الدفع ليس مجرد "تحويل بين نقطتين"، فالمشاهد الحقيقية على مستوى الشركات أكثر تعقيدًا من "إرسال المال من A إلى B".
كتبه: أawang
تُعتبر العملات المستقرة من أكثر الأدوات تمثيلاً في مجال العملات الرقمية، حيث تُظهر كيف يمكن أن توفر تقنية blockchain بنية تحتية جديدة وفعالة لنظام الدفع المالي التقليدي. في العام الماضي، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بأكثر من 50٪؛ ومنذ إعادة انتخاب ترامب في نوفمبر، تسارعت بشكل أكبر. حالياً، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 250 مليار دولار، وهي في مقدمة فترة الانفجار. لقد تحملت هذه الكتلة تدفق الأموال المدفوعة العالمية التي تقدر بتريليونات الدولارات بشكل فعال.
يدرك المتخصصون في الصناعة قيمة العملات المستقرة: فهي تجسد القدرة الأساسية على "نقل الأموال والقيمة على الفور" عبر البلوك تشين بشكل مثالي، مما يجعل من الممكن بناء حلقة تجارية على السلسلة - الدفع. ومع ذلك، فإن الدفع لا يقتصر فقط على "التحويل من نقطة إلى نقطة"، فالمشاهد الحقيقية على مستوى الشركات أكثر تعقيدًا بكثير من "إرسال الأموال من A إلى B".
حالياً، تعتمد معظم تطبيقات العملات المستقرة الموجهة نحو الشركات على هيكل "ساندويتش العملات المستقرة" (Stablecoin Sandwiched)، وهو مصطلح اقترحه ران غولدي، نائب الرئيس الأول للدفع والشبكات في شركة فايربلوكز، في عام 2021: أي استبدال قنوات الدفع التقليدية بنقل القيمة / الأموال الأفقي عبر blockchain، بينما لا تزال الأطراف العليا والسفلى تعتمد على أنظمة الدفع المالية القديمة.
على الرغم من أن هذا التصميم حقق تحسينات ملحوظة، إلا أنه يحد من التحرير الكامل لمزايا blockchain. هذه هي النقطة التي انتقدها الرئيس التنفيذي لشركة Airwallex جاك، حيث لم يرَ الفوائد من استخدام المدفوعات بالعملات المستقرة في خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.
لذلك ، سنعتمد على مقال جيسي "فهم شطيرة الاستقرار" ، من منظور تحويل الأموال العالمية لنرى كيف يمكن استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود العالمية. ستتناول هذه المقالة:
تحليل نظام المدفوعات العالمية العابرة للحدود الحالي؛
تحليل التحسينات المحددة لهياكل السندات المستقرة في إدارة الأموال، والمدفوعات بين الشركات، وتسويات الشبكات البطاقات.
مناقشة كيفية التغلب على تحديات طرفي ساندويتش العملات المستقرة، لتمرير قيمة blockchain طوال العملية.
1. خلفية دفع العملات المستقرة
من بين العديد من تطبيقات العملات المستقرة، تعتبر مدفوعات الشركات من الشركات B2B الأكثر لفتًا للانتباه. يوفر تقرير Artemis الأخير بيانات من شركات الدفع الرائدة: في العام الماضي، زادت مدفوعات الشركات B2B الشهرية من 770 مليون دولار إلى 3 مليارات دولار. كما أفادت Fireblocks أن العملات المستقرة تمثل ما يقرب من نصف حجم التداول على منصتها، حيث يستخدم 49% من العملاء العملات المستقرة بنشاط للدفع.
تُظهر البيانات الداخلية للشركات الرائدة بشكل أفضل حجم السوق المجزأ. وفقًا لتقرير FXCIntelligence، فإن BVNK (الذي يُعتبر أحد أكبر اللاعبين في هذا المجال) لديه حجم معالجة سنوي يبلغ حوالي 15 مليار دولار، حيث يأتي حوالي نصفه من مدفوعات الشركات B2B - وهو أيضًا أكبر شريحة في المدفوعات عبر الحدود. حجم التداول السنوي لشركة Conduit يبلغ 10 مليارات دولار، وتُقدر الشركة أن هذا يمثل حوالي 20% من سوق المدفوعات عبر الحدود بالعملات المستقرة B2B على مستوى العالم؛ أما الحجم السنوي المُعلن من Orbital فهو 12 مليار دولار.
على وجه التحديد، أصبح استخدام المدفوعات العالمية شائعًا بشكل متزايد، حيث يتم تضخيم مزايا العملات المستقرة المستندة إلى البلوكشين عندما تبرز البنية التحتية المالية التقليدية على أنها قديمة؛ تسهل شبكة SWIFT والبنوك الوسيطة أكثر من 100 تريليون دولار أمريكي من المدفوعات العالمية سنويًا، ومع ذلك، لا تزال الشركات والبنوك تواجه تعقيدات هائلة ومشاكل تأخير.
٢. أنماط الدفع عبر الحدود العالمية المتنوعة
2.1 بنية تحتية مصرفية قائمة على SWIFT
أولاً ، دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل المدفوعات العالمية المعتمدة على SWIFT في الوقت الحالي.
بالنسبة للتداول بين البنوك في دول مختلفة، يتم تقسيم العملية بأكملها إلى جزئين: "تسوية الرسائل" و"تسوية الأموال": حيث تتحمل SWIFT مسؤولية نقل تعليمات التحويل بين البنوك، في حين أن تدفق الأموال الحقيقي يحدث فقط بين تلك البنوك التي لديها حسابات مُعدة مسبقًا، والتي يمكنها إجراء تحويلات خصم / ائتمان مباشرة.
