Quelle est l'avenir de XRP après la victoire juridique de Ripple ?

Après avoir réussi à résoudre le litige réglementaire avec la Commission des valeurs mobilières des États-Unis ( SEC ), le PDG de Ripple Labs, Brad Garlinghouse, semble avoir trouvé un nouvel élan.

Le 2 juillet, Ripple a annoncé avoir demandé une licence bancaire fédérale auprès de l'OCC (, avec l'espoir de devenir la deuxième entreprise à obtenir cette qualification après Anchorage Digital. De plus, son fournisseur de services de garde réglementé dans l'État de New York, Standard Custody and Trust Company, s'efforce de devenir la première entreprise de cryptomonnaie à obtenir un compte principal à la Réserve fédérale, afin de détenir directement des dépôts de réserve soutenant son stablecoin RLUSD de 469 millions de dollars.

Galen House a déclaré sur les réseaux sociaux : "Conformément à notre esprit de conformité habituel, Ripple demande une licence bancaire nationale auprès de l'OCC. Si elle est approuvée, nous serons soumis à la réglementation de l'État ) par le Département des services financiers de l'État de New York NYDFS ( et au niveau fédéral, ce qui établira une nouvelle ) et unique ( référence de confiance sur le marché des stablecoins."

En parallèle, Ripple continue d'améliorer l'infrastructure de RLUSD. La société a annoncé un partenariat avec la banque AMINA basée en Suisse et a collaboré avec OpenPayd à Londres pour établir un réseau de paiement utilisant des stablecoins.

De plus, depuis le 1er novembre de l'année dernière, le jeton natif XRP principalement détenu par Ripple Labs a augmenté de 347 %. XRP pourrait accueillir le premier fonds négocié en bourse au comptant aux États-Unis )ETF( plus tard cette année. Néanmoins, le prix de XRP est resté essentiellement stagnant au cours des six derniers mois.

Bien que l'avenir de Ripple Labs, du XRP Ledger) et de ses stablecoins soulève encore de nombreuses questions, le plus grand suspense demeure centré sur son jeton d'origine, le XRP.

Avec Ripple semblant se concentrer davantage sur le marché des stablecoins, certains estiment que si l'échelle de RLUSD véritablement s'élargit, cela pourrait empiéter sur la demande potentielle que Ripple a tenté de créer pour XRP au fil des ans.

Pour Ripple, c'est en effet un nouveau départ, mais pour cette entreprise de blockchain, de vieux problèmes persistent. Pour propulser le prix de XRP vers la prochaine phase de croissance, certains facteurs clés pourraient devoir changer. Voici les deux principaux défis à surveiller.

L'application réelle de XRP reste limitée

Déjà en mars 2024, des médias avaient publié un article intitulé "L'émergence des zombies milliardaires dans le domaine de la cryptographie". L'article soulignait que, du point de vue des flux de capitaux mondiaux, la situation de Ripple Labs est peu reluisante, et presque personne ne pense qu'elle puisse bouleverser l'organisation bancaire belge connue sous le nom de SWIFT, qui traite jusqu'à 5 000 milliards de dollars de transferts interbancaires par jour. Bien qu'elle n'ait pas réussi à atteindre son objectif principal, la blockchain de Ripple - un registre enregistrant les transactions XRP - fonctionne normalement. Mais elle est essentiellement inutile, tandis que la capitalisation boursière du jeton XRP atteint 36 milliards de dollars, en faisant la sixième plus grande cryptomonnaie.

Une telle description est manifestement sévère, mais l'article souligne que, malgré une capitalisation boursière de 36 milliards de dollars à l'époque, les revenus de frais de XRPL en 2023 ne s'élevaient qu'à 583 000 dollars. Cela équivaut à un ratio P/S de 61 690 fois, ce qui est vertigineux (P/S Ratio). Il est encore plus notable qu'à ce moment-là, Ripple avait déjà 12 ans, et ce n'était pas une startup qui venait de commencer. Ces données indiquent que XRP est davantage considéré comme une "monnaie meme" (memecoin), plutôt que comme un actif ayant une utilité réelle.

