Aset Kripto pasar perubahan dan tren baru

Alokasi Token Proyek dan Kinerja Pasar

Baru-baru ini, distribusi token dan kinerja pasar dari beberapa proyek Aset Kripto terkenal adalah sebagai berikut:

| koin | nilai pasar | nilai dilusi penuh | distribusi koin | perubahan harga | |------|------|--------------|----------|----------| | BERA | 6,1 miliar USD | 28 miliar USD | airdrop 15,8%, investor 34,3% | -61,6% | | IP | 4,09 juta dolar | 16 juta dolar | Investasi 21,6% | -37,5% | | GPS | 2,77 juta dolar AS | 15 juta dolar AS | airdrop 10%, investor 19,33% | -32,0% | | PLUME | 265 juta USD | 1,3 miliar USD | Airdrop 7%, Investor 21% | -38,8% | | B3 | 205 juta dolar AS | 967 juta dolar AS | Investor 20% | -48,5% | | BIO | 1,78 juta dolar AS | 4,46 juta dolar AS | Airdrop 6%, Investor 13,6% | -85,4% | | SHELL | 1.46 juta USD | 5.42 juta USD | IDO 4%, pihak investasi 29% | -9.8% | | LAPIS | 148 juta USD | 724 juta USD | Aset Kripto 12%, Investor 16,66% | -49,6% | | SONIC | 115 juta USD | 774 juta USD | Airdrop 7%, Investor 15% | -73.4% |

Porsi investor dari proyek-proyek ini umumnya berada di antara 10%-30%, tidak banyak berubah dibandingkan sebelumnya. Kebanyakan proyek memilih untuk mendistribusikan koin melalui airdrop, karena mereka menganggap ini adalah cara distribusi komunitas yang wajar. Namun, pengguna seringkali langsung menjual setelah menerima airdrop, karena mereka percaya bahwa pihak proyek menyembunyikan banyak koin dalam airdrop tersebut. Ini menyebabkan tekanan jual yang besar di pasar setelah penerbitan koin, yang tidak menguntungkan untuk efektivitas airdrop. Fenomena ini telah ada selama beberapa tahun terakhir, dan cara distribusi koin tidak banyak berubah. Dari kinerja harga koin dapat dilihat, koin yang didorong oleh investor menunjukkan kinerja harga yang buruk, sering kali turun secara sepihak setelah penerbitan.

SHELL sedikit berbeda, dengan 4% koin yang dialokasikan melalui IDO, dan nilai pasar IDO hanya 20 juta dolar. Selain itu, Soon dan Pump Fun memilih untuk mendistribusikan lebih dari 50% koin melalui peluncuran yang adil, menggabungkan beberapa investor dan pemimpin opini untuk penggalangan dana komunitas dalam skala besar. Cara memberikan keuntungan kepada komunitas ini mungkin lebih mudah diterima, sementara dana yang diperoleh dari penggalangan komunitas dapat dikunci sebelumnya. Meskipun pihak proyek tidak lagi memegang banyak koin, mereka dapat melakukan pembelian kembali untuk memberikan sinyal positif kepada komunitas.

Akhir dari gelembung Memecoin

Perubahan dari pasar yang didorong oleh investor menjadi model "penerbitan koin" yang murni "spekulatif" menyebabkan koin-koin ini sulit untuk menghindari permainan zero-sum, pada akhirnya hanya sedikit orang yang mendapatkan keuntungan, sementara sebagian besar investor ritel mungkin mengalami kerugian dan keluar. Ini akan memperburuk keruntuhan struktur pasar primer dan sekunder, dan rekonstruksi atau akumulasi token mungkin memerlukan waktu lebih lama.

Suasana pasar Memecoin telah jatuh ke titik terendah. Ketika para ritel menyadari bahwa Memecoin masih tidak dapat lepas dari kendali pihak modal, pembuat pasar, investor, tokoh opini, dan selebriti, penerbitan Memecoin telah sepenuhnya kehilangan keadilan. Kerugian besar dalam jangka pendek akan dengan cepat mempengaruhi ekspektasi psikologis pengguna, strategi penerbitan koin ini telah mendekati akhir tahap.

Selama lebih dari setahun terakhir, investor ritel mendapatkan keuntungan paling banyak di jalur Memecoin. Meskipun narasi AI Agent mendorong suhu pasar, kenyataannya, gelombang semangat AI Agent ini tidak mengubah esensi Memecoin. Sejumlah besar pengembang individu Web2 dan proyek shell Web3 dengan cepat menduduki pasar, menyebabkan munculnya banyak proyek AI Memecoin yang menyamar sebagai "investasi nilai".