!
جيسي، فك شيفرة ساندويتش الستيبلكوين
لا يمكن إتمام التحويل النهائي - تسوية الأموال - إلا إذا كانت هناك بنكان قد تم دمجهما في نظام SWIFT وهما شريكان متعاونان. إذا لم يكن هناك علاقة مباشرة بين الطرفين، فسيتعين ربط البنوك المراسلة التي تمتلك الواجهات والمراكز المناسبة لإتمام تسوية الأموال.
توضح الصورة أدناه نوعًا نموذجيًا من المعاملات في شبكة SWIFT: ربط مصرفين ليس لهما علاقة مباشرة من خلال وكيل مشترك.
مع زيادة الحاجة إلى المزيد من البنوك الوسيطة، ظهرت أيضًا تحديات تتعلق بمدة التسوية التي قد تصل إلى عدة أيام، وارتفاع التكاليف، وصعوبات التتبع، وغيرها من المشكلات. وقد أدى ذلك أيضًا إلى أن المدفوعات عبر الحدود بين الدول المجاورة ذات البنية التحتية المالية غير المتطورة تحتاج إلى الالتفاف عبر بنوك الشمال العالمي، مما يسبب الكثير من الإزعاج.
العملات المستقرة: تخطي النظام المالي في إفريقيا، أيوش غيا وأوشينا إديغا
) 2.2 نموذج تجمع الأموال عبر الحدود بناءً على PSP
العملية المذكورة أعلاه هي المسار الذي يجب على الشركات اتباعه عند إجراء التحويلات الدولية اليوم: يجب على البنوك الاتصال بـ SWIFT ويجب أن تتمتع بقدرة التسوية في ممر الدفع المستهدف.
لذلك ، نشأت نماذج خدمات شركات تحويل الأموال عبر الحدود (Cross Border Money Transmitters ، XBMT) المعروفة باسم شركات الدفع عبر الحدود التي نعرفها جميعًا. تهدف هذه الشركات إلى تمكين المؤسسات من إجراء المدفوعات العالمية دون الحاجة للمرور مباشرة عبر قنوات SWIFT ، وتعرف هذه القدرة أيضًا باسم "حسابات متعددة العملات العالمية" أو "حسابات استلام محلية".
جوهره هو: نموذج حوض الأموال عبر الحدود.
جوهر خدماتها: توفير تجمعات متعددة العملات للشركات، مما يسمح لها بالدفع بمرونة بين دول مختلفة.
تتولى XBMT إدارة الامتثال والعلاقات المصرفية، بينما يحصل الشركات أو الأفراد على منتج مصرفي متعدد العملات موحد، مما يشكل "حلقة مغلقة"، مما يعني عدم وجود مشغلين خارجيين أو اعتمادات لزيادة التكاليف أو التعقيد. إذا تم تشبيهه بشطيرة، فإن دفتر الحسابات الداخلي هو قطعة اللحم داخل الشطيرة، بينما تعتبر حسابات التحصيل المحلية في كل منطقة هي الخبز. يتم إدارة السيولة داخليًا بين الحسابات.
لقد أصبحت XBMT اليوم في موقع مهم في سوق مدفوعات الشركات B2B وإدارة الأموال للشركات على مستوى العالم. تعمل بنموذج مغلق، حيث تقوم بإعداد وتنسيق السيولة المطلوبة مسبقًا، ثم توزيعها حسب الحاجة على العملاء من الشركات. وبفضل التحكم في العملية من البداية إلى النهاية، وضعت XBMT حدودًا صارمة وقواعد لإدارة المخاطر للعملاء.
على الرغم من اللمعان السطحي، إلا أن XBMT لا يزال مبنيًا على مسار SWIFT، معتمدًا على أساليب إدارة السيولة الدقيقة "لخلق" تجربة الدفع الفوري. ومع ذلك، فإن سرعة وحجم هذا التصميم دائمًا ما تكون مقيدة بتوافر السيولة في دول معينة، بالإضافة إلى فعالية التسوية في المسار الأساسي.
نظرًا لقدرة حسابات البنوك وإدارة السيولة، قامت Airwallex ببناء "حسابات متعددة العملات العالمية" أو "حسابات استلام محلية" بشكل نسبي في الدول المتقدمة G10 الحالية، وقادرة على تحقيق تحويل الأموال بتكلفة "صفرية" تقريبًا. مقارنةً بنموذج "ساندويتش العملات المستقرة" الذي يتطلب تكاليف للإيداع والسحب على الجانبين، سيكون هناك ميزة تكلفة أكبر.
لذلك، فإن اعتماد المدفوعات بالعملات المستقرة يحتاج إلى مزايا واضحة في السيناريوهات، ولا يمكن الجزم بذلك بشكل عام.
إذا كانت XBMT هي "منتج هيكلي" مصمم بعناية لسيناريوهات الدفع في الشركات B2B، فإن العملة المستقرة تمثل قفزة أعمق: إنها تعيد تشكيل طريقة عمل التجارة على الإنترنت من خلال استخدام تقنية البلوكتشين.
دورة تسوية العملات المستقرة تعادل وقت إصدار الكتل في سلسلة الكتل التي تم إصدارها - مقارنةً بـ SWIFT ونقل الأموال عبر البنوك المراسلة، فهذا تسريع على مستوى مختلف. يمكن استبدال أي نظام يعتمد على الطرق التقليدية بدفتر أستاذ مشترك وقابل للتحقق يمكنه تتبع إصدار العملات المستقرة وملكيتها.
