Perubahan Pola Pasar Stablecoin: Proyek Baru Menargetkan Peluang Hasil Tinggi

Pasar stablecoin sedang mengalami perubahan struktural. Raksasa tradisional USDT dan USDC memilih untuk menyimpan keuntungan, bukan membagikannya kepada pengguna. Ini menciptakan peluang bagi pesaing baru. Berikut adalah tiga contoh proyek representatif, lebih banyak proyek sedang dalam pengembangan.

Saat ini, ukuran pasar stablecoin sekitar 250 miliar USD, USDT menyumbang 62%, USDC menyumbang 24%, keduanya bersama-sama menguasai 86% pangsa pasar.

Kekurangan dari model yang ada

USDT dan USDC tidak memberikan hasil kepada pengguna koin. Mereka menginvestasikan aset yang dijaminkan dalam obligasi pemerintah AS, mendapatkan sekitar 4% imbal hasil tahunan, tetapi semua hasil ini menjadi milik perusahaan. Model ini membuat beberapa perusahaan menjadi salah satu yang paling menguntungkan di dunia, dengan pendapatan per kapita yang luar biasa.

Namun, ini juga mengungkapkan kelemahan yang jelas. Pengguna koin yang memegang tidak mendapatkan imbalan apapun, pasti akan mencari peluang untuk berbagi keuntungan. Ini memberikan titik masuk bagi proyek stablecoin lainnya.

1. USR Resolv: 8.6% imbal hasil tahunan

Resolv meluncurkan dua produk inti:

• USR: stablecoin yang didukung 1:1 oleh Bitcoin dan Ethereum
• RLP:Resolve token kolam likuiditas

USR menghasilkan keuntungan melalui posisi lindung nilai dengan Bitcoin dan Ethereum. Tingkat over-collateralization sebesar 168% secara signifikan mengurangi risiko. Rata-rata tingkat pengembalian tahunan sebesar 8,65% jauh lebih tinggi dibandingkan produk sejenis, sangat menarik perhatian.

RLP adalah token yang nilainya meningkat melalui akumulasi hasil. Hasilnya berasal dari operasi leverage pada collateral yang berlebihan. RLP memiliki risiko yang lebih tinggi, tetapi juga memberikan lapisan perlindungan bagi pengguna USR.

Keunggulan USR:

• Tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan sejenis
• BTC dan ETH didukung penuh
• Tingkat transparansi yang tinggi
• Mekanisme RLP menyediakan buffer risiko
• Tidak ada biaya pencetakan atau penebusan
• Mendukung staking dan unstaking instan

Kekurangan:

• Hanya mendukung jaringan Ethereum, biaya transaksi cukup tinggi
• Perlu menyimpan USR untuk mendapatkan keuntungan

2. Noble Dollar USDN: 4.1% imbal hasil tahunan

Fitur utama USDN adalah pengguna dapat memperoleh imbal hasil 4,1% dari obligasi pemerintah AS setiap hari berdasarkan jumlah yang dimiliki, tanpa perlu mengunci atau mempertaruhkan. Singkatnya, dompet pengguna akan secara otomatis menerima USDN tambahan setiap hari.

Meskipun saat ini penggunaan USDN terbatas, namun akan segera didukung di beberapa jaringan. Jika USDN dipertaruhkan di beberapa platform, pengguna diharapkan dapat memperoleh imbal hasil komposit yang lebih tinggi.

Keunggulan USDN:

• Pendapatan stabil yang didukung oleh obligasi negara
• Tingkat transparansi yang tinggi
• Tidak perlu staking
• Penyelesaian harian
• Mendukung pembelian mata uang fiat
• Transfer antar rantai yang mudah

Kelemahan:

• Aplikasi saat ini terbatas
• Tingkat pengembalian lebih rendah dibandingkan beberapa produk kompetitor

3. iUSD dari infiniFi: 8,5% hingga 16% imbal hasil tahunan

iUSD adalah "stablecoin" generasi baru yang dapat memberikan tingkat pengembalian yang berbeda berdasarkan preferensi risiko pengguna. Pengguna dapat menyetor 1 USDC untuk mendapatkan 1 iUSD, USDC akan digunakan untuk strategi investasi yang terdiversifikasi.

Suku bunga tanpa periode kunci sekitar 8,5%. Jika mengunci selama 4 minggu atau lebih, tingkat pengembalian dapat mencapai 16,4%. Pengguna yang mengunci dalam jangka panjang memberikan perlindungan risiko bagi pengguna yang ingin menjaga likuiditas, mirip dengan mekanisme RLP dari Resolv.

Keunggulan iUSD:

• Tingkat pengembalian yang sangat tinggi
• Tingkat transparansi yang tinggi
• Pilihan likuiditas yang fleksibel
• Mekanisme perlindungan risiko bertingkat
• Cocok untuk berbagai preferensi risiko

Kekurangan:

• Intinya adalah sertifikat simpanan USDC, bukan stablecoin yang sebenarnya
• Ada risiko kurangnya likuiditas
• Mungkin akan terjadi "melepaskan"
• Strategi berisiko tinggi dapat menyebabkan kerugian pokok
• Terkait risiko dengan platform DeFi yang mendasarinya

Saran investasi: lakukan pengujian dengan jumlah kecil, tunggu hingga pasar bear berakhir sebelum meningkatkan investasi. Perhatikan perkembangan jalur ini, kombinasi proyek yang berbeda dapat memenuhi berbagai kebutuhan, membantu pengguna mencapai konfigurasi risiko dan imbal hasil yang dipersonalisasi.