Token yang didorong oleh komunitas dikendalikan oleh sebagian kelompok, dengan memanipulasi harga secara jahat untuk "fast track". Cara ini sangat mempengaruhi perkembangan jangka panjang proyek. Proyek Memecoin sebelumnya meredakan tekanan penjualan token melalui dukungan keyakinan agama atau kelompok minoritas, dan mencapai proses keluar proyek yang dapat diterima pengguna melalui penggerak pasar.

Namun, ketika komunitas Memecoin tidak lagi berlindung di balik agama atau kelompok minoritas, itu berarti sensitivitas pasar telah menurun. Investor ritel masih menunggu kesempatan untuk kaya mendadak,渴望 menemukan koin yang memiliki kepastian tinggi, mengharapkan proyek yang memiliki likuiditas yang dalam saat peluncuran. Taruhan yang lebih besar berarti imbalan yang lebih besar, dan ini mulai menarik perhatian tim dari luar industri. Setelah tim ini mendapatkan keuntungan, mereka tidak akan lagi menggunakan stablecoin untuk membeli Aset Kripto, karena mereka kekurangan kepercayaan pada Bitcoin. Likuiditas yang ditarik akan selamanya pergi dari pasar Aset Kripto.

Dilema Token Investor

Strategi pada periode sebelumnya telah gagal, namun masih banyak proyek yang karena kebiasaan menggunakan strategi yang sama. Token dengan porsi kecil dilepaskan kepada investor dan dikendalikan secara ketat, membuat ritel membeli di platform perdagangan. Strategi ini telah gagal, tetapi pemikiran kebiasaan membuat proyek dan investor enggan untuk berubah dengan mudah. Kelemahan terbesar dari investor yang mendorong token adalah, tidak dapat memperoleh keunggulan awal saat peristiwa pengeluaran token terjadi. Pengguna tidak lagi mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan ideal melalui pembelian token, karena mereka percaya bahwa proyek dan platform perdagangan memiliki banyak token, menyebabkan kedua belah pihak berada dalam posisi yang tidak adil. Sementara itu, dalam periode ini, tingkat pengembalian investor menurun drastis, jumlah investasi juga mulai menurun, ditambah dengan ketidakbersediaan pengguna untuk mengambil alih di platform perdagangan, penerbitan token investor menghadapi kesulitan besar.

Bagi investor proyek atau platform perdagangan, langsung terdaftar mungkin bukan pilihan terbaik. Likuiditas yang ditarik oleh tim token selebriti atau token politik dari industri tidak disuntikkan ke token lain. Oleh karena itu, begitu token investor terdaftar di bursa, tarif kontrak akan dengan cepat berubah menjadi -2%. Tim tidak akan memiliki motivasi untuk menarik harga, karena tujuan untuk terdaftar sudah tercapai; platform perdagangan juga tidak akan menarik harga, karena melakukan short pada koin baru telah menjadi konsensus pasar.

Ketika koin diterbitkan dan segera memasuki tren penurunan sepihak, frekuensi munculnya fenomena ini semakin tinggi, pemahaman pengguna pasar akan semakin diperkuat, sehingga muncul situasi "uang yang buruk mengusir uang yang baik". Misalkan pada acara penciptaan koin berikutnya, probabilitas proyek yang langsung menjatuhkan harga setelah penerbitan koin adalah 70%, dan yang bersedia menjaga harga dan melakukan market making adalah 30%. Di bawah pengaruh munculnya proyek yang langsung menjatuhkan harga, investor ritel akan melakukan tindakan short selling sebagai balas dendam, meskipun mereka tahu bahwa risiko short selling setelah penerbitan koin sangat besar. Ketika situasi short selling di pasar berjangka mencapai puncaknya, pihak proyek dan platform perdagangan juga terpaksa bergabung dalam barisan short selling, untuk menutupi target keuntungan yang tidak dapat dicapai melalui penurunan harga. Ketika tim 30% melihat situasi ini, meskipun mereka bersedia melakukan market making, mereka juga tidak ingin menanggung selisih harga yang begitu besar antara pasar berjangka dan pasar spot. Oleh karena itu, probabilitas proyek yang langsung menjatuhkan harga setelah penerbitan koin akan semakin meningkat, dan tim yang menciptakan efek positif setelah penerbitan koin semakin berkurang.