الأهم من ذلك، عادةً ما يتم نشر العملات المستقرة على منصات العقود الذكية، مما يجعل من الممكن إنشاء أنظمة وعمليات مبتكرة لا تستطيع البنوك التقليدية تحقيقها. على سبيل المثال، إذا أرادت XBMT إضافة منطق معين، فسيتعين عليها إجراء تكامل API مع البنوك في كل بلد على حدة؛ بينما على بروتوكولات مفتوحة وقابلة للتحقق (مثل معيار ERC لإيثيريوم أو معيار SPL لسولانا)، يمكن لأي شخص إضافة وظائف للعملات المستقرة بدون إذن.
من منظور كلي، يمكن أن يؤدي الدفع المالي الأسرع والأكثر تفاعلية إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي العالمي مباشرة: يمكن للشركات استلام المدفوعات بشكل أسرع، مما يعني أن الأموال يمكن أن تدخل العمليات السفلية بشكل أسرع، وبالتالي تقليل التكاليف الإدارية واحتلال الأموال الناتجة عن تأخير التسوية. عندما يتم ضغط دورة التسوية من "أيام" إلى "ثوانٍ" أو "دقائق"، فإن تأثيرها المتسلسل سيغمر الاقتصاد بأسره. في نفس الوقت، وجود معايير قابلة للتحقق يسمح بالابتكار المالي أن يحدث لأول مرة على مستوى عالمي بدون إذن - وهو تحول نوعي لا يمكن للنظام المالي التقليدي الوصول إليه.
٣. استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية
نظرًا لمزايا العملات المستقرة المذكورة أعلاه، يمكننا الآن رؤية بعض حالات استخدام المدفوعات العالمية التي تستفيد من العملات المستقرة. سنستكشف كيفية عمل إدارة الأموال العالمية اليوم، ومدفوعات الشركات بين الشركات، وتسويات شبكات بطاقات الدفع، وسنبحث في تطبيقات وفوائد العملات المستقرة في هذه المجالات.
3.1 إدارة أموال الشركات
على سبيل المثال، في إدارة أموال الشركات: على سبيل المثال، لدى شركة ما التزام بالدفع بعملة b في البلد B في تاريخ معين. يجب عليهم إعداد تحويل الأموال من البلد A بعملة a قبل استحقاق الدفع:
هذه هي عملية التمويل المسبق، يجب على فريق المالية في الشركة أن يأخذ في الاعتبار الوقت اللازم للإعداد لتنفيذ المدفوعات في الوقت المناسب.
يجب على الفريق فتح حساب في بنك محلي من أجل تنفيذ المدفوعات في الوقت المحدد. في بعض الأحيان، لدعم ذلك، قد تسعى الشركة للحصول على قروض قصيرة الأجل من الشركاء في المنطقة. كلما طالت فترة تأخير التسويات المالية العالمية، زادت مخاطر الصرف الأجنبي، وزادت متطلبات رأس المال لقسم المالية في الشركة. بالنسبة للشركات التي ترغب فقط في تنفيذ المدفوعات العالمية، فإن إدارة المشتقات للتحوط من مخاطر العملة وحساب السيولة قصيرة الأجل سيزيد من تكاليف التشغيل بشكل كبير.
تساعد العملات المستقرة في تبسيط هذا النظام من خلال القضاء على الحاجة إلى التحكم في تأخيرات التسوية الدولية:
!
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
يمكننا أن نرى دور هيكل "ساندويتش العملات المستقرة": على الرغم من أن الودائع والسحوبات الأولية على الطرفين لا تزال يجب أن تلمس النظام النقدي التقليدي، إلا أن وجود العملات المستقرة يتيح تدفق الأموال بسلاسة بين جاني "الميل" للعملات التقليدية.
من خلال استخدام العملات المستقرة، يتم تقسيم العملية بأكملها إلى تحويلات محلية تتم داخل كل من الدولة A والدولة B، بينما تكمل البلوكشين التسوية العالمية بين الطرفين في المنتصف. (ملاحظة: لكي تتم هذه المبادلة بنجاح، يجب أن يكون هناك سيولة كافية على السلسلة لتحويل العملة المستقرة A إلى العملة المستقرة B. (
) 3.2 B2B دفع الشركات
تشبه عملية الدفع بين الشركات (B2B) في جميع أنحاء العالم إدارة الأموال في الشركات، ولكن سيناريو B2B يمكن أن يحقق فوائد أكبر، لأن مدفوعات B2B غالباً ما تكون أكثر تعقيداً، وقد تؤثر نجاحها أو فشلها على جوانب أخرى من عمليات الشركة.
في هذا النوع من المدفوعات، عادة ما ترتبط البنوك في دول مختلفة مباشرةً بتسليم خدمة أو سلعة معينة. وهذا يعني أن الأطراف المعنية ستكون أكثر حساسية لتتبع تقدم المدفوعات. على سبيل المثال، في الرسم التوضيحي لـ "التمويل المسبق" المذكور سابقًا، قد تعتمد تكلفة التمويل المسبق على الحالة الفعلية لدفعة واردة (Inbound Payment).
بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت قنوات الدفع التي تحتاجها الشركات غير شائعة، فعادة ما تحتاج إلى المرور عبر عدة مسارات دولية لتحويل الأموال - قد تفتقر هذه المسارات إلى آلية واضحة لتحديث التقدم، وأيضًا، بسبب عدم عمل البنوك على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن وقت الدفع قد يمتد بسهولة.
