تغييرات كبيرة في SEC: هل يمكن للإدارة الجديدة أن تفتح عصرًا صديقًا للتشفير؟

في النصف الأول من عام 2025، شهدت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تعديلًا داخليًا شديدًا. استبدال العديد من المسؤولين الرئيسيين، وترك جماعي للموظفين، وإعادة هيكلة الأقسام، هذه العاصفة الداخلية تعيد بصمت تشكيل مشهد تنظيم التشفير.

تغيير الرئاسة، تعديل اتجاه تنظيم التشفير

في النصف الأول من عام 2025، شهدت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تغييرًا في ثلاثة رؤساء: غاري غينسلر خلال فترة إدارة بايدن، والرئيس المؤقت مارك تي. أوييدا، والرئيس الحالي بول أتكينز. على عكس الموقف الصارم لغينسلر، يُعتبر أوييدا وأتكينز أكثر انفتاحًا تجاه صناعة التشفير.

نجح أوييدا خلال فترة ولايته القصيرة في تنفيذ التزام الحكومة الجديد تجاه التشفير بسرعة: تم إنشاء مجموعة عمل خاصة بالعملات المشفرة، وإلغاء السياسة المحاسبية المثيرة للجدل SAB 121، وتأسيس "وحدة الشبكات والتقنيات الناشئة"، بدلاً من قسم الأصول المشفرة والشبكات السابق.

في أبريل، عزز بول أتكينز هذا التحول في الموقف بشكل أكبر عند توليه المنصب. شغل أتكينز منصب الرئيس المشارك لتحالف توكن التابع لغرفة التجارة الرقمية منذ عام 2017، حيث دفع بنشاط نحو وضع معايير لصناعة إصدار وتداول الرموز. ووفقًا للتقارير، يمتلك أتكينز حوالي 6 ملايين دولار من الأصول المتعلقة بالتشفير.

بعد توليه المنصب، أعرب أتكينز عدة مرات عن موقفه المؤيد للتشفير، ووعد بأنه خلال فترة ولايته "سيرجع لتعزيز الابتكار بدلاً من قمعه".

إعادة هيكلة كبيرة في قسم الموارد البشرية الأساسي

بخلاف تغيير الرئيس، شهدت الأقسام الأساسية في SEC العديد من التعديلات الرئيسية في الموظفين. منذ بداية العام حتى الآن، تم تغيير 10 مناصب تنفيذية، حيث يُعتبر اثنان على الأقل من المسؤولين الجدد لديهم خبرة في مجال التشفير.

عين Brian T. Daly مديراً جديداً لإدارة الاستثمار، وكان سابقاً شريكاً في مكتب محاماة دولي، وتخصصه يشمل الأصول الرقمية، التشفير و البلوكشين. كما تم تعيين Jamie Selway مديرا جديدا لقسم التداول والأسواق، حيث شغل منصب المسؤول العالمي عن السوق المؤسسي في شركة تشفير معينة من 2018 إلى 2019.

تعد هذان القسمان مهمين للغاية في هيكلية لجنة الأوراق المالية والبورصات، حيث يختصان بتنظيم منتجات وخدمات الاستثمار، وكذلك قواعد تشغيل البنية التحتية للسوق. يتأثر كل من صندوق المؤشرات المتداولة في التشفير وبيئة التداول بالتشفير بشكل مباشر من هذين القسمين.

بالإضافة إلى ذلك، أكمل "مركز القوة" الرئيسي في قسم إنفاذ القانون التابع لهيئة الأوراق المالية والبورصات تغييره. غادر مدير قسم الإنفاذ السابق، Gurbir Grewal، الذي كان له موقف صارم تجاه التشفير، في أكتوبر 2024، وتولى Sanjay Wadhwa منصب المدير بالإنابة، مما أدي إلى تراجع ملحوظ في شدة الإنفاذ. في الفترة من فبراير إلى مارس من هذا العام، ألغت هيئة الأوراق المالية والبورصات الدعاوى ضد العديد من شركات التشفير الشهيرة.

أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضًا برنامج "شراء الموظفين"، حيث اختار أكثر من 500 شخص التقاعد المبكر أو المغادرة، مما يمثل حوالي 10% من إجمالي عدد الموظفين في الهيئة. تهيئ هذه الجولة من "التقليص الداخلي" المجال لإعادة الهيكلة المقبلة وتحويل السياسة.

تغيرات وتيرة تنظيم التشفير من قبل SEC

في اتجاهات التنظيم، تعمل لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على تعديل اتجاهها من خلال اجتماعات مكثفة وتصريحات سياسية. في النصف الأول من هذا العام، نظمت لجنة الأوراق المالية والبورصات 6 اجتماعات طاولة مستديرة متعلقة بالتشفير، تغطي الموضوعات الأساسية مثل الإطار التنظيمي، آلية الحفظ، توكن الأصول، والتمويل اللامركزي (DeFi).

على المستوى القاعدي، تواصل SEC التقدم بنشاط. في 30 مايو، أصدرت SEC بيان سياسة بشأن أنشطة رهن شبكة PoS، مما حدد لأول مرة أن ثلاثة أنواع من سلوكيات الرهن لا تشكل إصداراً للأوراق المالية، مما يوفر مساراً أكثر وضوحاً للامتثال لخدمات الرهن الحالية.

في الوقت نفسه، تتسارع عملية الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة. في 11 يونيو، طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات من الجهات التي تخطط لإصدار صندوق استثمار متداول على أساس Solana إعادة تقديم الوثائق المعدلة في فترة زمنية قصيرة، وتعهدت بإكمال مراجعة التغذية الراجعة بسرعة.

تظهر هذه السلسلة من التغييرات في الموظفين، وتخفيف القواعد، وتغيير المواقف أن SEC تعيد الحوار مع صناعة التشفير. على الرغم من أن التنظيم لن يختفي، إلا أن الاتجاه التنظيمي في المستقبل قد يميل أكثر نحو التعاون بدلاً من الضغط العالي. لا يزال يتعين التحقق من ما إذا كانت هذه التحولات الداخلية ستفتح حقبة جديدة صديقة للتشفير.