تواجه بيتكوين للبيع "الجمعة السوداء" للأسبوع الثالث على التوالي، حيث اختبر السعر في وقت ما مستوى الدعم الحاسم البالغ 112,000 دولار، مما أدى إلى تصفية أكثر من 1 مليار دولار من عقود الشراء بالرافعة المالية في سوق الأصول الرقمية. وقد تزامن هذا الانخفاض مع تدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل الأسهم الأمريكية، حيث أثارت البيانات الضعيفة عن سوق العمل الأمريكي والسياسات الجديدة للرسوم الجمركية مخاوف المستثمرين بشأن النمو العالمي والسيولة. تعرضت العملات البديلة لهبوط حاد، حيث انخفض SOL بنحو 20% خلال الأسبوع، وتراجعت ETH بنحو 10%، كما لم تتمكن تدفقات الأموال إلى صناديق ETF من توفير الدعم. ومع ذلك، لا تزال إغلاق بيتكوين في يوليو تحقق أعلى مستوى تاريخي، حيث يبدو أن طبيعة التصحيح أكثر شبهاً بتصحيح تقني بدلاً من بيع الاستسلام، بالإضافة إلى وضوح إطار التنظيم، وزيادة اعتماد العملات المستقرة، وتوجه المؤسسات نحو توكينه، فإن سوق الخيارات يظهر إعدادات شراء تكتيكية متفائلة، ولا يزال المحللون يتبنون نظرة متفائلة حذرة بشأن الهيكل المتوسط والطويل الأجل لسوق العملات الرقمية، مع متابعة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF وتغيرات مؤشرات التقلبات الليلة.
(一) الجمعة السوداء تعود: الأسواق الرقمية تشهد انخفاضًا عامًا، المراكز الطويلة تتعرض للدمار
تعرض سعر بيتكوين لبيع كبير في ثالث يوم جمعة على التوالي، حيث اختبر مستوى الدعم الرئيسي 112,000 دولار. منذ يوم الجمعة الماضي، تجاوزت قيمة الإغراق الناتجة عن تصفية مراكز الشراء بالرافعة في سوق الأصول الرقمية 1 مليار دولار. يرتبط هذا الانخفاض الحاد بتدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل الأسهم الأمريكية، ويقوده عاملان رئيسيان: تقرير الوظائف الأمريكية الذي جاء دون التوقعات، والسياسة الجمركية الجديدة من واشنطن. وقد دفع ذلك المستثمرين لإعادة تقييم آفاق النمو العالمي وتوقعات السيولة، مما أدى إلى بيع واسع في الأسواق المالية والأسواق الرقمية.
(二) موسم العملات البديلة تحطم الأحلام، تدفق أموال ETF أيضا فقد السيطرة
بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى موسم العملات البديلة (Altcoin Season) الذي يقترب، فإن سوق يوم الجمعة كانت بلا شك بمثابة منبه. انخفض سعر SOL هذا الأسبوع بنحو 20%، كما انخفض سعر ETH بنسبة تقارب 10%. والأكثر خيبة للآمال هو أن تدفقات الأموال إلى ETF لم تتمكن من تقديم الدعم. يوم الجمعة، سجلت ETF بيتكوين أكبر تدفق للخارج في يوم واحد في التاريخ، بينما واجهت ETF إيثريوم رابع أكبر تدفق للخارج في يوم واحد، مما أطفأ الأمل في أن تدفقات الأموال المؤسسية يمكن أن تقدم الدعم على المدى القصير.
(三) هل لا يزال أساس السوق الصاعدة موجودًا؟ الانسحاب للخلف قد يكون تصحيحًا تقنيًا
على الرغم من ذلك، من منظور هيكلي أكثر شمولاً، يبدو أن أساس سوق العملات الرقمية الصاعدة لا يزال ثابتًا. حقق بيتكوين أعلى سعر إغلاق شهري له على الإطلاق في يوليو، ويبدو أن هذه الجولة الأخيرة من الانسحاب طبيعتها أكثر شبيهة بالتصحيح الفني (Corrective) بدلاً من الاستسلام الذعر (Capitulatory). تشير التجارب التاريخية إلى أن مثل هذه التقلبات بعد ارتفاع قوي، خاصةً عندما يتم تنظيف السوق من الرفع الزائد، غالبًا ما تضع الأساس لجولة جديدة من التجميع (Accumulation).