دعونا نلقي نظرة على مثال آخر: ترغب شركة من الدولة A في دفع مبلغ لشركة من الدولة B، بينما لا تحدث معاملات تجارية بشكل متكرر بين بنوك الدولتين. إذا لم يكن لدى بنك الدولة A علاقة مباشرة على أي ممر مناسب يؤدي إلى الدولة B، فيجب أن تتخذ هذه الدفعة مسارًا إضافيًا.
عندما يتم تنفيذ هذه العمليات المتعلقة بالمدفوعات العابرة للحدود B2B عبر العملات المستقرة في منتصف السلسلة، ستظهر مجموعة من الفوائد الإضافية على مستوى الشركات:
يمكن للطرفين إدارة ومراقبة حالة الدفع بوضوح وواقعية.
يمكن ربط التمويل مباشرة بالمواد الخام ذات الحساسية الزمنية أو نقاط التسليم، مما يمكّن الشركات التي تعتمد بشكل كبير على وصول البضائع في الوقت المحدد من تجنب المخاطر الكبيرة أو التأخيرات.
بعد تقليل المخاطر، تنخفض تكلفة رأس المال، وتزداد سرعة دوران رأس المال؛ مع نضوج حلول دمج العملات المستقرة، ستؤدي هذه الظاهرة إلى تحسين ملحوظ في الإنتاجية على مستوى العالم.
مثل سيناريو إدارة أموال الشركات، تم إزالة الروابط الوكيلة، ومتطلبات التمويل المسبق، ومعظم المكشوفات في سوق الصرف الأجنبي. تم تقليص العملية من 3 أيام في الماضي إلى ثوانٍ معدودة فقط، دون الحاجة إلى مراعاة إغلاق السوق، مما أدى إلى تقليص وتبسيط الحاجة إلى رأس المال العامل.
!
( 3.3 شبكة تسوية الكارتل
في شبكة منظمات البطاقات، تقوم جهة إصدار البطاقة بإرسال المدفوعات إلى بنك التاجر نيابة عن حامل البطاقة، ويستقبل بنك التاجر المدفوعات ويسجلها في حساب التاجر. هذه البنوك لا تسوي الديون مباشرة؛ بل جميعها متصلة بشبكة فيزا، حيث تقوم فيزا بتسوية صافية بين البنوك خلال ساعات العمل البنكية في أيام العمل. يجب على كل بنك الحفاظ على رصيد مسبق لضمان التحويلات الفورية.
بدأت فيزا منذ عام 2021 بتجربة استخدام العملات المستقرة في التسويات بين البنوك المستلمة والبنوك المصدرة. هذه الطريقة باستخدام العملات المستقرة استبدلت عملية التحويل المصرفي، حيث تم استخدام USDC على الإيثيريوم وسولانا. بعد إتمام تفويض البطاقة في تاريخ محدد، ستستخدم فيزا USDC لخصم أو ائتمان من بنوك الطرفين في المعاملة:
نظرًا لأن هذا النظام يعمل داخليًا ضمن VisaNet ، فإن تأثيره الصافي يعود بالفائدة على الشركاء في الشبكة. هذا يشبه إلى حد كبير نظام XBMT المغلق ، ولكن الحجم الضخم لشبكة تنظيم البطاقات يعود بالفائدة على المؤسسات المصدرة / المؤسسات المستلمة (لأنها كانت مضطرة سابقًا لإدارة المدفوعات العالمية).
تتمتع العملات المستقرة بمزايا مشابهة لإدارة الأموال، لكن هذه المزايا تعود إلى البنوك داخل الشبكة: يمكن أن تقلل من متطلبات رأس المال اللازمة لإجراء التحويلات الدولية في الوقت المناسب، مما يساعد على تجنب مخاطر الصرف الأجنبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن انفتاح البلوكشين وقابليته للتحقق وقابلية البرمجة توفر الأساس للائتمان وغيرها من البنى التحتية المالية بين البنوك داخل شبكة VisaNet.
!
أربعة، كلمة أخيرة
من خلال المناقشة السابقة ، رأينا أن "ساندويتش العملات المستقرة" مفيد في بعض السيناريوهات ؛ ومع ذلك ، لا تزال معظم تطبيقات العملات المستقرة حبيسة هذا الهيكل الساندويتشي ولم تتخطى ذلك. لماذا يحدث هذا؟
في الواقع، نادراً ما تستخدم الشركات المدفوعات على السلسلة والعملة المستقرة. طالما أن أي مرحلة تحتاج إلى لمس مسار العملة القانونية، سيتعين علينا إضافة الخبز مرة أخرى في طرفي "السندويتش". نحن فقط أضفنا بعض البروتين إلى السندويتش النباتي الأصلي، لكنه لا يزال ساندويتش.
الهدف النهائي من دفع العملة المستقرة هو إزالة الخبز من الطرفين تمامًا. عندما تتبنى الشركات والمستهلكون العملة المستقرة بالكامل، يمكن إكمال الدورة المالية والتجارية الكاملة على البلوكشين، ولن نكون مقيدين بعد الآن بالمسارات التقليدية المتخلفة. بمجرد أن تقوم المؤسسات المالية والشركات بالتسوية بالكامل باستخدام العملة المستقرة، سيتم إطلاق حجم تجاري غير مسبوق. نظرًا لأن الاحتكاك العالمي في بناء الشركات وتشغيلها وخدمتها قد انخفض بشكل كبير، ستصبح منحنى نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي أقرب إلى السرعة الحقيقية لاستهلاك السلع والخدمات والمحتوى على الإنترنت.
