Informe de Ondo Finance: colaboración con BlackRock para conectar la financiación tradicional y el protocolo RWA de Web3

Oportunidades de mercado

El CEO de BlackRock, Larry Fink, cree que la tokenización es el futuro financiero y la próxima evolución del mercado, y esta postura podría influir en la actitud de otros importantes actores del juego financiero. Como hemos destacado en nuestra investigación previa sobre Dusk Network, los Activos del Mundo Real (RWA) se están convirtiendo en una categoría de activos importante en la industria de las criptomonedas. Hasta mayo de 2024, el mercado de RWA ha superado los 66 mil millones de dólares, lo que refleja el creciente interés de los inversores en este innovador producto financiero. La tokenización de RWA y su introducción en blockchain pueden proporcionar oportunidades de rendimiento en DeFi (Finanzas descentralizadas). Se espera que el mercado de tokenización de activos alcance los 100 billones de dólares para 2030.

Fuente: Roland Berge

La principal atracción de este mercado emergente no es solo brindar oportunidades de ingresos para DeFi. Al digitalizar los activos en forma de tokens, se logra la fragmentación de los activos, dividiendo bonos del gobierno, acciones, bienes raíces, entre otros activos, en partes más pequeñas. Este proceso mejora la liquidez y abre las puertas a oportunidades de inversión para inversores con diferentes niveles de capital.

Chainlink utiliza la siguiente ilustración para explicar cómo funciona la tokenización de activos. Sus principales ventajas incluyen el aumento de la liquidez y la accesibilidad a través de activos tokenizados interoperables, lo que permite a los inversores minoristas invertir en activos de alto rendimiento con un capital relativamente bajo. Además, debido a la naturaleza pública de muchas blockchains, aumenta la transparencia y mejora la composabilidad al vincular el valor de los activos del mundo real al ecosistema DeFi.

Fuente: Chainlink

La capitalización de mercado de los bonos del gobierno tokenizados en los Estados Unidos también ha subido de 114 millones de dólares en 2023 a 845 millones de dólares. Franklin Templeton es el mayor emisor de esta categoría de activos, con aproximadamente el 38% del mercado.

La última investigación de EY muestra que el 64% de los inversores de alto patrimonio y el 33% de los inversores institucionales planean aumentar sus inversiones en bonos soberanos tokenizados antes de finales de 2024.

Aunque todavía está en sus inicios, la tokenización de activos representa uno de los usos más prometedores y con mayor potencial de la tecnología blockchain. Ondo Finance, con su servicio de tokenización de bonos del gobierno, se encuentra en una posición ventajosa en esta tendencia, con un crecimiento continuo del interés de los inversores.

La tecnología de Ondo

Ondo está transformando las finanzas a través de su protocolo descentralizado, ofreciendo productos de nivel institucional utilizando blockchain. Al tokenizar activos estables en finanzas tradicionales, Ondo combina confiabilidad con la eficiencia de la tecnología blockchain.

Ondo tiene dos divisiones principales: gestión de activos y tecnología. El departamento de gestión de activos crea y supervisa productos financieros tokenizados, mientras que el departamento de tecnología desarrolla los protocolos que respaldan estos productos.

Actualmente, Ondo Finance ofrece dos opciones de inversión diferentes:

1. USDY**（Token de Rendimiento del Dólar Estadounidense Ondo）**

   • Notas tokenizadas respaldadas por bonos del Tesoro de corto plazo de Estados Unidos y depósitos bancarios.
   • Ofrece una tasa de rendimiento anual del 5.30% (APY), con un valor total bloqueado (TVL) de 3.1535 mil millones de dólares.
   • Más seguro y transparente que las monedas estables tradicionales (como USDT/USDC).
   • Administrado por Ankura Trust Company para garantizar el cumplimiento y la protección de los inversores.

