إطار شفافية العملات: توجيه سوق العملات الرقمية نحو الشفافية العامة

لقد مرت صناعة العملات الرقمية بأكثر من عشر سنوات من التطور، وهي الآن في نقطة تحول مهمة. على الرغم من أن شركات التشفير بدأت في إجراء الطروحات العامة الأولية، إلا أن سوق العملات لا يزال يعاني من مشاكل كبيرة في الشفافية، مما يعيق تطور الصناعة. تُعتبر العملات الرقمية اتجاهًا لتشكيل رأس المال في المستقبل، ولكن إذا لم يتم حل مشكلة الشفافية، سيكون من الصعب تحقيق مزيد من التطور.

! الفوضى في دائرة العملات التي انكشفت في ظل طفرة الاكتتاب العام لشركات التشفير: إذا لم تنقذ نفسك ، فسوف يركض الجميع إلى سوق الأسهم المجاور

العديد من مستثمري عملة السيولة يشعرون بالقلق من أن السوق تتحول إلى "سوق الليمون". هذا المفهوم نشأ من ورقة اقتصادية في السبعينيات، تصف سوق السيارات المستعملة بسبب نقص الطرق الفعالة لتمييز السيارات الجيدة من السيئة، مما أدى إلى تسعير جميع السيارات بشكل متوسط. النتيجة هي أن مالكي السيارات عالية الجودة لا يرغبون في البيع، مما يترك السوق في النهاية مع السيارات الرديئة فقط. تواجه سوق العملات الرقمية مشكلة مماثلة: نقص آلية الإفصاح الشفاف القياسية، مما يصعب على المستثمرين الحكم على جودة المشاريع. وهذا يؤدي إلى عدم رغبة المشاريع عالية الجودة في إصدار العملة، بينما تتفشى المشاريع المضاربية، مما يتسبب في تراجع جودة السوق بأكمله.

في سوق العملات، يواجه المستثمرون العديد من المشاكل التي لا يحتاج المستثمرون في الأسهم إلى القلق بشأنها: نقص الحماية القانونية، مشكلة العملات المتعددة، مشكلة الأسهم الطفيلية، سلوك المؤسسين غير الملائم، إساءة استخدام المؤسسات، وغيرها. هذه المشكلات الهيكلية تزيد بشكل كبير من "علاوة المخاطر" للعملات، حيث تصل إلى 20%، وهي بعيدة عن 5% للأسهم. وفقًا لمنطق تسعير أسواق رأس المال، تؤدي هذه العلاوة العالية إلى تخفيض تقييم العملات بنحو 80%.

في مواجهة هذه المشكلات، تحدث بعض التغييرات الإيجابية. على سبيل المثال، أعلنت Morpho Labs أنها أصبحت شركة تابعة مملوكة بالكامل لجمعية Morpho، مما يضمن تدفق القيمة نحو العملة. من الناحية التنظيمية، قدم أحد أعضاء اللجنة في SEC الأمريكية اقتراح "الملاذ الآمن 2.0"، مما يوفر إرشادات للمشاريع للانتقال من المركزية إلى اللامركزية. في الوقت نفسه، يواصل الكونغرس دفع "مشروع قانون هيكل السوق"، والذي يوفر أيضًا إطار عمل أساسي لمعايير الإفصاح.

لمواجهة الفوضى في الصناعة، أطلق فريق Blockworks إطار شفافية العملات، وهو نموذج إفصاح ذاتي مفتوح ومُعيار. يمكن لمشروع العملات ببساطة ملء هذا النموذج لتوصيل معلومات هيكله بوضوح إلى السوق. يتطلب هذا الإطار الإجابة على حوالي 20 سؤالًا، تغطي وصف العمل، جدول الإمداد، والاتفاقيات مع البورصات، بالإضافة إلى تقديم المواد الداعمة ذات الصلة. آلية التقييم تستند إلى أهمية الأسئلة وتمنح أوزانًا مختلفة، مما يؤدي في النهاية إلى إنشاء مستوى سهل الفهم.

على المدى الطويل، قد تحصل الفرق التي تشارك وتحصل على تقييم معقول على علاوة بسبب الشفافية في عملاتها. قد لا تظهر هذه التغييرات على الفور، ولكن تحسين الشفافية سيجذب المزيد من اهتمام صناديق العملات الرقمية السائلة. إذا تم اعتماد هذا الإطار على نطاق واسع من قبل السوق، فقد يؤدي إلى دفع المزيد من رؤوس الأموال المؤسسية إلى دخول سوق العملات الرقمية السائلة، مما يساعد في تخفيف المشكلة الرئيسية التي تعيق دخول رؤوس الأموال المؤسسية بسبب نقص الشفافية.

على المدى القصير، ستصبح المشاريع التي تتمتع بأساسيات جيدة ولكن يتم تجاهلها بسبب ضوضاء السوق المستفيدين الرئيسيين من الإطار الجديد. من خلال تطبيق هذا الإطار ونشر النتائج، يمكن لهذه المشاريع عرض أساسياتها الحقيقية بشكل أوضح، مما يعزز الوعي والتركيز في السوق.

ومع ذلك، فإن اعتبار العملات أداة للمراجحة، وعدم وجود منتجات حقيقية أو استغلال هيكل السوق، سوف يؤدي إلى تجاهل السوق لها بسبب نقص الشفافية. ستنهي ظهور الإطار "تقييم العملات الاحتيالية"، مما يسمح بتوجيه الموارد بشكل أكثر فعالية نحو المشاريع التي تتمتع بتوافق حقيقي مع السوق.