لذا فإن جوهر PayFi هو: مدفوعات العملات المستقرة + التمويل على السلسلة، إذا تمكنا من التخلص تمامًا من الهيكل الساندويتش، وبناء المزيد من خدمات التمويل على السلسلة على الجانبين، فإن سرعة تدفق الأموال / القيمة العالمية ستصل إلى مستويات غير مسبوقة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عملة مستقرة الدفع مع نماذج تدفق الأموال العالمية
كتبه: أawang
تُعتبر العملات المستقرة من أكثر الأدوات تمثيلاً في مجال العملات الرقمية، حيث تُظهر كيف يمكن أن توفر تقنية blockchain بنية تحتية جديدة وفعالة لنظام الدفع المالي التقليدي. في العام الماضي، زادت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة بأكثر من 50٪؛ ومنذ إعادة انتخاب ترامب في نوفمبر، تسارعت بشكل أكبر. حالياً، تتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 250 مليار دولار، وهي في مقدمة فترة الانفجار. لقد تحملت هذه الكتلة تدفق الأموال المدفوعة العالمية التي تقدر بتريليونات الدولارات بشكل فعال.
يدرك المتخصصون في الصناعة قيمة العملات المستقرة: فهي تجسد القدرة الأساسية على "نقل الأموال والقيمة على الفور" عبر البلوك تشين بشكل مثالي، مما يجعل من الممكن بناء حلقة تجارية على السلسلة - الدفع. ومع ذلك، فإن الدفع لا يقتصر فقط على "التحويل من نقطة إلى نقطة"، فالمشاهد الحقيقية على مستوى الشركات أكثر تعقيدًا بكثير من "إرسال الأموال من A إلى B".
حالياً، تعتمد معظم تطبيقات العملات المستقرة الموجهة نحو الشركات على هيكل "ساندويتش العملات المستقرة" (Stablecoin Sandwiched)، وهو مصطلح اقترحه ران غولدي، نائب الرئيس الأول للدفع والشبكات في شركة فايربلوكز، في عام 2021: أي استبدال قنوات الدفع التقليدية بنقل القيمة / الأموال الأفقي عبر blockchain، بينما لا تزال الأطراف العليا والسفلى تعتمد على أنظمة الدفع المالية القديمة.
على الرغم من أن هذا التصميم حقق تحسينات ملحوظة، إلا أنه يحد من التحرير الكامل لمزايا blockchain. هذه هي النقطة التي انتقدها الرئيس التنفيذي لشركة Airwallex جاك، حيث لم يرَ الفوائد من استخدام المدفوعات بالعملات المستقرة في خفض التكاليف وزيادة الكفاءة.
لذلك ، سنعتمد على مقال جيسي "فهم شطيرة الاستقرار" ، من منظور تحويل الأموال العالمية لنرى كيف يمكن استخدام العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود العالمية. ستتناول هذه المقالة:
1. خلفية دفع العملات المستقرة
من بين العديد من تطبيقات العملات المستقرة، تعتبر مدفوعات الشركات من الشركات B2B الأكثر لفتًا للانتباه. يوفر تقرير Artemis الأخير بيانات من شركات الدفع الرائدة: في العام الماضي، زادت مدفوعات الشركات B2B الشهرية من 770 مليون دولار إلى 3 مليارات دولار. كما أفادت Fireblocks أن العملات المستقرة تمثل ما يقرب من نصف حجم التداول على منصتها، حيث يستخدم 49% من العملاء العملات المستقرة بنشاط للدفع.
تُظهر البيانات الداخلية للشركات الرائدة بشكل أفضل حجم السوق المجزأ. وفقًا لتقرير FXCIntelligence، فإن BVNK (الذي يُعتبر أحد أكبر اللاعبين في هذا المجال) لديه حجم معالجة سنوي يبلغ حوالي 15 مليار دولار، حيث يأتي حوالي نصفه من مدفوعات الشركات B2B - وهو أيضًا أكبر شريحة في المدفوعات عبر الحدود. حجم التداول السنوي لشركة Conduit يبلغ 10 مليارات دولار، وتُقدر الشركة أن هذا يمثل حوالي 20% من سوق المدفوعات عبر الحدود بالعملات المستقرة B2B على مستوى العالم؛ أما الحجم السنوي المُعلن من Orbital فهو 12 مليار دولار.
على وجه التحديد، أصبح استخدام المدفوعات العالمية شائعًا بشكل متزايد، حيث يتم تضخيم مزايا العملات المستقرة المستندة إلى البلوكشين عندما تبرز البنية التحتية المالية التقليدية على أنها قديمة؛ تسهل شبكة SWIFT والبنوك الوسيطة أكثر من 100 تريليون دولار أمريكي من المدفوعات العالمية سنويًا، ومع ذلك، لا تزال الشركات والبنوك تواجه تعقيدات هائلة ومشاكل تأخير.
٢. أنماط الدفع عبر الحدود العالمية المتنوعة
2.1 بنية تحتية مصرفية قائمة على SWIFT
أولاً ، دعونا نلقي نظرة على كيفية عمل المدفوعات العالمية المعتمدة على SWIFT في الوقت الحالي.
بالنسبة للتداول بين البنوك في دول مختلفة، يتم تقسيم العملية بأكملها إلى جزئين: "تسوية الرسائل" و"تسوية الأموال": حيث تتحمل SWIFT مسؤولية نقل تعليمات التحويل بين البنوك، في حين أن تدفق الأموال الحقيقي يحدث فقط بين تلك البنوك التي لديها حسابات مُعدة مسبقًا، والتي يمكنها إجراء تحويلات خصم / ائتمان مباشرة.
!