Alors, qu'est-ce qui a changé dans le XRPL depuis lors ? En 2024, les revenus des frais du XRPL ont augmenté à 1,15 million de dollars, soit une augmentation de seulement 567 000 dollars par rapport à l'année précédente. Pendant ce temps, sa capitalisation boursière est passée de 33,32 milliards de dollars au début de 2024 à plus de 80 milliards de dollars, atteignant un incroyable ratio prix/ventes de 103,826.

Ce groupe de données met de nouveau en évidence le problème central auquel XRP est confronté : bien que sa capitalisation boursière continue d'augmenter, son application réelle et son efficacité économique restent limitées, rendant difficile le soutien de sa valorisation de marché élevée.

Selon les données fournies par la plateforme de données, l'activité sur XRPL n'est pas suffisante pour soutenir la hausse de son prix. Son échange décentralisé emblématique (DEX) enregistre généralement un volume de transactions quotidien inférieur à 100 000 $. En revanche, les leaders du marché ont un volume de transactions au comptant quotidien dépassant 1 milliard de dollars, sans parler de l'industrie des DEX dérivés en pleine croissance, où les deux principaux échanges traitent des volumes de transactions atteignant des milliers de milliards de dollars chaque mois.

Dans le domaine des jetons non fongibles (NFT), XRPL est également clairement en retard. Les données montrent qu'en 2024, XRPL n'a en moyenne qu'environ 550 traders NFT par jour. Et même dans le contexte actuel de morosité générale du marché NFT, Ethereum compte encore environ 5000 traders actifs chaque jour.

De plus, XRPL semble en difficulté pour introduire des fonctionnalités de contrats intelligents natifs. Alors que son positionnement unique axé sur les paiements s'élargit progressivement, les fonctionnalités de contrats intelligents sont devenues une "configuration de base" de la blockchain. Cependant, au 30 juin, Ripple Labs a lancé une sidechain compatible avec la machine virtuelle Ethereum ( en collaboration avec Axelar, essayant de combler cette lacune. XRP servira de jeton Gas et d'actif natif pour cette nouvelle chaîne, créant ainsi une source potentielle de demande au-delà de la fonction de paiement pour les jetons.

Néanmoins, Ripple doit encore fournir d'énormes efforts pour créer une demande utilisateur réelle et non spéculative pour XRP grâce à cette nouvelle direction.

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L'impact de RLUSD

De plus, les détenteurs de XRP doivent également réfléchir à la manière dont le stablecoin RLUSD lancé par Ripple Labs affectera la demande de XRP. Après tout, l'objectif initial de la conception de XRP était de servir de monnaie de pont, aidant les banques à effectuer des conversions monétaires à moindre coût et avec une efficacité accrue. Cependant, certains estiment que le lancement de stablecoins pourrait entrer directement en conflit avec cet objectif, surtout dans le contexte où la promotion de RLUSD pourrait renforcer davantage la domination du dollar. Cela correspond non seulement à l'intention des États-Unis de maintenir l'hégémonie du dollar, mais cela pourrait également s'étendre à des pays et régions où la couverture en dollars est insuffisante.

Selon les données de la plateforme, le marché des stablecoins connaît une croissance fulgurante. Actuellement, l'offre totale de stablecoins a atteint 254,79 milliards de dollars, tandis que l'ensemble de l'industrie continue de digérer l'IPO extrêmement réussie d'un émetteur de stablecoins le mois dernier. Parallèlement, le gouvernement américain s'approche progressivement de l'adoption de la loi GENIUS )GENIUS Act(, qui sera la première loi liée aux cryptomonnaies et établira des règles pour le développement futur des stablecoins. Avec un afflux massif de fonds dans ce domaine et des avantages réglementaires, de nombreuses personnes commencent à penser que les stablecoins, et non XRP, représentent l'avenir du secteur des paiements.

Néanmoins, je peux toujours imaginer un monde où les deux coexistent. Après tout, à moins que certains marchés émergents ne suivent l'exemple du Salvador en adoptant le dollar comme monnaie officielle, la demande de conversion des devises demeurera. Cependant, certains pensent que les stablecoins, en raison de leur volatilité plus faible, sont mieux adaptés que XRP en tant que monnaie de pont.