(四) لم يتغير الهيكل الإيجابي طويل الأجل، تخطيط سوق الخيارات للارتداد
من المهم أن التعديل الحالي يحدث في سياق لا تزال فيه العوامل الماكرو والهيكلية المواتية موجودة. الإطار التنظيمي يتضح بشكل متزايد، ودمج العملات المستقرة يتسارع، ومشاريع توكينج المؤسسات تتقدم باستمرار، كل ذلك يعزز منطق الاستثمار طويل الأجل في الأصول الرقمية.
في سوق خيارات العملات الرقمية، تبدو المشاعر أكثر تكتيكية بدلاً من دفاعية. أظهر السوق الليلة الماضية اهتماماً كبيراً بخيارات الشراء (Call Fly) التي تنتهي في 29 أغسطس 2025 بسعر تنفيذ 118,000 / 124,000 / 126,000 دولار أمريكي، مما يعكس أن المتداولين يتكهنون بشكل تكتيكي بارتداد الأسعار، حيث أن نقطة الربح القصوى هي 124,000 دولار أمريكي (أعلى بكثير من أعلى نقطة تاريخية سابقة). على الرغم من أن انحراف خيارات البيع (Put Skew) لا يزال مرتفعاً على المدى القصير، إلا أنه لم يصل بعد إلى مستوى يظهر الذعر الواسع في السوق. إذا تمكنت الأسعار الفورية من العودة إلى مستوى 115,000 دولار أمريكي، فمن المتوقع أن يعود الانحراف إلى الطبيعي.
(خمسة) مؤشرات اتجاه المؤسسات: متابعة تدفقات أموال ETF ومؤشرات التقلب
يتمتع المحللون بنظرة متفائلة حذرة حيال ذلك. يجب أن نكون حذرين عندما تقترب أسعار بيتكوين الفورية من 112,000 دولار، خاصة في ظل استمرار عدم اليقين الكلي. ولكن إذا ظهرت إشارات استقرار، مثل استعادة صندوق ETF الفوري لتدفقات الأموال الصافية، وانخفاض التقلبات الضمنية (Implied Vols) وتقلص الانحراف (Skew)، فستكون هذه إشارات إيجابية على أن مشاعر المؤسسات تتعافى.
قد توفر بيانات ETF التي سيتم الإعلان عنها الليلة أدلة مبكرة. إذا استأنفت تدفقات الأموال وبدأت مؤشرات التقلب في الانكماش (Compress) ، فسيكون ذلك دعمًا أقوى للرأي القائل "إن البيئة السوقية الحالية قد تدعم الشراء عند الانخفاض (Buy-the-Dip)".
