تحليل مخاطر استراتيجية العائد باستخدام الرافعة المالية PT
مؤخراً، ظهر في مجال DeFi استراتيجية تحظى باهتمام كبير، وهي استخدام إيثرينا شهادة العائد المضمون sUSDe في Pendle كشهادة دخل ثابت PT-sUSDe كمصدر للإيرادات، والحصول على التمويل من خلال بروتوكول الإقراض AAVE، للقيام بممارسات التحكيم في أسعار الفائدة للحصول على عائدات رافعة. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية أثارت مناقشات واسعة في دائرة DeFi، إلا أن السوق يبدو أنه يتجاهل المخاطر المحتملة فيها.
مقدمة عن آلية ربح الرافعة المالية PT
تتضمن هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi رئيسية: Ethena وPendle وAAVE. Ethena هو بروتوكول عملة مستقرة ذات عوائد، يقوم بالتقاط معدلات الفائدة القصيرة في سوق العقود الدائمة من خلال استراتيجيات التحوط. Pendle هو بروتوكول معدل ثابت، يقوم بتقسيم معدل العائد المتغير إلى رموز رأس المال (PT) وشهادات العائد (YT). AAVE هو بروتوكول اقتراض لامركزي، يسمح للمستخدمين برهن العملات المشفرة لاقتراض أصول أخرى.
تتبع عملية الاستراتيجية كما يلي:
الحصول على sUSDe في Ethena
تحويل sUSDe إلى PT-sUSDe مع معدل الفائدة المقفل من خلال Pendle
إيداع PT-sUSDe في AAVE كضمان
اقتراض USDe أو عملات مستقرة أخرى
كرر الخطوات المذكورة أعلاه لزيادة الرافعة المالية
تتحدد العائدات بشكل رئيسي من معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، ودرجة الرفع، والهامش في AAVE.
حالة السوق والمشاركة
بعد أن بدأت AAVE بدعم أصول PT كضمان، أصبحت هذه الاستراتيجية شائعة بسرعة. حاليا، بلغ إجمالي المعروض من نوعي أصول PT المدعومة من AAVE (PTsUSDe يوليو وPTeUSDe مايو) حوالي 1 مليار دولار. نظريًا، من خلال القروض الدورية، يمكن أن يصل الحد الأقصى للرافعة المالية إلى حوالي 9 أضعاف، ويمكن أن تصل العائدات السنوية إلى أكثر من 60%.
تظهر توزيع المشاركين الفعليين أن الغالبية منهم من مستخدمي الحيتان ذوي الرفع المالي العالي. على سبيل المثال، كانت نسب الرفع المالي لأعلى أربع عناوين 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، بينما تتراوح أحجام المبدأ من 3.29 مليون دولار إلى 10 ملايين دولار.
تحليل مخاطر سعر الخصم
على الرغم من أن العديد من محللي DeFi يؤكدون على الخصائص ذات المخاطر المنخفضة لهذه الاستراتيجية، بل ويصفونها بأنها تحكيم بلا مخاطر، إلا أن هناك مخاطر لا يمكن تجاهلها في الواقع، خاصة خطر معدل الخصم.
特性 الأصول PT تكمن في وجود فترة استمرارها، حيث يتطلب الاسترداد المبكر إجراء معاملات خصم من خلال AMM الخاص بـ Pendle، مما يؤثر على سعر الأصول PT. اعتمد AAVE خطة أوراكل للتسعير خارج السلسلة للأصول PT، مما يسمح لأسعار الأوراكل بالتماشي مع التغيرات الهيكلية في معدلات PT، مع تجنب مخاطر التلاعب في السوق على المدى القصير.
هذا يعني أنه عندما يحدث تعديل هيكلي في أسعار فوائد أصول PT أو عندما تكون هناك توقعات متسقة في السوق بشأن تغير الأسعار ، سيتبع AAVE Oracle هذا التغيير. وبالتالي ، إذا ارتفعت أسعار فوائد PT لسبب ما ، فإن أسعار أصول PT ستنخفض ، وقد تواجه الاستراتيجيات ذات الرافعة المالية العالية مخاطر التصفية.
نصائح للتحكم في المخاطر
فهم آلية تسعير أصول PT بواسطة AAVE Oracle وتعديل نسبة الرفع بشكل معقول.
عند الاقتراب من تاريخ الاستحقاق، سيقل تأثير التداول في السوق على الأسعار تدريجياً، مما يؤدي إلى انخفاض مخاطر معدل الخصم.
مراقبة تغيرات أسعار الفائدة عن كثب، حيث أن AAVE Oracle يحدد تغييرًا بنسبة 1% كشرط لتحديث الأسعار. قم بتعديل نسبة الرفع المالية في الوقت المناسب لتجنب التصفية.
التحكم في نسبة الرافعة المالية، والسعي لتحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد، وتجنب الاستراتيجيات المفرطة العدوانية.
بشكل عام، فإن استراتيجية تعدين الرافعة المالية PT لـ AAVE + Pendle + Ethena ليست خالية من المخاطر، ويجب على المشاركين تقييم المخاطر بموضوعية، والتحكم بشكل معقول في نسبة الرافعة المالية، لتجنب المخاطر المحتملة للتصفية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
7
مشاركة
تعليق
0/400
ReverseFOMOguy
· منذ 4 س
الاستثمار القائم على الزخم هو أسلوبي
شاهد النسخة الأصليةرد0
failed_dev_successful_ape
· منذ 4 س
ما هو套利 pt؟ الذين يفهمون قد استلقوا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingersFOMO
· منذ 4 س
المحفظة瑟瑟发抖了
شاهد النسخة الأصليةرد0
Anon4461
· منذ 4 س
من الأفضل خفض نسبة الرفع المالي قليلاً لتحقيق الاستقرار.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeNightmare
· منذ 4 س
الرافعة في البداية ممتعة الحصول على التصفية
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunterZhang
· منذ 4 س
اللعب بالرافعة والبحث عن استعادة رأس المال المستثمر، فعلاً متعب.