Cette vision de la demande pour deux types de jetons a également été soutenue par David Schwartz, le directeur technique de Ripple Labs. Dans une interview l'année dernière autour du lancement du stablecoin RLUSD, il a déclaré : "Offrir aux clients plusieurs voies pour améliorer l'expérience signifie que vous pouvez obtenir plus de clients. Si nous ne comptons que sur XRP, alors là où XRP n'est pas disponible, nous ne pouvons dire aux clients que 'non'." Cependant, par rapport à la taille potentielle du marché de XRP au moment de la création de Ripple Labs en 2012, celle-ci pourrait avoir diminué.

En plus de la tendance générale à l'essor des stablecoins, une autre raison possible pour laquelle Ripple a lancé RLUSD est que XRP est frappé par l'ombre de la "marque rouge" en raison des actions d'application de la loi de la SEC des États-Unis contre Ripple Labs, ). Un analyste a déclaré lors d'une interview en avril 2024 : "Ripple pense peut-être qu'il n'a d'autre choix que d'émettre un stablecoin pour convaincre les banques et autres institutions financières de collaborer avec eux. Ces institutions peuvent être réticentes à détenir ou à utiliser XRP en raison de la volatilité des prix de XRP et des risques réglementaires associés au procès de la SEC."

Cependant, pour que RLUSD réalise une croissance révolutionnaire et puisse potentiellement redonner de la valeur à XRP, Ripple doit agir rapidement. Il est bien connu que le marché des stablecoins est actuellement dominé par deux géants de l'industrie : l'un avec une capitalisation boursière de 158,3 milliards de dollars, l'autre avec une capitalisation boursière de 62 milliards de dollars. La meilleure stratégie de Ripple pourrait être de promouvoir l'utilisation et la valeur de RLUSD par le biais de sa nouvelle sidechain, par exemple en encourageant l'adoption de RLUSD grâce à des incitations, augmentant ainsi la demande pour XRP pour le paiement des frais de gas. Mais cela reste une hypothèse pleine d'incertitudes.

Actuellement, ces deux géants des stablecoins et leurs tokens ont réalisé une large distribution sur le marché et s'efforcent d'étendre leur écosystème. L'un d'eux domine non seulement le domaine des échanges, mais a également annoncé que son token peut être utilisé pour payer les frais de gas sur une nouvelle blockchain appelée Stable. L'autre a établi une collaboration de haut niveau avec une grande bourse pour promouvoir l'utilisation de son stablecoin sur la blockchain de cette bourse, et a collaboré avec une plateforme de commerce électronique renommée pour permettre aux commerçants d'utiliser son stablecoin pour les paiements.

Bien que les stablecoins soient très surveillés, ce n'est pas un "marché bleu" pour RLUSD.

L'as de Ripple

Si Ripple Labs a une carte maîtresse, c'est qu'elle pourrait être l'une des sociétés de cryptomonnaie les mieux capitalisées au monde. Selon son rapport financier du premier trimestre 2025, la société détient 4,56 millions de XRP dans son portefeuille, d'une valeur d'environ 10,27 milliards de dollars. De plus, la société possède également 371 millions de XRP dans des comptes de garde, d'une valeur pouvant atteindre 83,5 milliards de dollars, ces fonds devant être progressivement débloqués au cours des prochaines années.

Bien qu'il soit impossible pour une entreprise de récupérer autant de fonds en essayant de vendre tous les XRP d'un seul coup, Ripple ne risque pratiquement pas d'épuiser ses fonds.

Pour les détenteurs de XRP, cela signifie que Ripple dispose de ressources suffisantes pour soutenir la demande de sa nouvelle chaîne latérale EVM, tout en pouvant également soutenir l'expansion des partenariats et des cas d'utilisation de RLUSD ou de XRP.

Cependant, tout cela n'est peut-être pas important pour les détenteurs de XRP. Après tout, bien que la croissance des utilisateurs du grand livre XRPL soit limitée ces dernières années, le prix de XRP continue de "s'envoler à contre-courant", n'étant pas trop affecté.