La chaîne de blocs traditionnelle Kadena lance un plan d'incitation de 50 millions de dollars, pariant que les RWA sont un remède ou une répétition des erreurs.

Auteur : Frank, PANews

Récemment, Kadena, une blockchain établie en 2016, a annoncé le lancement d'un programme d'incitation allant jusqu'à 50 millions de dollars, ce qui semble viser à revenir sous les projecteurs du marché des cryptomonnaies par le biais du secteur RWA actuellement populaire. Après une période de silence, cette série de nouvelles initiatives de Kadena a suscité un large intérêt dans l'industrie. Cet article vise à analyser en profondeur les récentes mesures stratégiques de Kadena, son parcours de développement passé et son architecture technique unique, tout en explorant si ce programme d'incitation à grande échelle peut lui offrir de nouvelles opportunités de développement et son potentiel dans le domaine des RWA.

Morgan Elite crée le cheval noir "POW programmable"

L'histoire de Kadena est profondément liée aux géants de la finance traditionnelle tels que JP Morgan et la SEC. Kadena a été cofondée en 2016 par Stuart Popejoy et Will Martino, qui avaient tous deux travaillé chez JP Morgan. Avant de fonder Kadena, Stuart Popejoy avait dirigé le centre d'excellence en blockchain de JP Morgan, où il était responsable du développement de l'infrastructure de registre distribué centrale de la banque et avait créé son projet blockchain open source Juno. Will Martino était le chef ingénieur du projet Juno et avait également été directeur technique du comité de guidance sur les cryptomonnaies de la SEC. Ils ont été responsables du développement de la première version de l'infrastructure de JPM Coin (un stablecoin numérique utilisé dans les transactions interbancaires).

Cette expérience pratique en blockchain, issue des géants de la finance traditionnelle, a permis à Kadena d'adopter dès le départ une philosophie de conception "de niveau entreprise" ou "de niveau institutionnel".

L'innovation technologique clé de Kadena réside dans son architecture unique Chainweb, qui est un mécanisme de consensus par preuve de travail (PoW) évolutif et multi-chaînes. Chainweb n'est pas une blockchain unique, mais plutôt un réseau constitué de plusieurs chaînes indépendantes, fonctionnant simultanément, interconnectées de manière "tressée". Chaque chaîne mine indépendamment et peut traiter des transactions en parallèle. Cette conception se distingue également des autres types de chaînes PoW sur le marché, c'est pourquoi Kadena se positionne comme la seule L1 programmable.

Dans cette architecture de conception, il y a théoriquement un très haut débit. En 2020, dans le cadre de l'extension de 20 chaînes, Kadena a prétendu que le TPS théorique atteignait 480 000. Cette valeur dépasse de loin celle des autres blockchains publiques à la même époque, y compris Solana, connue pour sa rapidité.

Grâce à l'aura de prestige et aux avantages technologiques de JPMorgan, Kadena est devenue une étoile montante parmi les blockchains publiques depuis sa création. En 2021, le prix de son token a atteint un sommet de 27 dollars, soit une augmentation de plus de 100 fois par rapport aux 0,2 dollars du début de 2020, avec une capitalisation boursière atteignant près de 4 milliards de dollars. De plus, le réseau Kadena s'est rapidement étendu à 20 chaînes lors de son lancement, devenant ainsi la blockchain POW la plus rapide de l'époque.

Pari audacieux sur les RWA : 50 millions d'incitation peuvent-ils débloquer la situation ?

Cependant, la gloire de Kadena s'est évanouie avec la fin du marché haussier de 2021. Depuis 2021, son prix a chuté de manière drastique, et sa capitalisation boursière est tombée à environ 150 millions de dollars. Son blog officiel sur Medium n'a pas été mis à jour depuis 2023, et il y a peu de nouvelles concernant Kadena sur les réseaux sociaux.

Le 20 mai 2025, Kadena a annoncé le lancement d'un programme d'incitation d'un montant total de 50 millions de dollars, visant à promouvoir le développement de Chainweb EVM, de la tokenisation RWA et des solutions blockchain alimentées par l'intelligence artificielle. Cette nouvelle a également attiré à nouveau l'attention du marché sur cette ancienne blockchain. Va-t-elle également commencer à reconstruire sa marque comme l'a fait autrefois EOS ?

Selon les informations officielles, 25 millions de dollars de ce fonds total de 50 millions de dollars seront spécifiquement utilisés pour soutenir des projets de tokenisation RWA conformes. Les 25 millions de dollars restants seront utilisés pour soutenir des projets construits sur le réseau multi-chaînes EVM compatible de Kadena (Chainweb EVM) ainsi que des projets d'intégration d'IA. Ce financement est un soutien non dilutif, ce qui signifie que les projets financés ne sont pas tenus de céder des parts.

