سوق RWA لديه إمكانيات هائلة، وأبتوس تبرز بشكل مفاجئ

تعتبر رمزية الأصول المادية (RWA) مجالًا ناشئًا يحظى باهتمام كبير، إلا أنها لم تستغل بعد إمكاناتها في ربط الأصول التقليدية التي تقدر بعشرات التريليونات. تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير لا تتجاوز 24 مليار دولار، حتى مع الزيادة الكبيرة بنسبة 56% في النصف الأول من هذا العام. وهذا يدل على أن قصة تطوير RWA لم تنته بعد، بل إنها بدأت للتو. مع إمكانية رمزية المزيد من أنواع الأصول في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA المرحلة التالية فعليًا.

في هذه الفترة الحرجة، أظهرت Aptos ميزة واضحة. خلال الثلاثين يومًا الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) على سلسلة Aptos من الأصول الواقعية (RWA) بنسبة 56.4%، لتصل إلى 538 مليون دولار، مما جعلها تتقدم إلى المركز الثالث بين سلاسل الكتل العامة. مع ظهور المزيد من فرص الاستثمار، من المتوقع أن تعزز Aptos وضعها التنافسي في مجال RWA.

التمويل الخاص: فئة الأصول الرئيسية RWA

تشكل قروض الأسهم الخاصة 58% من أصول RWA، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا، تليها سندات الخزانة الأمريكية. توجد أصول قروض الأسهم الخاصة غالبًا في شكل على السلسلة، وعادة ما تفتقر إلى السيولة التجارية؛ بينما تواجه سندات الخزانة الأمريكية ضغط المنافسة من العملات المستقرة ذات العائد.

تشير القروض الخاصة إلى القروض التي تقدمها المؤسسات أو المستثمرون غير المصرفيين للأفراد أو الشركات في السوق غير العامة. في مجال التمويل التقليدي، جذبت القروض الخاصة العديد من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعوائدها العالية، لكنها تواجه أيضًا مشكلات تتعلق بالتكاليف العالية والكفاءة المنخفضة والقيود على الدخول.

تعمل بروتوكولات التشفير كوسيط، حيث تكون إصدار وإدارة الأصول على السلسلة هو نموذج العمل الأساسي، مما يقلل من التكاليف عن طريق تقليل الحلقات الوسيطة، ويزيد من الشفافية من خلال توفير بيانات الأداء المباشر لصناديق القروض والأصول الأساسية.

عملية توكينيزات الأصول الائتمانية الخاصة

1. توليد الأصول الائتمانية خارج السلسلة

تتحمل جهة إصدار الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي أسواق الائتمان الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول المضمونة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترض.

2. بناء هيكل الرموز على السلسلة

من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو عدة قروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تغطي بيانات الرموز هوية المقترض المجهولة، مبلغ رأس المال، سعر الفائدة، تكرار السداد، تاريخ الاستحقاق، تفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، توزيع العائدات تلقائيًا، والاسترداد المبكر أو التحويل من نظير إلى نظير.

3. التعبئة والتغليف المتوافقة

يجب أن تتوافق عملية توكينغ مع المتطلبات التنظيمية. يجب إنشاء كيان غرض خاص (SPV) أو مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP) كطرف قانوني وصي. يحتاج المستثمرون إلى إكمال مراجعة KYC/KYB وAML، حيث يُقيد المستثمرون غير المؤهلين من الوصول وحقوق النقل وفقًا للتشريعات المعنية.

4. إصدار الرموز وجمع التمويل

عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكول، وقبول الاستثمار على السلسلة. يجب على المستثمرين إكمال تحقق KYC، واستخدام العملات المشفرة للاستثمار، والحصول على رموز RWA كإيصال، واستلام رأس المال والفوائد المستحقة في الوقت المحدد.

5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول

يسدد المقترض القرض وفقًا للخطة، وتقوم الجهة المصدرة بتحصيل الأموال وتحويلها إلى SPV، ويتم ربطها على السلسلة من خلال الأوراق المالية أو العقود الذكية، وتوزع على حاملي الرموز. تقوم العقود الذكية بتقسيم الفوائد تلقائيًا استنادًا إلى نسبة الحيازة، وبعد انتهاء القرض يتم إعادة المبلغ الأصلي تلقائيًا أو ترتيب تجديد الأصول.

المزايا التنافسية لأبتوس في مجال RWA

المزايا التقنية: الإمكانيات المالية لسلسلة الكتل عالية الأداء

أبتوس كنظام بلوكتشين من الجيل الجديد من الطبقة 1، يوفر هيكله التكنولوجي مزايا فريدة لقطاع RWA:

• القدرة العالية على المعالجة مع انخفاض التأخير: يمكن أن تصل القدرة النظرية إلى 150,000 TPS، وفي بيئات العمل الفعلية تستقر عند 4000-5000 TPS.
• انخفاض تكاليف المعاملات: متوسط رسوم المعاملات أقل من 0.01 دولار.
• الهيكلية المودولية وقابلية التوسع: فصل طبقات التوافق والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل.

التخطيط البيئي: دعم المؤسسات وودية التنظيم

أبتوس عززت قدرتها التنافسية بشكل كبير من خلال التعاون مع عمالقة المالية التقليدية وتوسيع نظام DeFi البيئي:

• التعاون مع المؤسسات: إدخال رموز USDY من Ondo Finance ورموز BENJI من Franklin Templeton وغيرها.
• صداقة التنظيم: تحتوي على ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، مما يتوافق مع جميع متطلبات التنظيم.
• توجيه الأسواق الناشئة: التركيز على المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي، ودفع تطوير نظام الأصول الحقيقية.

ملخص

أدى الارتفاع السريع لـ Aptos في مجال RWA إلى ميزته التقنية وتخطيطه البيئي. في يونيو 2025، وصل إجمالي قيمة القفل (TVL) في RWA إلى 538 مليون دولار، ليحتل المرتبة الثالثة بين سلاسل الكتل العامة، مدفوعًا بشكل أساسي بالائتمان الخاص. ساهم بروتوكول Pact من خلال إطلاقه لحوض الديون على السلسلة بأكثر من 420 مليون دولار من الأصول، مما عزز بشكل كبير من تنافسية البيئة.

تعتبر القروض الخاصة محرك نمو للأصول الحقيقية، من خلال التوكنينغ لتحقيق القابلية للتجميع على السلسلة، مما يسمح لشهادات الائتمان بالمشاركة في قروض الدورة، والاستراتيجيات الرافعة، وأحواض السيولة في بروتوكولات DeFi، مما ينتج عنه عوائد ملحوظة. تدعم رسوم المعاملات المنخفضة ووقت التأكيد السريع في Aptos الإقراض والتسوية في الوقت الحقيقي، وقد يؤدي التكامل المستقبلي مع المزيد من بروتوكولات DeFi إلى تنشيط إمكانياتها بشكل أكبر.

مع تحسين بيئة التنظيم وتوسع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تضيف Aptos 500 مليون دولار من TVL RWA في السنة المقبلة. من خلال التآزر بين التكنولوجيا والنظام البيئي، تُظهر Aptos إمكانيات نمو مستدامة في مسار القروض الخاصة.