on-chain Wall Street: Ondo Finance conecta las finanzas reales con el mundo de la encriptación

1. Contexto del mercado

La próxima ola en el mundo de la blockchain ya no se trata solo de rendimiento y capacidad de procesamiento, sino de cómo integrar profundamente los activos del mundo real con las finanzas descentralizadas. La pista RWA está liderando la transformación de la tecnología hacia los activos, permitiendo una convergencia sin precedentes entre el ecosistema on-chain y la riqueza tradicional. Actualmente, RWA ha ascendido a la séptima categoría dentro de DeFi, con un valor total bloqueado que supera los 12,000 millones de dólares.

La deuda pública de EE. UU. es uno de los activos financieros más líquidos del mundo. Su volumen de transacciones diario alcanza varios billones de dólares durante todo el año, lo que le confiere una liquidez extremadamente alta y un diferencial de compra-venta muy bajo. Como respaldo de la "total confianza y crédito" del gobierno de EE. UU., la deuda pública nunca ha sufrido un incumplimiento sustancial y se considera un modelo de riesgo de incumplimiento cero. Su rendimiento es visto por la industria como la tasa de interés sin riesgo, proporcionando un ancla confiable para la valoración de activos y la gestión de riesgos.

La combinación de la pista RWA con los bonos del gobierno de EE. UU. se ha convertido en el mejor paradigma para la innovación de activos fuera de la cadena hacia la cadena. Los bonos del gobierno tokenizados no solo heredan las ventajas centrales de los bonos del gobierno de EE. UU., sino que también incorporan la transparencia, eficiencia y capacidad de combinación de DeFi en los bonos soberanos, creando así nuevas herramientas de inversión. Boston Consulting Group predice que para 2030, el tamaño del mercado de tokenización de activos no líquidos a nivel mundial superará los 16 billones de dólares, representando el 10% del PIB global. Hasta el 13 de mayo de 2025, el valor del mercado de bonos del gobierno tokenizados ha aumentado de aproximadamente 1.39 mil millones de dólares hace un año a 6.89 mil millones de dólares, lo que confirma el potencial de crecimiento explosivo de esta pista.

A través de los dos principales productos, USDY y OUSG, una plataforma de intercambio ha ocupado una posición de vanguardia en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados. Estos dos productos representan aproximadamente el 25% de la cuota de mercado de todos los activos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, superando claramente a otros productos similares.

Al mismo tiempo, el TVL total de la plataforma ha alcanzado nuevos máximos. El 3 de marzo de 2025, la plataforma anunció que su TVL había superado por primera vez los 1,000 millones de dólares, y en solo dos meses se ha acercado a los 1,200 millones de dólares.

En el contexto de la caída de la inflación global y la diversificación de las tasas de interés, la demanda de los inversores por activos sólidos y de alta liquidez está en constante aumento, lo que ha dado lugar a la tokenización de bonos del Estado. A continuación, analizaremos en profundidad cómo esta plataforma, a través de herramientas y arquitecturas únicas, conecta el mundo de la encriptación con Wall Street, logrando un verdadero "canal de activos sin costuras".

2. Resumen

2.1 Introducción del proyecto

El proyecto lanzó tres productos de bonos tokenizados, que son el Fondo de Bonos del Gobierno de EE. UU. (OUSG), el Fondo de Bonos a Corto Plazo de Grado de Inversión (OSTB) y el Fondo de Bonos Corporativos de Alto Rendimiento (OHYG), a través de un ETF de alta liquidez gestionado por gigantes de la gestión de activos.

• Cuota de mercado: aproximadamente 20%
• Valor de mercado de los productos de bonos del gobierno: $122,511,877
• Comisión de gestión: 0.15%

2.2 Introducción a los productos clave

2.2.1 USDY

USDY es una moneda estable con rendimiento, respaldada por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y depósitos bancarios a la vista. Los holders no necesitan participar en contratos adicionales o en staking para ganar automáticamente los intereses generados por los activos subyacentes.

