PoL v2 من Berachain: ترقية آلية الإجماع، لبناء نظام بيئي مستدام للإيرادات داخل السلسلة

في المنافسة الحالية لسلاسل الكتل العامة، لا يزال نموذج الحوافز لمعظم مشاريع Layer1 محجوزًا في نموذج PoS التقليدي (إثبات الحصة): من خلال إصدار رموز جديدة، يتم توزيعها على المدققين والمفوضين حسب نسبة الرهان. هذه المنطق البسيط لإصدار العملات "الناتج النقي" يفتقر إلى توجيه اقتصادي دقيق، مما يؤدي بسهولة إلى عدم توافق الحوافز وانخفاض كفاءة رأس المال.

مشروع سلسلة عامة سلك مسارًا مختلفًا في هذه النقطة - حيث أن آلية الإجماع PoL (إثبات السيولة) الخاصة به، منذ نشأتها، ربطت مكافآت الكتل مباشرةً بالسيولة داخل السلسلة، مما شكل عجلة نمو بيئية فريدة. مؤخرًا، أطلق المشروع رسميًا PoL v2، وهذه الترقية ليست فقط تحسينًا لنموذج الاقتصاد، بل هي أيضًا خطوة نحو مسار عائدات مؤسسية ومستدامة.

١. المنطق الأساسي لـ PoL: تحويل حوافز الإجماع إلى منافسة على السيولة

يمكن تلخيص الفكرة الأساسية لـ PoL كالتالي: من يستطيع جلب المزيد من السيولة، يستطيع الحصول على المزيد من المكافآت الشبكية وحقوق التصويت.

في هذا المشروع، هناك أصلان أصليان رئيسيان للاقتصاد وهما:

• BGT : الرمز المركزي للحكم وتوزيع الحوافز.
• BERA: رمز الغاز داخل السلسلة.

هناك ثلاثة أنواع من المشاركين الرئيسيين في آلية التشغيل: المدققون، الأطراف المعنية، مقدمو السيولة (LP).

• يجب على البروتوكول للحصول على حوافز BGT أن يمر عبر "رشوة" للتحقق من صحة المدققين (تقديم العملات المستقرة، رموز البروتوكول، إلخ).
• عند تخصيص المدققين لـ BGT، ستكون الأولوية للبروتوكولات ذات العوائد العالية، مما يؤدي إلى نشوء معركة على السيولة.
• يمكن أن يحصل LP عند دعم هذه البروتوكولات، بالإضافة إلى العائدات العادية، على حوافز إضافية من BGT.

تتمتع هذه الآلية بعدة تأثيرات:

• تشكيل لعبة طويلة الأمد بين البروتوكولات، وزيادة عوائد LP بشكل مستمر، وجذب السيولة.
• قد يقوم المدققون بتحسين تخصيص السيولة بنشاط لرفع قيمة "Boost".
• تشكل سيولة وأمان وتحفيزات الاقتصاد في الشبكة بأكملها حلقة تغذية راجعة إيجابية.

لقد أثبتت PoL v1 فعالية هذا النموذج القوية في جذب المستخدمين داخل السلسلة، لكنها كشفت أيضًا عن مشكلة - وهي أن BERA ليست لها مكانة كافية في الدورة الاقتصادية.

ثانياً، نقاط ضعف POL v1: دور "الغياب" الخاص بـ BERA

في نموذج v1، يعد BGT وسيلة اقتصادية نشطة داخل النظام البيئي، حيث يتم إصداره مع التضخم، ولديه آلية توزيع واضحة وسيناريوهات عائد. بالمقابل، وظيفة BERA أحادية.

• للاستخدام في رهن المدققين
• تستخدم لدفع الغاز

لا يمكن للمستخدمين العاديين تقريبًا الحصول على عائدات أصلية مباشرة من حيازة BERA، إلا من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi التابعة لجهات خارجية والانخراط في زراعة LP المعقدة. وهذا لا يزيد فقط من عتبة المشاركة، بل يحد أيضًا من معدل استخدام رأس المال لـ BERA كأصل أساسي في آلية الإجماع PoS.

التحدي الأكثر واقعية هو: في ظل تزايد التنظيم العالمي، من الصعب على الأصول القائمة على إثبات الحصة مثل BERA، التي تفتقر إلى نموذج عائد مطابق للامتثال، أن تتبناها المؤسسات أو أن تُدرج في النظام المالي التقليدي.

ثلاثة، التغييرات الأساسية في PoL v2: وحدة تحفيز BERA

أبرز ما في v2 هو أنه يقدم عائدات رهن أصلية لـ BERA.