Le premier bénéficiaire du nouveau programme d'incitation de Kadena dans le domaine des RWA est la société CurveBlock, basée au Royaume-Uni, qui a reçu un financement de 400 000 dollars en juin 2025. Fondée en 2018, CurveBlock est une start-up britannique de technologie immobilière axée sur les investissements immobiliers durables. En termes de contexte, CurveBlock est la première société immobilière à avoir été acceptée dans le Digital Securities Sandbox (DSS)) au Royaume-Uni. Cela signifie également que la raison pour laquelle CurveBlock a pu devenir le premier bénéficiaire de Kadena est intimement liée à la conformité.

De plus, Kadena propose non seulement un soutien financier, mais aussi une assistance technique, des conseils pour le développement de projets, ainsi que des stratégies de marketing et de promotion.

Cependant, Kadena n'a pas précisé combien chaque entreprise financée recevrait comme montant spécifique, ni publié de critères spécifiques pour le financement. À ce jour, la seule entreprise financée qui a été rendue publique est CurveBlock.

RWA est un secteur en plein essor sur le marché ces dernières années, de nombreuses blockchains établies cherchent activement à se transformer en s'appuyant sur cette narration, par exemple Injective s'est récemment également orienté dans cette direction. En plus de lancer des programmes d'incitation, Kadena a également développé récemment un standard de jetons RWA basé sur son langage de contrat intelligent natif Pact, qui fait référence à l'EIP-3643 d'Ethereum. Ce standard vise à imposer des contrôles d'autorisation et de réglementation sur la chaîne, soutenant l'émission, le trading et le rachat d'actifs conformes.

Il y a eu un échec d'incitation de 100 millions de dollars, et la mise en œuvre du plan de financement devient un problème.

Cependant, le programme d'incitation de 50 millions de dollars lancé par Kadena n'est pas le premier du genre. En 2022, alors que le marché global était en déclin et que l'attention diminuait, Kadena avait également lancé un programme d'incitation d'un montant total de 100 millions de dollars. Lors de ce programme d'incitation, Kadena a financé le développement et l'adoption de projets liés aux jeux, au métavers, aux NFT, au Web3, à la DeFi et aux DAO dans l'écosystème Kadena.

Selon le bilan annuel officiel de Kadena à la fin de 2022, ce programme d'incitation de 100 millions de dollars a reçu "une attention écrasante et des centaines de candidatures", avec "neuf projets au total parmi les premiers bénéficiaires", dont certains ont déjà "réalisé des accomplissements extraordinaires". En consultant les résumés trimestriels suivants, on peut voir que le programme a progressivement publié certains projets, mais aucune explication générale sur la situation de ce programme d'incitation n'a été trouvée, et le montant spécifique des financements n'a pas été mentionné lors de chaque annonce des projets financés.

D'après les performances des données, ce plan d'incitation de 100 millions de dollars n'a pas réussi à accroître l'attention du marché sur Kadena ni à augmenter l'activité de la communauté. D'une part, son prix continue de baisser, et d'autre part, les seules données visibles sur le réseau concernant la TVL ont chuté à plusieurs dizaines de milliers de dollars, atteignant un niveau le plus bas de 2023. Au 13 juin, sa TVL n'était que de 940 000 dollars, avec une capitalisation boursière des stablecoins d'environ 180 000 dollars.

Revenons au plan d'incitation de 50 millions de dollars actuel, qui est extrêmement similaire au cycle de marché lancé en 2022. Les deux se produisent après le premier sommet du marché haussier. Cependant, nous ne pouvons pas prédire la tendance du cycle de marché à venir, qu'il s'agisse d'une répétition du marché baissier global de 2021 à 2022 ou de l'ouverture d'un nouveau cycle de marché plus important. Néanmoins, dans une certaine mesure, si les mesures incitatives de Kadena rencontrent un mouvement de marché similaire à celui de 2022, cela pourrait peut-être mener une fois de plus à "un panier en osier pour aller chercher de l'eau."

De plus, contrairement à d'autres blockchains qui incitent directement les utilisateurs, les incitations de Kadena sont davantage orientées vers les projets. En l'absence d'un volume d'utilisateurs, les projets qui choisissent Kadena uniquement pour des incitations incertaines pourraient faire face à un risque d'investissement plus élevé. En examinant de plus près certains des programmes de promotion de Kadena destinés aux utilisateurs, le contenu de l'incitation consiste à promouvoir pendant au moins 4 semaines, puis à participer à une loterie, où 50 chanceux peuvent gagner 40 KDA. En prenant en compte le prix actuel de 0,48 $ pour le KDA, la promotion d'un utilisateur pendant un mois pourrait ne pas aboutir à un gain de 20 $ en récompense, ce qui rend cette incitation plutôt peu avantageuse.

Ainsi, bien que le récit des RWA soit populaire et que l'incitation de 50 millions de dollars soit énorme, il semble que Kadena doive réfléchir à la manière d'obtenir la reconnaissance du marché et de la communauté de manière plus sincère. Sinon, cette incitation de 50 millions de dollars pourrait encore aboutir à un résultat décevant.