De la caída de las monedas meme puras a los beneficios reales: la fiebre de Pump.Fun, el modelo de recompra de Hyperliquid y nuevas ideas de inversión en encriptación

Recientemente, Mike Dudas, socio de 6th Man Ventures, compartió en una entrevista de podcast sus opiniones sobre las razones del éxito de Pump.Fun, el mecanismo de recompra de Hyperliquid, el declive de las monedas puras de memes y su propia experiencia de inversión.

Introducción a 6th Man Ventures

Mike indicó que 6th Man Ventures es un fondo de capital de riesgo centrado en proyectos de encriptación en etapas tempranas, que se enfoca principalmente en la capa de aplicación en lugar de la capa de infraestructura. Buscan fundadores que puedan aprovechar las ventajas de las cadenas públicas para crear modelos de negocio que no son posibles en Web2, abarcando múltiples áreas como DeFi, DePIN, monedas estables, pagos, entre otros.

Análisis de la tendencia Pump.Fun

El éxito de Pump.Fun demuestra la fuerte demanda del mercado por activos tokenizados. Ha traído una nueva estructura de activos nativos al ecosistema de Solana, similar a la transformación que Bitcoin y Ethereum trajeron al mundo encriptación en sus inicios. A pesar de la multitud de imitadores, la mayoría de los desafiantes o bien tienen un diseño poco reflexivo o presentan riesgos potenciales.

Mike destacó especialmente que algunas plataformas sugieren que sus tokens están asociados con ciertos negocios o empresas, lo cual es extremadamente peligroso. Incluso si se aclara en una declaración legal que no hay asociación, los usuarios aún pueden malinterpretar, una situación que ya ocurrió durante la burbuja de los NFT. En comparación, Pump.Fun enfatiza claramente que su token es "un memecoin sin valor", evitando este riesgo potencial.

La caída de la moneda memecoin pura

Mike cree que, en el futuro, los tokens puramente de memecoin y sin收益 serán cada vez más difíciles de mantener. Hay demasiado ruido en el mercado, y los usuarios son cada vez más escépticos. Para destacar en la competencia, los proyectos deben ofrecer mecanismos de captura de收益. A medida que el marco regulatorio se vuelve más claro, aquellos equipos que no puedan prever los cambios en el mercado en los próximos 3 a 12 meses tendrán dificultades para atraer la atención de los inversores.

Actualmente, los dos modelos de reembolso más comunes en el mercado de encriptación son la recompra y la distribución de comisiones. El modelo de recompra es especialmente popular porque devuelve directamente el valor del proyecto a los poseedores de moneda. Por ejemplo, ciertas plataformas de intercambio y proyectos como Hyperliquid han demostrado su sostenibilidad y atractivo en el mercado a través del modelo de recompra.

Análisis de caso del mecanismo de recompra de Hyperliquid

Mike indicó que, aunque algunos se preocupan de que la recompra a altos precios pueda resultar en un desperdicio de capital, en realidad, siempre que los ingresos sean reales y sostenibles, utilizar las ganancias para recompras puede establecer una fuerte confianza en el mercado. Hyperliquid es un caso típico, ya que su creciente base de usuarios y participación en el mercado, junto con la práctica de destinar directamente las ganancias del negocio a la recompra de monedas, proporciona un apoyo real al valor para los tenedores de monedas.

En el mercado de encriptación, la recompra no solo es una distribución racional de dividendos, sino que también lleva consigo un efecto de señal en la economía de los tokens, transmitiendo al mercado el mensaje de "realmente estamos devolviendo los ingresos operativos a la comunidad". Aunque actualmente falta un historial suficiente de casos, la experiencia de Hyperliquid y de una plataforma de intercambio ha demostrado que este modelo es viable.

encriptación inversión ritmo cambio y nueva lógica de inversión

Mike señaló que el actual mercado de inversión en encriptación ha entrado en "Hard Mode": los proyectos necesitan un producto real, ingresos y usuarios para construir el valor del token. Los fondos en el mercado han aumentado notablemente, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo, Ethereum está recuperando vida, la red Solana es estable y el mercado en general ha entrado en un ciclo de desarrollo de alta calidad.

En cuanto a las estrategias de inversión, Mike expresó que su ritmo de inversión reciente se ha desacelerado, en parte debido a la disminución de la aversión al riesgo del mercado y a factores estructurales. Sin embargo, con la recuperación del mercado, se espera que en 2025 haya un regreso de capital, especialmente para aquellos fondos que puedan demostrar resultados de monetización.

Mike ve con buenos ojos las monedas estables, DeFi y aplicaciones de encriptación de consumo. Han observado que un grupo de nuevos proyectos está "haciendo cosas reales", incluyendo monedas estables, DeFi, billeteras de consumo, etc., y que su estructura es más sólida que en el pasado. Estos proyectos están impulsando la formación de la economía en cadena y, en ciertos aspectos, superan las formas de mejora de las fintech tradicionales.

lecciones en la carrera de capital de riesgo

Mike compartió tres lecciones principales:

1. En el campo de la encriptación, el papel de las personas y los equipos es más importante que en cualquier otro ámbito. La intención original del proyecto puede cambiar con el tiempo, pero la capacidad y la colaboración del equipo a menudo determinan el éxito o el fracaso del proyecto.

2. El nivel de respeto de los fundadores de la encriptación por el espíritu del contrato es generalmente más bajo que en las industrias tradicionales. Incluso si se firma un contrato legal, una vez que el proyecto tiene éxito, pueden buscar modificar los términos o renegociar.

3. El mercado de encriptación tiene una alta volatilidad e imprevisibilidad, lo que puede generar ganancias o pérdidas extremas. Los inversores deben aprender a "regular sus emociones" y "pensar a largo plazo".