سوق RWA لديه إمكانيات هائلة، وأبتوس تظهر بشكل قوي

تعتبر توكنات الأصول الملموسة (RWA) مجالاً يحظى باهتمام كبير، ولكنها لم تظهر بعد بشكل كامل قدرتها على الربط بين الأسواق التقليدية التي تتجاوز قيمتها التريليونات. تظهر البيانات أن القيمة السوقية الإجمالية لأصول RWA في صناعة التشفير تبلغ 24 مليار دولار فقط، حتى مع النمو الكبير بنسبة 56٪ في النصف الأول من هذا العام. وهذا يدل على أن تطوير RWA لا يزال في مراحله الأولية، ومع توكن المزيد من فئات الأصول في المستقبل، من المتوقع أن تدخل RWA مرحلة جديدة من التطور.

في هذه الفترة الحاسمة، أظهرت Aptos زخماً قوياً في النمو. خلال الثلاثين يوماً الماضية، زادت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) للأصول الحقيقية على سلسلة Aptos بنسبة 56.4%، لتصل إلى 538 مليون دولار، مما جعلها ترتقي إلى المركز الثالث في تصنيفات السلاسل العامة. مع ظهور المزيد من فرص الاستثمار، من المتوقع أن تعزز Aptos مكانتها التنافسية في مجال الأصول الحقيقية.

يقود الإقراض الخاص سوق الأصول الحقيقية الحالية

تشكل قروض القطاع الخاص 58٪ من أصول RWA، مما يجعلها فئة الأصول الأكثر اهتمامًا، تليها سندات الخزينة الأمريكية. توجد أصول القروض الخاصة بشكل رئيسي في شكل رقمي على السلسلة، لكنها تعاني بشكل عام من نقص في السيولة التجارية. بالمقابل، تواجه سندات الخزينة الأمريكية ضغطًا تنافسيًا من العملات المستقرة ذات العائد، والتي تقدم خصائص عائد مشابهة.

تشير القروض الخاصة إلى القروض المقدمة من مؤسسات غير مصرفية أو مستثمرين إلى الشركات أو الأفراد في السوق غير العامة. في مجال المالية التقليدية، جذبت القروض الخاصة العديد من المستثمرين المؤسسيين بسبب مرونتها وعائداتها المرتفعة. ومع ذلك، فهي تواجه أيضًا مشكلات مثل التكاليف العالية، الكفاءة المنخفضة، وقيود الوصول. على سبيل المثال، عملية تدقيق القروض الخاصة التقليدية معقدة، وتكاليف المعاملات مرتفعة، وغالبًا ما تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة صعوبة في الحصول على التمويل بسبب نقص سجلات الائتمان.

تعمل بروتوكولات التشفير على إصدار وإدارة الأصول على السلسلة، مما يلغي الوسطاء المتعددين، ويقلل التكاليف، ويزيد من الشفافية من خلال عرض حوض القروض والأداء الأساسي للأصول في الوقت الفعلي.

عملية توكينغ أصول الائتمان الخاص

1. توليد أصول الائتمان خارج السلسلة

يتولى مُصدر الأصول مسؤولية إنشاء الأصول الائتمانية خارج السلسلة. تقوم المؤسسات الائتمانية الخاصة، ومنصات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة، أو مشغلي السوق الائتمانية الإقليمية بتوقيع اتفاقيات القروض، وتحديد الأصول الضامنة، ووضع خطط السداد وشروط التخلف عن السداد، ومراجعة الوضع المالي للمقترضين. على سبيل المثال، يتم منح قرض بقيمة مليون دولار لشركة لوجستية، لمدة 12 شهرًا، بمعدل فائدة سنوي قدره 12%، مع 1.1 مليون دولار من حسابات القبض كضمان. هذه الخطوة تضمن توافق الأصول مع المعايير المالية التقليدية، مما يمهد الطريق لعملية التوكنيزيشن اللاحقة.

2. بناء هيكل الرموز على السلسلة

من خلال بروتوكول RWA، يتم تحويل قرض واحد أو عدة قروض إلى رموز على السلسلة. تشمل أشكال الرموز NFT و SFT أو نوع ERC-20. تشمل بيانات رموز الأصول هوية المقترض المجهولة، ومبلغ رأس المال، ومعدل الفائدة، وتكرار السداد، وتاريخ الاستحقاق، وتفاصيل الأصول المضمونة وآلية معالجة التخلف عن السداد. تدعم العقود الذكية إدارة حالة السداد، وتوزيع العائدات تلقائيًا، والاسترداد المبكر أو التحويل من نظير إلى نظير.

