء سيولة RWA-Fi، بينما تكرس مشاريع البنية التحتية مثل شبكة بلوم جهودها لربط رأس المال من العالم الحقيقي بسلاسل الكتل.

لقد بدأت الشبكة النهائية للإصدار في التمويل التقليدي تتضح معالمها، حيث تقوم Converge ببناء طبقة تسوية على مستوى المؤسسات، بينما أطلقت Rayls Labs سلسلة متوافقة مع النظام المصرفي. أصبحت Arbitrum الخيار المفضل للبنية التحتية لنشر المؤسسات في العالم الحقيقي.

ظهور ظاهرة MEV

تشير الزيادة في ظاهرة MEV إلى أن النظام البيئي يتجه نحو المرحلة التالية من التطور الناضج. أدخلت آلية مزاد Timeboost من Arbitrum نموذجًا تنافسيًا فعالًا وعادلًا، مقلدةً نموذج فصل المقترح-الباني في الشبكة الرئيسية. منذ إطلاقها قبل أقل من شهرين، كانت نسبة الاستخدام مرتفعة جدًا:

• 1420000 دخل DAO (عائد سنوي يقارب 8500000)
• أكثر من 60% من إيرادات رسوم التداول تأتي من Timeboost

لقد ظهرت العلامات المبكرة لتحويل MEV من خلال التحكيم الذري، والتي تركزت بشكل رئيسي على أزواج التداول ذات الحجم الكبير. ستكون العلامة التالية للنضج هي احتلال الأصول ذات الذيل الطويل حصة أكبر من تدفقات MEV.

تشكل ممرات Timeboost السريعة حاليًا حوالي 5% من إجمالي عدد المعاملات على Arbitrum، وتستمر في الاتجاه التصاعدي الثابت. يأتي حوالي 175 مليون دولار من حجم المعاملات يوميًا من استراتيجيات MEV، مما يمثل 21.8% من متوسط حجم المعاملات اليومي على Arbitrum خلال الشهر الماضي. وهذا يشير إلى أن MEV قد أصبح المحرك الرئيسي الذي يدفع حجم المعاملات الجوهري.

تطور تطبيقات InfoFi

تظهر Arbitrum احتضانها لسرد InfoFi من خلال تصنيف Yapper المتكامل مع Kaito. يأتي هذا المشروع مع حوافز تبلغ 400,000 $ARB على مدى 3 أشهر. تتشكل أشكال جديدة من InfoFi من الطبقة الثانية، مثل Yapyo التي تحدد نفسها كمركز توافق لامركزي، مما يدمج التعاون الاجتماعي مع تصميم الحوافز.

الخاتمة

أربيتراوم قد تجاوز النقطة الحرجة، وهو يدخل مرحلة جديدة من الانتقال من التمويل اللامركزي إلى تطبيقات سلسلة أكثر شمولاً. تشير عمقه الناضج وديناميات تطوره إلى أن أربيتراوم يسير على طريق نمو فريدة.