Introducción al mecanismo:

• Emisión y acuñación: Dirigido a instituciones y inversores calificados fuera de Estados Unidos, se pueden acuñar y redimir diariamente a valor neto, con un período de bloqueo de transferencia de 40-50 días después de la primera acuñación.
• Tasa de interés y APY: A partir de abril de 2025, la tasa de rendimiento anual objetivo de USDY es de aproximadamente 5.2%, determinada por los ingresos reales de los activos subyacentes, que se publican mensualmente.

2.2.2 OUSG

OUSG es un fondo transferible en cadena que, a través de la custodia en un fondo de una institución y la compra directa de deuda, proporciona a los tenedores una exposición a bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo, y actualiza diariamente el valor neto para reflejar el rendimiento más reciente de los activos y las deducciones de costos.

Composición del mecanismo:

• Activos subyacentes: principalmente invertidos en bonos del Tesoro a corto plazo y fondos de bonos del gobierno de alta calidad.
• Estructura del fondo: gestionado por instituciones profesionales, los tenedores obtienen la participación correspondiente a través de la acuñación/reembolso de tokens OUSG.
• Publicación de precios: Actualiza el Oracle de precios en cadena al final de cada día, apoyando inversiones y redenciones instantáneas 24/7.

Distribución de costos:

• Tarifa de gestión: 0.15% anual
• Comisión por rendimiento: 0%
• Otros costos: sin tarifas de suscripción, tarifas de redención o costos ocultos
• Comisión por servicios de terceros: la tarifa de gestión del fondo subyacente ya está incluida en la tarifa de gestión y el NAV mencionados anteriormente.

Fórmula de cálculo de APY y reglas de actualización:

• Cálculo anualizado basado en el cambio del valor neto de los ingresos netos en los últimos 30 días (y 7 días)
• Se actualiza una vez cada día hábil, refleja el rendimiento histórico de los ingresos pero no representa el rendimiento futuro.

3. Mecanismos clave: conectar el puente de la "última milla"

3.1 Flux Finance

Flux Finance ha construido una trayectoria de transmisión colaborativa en la cadena de la industria, integrando sin problemas la liquidez de activos tradicionales en un entorno multichain. Promueve el comercio en el mercado secundario o la provisión de liquidez de stablecoins y tokens RWA en DEX o agregadores, y crea ingresos adicionales para los LP.

Fundamentos técnicos:

• Aprovechando la red Layer2 y la capacidad de liquidación transfronteriza
• La cadena propia proporciona una red de verificación de cumplimiento nativa para RWA.
• Plataforma de custodia on-chain y transacciones cruzadas

Upstream: lado de emisión y lado de gestión

• Finanzas tradicionales: custodia regulada de activos tradicionales de alta calidad
• Finanzas on-chain: a través de la acuñación de certificados de rendimiento tokenizados, se lleva la tasa de interés libre de riesgo de activos del mundo real a on-chain.

Capa media: mecanismo de incremento de valor

• Fondo: los usuarios depositan stablecoins para obtener tokens de rendimiento o canjean por OUSG a través de un umbral bajo.
• Préstamo: OUSG se convierte en el único colateral de alta calidad, logrando la refinanciación y el uso de apalancamiento de los certificados de ingresos.

Descarga: mecanismo de transmisión de valor

• Transmitir valor a todo el ecosistema Web3, proporcionando capital estable y de bajo costo a las nuevas vías.
• Optimizar continuamente su gobernanza y estructura de cumplimiento para adaptarse a un entorno regulatorio y a las demandas del mercado en cambio.

3.2 cadena dedicada

Esta cadena dedicada es una red de blockchain diseñada para activos del mundo real, con el objetivo de servir como infraestructura subyacente para mercados financieros institucionales. Se sitúa entre las cadenas de permisos tradicionales y las cadenas públicas abiertas, ya que posee la compatibilidad y conectividad de una blockchain abierta, al mismo tiempo que satisface las necesidades de cumplimiento y gestión de riesgos de las instituciones.

