PoL v2: معلم في إعادة بناء نموذج قيمة سلسلة الكتل العامة

1. الاختراقات الأساسية لـ PoL v2: بناء حلقة القيمة لأصول الشبكة الرئيسية

تواجه سلاسل الكتل التقليدية منذ فترة طويلة "مشكلة أصول الشبكة الرئيسية" - حيث أن رموز الشبكة الرئيسية، رغم أنها تتحمل وظائف الغاز والتوافق، إلا أنها تجد صعوبة في التقاط نمو القيمة البيئية مباشرة. تحاول آلية PoL (إثبات السيولة) الخاصة بسلسلة معينة من خلال إعادة توزيع الحوافز على مستوى السلسلة حل هذه المشكلة، حيث يتمثل التكرار الرئيسي في الإصدار الثاني في: تحويل 33% من حوافز DApp من المودعين لرموز الحوكمة إلى المودعين لرموز الشبكة الرئيسية. تمثل هذه التعديلات تحولًا في نموذج قيمة أصول الشبكة الرئيسية.

على الرغم من أن PoL v1.0 قد نجح في تعزيز نمو TVL البيئي (وفقًا لإحصاءات منصات البيانات، تجاوز TVL على الشبكة الرئيسية لهذه السلسلة العامة 1.2 مليار دولار بعد 3 أشهر من الإطلاق)، إلا أن الحوافز تذهب بشكل رئيسي إلى رموز الحوكمة ومشتقاتها. النسخة v2 من خلال إنشاء "توزيع القناة المزدوجة" (67% رموز حوكمة / 33% رموز الشبكة الرئيسية)، تسمح لأول مرة لحاملي رموز الشبكة الرئيسية بالحصول على عوائد على مستوى البروتوكول دون الحاجة للمشاركة في استراتيجيات DeFi المعقدة، مما يكمل جوهريًا ترقية "رمز الغاز → أصول العائد".

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

٢. براعة تصميم الآلية

عائدات غير تضخمية: لم تضف النسخة الثانية أي إصدار جديد من الرموز، بل أعادت توجيه تدفقات الحوافز الحالية، مما يعني أن رموز الشبكة الرئيسية تحصل على تدفق نقدي على مستوى السلسلة. وفقًا للإحصائيات، يتم حاليًا ضخ حوافز تتراوح بين 50,000 إلى 120,000 دولار أمريكي أسبوعيًا مباشرة في تجمعات رهن رموز الشبكة الرئيسية، مما يشكل ضغط شراء مستمر.

حماية موضع رمز الحوكمة: الاحتفاظ بـ 67% من الحوافز لمستثمري رموز الحوكمة، مما يحافظ على تأثير الرفع التحفيزي لمشروع "1 دولار → 1.x دولار"، ويتجنب أيضًا إثارة عملية سحب السيولة لمستثمري رموز الحوكمة.

حلقة التغذية الراجعة الإيجابية الثلاثية:

1. مزيد من رموز الشبكة الرئيسية المرهونة → أمان أعلى للسلسلة
2. معدل رهن أعلى → عدد أقل من الرموز المتداولة
3. كمية تداول أقل → تحفيز تأثير تضخيم العائدات على وحدات الرموز الأصلية للشبكة الرئيسية

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

ثالثًا، التأثيرات المحتملة على هيكل السوق

1. للمستثمرين الأفراد: التقاط العوائد ذات العوائق المنخفضة

يمكن للمستخدمين العاديين الآن الحصول على نوعين من الأرباح فقط من خلال رهن رموز الشبكة الرئيسية:

• العائد المباشر: 33% توزيع الحوافز (APY حوالي 9-15%، حسب تقديرات المجتمع)
• العوائد غير المباشرة: توزيع أرباح دخل بروتوكول DEX الأصلي

بالمقارنة مع L1 الأخرى التي تطلب من المستخدمين توفير السيولة أو المشاركة في الحكم، فإن نموذج "الرهان هو الربح" لهذا السلسلة العامة يقلل بشكل كبير من عوائق الدخول.

2. للمطورين: أسلوب جديد لاقتصاد العملة الرئيسية

يمكن لفريق المشروع استخدام خاصية العائد من الرموز المميزة على الشبكة الرئيسية لتصميم آليات جديدة، على سبيل المثال:

• تحويل إيرادات البروتوكول تلقائيًا إلى رموز الشبكة الرئيسية لإعادة الشراء
• تطوير نموذج veToken القائم على الرموز الأصلية لشبكة رئيسية
• إنشاء بروتوكول مشتق يعتمد على رموز الشبكة الرئيسية كضمان

3. للمستثمرين: إعادة بناء نموذج التقييم

تبلغ نسبة القيمة السوقية / TVL لهذه السلسلة العامة حاليًا 0.31، وهو ما يقل بكثير عن سلاسل جديدة ناشئة أخرى. مع حصول الرموز المميزة على مستوى الشبكة على القدرة على تحقيق العوائد، قد تتحول منطق تقييمها إلى "خصم التدفقات النقدية" :

القيمة السوقية النظرية = ( الدخل السنوي على السلسلة × مضاعف نسبة السعر إلى الأرباح ) + ( طلب الغاز × عكس سرعة التداول )

إذا تم احتساب الحوافز الحالية بمعدل 100,000 دولار أسبوعياً، فإن عائدات سنوية تبلغ 5.2 مليون دولار تعادل نسبة سعر إلى ربح تبلغ 20، مما يعني قيمة ضمنية قدرها 104 مليون دولار، دون احتساب استهلاك غاز وزيادة الإيرادات المستقبلية.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

٤، المخاطر والتحديات

مخاطر اللعب القصير الأجل: قد يتحول بعض المراهنين على رموز الحوكمة إلى بيئات أخرى بسبب تخفيف الحوافز

تعقيد الآلية: لا يزال يتعين على المستخدمين العاديين فهم العلاقات التفاعلية بين الرموز PoL / رموز الحوكمة / الرموز الرئيسية.

الإشراف الرمادي: لم يتم اختبار امتثال آلية الحوافز بعد

5. الدروس المستفادة من الصناعة: دخول المنافسة في L1 إلى منطقة توزيع القيمة العميقة

تكشف استكشافات هذه السلسلة العامة عن اتجاه: إن تركيز المنافسة في السلاسل العامة من الجيل التالي يتحول من TPS/تكاليف الغاز المنخفضة إلى كفاءة توزيع القيمة. عندما تقوم بعض السلاسل العامة بتوزيع العوائد من خلال DAO، وتحاول دعم الأسعار من خلال إعادة شراء MEV، فإن PoL v2 تعرض حلاً أكثر أصالة - من خلال تصميم طبقة البروتوكول لحقن القيمة البيئية مباشرة في العملة الرئيسية.

إذا استمر هذا النموذج في التحقق، فقد يحفز تقليدًا من L1 الأخرى. بعد كل شيء، في ظل تراجع مكافآت تعدين السيولة، أصبح "كيف يمكن للسلسلة خلق طلب حقيقي لنفسها" هو القضية الحاسمة التي تحدد مصير المشاريع. والإجابة التي تقدمها هذه السلسلة العامة هي: جعل العملة الرئيسية هي المستفيد الأول من ازدهار النظام البيئي.

! [هل يمكن ل PoL v2 أن يجعل BeraChain أقوى؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)