في الآونة الأخيرة، أعلنت الولايات المتحدة عن أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، مما أثار متابعة واسعة في السوق. تظهر البيانات أن التضخم قد شهد الانتعاش كما هو متوقع، مع ارتفاع على أساس سنوي وشهري، لكن الزيادة كانت معتدلة نسبياً.

بالنظر إلى التفاصيل، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.9% على أساس سنوي، و0.2% على أساس شهري. ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 3% على أساس سنوي، و0.3% على أساس شهري. رغم أن أسعار الطاقة انخفضت بنسبة 0.8% على أساس سنوي، إلا أنها زادت بنسبة 0.9% على أساس شهري، حيث ارتفعت أسعار البنزين والكهرباء بنسبة 1.0%، وزادت أسعار الغاز الطبيعي بشكل طفيف بنسبة 0.05%. ارتفعت تكاليف الإسكان بنسبة 3.8% على أساس سنوي، و0.2% على أساس شهري. بالإضافة إلى ذلك، زادت تكاليف السلع المنزلية والأثاث، بينما انخفضت أسعار السيارات المستعملة.

تشير التحليلات إلى أن معدل النمو الشهري بلغ 0.3% وهو أعلى من 0.1% في مايو، مما يعكس تسارع التضخم. ويظهر الارتفاع السنوي بشكل واضح، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الأساس في نفس الفترة من العام الماضي، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الطاقة. ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن أسعار الطاقة هي العامل الرئيسي الذي يدفع التضخم للازدياد، إلا أن الزيادة المستمرة في تكاليف الغذاء والسكن لا يمكن تجاهلها، وقد يكون جزء من السبب مرتبطًا بسياسات التعريفات.

أثرت هذه البيانات على السوق من عدة جوانب: أولاً، على الرغم من أن التضخم شهد انتعاشاً، إلا أن البيانات على أساس شهري كانت معتدلة نسبياً، مما خفف من مخاوف السوق بشأن الأصول ذات المخاطر؛ ثانياً، إذا استمر التضخم في الارتفاع وثبت في الأشهر المقبلة، فقد يثير ذلك مخاوف السوق بشأن التضخم، وقد يؤثر حتى على احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر؛ ثالثاً، تؤكد هذه البيانات إلى حد ما صحة سياسة رفع أسعار الفائدة التي يتبعها رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول؛ وأخيراً، أظهرت بيانات CME أنه بعد نشر بيانات CPI، ارتفع احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بشكل طفيف إلى 61.6٪.

بشكل عام، تعكس بيانات CPI هذه أن ضغوط التضخم قد زادت بعض الشيء، لكنها لا تزال ضمن نطاق يمكن التحكم فيه. رد فعل السوق على ذلك كان هادئًا نسبيًا، حيث هو في مرحلة الاسترخاء بعد مشاعر التوتر. ومع ذلك، يجب على المستثمرين متابعة المؤشرات الاقتصادية المستقبلية عن كثب، بما في ذلك مؤشر أسعار المنتجين (PPI) والبيانات الاستهلاكية التي ستصدر قريبًا، لتقييم ما إذا كان هناك خطر الركود التضخمي. في الوقت الراهن، لا داعي للقلق المفرط بشأن مخاوف الركود التضخمي، لكن من المهم الحفاظ على اليقظة.