La IPO de Circle genera controversia: los participantes nativos de la encriptación son ignorados

Recientemente, el emisor de la stablecoin USDC, Circle, completó su oferta pública inicial (IPO), con un precio de 31 dólares, por encima del rango esperado. El primer día cerró a 84 dólares, y en una semana subió a más de 107 dólares, lo que demuestra el gran entusiasmo del mercado por las stablecoins y los activos encriptados.

Sin embargo, esta vez el IPO, visto como un hito hacia la integración de la encriptación en las finanzas tradicionales, ha generado controversia dentro de la industria. Algunos expertos critican a Circle por favorecer a las instituciones financieras tradicionales en la asignación, ignorando a los participantes nativos de encriptación que han apoyado a largo plazo.

Las razones para tener confianza en las acciones de Circle incluyen:

• El único activo cotizado en el mercado enfocado en el crecimiento de las encriptaciones estables
• El mercado de las encriptaciones estables tiene un potencial enorme, se espera que su tamaño supere los 1 billón de dólares.
• USDC gestiona activos de 60 mil millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual del 91%

Los riesgos potenciales son:

• El modelo de negocio depende en exceso de las tasas de interés
• Depender de Coinbase como agente de emisión, repartir la mitad de los ingresos
• Existe una relación de competencia potencial con el socio BlackRock
• El crecimiento de los ingresos y las ganancias ha sido lento en los últimos años.
• La valoración actual es alta

Algunos veteranos de la industria de la encriptación han señalado que la decisión de asignación de la IPO de Circle va en contra del espíritu de la encriptación. Ellos creen que Circle debería priorizar a las instituciones nativas de encriptación que han apoyado y utilizado USDC a largo plazo, en lugar de asignar la mayor parte de las acciones a instituciones financieras tradicionales que pueden carecer de un profundo entendimiento.

Estas personas enfatizan que uno de los conceptos centrales de la industria de la encriptación es la "coincidencia de intereses". Al permitir que los clientes y los primeros partidarios compartan los beneficios del crecimiento, se puede formar un ciclo virtuoso que impulse el desarrollo de toda la industria. Sin embargo, el enfoque de Circle parece alejarse de este principio.

Sobre la decisión de Circle, también hay voces disidentes que opinan que esto podría ser el resultado de una sobre suscripción de la IPO y la compresión general de las cuotas de las partes. Sin embargo, los críticos señalan que, como emisor, Circle tiene el poder de decisión sobre la distribución final, y que todo el proceso de suscripción no es completamente transparente.

De todos modos, esta controversia destaca los desafíos que enfrenta la industria de la encriptación en su camino hacia la adopción masiva. Cómo equilibrar los intereses de las finanzas tradicionales con los de la nueva ecología de encriptación, y cómo mantener la unidad dentro de la industria, son cuestiones que requieren seguir explorando.