استراتيجية عائدات الرفع المالي PT تخفي المخاطر، يجب الحذر من تغييرات سعر الخصم خلف العوائد العالية.
تحليل مخاطر استراتيجية العائد باستخدام الرافعة المالية PT
مؤخراً، ظهر في مجال DeFi استراتيجية تحظى باهتمام كبير، وهي استخدام إيثرينا شهادة العائد المضمون sUSDe في Pendle كشهادة دخل ثابت PT-sUSDe كمصدر للإيرادات، والحصول على التمويل من خلال بروتوكول الإقراض AAVE، للقيام بممارسات التحكيم في أسعار الفائدة للحصول على عائدات رافعة. على الرغم من أن هذه الاستراتيجية أثارت مناقشات واسعة في دائرة DeFi، إلا أن السوق يبدو أنه يتجاهل المخاطر المحتملة فيها.
مقدمة عن آلية ربح الرافعة المالية PT
تتضمن هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi رئيسية: Ethena وPendle وAAVE. Ethena هو بروتوكول عملة مستقرة ذات عوائد، يقوم بالتقاط معدلات الفائدة القصيرة في سوق العقود الدائمة من خلال استراتيجيات التحوط. Pendle هو بروتوكول معدل ثابت، يقوم بتقسيم معدل العائد المتغير إلى رموز رأس المال (PT) وشهادات العائد (YT). AAVE هو بروتوكول اقتراض لامركزي، يسمح للمستخدمين برهن العملات المشفرة لاقتراض أصول أخرى.
تتبع عملية الاستراتيجية كما يلي:
تتحدد العائدات بشكل رئيسي من معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، ودرجة الرفع، والهامش في AAVE.
حالة السوق والمشاركة
بعد أن بدأت AAVE بدعم أصول PT كضمان، أصبحت هذه الاستراتيجية شائعة بسرعة. حاليا، بلغ إجمالي المعروض من نوعي أصول PT المدعومة من AAVE (PTsUSDe يوليو وPTeUSDe مايو) حوالي 1 مليار دولار. نظريًا، من خلال القروض الدورية، يمكن أن يصل الحد الأقصى للرافعة المالية إلى حوالي 9 أضعاف، ويمكن أن تصل العائدات السنوية إلى أكثر من 60%.
تظهر توزيع المشاركين الفعليين أن الغالبية منهم من مستخدمي الحيتان ذوي الرفع المالي العالي. على سبيل المثال، كانت نسب الرفع المالي لأعلى أربع عناوين 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، بينما تتراوح أحجام المبدأ من 3.29 مليون دولار إلى 10 ملايين دولار.
تحليل مخاطر سعر الخصم
على الرغم من أن العديد من محللي DeFi يؤكدون على الخصائص ذات المخاطر المنخفضة لهذه الاستراتيجية، بل ويصفونها بأنها تحكيم بلا مخاطر، إلا أن هناك مخاطر لا يمكن تجاهلها في الواقع، خاصة خطر معدل الخصم.
特性 الأصول PT تكمن في وجود فترة استمرارها، حيث يتطلب الاسترداد المبكر إجراء معاملات خصم من خلال AMM الخاص بـ Pendle، مما يؤثر على سعر الأصول PT. اعتمد AAVE خطة أوراكل للتسعير خارج السلسلة للأصول PT، مما يسمح لأسعار الأوراكل بالتماشي مع التغيرات الهيكلية في معدلات PT، مع تجنب مخاطر التلاعب في السوق على المدى القصير.
هذا يعني أنه عندما يحدث تعديل هيكلي في أسعار فوائد أصول PT أو عندما تكون هناك توقعات متسقة في السوق بشأن تغير الأسعار ، سيتبع AAVE Oracle هذا التغيير. وبالتالي ، إذا ارتفعت أسعار فوائد PT لسبب ما ، فإن أسعار أصول PT ستنخفض ، وقد تواجه الاستراتيجيات ذات الرافعة المالية العالية مخاطر التصفية.
نصائح للتحكم في المخاطر
فهم آلية تسعير أصول PT بواسطة AAVE Oracle وتعديل نسبة الرفع بشكل معقول.
عند الاقتراب من تاريخ الاستحقاق، سيقل تأثير التداول في السوق على الأسعار تدريجياً، مما يؤدي إلى انخفاض مخاطر معدل الخصم.
مراقبة تغيرات أسعار الفائدة عن كثب، حيث أن AAVE Oracle يحدد تغييرًا بنسبة 1% كشرط لتحديث الأسعار. قم بتعديل نسبة الرفع المالية في الوقت المناسب لتجنب التصفية.
التحكم في نسبة الرافعة المالية، والسعي لتحقيق التوازن بين المخاطر والعوائد، وتجنب الاستراتيجيات المفرطة العدوانية.
بشكل عام، فإن استراتيجية تعدين الرافعة المالية PT لـ AAVE + Pendle + Ethena ليست خالية من المخاطر، ويجب على المشاركين تقييم المخاطر بموضوعية، والتحكم بشكل معقول في نسبة الرافعة المالية، لتجنب المخاطر المحتملة للتصفية.