Exploration et défis du nouveau modèle d'émission de jetons

Dans le marché actuel des cryptomonnaies, le modèle d'émission de jetons fait face à une transformation majeure. La méthode traditionnelle de distribution de jetons dominée par le capital-risque (VC) perd de son efficacité, tandis que de nouvelles stratégies de financement et de distribution émergent.

État actuel du mode de répartition des jetons

Récemment, les données de répartition des jetons de plusieurs projets montrent que la proportion occupée par les VC se situe généralement entre 10 % et 30 %, ce qui n'a guère changé par rapport à la période précédente. La plupart des projets choisissent encore de distribuer une partie des jetons à la communauté par le biais d'airdrops. Cependant, cette méthode est confrontée au problème des utilisateurs qui ont tendance à vendre immédiatement, ce qui entraîne une pression de vente énorme après l'émission des jetons.

D'après la performance du marché, les prix des jetons dominés par des VC ont généralement de mauvaises performances, affichant souvent une tendance à la baisse unidirectionnelle après leur lancement. Parmi de nombreux projets, un jeton se distingue légèrement, car il a alloué 4 % des jetons par le biais d'une émission de jetons, avec une valorisation initiale de seulement 20 millions de dollars. De plus, certains projets choisissent de distribuer plus de 50 % des jetons par le biais d'un lancement équitable, tout en combinant une faible proportion de VC et d'influenceurs pour lever des fonds communautaires à grande échelle.

La fin de la bulle Memecoin

Le marché des Memecoins est passé d'un modèle dominé par des projets soutenus par des VC à un mode de "spéculation" pur, ce qui a conduit à l'émergence d'une situation de jeu à somme nulle. L'atmosphère du marché a chuté à son plus bas niveau, et les utilisateurs réalisent progressivement qu'il est difficile pour les Memecoins de se libérer du contrôle des différentes forces. Les pertes massives à court terme affectent rapidement les attentes psychologiques des utilisateurs, et cette stratégie d'émission de jetons semble approcher de sa fin de phase.

Bien que la narration des agents IA ait tenté de stimuler l'engouement du marché, il s'avère que cette vague de chaleur n'a pas changé l'essence des Memecoins. L'émergence rapide d'un grand nombre de projets a en réalité conduit à une détérioration supplémentaire de la structure du marché.

Les difficultés rencontrées par les jetons VC

La stratégie de jetons pilotée par les VC traditionnels fait face à de sérieux défis. Les utilisateurs n'attendent plus de réaliser des gains idéaux en achetant des jetons par l'émission de jetons, car ils estiment que les équipes de projet et les échanges détiennent une grande quantité de jetons, créant ainsi une situation injuste. Parallèlement, le taux de rendement des investissements des VC a considérablement diminué, et le montant des investissements a également diminué.

Lorsque l'émission de jetons entre immédiatement dans une tendance baissière unilatérale, la perception des utilisateurs du marché est progressivement renforcée, entraînant une situation de "mauvais jetons chassant les bons jetons". La fréquence de ce phénomène conduit les petits investisseurs à adopter un comportement de vente à découvert de manière punitive, même en sachant que le risque est très élevé.

Exploration de nouveaux modes d'émission de jetons

Face à ces défis, certains projets commencent à explorer de nouveaux modèles d'émission de jetons. Un nouveau modèle caractérisé par un "lancement communautaire à grande échelle" est en train d'émerger, qui associe le soutien de leaders d'opinion de premier plan et distribue directement 40 % à 60 % des jetons à la communauté, afin de lancer le projet à une valorisation plus basse.

Ce modèle construit un consensus par l'influence des leaders d'opinion, verrouillant les bénéfices à l'avance, tout en échangeant une grande liquidité contre la profondeur du marché. Bien qu'il abandonne l'avantage de contrôle à court terme, il est possible de racheter des jetons à bas prix pendant un marché baissier grâce à un mécanisme de market making conforme.

Conclusion

Le mode d'émission de jetons est en train de connaître une transition d'une domination par le VC à une tarification basée sur le consensus de la communauté. Le nouveau modèle met l'accent sur la transparence et l'équité, essayant d'établir un nouvel équilibre entre les porteurs de projets, les investisseurs et la communauté. À l'avenir, seul un transfert équitable des jetons vers la communauté, tout en poursuivant la construction de la feuille de route technologique, pourra réaliser la croissance de la valeur à long terme du projet.