جيسي، فك شيفرة ساندويتش الستيبلكوين
لا يمكن إتمام التحويل النهائي - تسوية الأموال - إلا إذا كانت هناك بنكان قد تم دمجهما في نظام SWIFT وهما شريكان متعاونان. إذا لم يكن هناك علاقة مباشرة بين الطرفين، فسيتعين ربط البنوك المراسلة التي تمتلك الواجهات والمراكز المناسبة لإتمام تسوية الأموال.
توضح الصورة أدناه نوعًا نموذجيًا من المعاملات في شبكة SWIFT: ربط مصرفين ليس لهما علاقة مباشرة من خلال وكيل مشترك.
! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-beb186fb03a593da378573119d793d65.webp019283746574839201
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
مع زيادة الحاجة إلى المزيد من البنوك الوسيطة، ظهرت أيضًا تحديات تتعلق بمدة التسوية التي قد تصل إلى عدة أيام، وارتفاع التكاليف، وصعوبات التتبع، وغيرها من المشكلات. وقد أدى ذلك أيضًا إلى أن المدفوعات عبر الحدود بين الدول المجاورة ذات البنية التحتية المالية غير المتطورة تحتاج إلى الالتفاف عبر بنوك الشمال العالمي، مما يسبب الكثير من الإزعاج.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-001504ddf83f3f8f50c3513ad93a45ae.webp(
العملات المستقرة: تخطي النظام المالي في إفريقيا، أيوش غيا وأوشينا إديغا
) 2.2 نموذج تجمع الأموال عبر الحدود بناءً على PSP
العملية المذكورة أعلاه هي المسار الذي يجب على الشركات اتباعه عند إجراء التحويلات الدولية اليوم: يجب على البنوك الاتصال بـ SWIFT ويجب أن تتمتع بقدرة التسوية في ممر الدفع المستهدف.
لذلك ، نشأت نماذج خدمات شركات تحويل الأموال عبر الحدود (Cross Border Money Transmitters ، XBMT) المعروفة باسم شركات الدفع عبر الحدود التي نعرفها جميعًا. تهدف هذه الشركات إلى تمكين المؤسسات من إجراء المدفوعات العالمية دون الحاجة للمرور مباشرة عبر قنوات SWIFT ، وتعرف هذه القدرة أيضًا باسم "حسابات متعددة العملات العالمية" أو "حسابات استلام محلية".
جوهره هو: نموذج حوض الأموال عبر الحدود.
جوهر خدماتها: توفير تجمعات متعددة العملات للشركات، مما يسمح لها بالدفع بمرونة بين دول مختلفة.
تتولى XBMT إدارة الامتثال والعلاقات المصرفية، بينما يحصل الشركات أو الأفراد على منتج مصرفي متعدد العملات موحد، مما يشكل "حلقة مغلقة"، مما يعني عدم وجود مشغلين خارجيين أو اعتمادات لزيادة التكاليف أو التعقيد. إذا تم تشبيهه بشطيرة، فإن دفتر الحسابات الداخلي هو قطعة اللحم داخل الشطيرة، بينما تعتبر حسابات التحصيل المحلية في كل منطقة هي الخبز. يتم إدارة السيولة داخليًا بين الحسابات.
! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00e399b0a0c4f315bec652cacf203e60.webp(
جيسي، فك شيفرة ساندويتش الستيبلكوين
لقد أصبحت XBMT اليوم في موقع مهم في سوق مدفوعات الشركات B2B وإدارة الأموال للشركات على مستوى العالم. تعمل بنموذج مغلق، حيث تقوم بإعداد وتنسيق السيولة المطلوبة مسبقًا، ثم توزيعها حسب الحاجة على العملاء من الشركات. وبفضل التحكم في العملية من البداية إلى النهاية، وضعت XBMT حدودًا صارمة وقواعد لإدارة المخاطر للعملاء.
على الرغم من اللمعان السطحي، إلا أن XBMT لا يزال مبنيًا على مسار SWIFT، معتمدًا على أساليب إدارة السيولة الدقيقة "لخلق" تجربة الدفع الفوري. ومع ذلك، فإن سرعة وحجم هذا التصميم دائمًا ما تكون مقيدة بتوافر السيولة في دول معينة، بالإضافة إلى فعالية التسوية في المسار الأساسي.
نظرًا لقدرة حسابات البنوك وإدارة السيولة، قامت Airwallex ببناء "حسابات متعددة العملات العالمية" أو "حسابات استلام محلية" بشكل نسبي في الدول المتقدمة G10 الحالية، وقادرة على تحقيق تحويل الأموال بتكلفة "صفرية" تقريبًا. مقارنةً بنموذج "ساندويتش العملات المستقرة" الذي يتطلب تكاليف للإيداع والسحب على الجانبين، سيكون هناك ميزة تكلفة أكبر.
لذلك، فإن اعتماد المدفوعات بالعملات المستقرة يحتاج إلى مزايا واضحة في السيناريوهات، ولا يمكن الجزم بذلك بشكل عام.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b1844fdc1421611c6d264f0d6f198f5.webp(
) 2.3 وضع العملة المستقرة
إذا كانت XBMT هي "منتج هيكلي" مصمم بعناية لسيناريوهات الدفع في الشركات B2B، فإن العملة المستقرة تمثل قفزة أعمق: إنها تعيد تشكيل طريقة عمل التجارة على الإنترنت من خلال استخدام تقنية البلوكتشين.
دورة تسوية العملات المستقرة تعادل وقت إصدار الكتل في سلسلة الكتل التي تم إصدارها - مقارنةً بـ SWIFT ونقل الأموال عبر البنوك المراسلة، فهذا تسريع على مستوى مختلف. يمكن استبدال أي نظام يعتمد على الطرق التقليدية بدفتر أستاذ مشترك وقابل للتحقق يمكنه تتبع إصدار العملات المستقرة وملكيتها.
