Synthetix propone terminar la inflación de SNX: reestructuración de los derechos de los stakers, o convertirse en un proyecto blue chip deflacionario

Recientemente, una propuesta sobre la terminación de la inflación de SNX en la plataforma Synthetix ha generado una amplia atención. La propuesta está numerada como 2043 y se encuentra en votación. Si se aprueba, esto marcará el fin de la era de minería e inflación de Synthetix, y SNX podría transformarse en un token blue-chip sin inflación e incluso deflacionario.

Según la estructura de gobernanza de Synthetix, incluye varios comités y grupos elegidos cada cuatro meses por los stakers de SNX. Entre ellos, el Consejo Espartano (Spartan Council, abreviado SC) es el organismo de gobernanza central, encargado de votar sobre propuestas de mejora y cambios de parámetros.

Hasta la mañana del 11 de diciembre, 6 miembros del Comité Espartano han votado sobre el SIP-2014, alcanzando una tasa de apoyo del 100%. Esto indica que la propuesta tiene muchas probabilidades de ser aprobada. La votación final finalizará el 18 de diciembre. Cabe destacar que las recompensas por inflación de Synthetix se distribuyen cada jueves, y a partir del 21 de diciembre, la propuesta habrá entrado en vigor y ya no se otorgarán recompensas por inflación.

cambios en los intereses de los stakers y los tenedores de tokens normales

De acuerdo con las reglas del acuerdo, los stakers de SNX en Synthetix desempeñan el papel de contraparte en el comercio de activos sintéticos y contratos perpetuos. Basado en esto, los stakers de SNX pueden obtener recompensas por tarifas de transacción y recompensas por inflación de SNX.

Antes de que se apruebe la propuesta, los derechos de los stakers de SNX incluyen: ganancias y pérdidas como contraparte, recompensas por inflación y deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción. Teniendo en cuenta que la versión Andromeda de Synthetix ha decidido desplegarse en la red Base, si se aprueba la propuesta de terminación de la inflación actual, los derechos de los stakers de SNX incluirán: ganancias y pérdidas como contraparte, deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción y ingresos por tarifas de transacción en la red Base.

En comparación con otros proyectos de contratos perpetuos, los stakers de SNX tienen ingresos más estables como proveedores de liquidez. Los datos muestran que los ingresos de los stakers de SNX (incluidas las tarifas de transacción y las ganancias y pérdidas como contraparte) han estado casi siempre en tendencia ascendente.

En el período anterior (del 30 de noviembre al 6 de diciembre), la tasa de rendimiento anualizada generada por la inflación superó el 10%, y la tasa de rendimiento anualizada generada por la quema de sUSD a través de las tarifas de transacción superó el 5%, siendo los valores específicos susceptibles de variar según la tasa de colateralización.

Esta propuesta considera que la tasa de inflación actual ha disminuido significativamente en comparación con antes. Además, Synthetix v3 se lanzará pronto en la red Base, lo que traerá nuevas fuentes de ingresos. Al mismo tiempo, la propuesta SIP-345 que está en votación sugiere que el 50% de las tarifas generadas en la red Base se utilicen para recomprar y quemar SNX, y el otro 50% se distribuya a los proveedores de liquidez. Sin embargo, esta propuesta presenta diferencias, y la votación finalizará el 13 de diciembre.

Incluso sin nuevos ingresos por inflación, los rendimientos de staking estables mencionados anteriormente y los nuevos ingresos en la red Base podrían ser suficientes para atraer a suficientes stakers a continuar participando.

Para los tenedores comunes de SNX, esta propuesta aumentará sus derechos, ya que la presión a la baja sobre los precios debido a la inflación desaparecerá. Si se aprueba la propuesta SIP-345, SNX incluso podría entrar en una era de deflación.

La importancia del stake de SNX

Para Synthetix, mantener una alta tasa de stake es más crucial que para otros proyectos. Tanto los activos sintéticos originales como los contratos perpetuos actuales necesitan tener una escala suficiente de activos sintéticos.

sUSD es una "moneda estable colateralizada endógena", utilizando SNX dentro del sistema como colateral. Para mantener la estabilidad, Synthetix establece la tasa de colateralización para la emisión de sUSD en el 500%. Incluso si el SNX cae drásticamente, generalmente no se enfrenta al riesgo de liquidación.

Esto significa que cuanto más SNX se apueste, más activos sintéticos se podrán acuñar. En el comercio actual de contratos perpetuos de Synthetix, solo se puede usar sUSD como margen. La cantidad emitida de sUSD puede limitar el volumen de comercio de contratos perpetuos. Si la liquidez de sUSD en el mercado secundario es insuficiente y hay alta volatilidad, al necesitar comprar sUSD para comerciar o aumentar el margen, se puede enfrentar a una prima del 1% o incluso más, lo que también afectará la experiencia comercial. Esta es también la razón por la cual anteriormente se confiaba en la alta inflación para atraer la apuesta.

Sin embargo, las reglas que limitan el desarrollo del proyecto de sUSD podrían desaparecer. La versión Andromeda de Synthetix que se desplegará en la red Base utilizará USDC como garantía. Desde este punto de vista, la importancia de sUSD disminuirá y el grado de dependencia de Synthetix de los stakers de SNX también disminuirá.

proceso de ajuste por inflación

Synthetix ha ajustado su política de inflación en múltiples ocasiones a lo largo de su historia, y también se considera uno de los primeros proyectos en iniciar la minería de liquidez. La reducción gradual de la inflación es un plan que se estableció desde el principio.

En 2019, cuando Synthetix cambió su nombre del proyecto de stablecoin anterior Haaven al nombre actual y se enfocó en el negocio de activos sintéticos, Synthetix comenzó un período de alta inflación para atraer fondos para stake, acuñar sUSD y distribuir rápidamente tokens. Las recompensas de stake en el primer año podrían acercarse al 100%.

En marzo de 2019, Synthetix estableció un cronograma de inflación, planeando emitir un total de 245 millones de SNX, con una emisión inicial de 1.44 millones de SNX por semana, reduciendo la recompensa a la mitad cada 52 semanas, lo que continuará durante 260 semanas.

Teniendo en cuenta la incertidumbre derivada de la reducción a la mitad de las recompensas, el SIP-23 y el SIP-24 propuestos en septiembre y octubre de 2019 cambiarán la inflación a un ajuste semanal, disminuyendo gradualmente. Para agosto de 2023, la tasa de inflación se redujo al 2.5%.

En agosto de 2022, Kain propuso una propuesta para detener la inflación de SNX y establecer un límite de suministro total de 300 millones de SNX, pero la propuesta solo estaba en etapa de borrador y no se llevó a votación.

resumen

La propuesta de detener la inflación significa una redistribución de los derechos entre los stakers de SNX y los tenedores comunes de tokens. Es muy probable que la propuesta sea aprobada, los incentivos inflacionarios por el staking de SNX desaparecerán, y los derechos de los tenedores comunes de tokens ya no se verán continuamente debilitados por la inflación.

Los stakers de SNX, como contrapartes en las transacciones, han mantenido una estabilidad relativa en las tarifas de transacción, mostrando casi siempre una tendencia al alza. Esta parte de los ingresos adicionales en comparación con los tenedores de activos comunes puede aún atraer suficiente volumen de staking. Con el lanzamiento inminente de la versión Andromeda en la red Base, USDC se convertirá en colateral, lo que también reducirá la dependencia de sUSD y de los stakers, al mismo tiempo que brindará nuevas fuentes de ingresos para los stakers.