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Le staking d'Ethereum a franchi 35 millions de pièces, la nouvelle réglementation de la SEC déclenche une vague de staking institutionnel.
La vague de stake envahit le marché des cryptomonnaies, Ethereum devient le point focal
En 1688, les capitaines de Londres se rassemblaient souvent dans le café d'Edward Lloyd, à la recherche de personnes prêtes à assurer leurs voyages. Les riches commerçants signaient sous les informations sur les navires, devenant ainsi des "souscripteurs", garantissant ces projets de navigation à haut risque avec leur richesse personnelle.
Plus la réputation de l'assureur est élevée, plus la navigation est sécurisée. Plus le système est sûr, plus il peut attirer d'affaires. C'est un modèle commercial simple : fournir des fonds, réduire le risque global, puis partager les bénéfices.
Une étude approfondie des nouvelles règles de la SEC américaine révèle que les cryptomonnaies sont en réalité une numérisation de ce modèle ancien : les gens obtiennent des retours en prenant des risques avec leurs actifs, renforçant ainsi la sécurité et la crédibilité de l'ensemble du système.
Le mécanisme de stake devient à nouveau le centre d'attention du marché.
Le 29 mai 2025, un tournant important arrivera. Le gouvernement américain a clairement indiqué que le fait de procéder à un stake ne poserait pas de problèmes juridiques. L'importance de cela va sans dire.
Dans le mécanisme de staking, les utilisateurs verrouillent des tokens pour renforcer la sécurité du réseau et obtenir des revenus stables. Les validateurs utilisent les tokens stakés pour vérifier les transactions, générer de nouveaux blocs et garantir le bon fonctionnement de la blockchain. En retour, le réseau leur verse des tokens nouvellement créés et des frais de transaction.
Si aucun staker n'est présent, un réseau de preuve d'enjeu comme Ethereum ne pourra pas fonctionner.
Auparavant, bien qu'il soit possible de staker des jetons, personne ne pouvait dire si la SEC interviendrait soudainement en affirmant qu'il s'agissait d'une émission de titres non enregistrée. Cette incertitude réglementaire a conduit de nombreuses institutions à rester en retrait, tandis que les stakers particuliers obtenaient des rendements annuels de 3 % à 8 %.
La vague de staking de grande envergure arrive
Le 3 juillet, le premier fonds offrant une exposition directe aux cryptomonnaies aux États-Unis avec des récompenses de staking a été officiellement lancé. Ce fonds détient des jetons SOL par l'intermédiaire d'une filiale des îles Caïmans et stakera au moins la moitié de ses avoirs.
Ce n'est que le début. Plusieurs plateformes lancent ou élargissent leurs services de stake :
Qu'est-ce qui a vraiment changé ?
Réactions en chaîne résultant de la clarification de la réglementation
Tout d'abord, il y a les directives sur le stake publiées par la SEC en mai 2025. Ces directives précisent que si le stake de cryptomonnaies détenues est destiné à soutenir le fonctionnement de la blockchain, cette activité est entièrement conforme et n'est pas considérée comme un investissement à haut risque ou un titre. Cela inclut le stake individuel, la délégation du stake à autrui, ainsi que le stake via des plateformes de confiance, tant que cela contribue directement au fonctionnement du réseau. Cela exclut la plupart des activités de stake de la définition de "contrat d'investissement" selon le "test Howey".
Ensuite, il y a le projet de loi "CLARITY". Cette proposition du Congrès américain vise à clarifier l'attribution réglementaire des différents actifs numériques. Le projet de loi protège particulièrement les opérateurs de nœuds, les participants au stake et les utilisateurs de portefeuilles auto-hébergés, en veillant à ce qu'ils ne soient pas considérés comme des courtiers de Wall Street. Ce projet de loi introduit une nouvelle catégorie d'"actifs de contrat d'investissement", clarifiant les critères selon lesquels les actifs numériques sont classés comme des titres ou des marchandises, et établit un mécanisme d'évaluation de la "maturité" des projets ou des tokens basés sur la blockchain.
Cela signifie que les investisseurs américains peuvent désormais participer au staking des cryptomonnaies avec plus de confiance. Si le projet de loi CLARITY est adopté, toutes les personnes souhaitant participer au staking ou à l'investissement en cryptomonnaies bénéficieront d'un environnement opérationnel plus clair et plus sûr.
Il est à noter que les revenus de staking sont toujours imposés comme des revenus ordinaires au moment de l'obtention de la "contrôle de disposition" ; la vente ultérieure pour réaliser un profit est soumise à l'impôt sur les plus-values. Tous les revenus de staking, quelle que soit leur taille, doivent être déclarés à l'Internal Revenue Service des États-Unis.
Qui sera au centre de l'attention ? Ethereum
Bien que le prix de l'Ethereum reste autour de 2500 dollars, ses données de stake sont très impressionnantes. La quantité totale d'ETH stakés a déjà dépassé 35 millions, atteignant un niveau record, représentant près de 30 % de l'offre en circulation. Bien que les infrastructures connexes soient en construction depuis plusieurs mois, dans un contexte de clarification réglementaire, sa valeur stratégique connaît une croissance explosive.
Tendances des entreprises
De nombreuses entreprises s'orientent activement vers le staking d'Éther :
Les analystes de Bloomberg prévoient qu'il y a jusqu'à 95 % de chances que les ETF de staking obtiennent l'approbation des régulateurs dans les mois à venir. Le responsable des actifs numériques d'une grande société de gestion d'actifs estime que le mécanisme de staking sera un "point de renversement disruptif" pour les ETF Ethereum.
Si elle est approuvée, cette catégorie d'ETF de staking devrait inverser la tendance de sortie des fonds des fonds Ethereum depuis leur création. Lorsque les investisseurs peuvent simultanément obtenir une exposition au prix et des rendements de staking, le retour sur les fluctuations de prix seul pourrait ne pas répondre à la demande.
Fusion des cryptomonnaies et de la finance traditionnelle
Depuis longtemps, le monde financier traditionnel a du mal à comprendre pleinement la proposition de valeur des cryptomonnaies. Mais le concept de "rendement" est certainement familier à Wall Street. Bien que le rendement des obligations ait rebondi depuis son point bas en 2020, avec le rendement des obligations américaines à 1 an revenant à environ 4 %, imaginez un fonds de cryptomonnaies réglementé capable de générer un rendement de stake de 3 à 5 % par an, tout en offrant un potentiel d'appréciation des actifs sous-jacents. Cela a sans aucun doute un attrait puissant.
La clé réside dans la percée de la légalité. Lorsque les fonds de retraite peuvent obtenir une exposition à l'Éther via des ETF conformes, tout en générant des revenus par la protection de la cybersécurité, c'est sans aucun doute un jalon pour l'industrie.
L'effet de réseau commence à se manifester : plus d'institutions participent au stake → la sécurité du réseau s'améliore → attire plus d'utilisateurs et de développeurs → l'échelle des applications augmente, ce qui fait grimper les frais de transaction → les revenus de staking augmentent encore. C'est un cercle vertueux qui bénéficie à tous les participants.
Pour les investisseurs, il n'est pas nécessaire de comprendre en profondeur la technologie blockchain ou de croire en l'idée de décentralisation, il suffit de comprendre la logique simple de "détenir des actifs pour en tirer profit" ; il n'est pas nécessaire de reconnaître une école économique particulière ou de remettre en question le système financier existant, il suffit de comprendre la valeur des "actifs de capital productif". Essentiellement, le réseau a besoin de garanties de sécurité, et les gardiens devraient recevoir une rémunération raisonnable.