الأهم من ذلك، عادةً ما يتم نشر العملات المستقرة على منصات العقود الذكية، مما يجعل من الممكن إنشاء أنظمة وعمليات مبتكرة لا تستطيع البنوك التقليدية تحقيقها. على سبيل المثال، إذا أرادت XBMT إضافة منطق معين، فسيتعين عليها إجراء تكامل API مع البنوك في كل بلد على حدة؛ بينما على بروتوكولات مفتوحة وقابلة للتحقق (مثل معيار ERC لإيثيريوم أو معيار SPL لسولانا)، يمكن لأي شخص إضافة وظائف للعملات المستقرة بدون إذن.
من منظور كلي، يمكن أن يؤدي الدفع المالي الأسرع والأكثر تفاعلية إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي العالمي مباشرة: يمكن للشركات استلام المدفوعات بشكل أسرع، مما يعني أن الأموال يمكن أن تدخل العمليات السفلية بشكل أسرع، وبالتالي تقليل التكاليف الإدارية واحتلال الأموال الناتجة عن تأخير التسوية. عندما يتم ضغط دورة التسوية من "أيام" إلى "ثوانٍ" أو "دقائق"، فإن تأثيرها المتسلسل سيغمر الاقتصاد بأسره. في نفس الوقت، وجود معايير قابلة للتحقق يسمح بالابتكار المالي أن يحدث لأول مرة على مستوى عالمي بدون إذن - وهو تحول نوعي لا يمكن للنظام المالي التقليدي الوصول إليه.
٣. استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية
نظرًا لمزايا العملات المستقرة المذكورة أعلاه، يمكننا الآن رؤية بعض حالات استخدام المدفوعات العالمية التي تستفيد من العملات المستقرة. سنستكشف كيفية عمل إدارة الأموال العالمية اليوم، ومدفوعات الشركات بين الشركات، وتسويات شبكات بطاقات الدفع، وسنبحث في تطبيقات وفوائد العملات المستقرة في هذه المجالات.
3.1 إدارة أموال الشركات
على سبيل المثال، في إدارة أموال الشركات: على سبيل المثال، لدى شركة ما التزام بالدفع بعملة b في البلد B في تاريخ معين. يجب عليهم إعداد تحويل الأموال من البلد A بعملة a قبل استحقاق الدفع:
! []###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-90b59e8e8208ca710fe3380f418d62b5.webp019283746574839201
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
هذه هي عملية التمويل المسبق، يجب على فريق المالية في الشركة أن يأخذ في الاعتبار الوقت اللازم للإعداد لتنفيذ المدفوعات في الوقت المناسب.
يجب على الفريق فتح حساب في بنك محلي من أجل تنفيذ المدفوعات في الوقت المحدد. في بعض الأحيان، لدعم ذلك، قد تسعى الشركة للحصول على قروض قصيرة الأجل من الشركاء في المنطقة. كلما طالت فترة تأخير التسويات المالية العالمية، زادت مخاطر الصرف الأجنبي، وزادت متطلبات رأس المال لقسم المالية في الشركة. بالنسبة للشركات التي ترغب فقط في تنفيذ المدفوعات العالمية، فإن إدارة المشتقات للتحوط من مخاطر العملة وحساب السيولة قصيرة الأجل سيزيد من تكاليف التشغيل بشكل كبير.
تساعد العملات المستقرة في تبسيط هذا النظام من خلال القضاء على الحاجة إلى التحكم في تأخيرات التسوية الدولية:
!
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
يمكننا أن نرى دور هيكل "ساندويتش العملات المستقرة": على الرغم من أن الودائع والسحوبات الأولية على الطرفين لا تزال يجب أن تلمس النظام النقدي التقليدي، إلا أن وجود العملات المستقرة يتيح تدفق الأموال بسلاسة بين جاني "الميل" للعملات التقليدية.
من خلال استخدام العملات المستقرة، يتم تقسيم العملية بأكملها إلى تحويلات محلية تتم داخل كل من الدولة A والدولة B، بينما تكمل البلوكشين التسوية العالمية بين الطرفين في المنتصف. (ملاحظة: لكي تتم هذه المبادلة بنجاح، يجب أن يكون هناك سيولة كافية على السلسلة لتحويل العملة المستقرة A إلى العملة المستقرة B. (
) 3.2 B2B دفع الشركات
تشبه عملية الدفع بين الشركات (B2B) في جميع أنحاء العالم إدارة الأموال في الشركات، ولكن سيناريو B2B يمكن أن يحقق فوائد أكبر، لأن مدفوعات B2B غالباً ما تكون أكثر تعقيداً، وقد تؤثر نجاحها أو فشلها على جوانب أخرى من عمليات الشركة.
في هذا النوع من المدفوعات، عادة ما ترتبط البنوك في دول مختلفة مباشرةً بتسليم خدمة أو سلعة معينة. وهذا يعني أن الأطراف المعنية ستكون أكثر حساسية لتتبع تقدم المدفوعات. على سبيل المثال، في الرسم التوضيحي لـ "التمويل المسبق" المذكور سابقًا، قد تعتمد تكلفة التمويل المسبق على الحالة الفعلية لدفعة واردة (Inbound Payment).
بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت قنوات الدفع التي تحتاجها الشركات غير شائعة، فعادة ما تحتاج إلى المرور عبر عدة مسارات دولية لتحويل الأموال - قد تفتقر هذه المسارات إلى آلية واضحة لتحديث التقدم، وأيضًا، بسبب عدم عمل البنوك على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن وقت الدفع قد يمتد بسهولة.
