تمرير قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ: تأثيره على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ والبر الرئيسي

مؤخراً، اعتمدت الجمعية التشريعية لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة مشروع قانون "عملة مستقرة"، لتصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ نظاماً شاملاً لتنظيم عملات مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية. لا توفر هذه الخطوة التشريعية إطاراً قانونياً واضحاً لصناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ فحسب، بل توازن أيضاً بين الابتكار المالي ومخاطر التحكم، مما يجلب تأثيرات إيجابية عميقة على تطوير صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين. ستقوم هذه المقالة بتحليل المعنى الإيجابي لاعتماد هذا القانون من بعدين، هما هونغ كونغ والبر الرئيسي للصين، مع التركيز على خلفية السياسات، وتأثيرات الصناعة، والاتجاهات المستقبلية.

أ. التأثير الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ

(1) تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

هونغ كونغ كمركز مالي دولي، استمرت في تعزيز جهودها في مجال الأصول الافتراضية في السنوات الأخيرة. إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" قد عزز من مكانة هونغ كونغ كزعيم في سوق الأصول الرقمية العالمية. يحدد القانون متطلبات الرقابة على مُصدري العملات المستقرة، بما في ذلك الحد الأدنى من رأس المال المسجل البالغ 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطي الأصول المرتبط بنسبة 1:1 بحجم الإصدار، وضمان الحق غير المشروط في الاسترداد. هذه المعايير الرقابية الصارمة ولكن الواضحة توفر بيئة مطابقة شفافة لسوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار توجيهات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح باب التقديم للحصول على التراخيص بحلول نهاية عام 2025. سيساهم ذلك في جذب الشركات، بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية، للمشاركة بنشاط، مما يسرع من تطوير واستخدام عملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة يمكن أن يعزز من قدرة هونغ كونغ التنافسية في مجال المدفوعات عبر الحدود، كما سيساهم في دفع تطوير بيئة Web3، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة للتسويات التجارية عبر الحدود بشكل فعال وبتكلفة منخفضة، مما يعزز من مكانة هونغ كونغ كمركز مالي في آسيا.

(2) تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن تمرير "مسودة قانون عملة مستقرة" يدل على أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية الرقمية، وليس تقنية هامشية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، ويشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. على سبيل المثال، دخلت إحدى مجموعات التجارة الإلكترونية الكبرى في مرحلة اختبار "الصندوق الرمل" لعملات مستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق الهونغ كونغية. يسمح هذا الآلية "الصندوق الرمل" للشركات باختبار المنتجات الابتكارية في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، وفي نفس الوقت يوفر مساحة للتكرار التكنولوجي.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، ستساهم شرعيتها في تعزيز تطوير مجالات مثل Web3 وNFT والميتافيرس. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في تنظيم الأصول الافتراضية، وأطلقت استشارة عامة في عام 2023، ومن المقرر إطلاق صندوق تنظيم عام 2024، مما يظهر دعمها طويل الأمد لنظام Web3 البيئي. مرور القانون سيثير المزيد من تطبيقات تقنية البلوكشين في مجالات الدفع والتسوية والتمويل لسلسلة التوريد، مما يساهم في بناء نظام بيئي ديناميكي للأصول الرقمية في هونغ كونغ.

(ثالثاً) تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث الماضية. قامت هونغ كونغ من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، بالتأكيد على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسيل الأموال (AML)، مما أدى إلى تقليل المخاطر السوقية بشكل فعال. تضمن هذه التدابير استدامة نموذج أعمال مُصدري العملات المستقرة، بينما توفر للمستثمرين ضمانات أمان أعلى. على سبيل المثال، يمكن أن تمنع متطلبات الاحتياطي الإلزامي بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط بشكل فعال مخاطر فك الارتباط للعملات المستقرة، وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى إطار تنظيم هونغ كونغ إلى تحقيق التوازن بين الابتكار والحماية، مما يظهر موقفًا مفتوحًا ومتوافقًا. هذا التوازن لا يجذب فقط انتباه الشركات العالمية في مجال العملات المشفرة، بل يوفر أيضًا قنوات استثمار أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. على سبيل المثال، قامت إحدى البنوك بطرح خدمات تداول الأصول الافتراضية، تدعم تداول البيتكوين والإيثيريوم، وقد يتم توسيعها في المستقبل لتشمل تداول العملات المستقرة. ستدفع هذه الظاهرة الرائدة المزيد من المؤسسات المالية لدخول سوق الأصول الافتراضية، مما يزيد من قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

(٤) دفع المدفوعات عبر الحدود والتواصل المالي

تتمتع العملات المستقرة بميزة التكاليف المنخفضة والكفاءة العالية في المدفوعات عبر الحدود، حيث وضعت مسودة قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع لعملة هونغ كونغ المستقرة. سيؤدي إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة إلى تحسين الترابط المالي بين هونغ كونغ ومناطق آسيا الأخرى، لا سيما في مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو الكبرى. على سبيل المثال، يمكن استخدام عملة هونغ كونغ المستقرة في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسوية التجارة، والتمويل في سلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات، ويعزز كفاءة التسوية. لن يساعد ذلك فقط هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز عالمي للتجارة، بل سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

٢. التأثير الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في البر الرئيسي الصيني

(أ) لتوفير مرجع لتجربة تنظيمية للبر الرئيسي

تتسم سياسة تنظيم المال الافتراضي في البر الرئيسي للصين بالصرامة، حيث تحظر أنشطة تداول العملات المشفرة وعروض العملة الأولية (ICO)، إلا أنها تتبنى موقفًا مفتوحًا تجاه تقنية البلوكشين. إن إقرار مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا يمكن أن تستفيد منه البر الرئيسي. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوازن بين الامتثال، والحد من المخاطر، والابتكار المالي، وهو ما يتماشى إلى حد ما مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي في دفع تطبيق تقنية البلوكشين في القطاع المالي (مثل اليوان الرقمي).