يمكن للمستخدمين الآن رهن BERA أو WBERA مباشرة على منصة المشروع، والحصول على رمز الشهادة sWBERA (مشابه لـ stETH في بروتوكول معين). يمكن استخدام هذه الشهادة في DeFi البيئي لتحقيق الاستخدام المتعدد للأموال.

تم إجراء تعديل رئيسي أيضًا على مصادر الأرباح:

• المُحقِّقون الذين يتلقون رشاوى بروتوكول في آلية الإجماع PoL، سيتم إعادة شراء 33% منها لتصبح WBERA
• يتم توزيع هذه WBERA بشكل نسبي على المراهنين على BERA
• العائدات ليست تضخماً خالصاً، بل هي تحويل للإيرادات الحقيقية من البروتوكول

تُعادل هذه الطريقة توجيه جزء من الأرباح الذي كان يتجه أصلاً إلى المدققين إلى نظام تخزين BERA، مما يجعل BERA تتحول من "رمز تكلفة تشغيل الشبكة" إلى "شهادة دخل حقيقية داخل السلسلة".

أربعة، العائد الحقيقي وكفاءة رأس المال: لماذا النسخة الثانية أكثر استدامة

نموذج العائد لـ PoL v2 له ميزتان بارزتان:

تدعيم التدفق النقدي الحقيقي

1. تأتي العائدات من الرشوة المدفوعة من قبل البروتوكول للتنافس على BGT، وهذه الأموال تأتي من خزينة البروتوكول، وليس من تضخم لا أساس له.
2. تحقيق الدخل من "حق إصدار العملات عبر المزاد"، ثم إعادة توزيعه للمستثمرين.
3. تحت نفس ظروف التضخم، فإن كفاءة استرداد رأس المال لهذا المشروع أعلى من سلاسل PoS التقليدية.

تحسين كفاءة رأس المال

• يمكن استخدام sWBERA كـ LST لالتقاط العائدات مرة أخرى داخل السلسلة.
• لا يحتاج المستخدمون إلى المشاركة في عمليات LP أو تفويض معقدة، مسار الرهن أكثر بساطة وأمانًا.
• تصل العائدات السنوية على الأرض داخل السلسلة إلى حوالي 103%، مما يتفوق بشكل ملحوظ على ميزة كسب العملات في منصات التداول المركزية التي تتراوح بين 60%-90%.

خمسة، منظور المؤسسات: من الحوافز المشفرة إلى المنتجات ذات العوائد المتوافقة

القيمة الأخرى لـ PoL v2 تكمن في أنها تناسب بشكل طبيعي منطق مشاركة المؤسسات:

• مصدر العائدات واضح وقابل للتدقيق، ويمكن إدراجه مباشرة في نظام التقارير المالية المتوافقة.
• تدفق الأموال شفاف، لا يعتمد على المضاربة في السوق الثانوية.
• يمكن تغليف نموذج العائد في بيئة الاستضافة كأدوات استثمار هيكلية، سندات الأصول الرقمية، إلخ.

هذا يتماشى بشكل كبير مع الاتجاهات التنظيمية التي قدمها مشروع قانون "Clarity": يجب أن تكون عائدات الأصول داخل السلسلة قابلة للتدقيق، مرتبطة بالسلوك الاقتصادي الحقيقي، وقابلة للتوزيع تحت الوصاية. في المستقبل، لدى BERA فرصة كاملة لتصبح جزءًا من محفظة الاستثمار المؤسسي للأصول الرقمية، بل وقد تشكل منتجًا موحدًا لـ"خزان الأصول الرقمية" داخل السلسلة.

السادسة، الخاتمة: v2 هو مسرع لعجلة النمو

حل PoL v1 مشكلة تحفيز وتوافق السيولة، مما سمح للمشروع بتشكيل شبكة إجماع مدفوعة بالسيولة. بينما قام PoL v2 بحل مشكلة نقص عائدات الأصول الأساسية BERA، مما جعله يتطور من رمز تكلفة تشغيل الشبكة إلى شهادة عائد حقيقية داخل السلسلة، وأصبح لديه خصائص صديقة للمؤسسات.

لن يسرع هذا فقط من دورة رأس المال داخل النظام البيئي، بل قد يفتح أيضًا قناة للمشروع للامتداد إلى التمويل التقليدي والاستثمار المؤسسي. بعبارة أخرى، فإن PoL v2 ليس مجرد ترقية للاقتصاد الرمزي، بل هو خطوة رئيسية للمشروع من "محرك السيولة داخل السلسلة" إلى "البنية التحتية للعائدات داخل السلسلة".

!