دعونا نلقي نظرة على مثال آخر: ترغب شركة من الدولة A في دفع مبلغ لشركة من الدولة B، بينما لا تحدث معاملات تجارية بشكل متكرر بين بنوك الدولتين. إذا لم يكن لدى بنك الدولة A علاقة مباشرة على أي ممر مناسب يؤدي إلى الدولة B، فيجب أن تتخذ هذه الدفعة مسارًا إضافيًا.
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-393aeb819914cfc22a624dc1dd995fca.webp###
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
عندما يتم تنفيذ هذه العمليات المتعلقة بالمدفوعات العابرة للحدود B2B عبر العملات المستقرة في منتصف السلسلة، ستظهر مجموعة من الفوائد الإضافية على مستوى الشركات:
مثل سيناريو إدارة أموال الشركات، تم إزالة الروابط الوكيلة، ومتطلبات التمويل المسبق، ومعظم المكشوفات في سوق الصرف الأجنبي. تم تقليص العملية من 3 أيام في الماضي إلى ثوانٍ معدودة فقط، دون الحاجة إلى مراعاة إغلاق السوق، مما أدى إلى تقليص وتبسيط الحاجة إلى رأس المال العامل.
!
( 3.3 شبكة تسوية الكارتل
في شبكة منظمات البطاقات، تقوم جهة إصدار البطاقة بإرسال المدفوعات إلى بنك التاجر نيابة عن حامل البطاقة، ويستقبل بنك التاجر المدفوعات ويسجلها في حساب التاجر. هذه البنوك لا تسوي الديون مباشرة؛ بل جميعها متصلة بشبكة فيزا، حيث تقوم فيزا بتسوية صافية بين البنوك خلال ساعات العمل البنكية في أيام العمل. يجب على كل بنك الحفاظ على رصيد مسبق لضمان التحويلات الفورية.
بدأت فيزا منذ عام 2021 بتجربة استخدام العملات المستقرة في التسويات بين البنوك المستلمة والبنوك المصدرة. هذه الطريقة باستخدام العملات المستقرة استبدلت عملية التحويل المصرفي، حيث تم استخدام USDC على الإيثيريوم وسولانا. بعد إتمام تفويض البطاقة في تاريخ محدد، ستستخدم فيزا USDC لخصم أو ائتمان من بنوك الطرفين في المعاملة:
! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-692c69ed16d5e61e70114cc131509404.webp###
جيسي، تفكيك شطيرة الاستقرار
نظرًا لأن هذا النظام يعمل داخليًا ضمن VisaNet ، فإن تأثيره الصافي يعود بالفائدة على الشركاء في الشبكة. هذا يشبه إلى حد كبير نظام XBMT المغلق ، ولكن الحجم الضخم لشبكة تنظيم البطاقات يعود بالفائدة على المؤسسات المصدرة / المؤسسات المستلمة (لأنها كانت مضطرة سابقًا لإدارة المدفوعات العالمية).
تتمتع العملات المستقرة بمزايا مشابهة لإدارة الأموال، لكن هذه المزايا تعود إلى البنوك داخل الشبكة: يمكن أن تقلل من متطلبات رأس المال اللازمة لإجراء التحويلات الدولية في الوقت المناسب، مما يساعد على تجنب مخاطر الصرف الأجنبي. بالإضافة إلى ذلك، فإن انفتاح البلوكشين وقابليته للتحقق وقابلية البرمجة توفر الأساس للائتمان وغيرها من البنى التحتية المالية بين البنوك داخل شبكة VisaNet.
!
أربعة، كلمة أخيرة
من خلال المناقشة السابقة ، رأينا أن "ساندويتش العملات المستقرة" مفيد في بعض السيناريوهات ؛ ومع ذلك ، لا تزال معظم تطبيقات العملات المستقرة حبيسة هذا الهيكل الساندويتشي ولم تتخطى ذلك. لماذا يحدث هذا؟
في الواقع، نادراً ما تستخدم الشركات المدفوعات على السلسلة والعملة المستقرة. طالما أن أي مرحلة تحتاج إلى لمس مسار العملة القانونية، سيتعين علينا إضافة الخبز مرة أخرى في طرفي "السندويتش". نحن فقط أضفنا بعض البروتين إلى السندويتش النباتي الأصلي، لكنه لا يزال ساندويتش.
الهدف النهائي من دفع العملة المستقرة هو إزالة الخبز من الطرفين تمامًا. عندما تتبنى الشركات والمستهلكون العملة المستقرة بالكامل، يمكن إكمال الدورة المالية والتجارية الكاملة على البلوكشين، ولن نكون مقيدين بعد الآن بالمسارات التقليدية المتخلفة. بمجرد أن تقوم المؤسسات المالية والشركات بالتسوية بالكامل باستخدام العملة المستقرة، سيتم إطلاق حجم تجاري غير مسبوق. نظرًا لأن الاحتكاك العالمي في بناء الشركات وتشغيلها وخدمتها قد انخفض بشكل كبير، ستصبح منحنى نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي أقرب إلى السرعة الحقيقية لاستهلاك السلع والخدمات والمحتوى على الإنترنت.
لذا فإن جوهر PayFi هو: مدفوعات العملات المستقرة + التمويل على السلسلة، إذا تمكنا من التخلص تمامًا من الهيكل الساندويتش، وبناء المزيد من خدمات التمويل على السلسلة على الجانبين، فإن سرعة تدفق الأموال / القيمة العالمية ستصل إلى مستويات غير مسبوقة.