   | | | | | --- | --- | --- | | | USDT | USDY | | Activos Subyacentes | Bonos del Gobierno, Bitcoin, Préstamos sin garantía | Bonos del Gobierno | | Aislamiento de quiebra | Incierto | Sí | | Reserva y operación de la empresa se mantienen separadas | No | Sí | | Pago de ganancias | No | Sí | | Derechos de reclamación de los inversores sobre reservas | Sin garantía | Con garantía | | Informe de terceros | Trimestral | Diario | | Supervisión de terceros | No | Sí | | Estado regulador | No seguro | Cumplimiento |

   Fuente: Ondo Finance

2. OUSG**（Ondo短期美国国债）**

   • Ofrecer bonos del tesoro de corto plazo tokenizados de bajo riesgo a inversores pasivos.
   • Ofrece una tasa de porcentaje anual (APY) del 4,81%, con un volumen total de bloqueo (TVL) de 221,32 millones de dólares.

• En marzo de 2024, la inversión se trasladará de SHV de BlackRock a BUIDL.
  • Ondo recently launched a new version of OUSG, called rOUSG, to provide investors with additional income through the rOUSG token.

| | | | | --- | --- | --- | | | OUSG | rOUSG | | Tipo de Token | Acumulativo | Base pesada (distribución) | | Método de Distribución de Ganancias | Reflejado a través del precio de redención aumentado (valor neto de activos por acción) | Distribuido diariamente según el saldo aumentado de tokens rOUSG | | Con la acumulación de rendimientos de los bonos del gobierno, el valor del token | pump | se mantiene en $1.00 | | Lo mejor | para comprar y retener tokens acumulativos de gestión de efectivo, colateral de contratos inteligentes | método de liquidación o intercambio de tipo de rendimiento |

Fuente: Ondo Finance

Finanzas de Flux de Ondo

Flux Finance, creado por el equipo de Ondo Finance, es un avance importante en el préstamo descentralizado. Está basado en Compound V2, pero con nuevas funcionalidades añadidas. Admite tokens abiertos como USDC y tokens restringidos como OUSG (Fondo de Bonos del Gobierno de EE. UU. a Corto Plazo de Ondo), lo que significa que puedes prestar USDC libremente, pero usar OUSG como garantía para préstamos requiere cumplir requisitos específicos de permisos para garantizar la conformidad y seguridad.

Flux utiliza un modelo de piscina punto a punto (p2pool) similar al de Compound, que permite a los usuarios tomar prestado mediante sobre-colateralización. Los prestamistas pueden ganar intereses por las monedas estables que proporcionan, mientras que los prestatarios pueden tomar prestado monedas estables utilizando sus colaterales y cumpliendo con los requisitos de permiso de activos. Flux Finance es gobernado por Ondo DAO.

Competidores

Dado que Ondo ha establecido relaciones con gigantes como BlackRock, parece estar destacando en la categoría de RWA encriptada en el espacio de las finanzas tradicionales, complementando a otras empresas TradFi.

En el campo de las finanzas descentralizadas, la competencia está aumentando. Centrifuge se centra en la tokenización de crédito estructurado y emite deudas utilizando NFT. Ethena proporciona exposición a activos sintéticos, lo que permite a los usuarios operar sin poseer los activos. Maple Finance ofrece préstamos de baja garantía a instituciones, destacando la evaluación crediticia y el préstamo. Pendle se ocupa de las transacciones de rendimiento tokenizado, permitiendo a los usuarios separar y negociar las partes de rendimiento de los activos.