Composición central:

• Soporte nativo para activos reales
• Mecanismo de verificación "modelo de permiso"
• Herramienta de puente entre cadenas de desarrollo propio
• Proceso KYC obligatorio

Defectos potenciales:

• El mecanismo de verificación de permisos puede llevar a un aumento en el grado de centralización de la red.
• La seguridad aún debe mejorarse, especialmente en la capa de verificación y la capa intermedia.

3.3 plataforma de mercado global

Esta es una plataforma de tokenización, diseñada para llevar activos financieros tradicionales como acciones, bonos y ETF a la cadena, proporcionando a los inversores globales un canal de negociación en cadena disponible las 24 horas.

Parte clave:

• Cadena dedicada como infraestructura básica
• El puente cruzado integrado realiza la transferencia de activos multichain
• Colaboración con el ecosistema de instituciones financieras tradicionales

Ventajas:

• Proporcionar a los inversores usuarios una comodidad sin precedentes
• Para las instituciones, se simplifican los procesos financieros tradicionales

Defectos potenciales:

• Aún no se ha logrado la fusión completa con las finanzas tradicionales
• Los mecanismos en el campo de la encriptación de criptomonedas podrían causar un impacto en los activos tradicionales con una profundidad de liquidez insuficiente.

4. Comparación de mecanismos

El proyecto ha logrado la encriptación y la liberación total de la liquidez de los activos reales a través de tres mecanismos clave, conectando las finanzas tradicionales con el mundo encriptado.

• La cadena dedicada proporciona soporte nativo y verificación de cumplimiento para activos de alto nivel.
• La plataforma del mercado global reunirá los fondos de los minoristas en un pool de colateral unificado entre instituciones y empresas.
• El mecanismo fToken en Flux Finance realiza un ciclo cerrado de "depositar para generar intereses, pedir prestado para pagar intereses"

5. Resumen

Estos mecanismos trabajan en conjunto, convirtiendo el proyecto en el núcleo central de la tokenización de activos reales. Ya sea la conexión institucional, la custodia conforme, o la participación de los minoristas y la innovación derivada, todo se realiza de manera eficiente en la misma plataforma, realmente abriendo la entrada de las finanzas tradicionales y la salida del mercado de encriptación. Se encuentra en la intersección del mundo financiero tradicional y el mundo on-chain, desatando una revolución de liquidez sin precedentes.

En el futuro, a medida que estos mecanismos continúen optimizándose, el proyecto no solo abrirá un océano azul de 16 billones, sino que también superará la imaginación en el proceso de digitalización de activos reales. Su auge y éxito están guiando al mercado de RWA, que se encuentra listo para experimentar la próxima ola de explosión.

6. Resumen de puntos destacados

1. RWA empoderando el ecosistema on-chain: a través de múltiples productos, tokenizamos los bonos del tesoro estadounidense más líquidos y seguros del mundo, introduciendo un "tipo de interés sin riesgo" como referencia para DeFi.

2. Tres mecanismos colaborativos para liberar liquidez: la capa base de cumplimiento nativa de la cadena dedicada, el fondo común interinstitucional de la plataforma del mercado global y el ciclo de préstamo de fToken de la plataforma Flux, que trabajan juntos para conectar el "último kilómetro" entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.

3. Usuarios minoristas e instituciones en paralelo: rompiendo las barreras de alta entrada, los pequeños fondos también pueden participar en estrategias avanzadas a través de un pool de colateral unificado, al mismo tiempo que se satisfacen las necesidades de cumplimiento y seguridad a nivel institucional.

4. Comercio y liquidación instantáneos y disponibles las 24 horas: combinando nodos autorizados, procesos KYC y puentes nativos entre cadenas, soporta la acuñación, redención y transferencia de activos entre cadenas 24/7, construyendo una infraestructura financiera on-chain eficiente y transparente.

5. Pioneros de un mercado de 16 billones: la profunda fusión de activos financieros tradicionales y la innovación on-chain no solo ocupa el mercado de tokenización que se espera alcance los 16 billones de dólares en 2030, sino que también allana un espacio infinito para la digitalización de activos reales.