على سبيل المثال، توفر آلية "صندوق الرمل التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار عملة مستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مشابهة في مجالات معينة (مثل عملة البنك المركزي الرقمية CBDC أو التمويل عبر سلسلة التوريد). هونغ كونغ كجسر بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، قد تدفع تجربتها الناجحة البر الرئيسي إلى تخفيف القيود التنظيمية على العملات الافتراضية مثل عملة مستقرة في المستقبل، خاصة في مجال عملات مستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو اليوان.

(ب) تعزيز الدولية لليوان

يسمح مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ بتجربة العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز حاليًا بشكل أساسي على عملات هونغ كونغ المستقرة، إلا أن موقفها التنظيمي المنفتح يوفر إمكانية لاستكشاف عملات الرنمينبي المستقرة. باعتبارها مركزًا خارجيًا للرنمينبي، تمتلك هونغ كونغ بنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية، مما يجعلها مكانًا مناسبًا لتجربة عملات الرنمينبي المستقرة. إذا نجحت عملة الرنمينبي المستقرة في هونغ كونغ، فسوف يعزز ذلك استخدام الرنمينبي في المدفوعات والتسويات العالمية، مما يدعم عملية دولرة الرنمينبي.

على سبيل المثال، قد يوفر إطار تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة بالرنمينبي في هونغ كونغ لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. لا تعزز هذه النموذج فقط قبول الرنمينبي على المستوى الدولي، بل توفر أيضًا أدوات جديدة للتمويل والدفع للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في السوق العالمية.

(3) تعزيز التنمية المتكاملة لتكنولوجيا المالية في منطقة خليج جوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو

منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو هي منطقة مهمة في البر الرئيسي للصين لتعزيز تطبيقات تكنولوجيا المالية وتقنية بلوكتشين. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ فرصًا جديدة للتنمية المتكاملة لتكنولوجيا المالية في المنطقة. على سبيل المثال، يمكن أن تكمل عملة هونغ كونغ المستقرة اليوان الرقمي، مما يخدم معًا احتياجات الدفع عبر الحدود، وتمويل التجارة، والتمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن لتجربة هونغ كونغ في التنظيم والأسواق المالية الناضجة أن تقدم إرشادات للامتثال لشركات منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا في البر الرئيسي للدخول إلى الأسواق الدولية من خلال هونغ كونغ.

علاوة على ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية وموفرو العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير منتجات مالية قائمة على blockchain. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصات التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. ستدفع هذه التعاونات عبر المناطق نحو تكامل وتطوير النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

(٤) التحفيز غير المباشر لتطبيق تقنية بلوكتشين في الداخل

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات المشفرة، إلا أن تقنية blockchain قد تم استخدامها على نطاق واسع في مجالات مثل التمويل لسلاسل التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة نجاح لتطبيقات تقنية blockchain التجارية، مما قد يحفز الشركات في البر الرئيسي على تسريع تطوير وتطبيق تقنية blockchain ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز من تطبيق blockchain في مجال التكنولوجيا المالية.

٣. الاتجاهات المستقبلية و التطلعات

تعتبر الموافقة على "مشروع قانون العملة المستقرة" في هونغ كونغ علامة على دخول تنظيم العملة المستقرة العالمي مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ دروسًا للدول والمناطق الأخرى، مما يعزز التنسيق والتطوير في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم.

بالنسبة للصين القارية، قد تشجع التجربة الناجحة في هونغ كونغ الجهات التنظيمية على تخفيف القيود على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، وخاصة في المجالات المتعلقة بعملية دولرة الرنمينبي. يمكن للشركات القارية المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمي من خلال القنوات المتوافقة في هونغ كونغ، مما يعزز من قدرتها التنافسية الدولية. بالإضافة إلى ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والصين القارية تحت إطار منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية التعاونية الإقليمية.

أربعة، الاستنتاج

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة "المال الافتراضي" في هونغ كونغ وداخل الصين. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويدعم الابتكار المالي، وحماية المستثمرين، وتطوير المدفوعات عبر الحدود. بالنسبة للصين، فإن تجربة هونغ كونغ التنظيمية توفر مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان، وتعاون "التكنولوجيا المالية" في منطقة خليج "غوانغdong" و"هونغ كونغ" و"ماكاو"، والتحفيز غير المباشر لتطبيقات تقنية "البلوكشين". في المستقبل، مع نضوج سوق "العملة المستقرة" في هونغ كونغ وزيادة التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل الجانبان مكانة أكثر أهمية في مجال التمويل الرقمي العالمي، مما يضخ طاقة جديدة في التنمية الاقتصادية الإقليمية.