Ondo Finance destaca por varias razones. Al integrar la financiación tradicional con la cadena de bloques, apunta al extenso mercado de bonos del gobierno de EE. UU. y tiene una amplia cobertura de mercado. Su enfoque complementario implica colaboraciones con gigantes de la tradicional financiación como BlackRock, evitando así la competencia directa. Además, Ondo ofrece productos innovadores como USDY y OUSG, que presentan alternativas más seguras y transparentes que las monedas estables tradicionales.

tokenómica

Resumen de la economía de tokens ONDO

Precio actual: $1.87

Capitalización de mercado ranking: #54

Valoración Diluida Total (FDV): $131.5B, clasificado #16

Circulating Supply: 1.44 billion ONDO (14.27% of total supply)

Suministro total: 100 mil millones de ONDO

Suministro máximo: 100 mil millones de ONDO

Próxima desbloqueo: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $2.19 millones), en 5 días

Distribución de tokens

Fuente: Dropstab

Próximamente desbloqueo del evento

18 de junio de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $2.19 millones)

18 de julio de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $2.19 millones)

18 de Agosto de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $2.19 millones)

18 de septiembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (alrededor de $2.19 millones)

18 de octubre de 2024: 1.67 millones de ONDO (alrededor de $2.19 millones)

18 de noviembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $219,000)

18 de diciembre de 2024: 1.67 millones de ONDO (aproximadamente $219,000)

18 de enero de 2025: 1.940 millones de ONDO (aproximadamente $25.5B)

18 de enero de 2026: 1.94 mil millones de ONDO (alrededor de $25.5B)

18 de enero de 2027: 1.94 billones de ONDO (aproximadamente $25.5B)

18 de enero de 2028: 1.94 mil millones de ONDO (aproximadamente $25.5B)

Uso de tokens

El token ONDO es el token de gobernanza de Ondo Finance y su protocolo Flux Finance. Los holders tienen el derecho de votar en varias propuestas dentro de Ondo DAO para garantizar que todas las decisiones se realicen de manera transparente en la cadena on-chain.

Para presentar una propuesta, una persona debe tener o ser delegada con al menos 100 millones de votos ONDO.

Todavía no está claro si habrá otros usos para los titulares de ONDO en el futuro.

Equipo, Financiación y Ecosistema

El equipo de Ondo Finance cuenta con una combinación diversa de personas con experiencia en los campos de las finanzas tradicionales y Web3. El fundador y CEO, Nathan Allman, y el presidente y COO, Justin Schmidt, provienen de Goldman Sachs. Otro miembro importante, Katie Wheeler, proviene de BlackRock. Además, el equipo incluye desarrolladores de OpenSea, MakerDAO y Boson Protocol. Esta combinación de conocimientos especializados está en completa consonancia con la visión y los objetivos únicos de Ondo Finance.

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Fuente: Ondo Finance

Resumen de recaudación de fondos

Ronda de Semillas: En diciembre de 2021, Ondo Finance recaudó $4 millones a un precio de $0.013 por token, logrando un retorno de inversión (ROI) de 99.87%. Se vendieron un total de 300 millones de tokens (el 3% del suministro total), liderados por Pantera Capital, con un período de bloqueo inicial de 1 año, seguido de un período de liberación de 24 meses.

Ronda de venta pública: El 12 de mayo de 2022, se recaudaron $10 millones a un precio de $0.03 por token, logrando un retorno de la inversión (ROI) de 43.28 veces. Se vendieron un total de 100 millones de tokens (el 1% del suministro total) en Coinlist, con un período de bloqueo de 1 año, seguido de un período de liberación de 18 meses.

Ronda de financiación Serie A: En abril de 2022, se recaudaron $20 millones a un precio de $0.02 por token, logrando un retorno de inversión (ROI) de 64.92 veces. Se vendieron un total de mil millones de tokens (el 10% del suministro total), liderados por Founders Fund, con un período de bloqueo inicial de 1 año y un período de liberación posterior de 24 meses.