الخاتمة: على الرغم من أن المشاعر السوقية على المدى القصير قد تعرضت للضرر وتزايد التقلب، إلا أن السرد الأساسي طويل الأجل لبيتكوين وسوق العملات الرقمية لم يتأثر بشكل جذري. لقد أزال هذا التعديل بشكل فعال مخاطر الرفع المالي العالي، مما يمهد الطريق لارتفاع أكثر صحة. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة الدفاع عن مستويات الدعم الرئيسية، وتغير تدفقات أموال ETF الفورية، ومؤشرات تقلب سوق الخيارات، حيث ستكون هذه نقاط مراقبة هامة لتحديد ما إذا كان السوق قادرًا على استعادة الاتجاه الصعودي واستمرار سوق الثور. (وجهة نظر QCP Asia)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
QCP: بيتكوين هبطت لاختبار مستوى الدعم 112000، السوق الصاعدة تواجه عقبة، هل حان وقت شراء الانخفاض في سوق العملات الرقمية؟
تواجه بيتكوين للبيع "الجمعة السوداء" للأسبوع الثالث على التوالي، حيث اختبر السعر في وقت ما مستوى الدعم الحاسم البالغ 112,000 دولار، مما أدى إلى تصفية أكثر من 1 مليار دولار من عقود الشراء بالرافعة المالية في سوق الأصول الرقمية. وقد تزامن هذا الانخفاض مع تدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل الأسهم الأمريكية، حيث أثارت البيانات الضعيفة عن سوق العمل الأمريكي والسياسات الجديدة للرسوم الجمركية مخاوف المستثمرين بشأن النمو العالمي والسيولة. تعرضت العملات البديلة لهبوط حاد، حيث انخفض SOL بنحو 20% خلال الأسبوع، وتراجعت ETH بنحو 10%، كما لم تتمكن تدفقات الأموال إلى صناديق ETF من توفير الدعم. ومع ذلك، لا تزال إغلاق بيتكوين في يوليو تحقق أعلى مستوى تاريخي، حيث يبدو أن طبيعة التصحيح أكثر شبهاً بتصحيح تقني بدلاً من بيع الاستسلام، بالإضافة إلى وضوح إطار التنظيم، وزيادة اعتماد العملات المستقرة، وتوجه المؤسسات نحو توكينه، فإن سوق الخيارات يظهر إعدادات شراء تكتيكية متفائلة، ولا يزال المحللون يتبنون نظرة متفائلة حذرة بشأن الهيكل المتوسط والطويل الأجل لسوق العملات الرقمية، مع متابعة تدفقات الأموال إلى صناديق ETF وتغيرات مؤشرات التقلبات الليلة.
(一) الجمعة السوداء تعود: الأسواق الرقمية تشهد انخفاضًا عامًا، المراكز الطويلة تتعرض للدمار تعرض سعر بيتكوين لبيع كبير في ثالث يوم جمعة على التوالي، حيث اختبر مستوى الدعم الرئيسي 112,000 دولار. منذ يوم الجمعة الماضي، تجاوزت قيمة الإغراق الناتجة عن تصفية مراكز الشراء بالرافعة في سوق الأصول الرقمية 1 مليار دولار. يرتبط هذا الانخفاض الحاد بتدهور مشاعر المخاطرة في الأسواق المالية التقليدية مثل الأسهم الأمريكية، ويقوده عاملان رئيسيان: تقرير الوظائف الأمريكية الذي جاء دون التوقعات، والسياسة الجمركية الجديدة من واشنطن. وقد دفع ذلك المستثمرين لإعادة تقييم آفاق النمو العالمي وتوقعات السيولة، مما أدى إلى بيع واسع في الأسواق المالية والأسواق الرقمية.
(二) موسم العملات البديلة تحطم الأحلام، تدفق أموال ETF أيضا فقد السيطرة بالنسبة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى موسم العملات البديلة (Altcoin Season) الذي يقترب، فإن سوق يوم الجمعة كانت بلا شك بمثابة منبه. انخفض سعر SOL هذا الأسبوع بنحو 20%، كما انخفض سعر ETH بنسبة تقارب 10%. والأكثر خيبة للآمال هو أن تدفقات الأموال إلى ETF لم تتمكن من تقديم الدعم. يوم الجمعة، سجلت ETF بيتكوين أكبر تدفق للخارج في يوم واحد في التاريخ، بينما واجهت ETF إيثريوم رابع أكبر تدفق للخارج في يوم واحد، مما أطفأ الأمل في أن تدفقات الأموال المؤسسية يمكن أن تقدم الدعم على المدى القصير.