3. التعبئة والتغليف المتوافقة

يجب أن تتوافق عملية توكينج مع المتطلبات التنظيمية. يتم إنشاء كيان خاص (SPV) أو مزود خدمات الأصول الافتراضية (VASP) في ولايات قضائية معينة كوصي قانوني. يجب على جميع المستثمرين إكمال مراجعة KYC/KYB و AML، ويقتصر وصول وتحويل المستثمرين غير المؤهلين على لوائح معينة. توضح الوثائق خارج السلسلة أن الرموز تمثل أصولاً ديون، ولا تتضمن حقوق التصويت أو خصائص الأسهم.

4. إصدار الرموز والتمويل

عرض الرموز من خلال واجهة المستخدم أو منصة البروتوكول، وقبول الاستثمارات على السلسلة. بعد إتمام المستثمرين للتحقق من KYC، يستثمرون باستخدام عملات مشفرة محددة، ويحصلون على رموز RWA كإيصال، ويتلقون المبالغ المستردة والفوائد في المواعيد المحددة.

5. توزيع الأرباح وتسوية الأصول

يقوم المقترض بسداد القرض وفقًا للخطة، ويتم تحويل الأموال التي يتلقاها المصدر إلى SPV، ويتم تعيينها على السلسلة من خلال أوراكل أو عقد ذكي، وتوزيعها على حاملي الرموز. يقوم العقد الذكي بتقسيم الفائدة تلقائيًا بناءً على نسبة الحيازة، وبعد انتهاء القرض، يتم إرجاع رأس المال تلقائيًا أو ترتيب استمرارية الأصول.

ميزات التنافس لـ Aptos في مجال RWA

المزايا التقنية: إمكانيات التطبيقات المالية على سلسلة الكتل عالية الأداء

Aptos كجيل جديد من سلاسل الكتل العامة، يوفر هيكله التكنولوجي مزايا فريدة لمسار RWA:

• سعة معالجة عالية وزمن تأخير منخفض: تعتمد Aptos على محرك تنفيذ متوازي Block-STM، حيث تستقر في بيئة الإنتاج الفعلية عند 4000-5000 معاملة في الثانية، ووقت تأكيد المعاملة النهائي هو 650 مللي ثانية فقط. هذا أمر حيوي للأصول RWA التي تحتاج إلى تسوية فورية.

• انخفاض تكاليف المعاملات: متوسط رسوم المعاملات في Aptos أقل من 0.01 دولار، مما يفيد العمليات المتكررة على السلسلة.

• الهيكلية المعيارية وقابلية التوسع: التصميم المعياري لـ Aptos يفصل بين طبقات الإجماع والتنفيذ والتخزين، مما يسمح بتحسين كل طبقة بشكل مستقل، مما يجعلها مناسبة للتعامل مع متطلبات إدارة الأصول المعقدة RWA.

التخطيط البيئي: تأييد المؤسسات وودود التنظيم

عززت Aptos من قدرتها التنافسية بشكل كبير من خلال التعاون مع عمالقة المالية التقليدية وتوسيع نظام DeFi.

• التعاون المؤسسي: تعاونت Aptos مع العديد من المؤسسات المالية التقليدية، مما أدخل مجموعة من منتجات RWA، وزاد من مصداقيتها في مجال الامتثال.

• الصداقة مع التنظيم: قامت Aptos بالتعاون مع منصات الامتثال، حيث تم تضمين ميزات التحقق من الهوية على السلسلة وتتبع الأصول، مما يتوافق مع جميع متطلبات التنظيم.

• تحديد السوق الناشئة: تركز استراتيجية RWA لشركة Aptos على الأسواق الناشئة، وخصوصًا في المناطق التي تعاني من نقص في الشمول المالي، مما يعزز تطوير بيئة RWA الخاصة بها.

ملخص

إن الصعود السريع لـ Aptos في مجال RWA يعود إلى ميزتها التكنولوجية وتوزيعها البيئي. تعتبر القروض الخاصة محرك نمو RWA، حيث تحقق من خلال التوكننة قابلية التجميع على السلسلة، مما يسمح لرموز الائتمان بالمشاركة في الإقراض الدائري، واستراتيجيات الرفع المالي، وبرك السيولة في بروتوكولات DeFi، مما يولد عوائد كبيرة. تدعم رسوم المعاملات المنخفضة ووقت التأكيد السريع في Aptos الإقراض والتسوية في الوقت الفعلي، وقد تؤدي التكاملات المستقبلية مع المزيد من بروتوكولات DeFi إلى تنشيط إمكاناتها بشكل أكبر.

حالياً، يتم تضييق فجوة أسعار الفائدة في الأسواق المالية التقليدية، مما يدفع المؤسسات إلى التحول نحو الحلول القائمة على blockchain، وقد قامت Aptos بسد فجوة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة من خلال خدمة الأسواق الناشئة. مع تحسين البيئة التنظيمية وتوسيع نظام DeFi البيئي، من المتوقع أن تحقق Aptos نمواً ملحوظاً في السنوات المقبلة. من خلال التآزر بين التكنولوجيا والنظام البيئي، تُظهر Aptos إمكانات نمو مستدام في مجال الائتمان الخاص.