Relaciones de socios

Ondo Finance ha establecido varias asociaciones clave para fortalecer sus servicios financieros y de cadena de bloques:

• **Aptos Foundation: esta colaboración mostrará la integración de activos mundiales con la tecnología de cadena de bloques, comenzando con el producto de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizado USDY.
• Thala Labs: Colabora con el lanzamiento de USDY en el pool AMM de Thala y lo utiliza como colateral para posiciones de deuda (CDP), mejorando la liquidez y las soluciones DeFi.
• Wintermute: Colaborar para mejorar la liquidez de la moneda estable USDY en dólares, proporcionando liquidez las 24 horas del día en múltiples plataformas de blockchain.
• **BlackRock：**A través de una inversión de 95 millones de dólares en el fondo BUIDL de BlackRock, se demuestra el compromiso de ampliar los esfuerzos de tokenización e integrar con el producto Ondo.

Adoptar el mapa de ruta

Ondo Finance tiene como objetivo conectar las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas a través de la tecnología de blockchain pública. Su enfoque es crear productos financieros seguros, transparentes y cumplir con las regulaciones.

Productos principales:

• **OUSG：**tokenización del ETF de bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo de BlackRock.
• **OMMF：**tokenización del mercado monetario de BlackRock.
• USDY: Alternativa estable a las monedas de ingresos.
• **Flux Finance：**Protocolo que admite la tokenización de valores como colateral.

Estos productos han impulsado un crecimiento significativo, el TVL de Ondo ha aumentado de 40 millones a 534 millones de dólares. Mirando hacia el futuro, Ondo planea expandir el uso de USDY, OUSG y OMMF y la liquidez, para ampliar la tokenización de sus equivalentes en efectivo, lo que implicará establecer asociaciones y desarrollar herramientas de interacción cross-chain para facilitar estos procesos.

Fuente: DeFillama

En la siguiente etapa, buscan tokenizar los valores negociables de las transacciones públicas, abordando los desafíos relacionados con la liquidez y la infraestructura. En última instancia, Ondo espera innovar en el ámbito de los servicios financieros tradicionales al extender las ventajas de la tecnología blockchain mediante la combinación de mecanismos centralizados y descentralizados. Este enfoque ayudará a llevar las ventajas de la tecnología blockchain a operaciones financieras más amplias.

Los factores fundamentales alcistas

• La industria de la tokenización experimentará un aumento significativo, la colaboración entre Ondo Finance y BlackRock se posiciona estratégicamente para llevar miles de millones de dólares al Web3.
• El TVL de Ondo Finance ha experimentado un aumento significativo desde principios de 2024. Los activos del mundo real representan una narrativa fresca y prometedora en el campo de la encriptación, con un gran potencial de adopción temprana.
• Ondo Finance se compromete a desarrollar sus productos para satisfacer las necesidades de sus clientes.
• La mayoría de las inversiones iniciales de OUSG se realizaron en el iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) de BlackRock. En marzo de 2024, cambiaron al Fondo de Liquidez Digital Institucional en USD (BUIDL) de BlackRock, en línea con el enfoque de tokenización de activos de Ondo.
• Ondo Finance es líder en el campo de la encriptación de RWA y se ha convertido en la opción preferida.
• Ondo Finance holds approximately 38% of the current supply of BUIDL.

Factores fundamentales bajistas

• El uso del token ONDO muestra un notable riesgo de centralización.
• Aunque todos los holder pueden participar en la gobernanza, los holder más grandes tienen el mayor impacto.
• Aproximadamente el 85% del suministro total de ONDO está controlado por el equipo de Ondo Finance.
• Operando en la intersección de TradFi y criptomonedas, Ondo Finance se encuentra en un mercado relativamente poco desarrollado, donde la regulación representa un gran desafío.
• La deuda incobrable es el principal riesgo de los protocolos DeFi, incluido Flux de Ondo Finance. La deuda incobrable ocurre cuando el valor del colateral del prestatario es inferior a su deuda. Si el patrimonio del prestatario se vuelve negativo, Flux utilizará sus reservas para mitigar las pérdidas. Para minimizar la volatilidad y reducir el riesgo de deuda incobrable, Flux solo acepta activos estables como colateral.