(三) هل لا يزال أساس السوق الصاعدة موجودًا؟ الانسحاب للخلف قد يكون تصحيحًا تقنيًا على الرغم من ذلك، من منظور هيكلي أكثر شمولاً، يبدو أن أساس سوق العملات الرقمية الصاعدة لا يزال ثابتًا. حقق بيتكوين أعلى سعر إغلاق شهري له على الإطلاق في يوليو، ويبدو أن هذه الجولة الأخيرة من الانسحاب طبيعتها أكثر شبيهة بالتصحيح الفني (Corrective) بدلاً من الاستسلام الذعر (Capitulatory). تشير التجارب التاريخية إلى أن مثل هذه التقلبات بعد ارتفاع قوي، خاصةً عندما يتم تنظيف السوق من الرفع الزائد، غالبًا ما تضع الأساس لجولة جديدة من التجميع (Accumulation).
(四) لم يتغير الهيكل الإيجابي طويل الأجل، تخطيط سوق الخيارات للارتداد من المهم أن التعديل الحالي يحدث في سياق لا تزال فيه العوامل الماكرو والهيكلية المواتية موجودة. الإطار التنظيمي يتضح بشكل متزايد، ودمج العملات المستقرة يتسارع، ومشاريع توكينج المؤسسات تتقدم باستمرار، كل ذلك يعزز منطق الاستثمار طويل الأجل في الأصول الرقمية. في سوق خيارات العملات الرقمية، تبدو المشاعر أكثر تكتيكية بدلاً من دفاعية. أظهر السوق الليلة الماضية اهتماماً كبيراً بخيارات الشراء (Call Fly) التي تنتهي في 29 أغسطس 2025 بسعر تنفيذ 118,000 / 124,000 / 126,000 دولار أمريكي، مما يعكس أن المتداولين يتكهنون بشكل تكتيكي بارتداد الأسعار، حيث أن نقطة الربح القصوى هي 124,000 دولار أمريكي (أعلى بكثير من أعلى نقطة تاريخية سابقة). على الرغم من أن انحراف خيارات البيع (Put Skew) لا يزال مرتفعاً على المدى القصير، إلا أنه لم يصل بعد إلى مستوى يظهر الذعر الواسع في السوق. إذا تمكنت الأسعار الفورية من العودة إلى مستوى 115,000 دولار أمريكي، فمن المتوقع أن يعود الانحراف إلى الطبيعي.
(خمسة) مؤشرات اتجاه المؤسسات: متابعة تدفقات أموال ETF ومؤشرات التقلب يتمتع المحللون بنظرة متفائلة حذرة حيال ذلك. يجب أن نكون حذرين عندما تقترب أسعار بيتكوين الفورية من 112,000 دولار، خاصة في ظل استمرار عدم اليقين الكلي. ولكن إذا ظهرت إشارات استقرار، مثل استعادة صندوق ETF الفوري لتدفقات الأموال الصافية، وانخفاض التقلبات الضمنية (Implied Vols) وتقلص الانحراف (Skew)، فستكون هذه إشارات إيجابية على أن مشاعر المؤسسات تتعافى. قد توفر بيانات ETF التي سيتم الإعلان عنها الليلة أدلة مبكرة. إذا استأنفت تدفقات الأموال وبدأت مؤشرات التقلب في الانكماش (Compress) ، فسيكون ذلك دعمًا أقوى للرأي القائل "إن البيئة السوقية الحالية قد تدعم الشراء عند الانخفاض (Buy-the-Dip)".
الخاتمة: على الرغم من أن المشاعر السوقية على المدى القصير قد تعرضت للضرر وتزايد التقلب، إلا أن السرد الأساسي طويل الأجل لبيتكوين وسوق العملات الرقمية لم يتأثر بشكل جذري. لقد أزال هذا التعديل بشكل فعال مخاطر الرفع المالي العالي، مما يمهد الطريق لارتفاع أكثر صحة. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة الدفاع عن مستويات الدعم الرئيسية، وتغير تدفقات أموال ETF الفورية، ومؤشرات تقلب سوق الخيارات، حيث ستكون هذه نقاط مراقبة هامة لتحديد ما إذا كان السوق قادرًا على استعادة الاتجاه الصعودي واستمرار سوق الثور. (وجهة نظر QCP Asia)