Ketidakmauan untuk kehilangan kontrol atas chip membuat banyak token investor tidak mengalami kemajuan atau inovasi sama sekali dalam acara pembuatan token dibandingkan dengan empat tahun yang lalu. Pemikiran inersia yang mengikat investor dan pengembang proyek ternyata lebih kuat dari yang dibayangkan. Karena likuiditas proyek yang terdistribusi, periode pembukaan kunci investor yang lebih lama, dan perubahan terus-menerus antara pengembang proyek dan investor, meskipun cara pembuatan token ini selalu memiliki masalah, investor dan pengembang proyek menunjukkan sikap apatis. Banyak pengembang proyek mungkin baru pertama kali membangun proyek, dan ketika menghadapi kesulitan yang belum pernah dialami sebelumnya, mereka cenderung mengalami bias penyintas, percaya bahwa mereka dapat menciptakan nilai yang berbeda.

Kebangkitan Mode Dual Drive

Mengapa memilih model dua penggerak investasi + komunitas? Model yang sepenuhnya didorong oleh pihak investasi akan meningkatkan kesalahan penetapan harga antara pengguna dan pihak proyek, tidak menguntungkan untuk kinerja harga di awal penerbitan token; sementara model peluncuran yang sepenuhnya adil mudah dimanipulasi oleh sebagian kelompok di belakang, kehilangan banyak koin dengan harga rendah, menyebabkan fluktuasi harga yang menyelesaikan satu siklus dalam sehari, yang merupakan pukulan fatal bagi perkembangan proyek selanjutnya.

Hanya dengan menggabungkan keduanya, pihak investor dapat masuk pada tahap awal pendirian proyek, memberikan sumber daya yang wajar dan perencanaan pengembangan kepada pihak proyek, mengurangi kebutuhan pendanaan tim pada tahap awal pengembangan, menghindari kerugian semua koin akibat peluncuran yang tidak adil, dan hanya mendapatkan hasil terburuk dengan kepastian rendah.

Selama setahun terakhir, semakin banyak tim yang menyadari bahwa model pendanaan tradisional sedang gagal - trik memberikan saham kecil kepada investor, kontrol tinggi, dan menunggu peluncuran di bursa sudah sulit untuk diteruskan. Dana investor semakin ketat, investor ritel menolak untuk mengambil alih, dan ambang batas untuk meluncurkan koin di platform perdagangan besar meningkat, di bawah tekanan tiga kali lipat ini, sebuah cara baru yang lebih cocok untuk pasar bearish sedang muncul: menggabungkan pemimpin opini terkemuka dan sejumlah kecil investor, dengan peluncuran komunitas dalam proporsi besar dan memulai nilai pasar rendah untuk mendorong proyek.

Proyek yang diwakili oleh Soon dan Pump Fun sedang membuka jalur baru melalui "Peluncuran Komunitas Skala Besar"—menggandeng pemimpin opini terkemuka untuk mendukung, mendistribusikan 40%-60% token langsung kepada komunitas, meluncurkan proyek dengan valuasi serendah 10 juta dolar AS, dan mengumpulkan pendanaan hingga jutaan dolar. Model ini membangun konsensus FOMO melalui pengaruh pemimpin opini, mengunci keuntungan lebih awal, sekaligus menukarkan likuiditas tinggi untuk kedalaman pasar. Meskipun melepaskan keunggulan kontrol jangka pendek, proyek dapat melakukan pembelian kembali token dengan harga rendah selama pasar bearish melalui mekanisme pembuatan pasar yang sesuai. Pada dasarnya, ini adalah perpindahan paradigma struktur kekuasaan: dari permainan lempar-lempar koin yang dipimpin oleh investor ( yang mengambil alih-penjualan di atas-ritel membeli ), beralih ke permainan transparan yang menentukan harga berdasarkan konsensus komunitas, di mana pihak proyek dan komunitas membentuk hubungan simbiosis baru dalam premi likuiditas.

Baru-baru ini, Myshell dapat dianggap sebagai percobaan terobosan antara suatu platform perdagangan dan pihak proyek. 4% koinnya diterbitkan melalui IDO, dengan nilai pasar IDO hanya 20 juta dolar. Untuk berpartisipasi dalam IDO, pengguna perlu membeli koin tertentu dan melakukan operasi melalui dompet platform perdagangan, semua transaksi akan langsung dicatat di blockchain. Mekanisme ini membawa pengguna baru ke dompet sekaligus memungkinkan mereka untuk mendapatkan kesempatan yang adil dalam lingkungan yang lebih transparan. Bagi Myshell, melalui operasi pembuat pasar, untuk memastikan kenaikan harga yang wajar. Tanpa dukungan pasar yang cukup, harga koin tidak dapat dipertahankan dalam rentang yang sehat. Seiring perkembangan proyek, transisi bertahap dari nilai pasar rendah ke nilai pasar tinggi, serta peningkatan likuiditas yang terus-menerus, proyek secara bertahap mendapatkan pengakuan pasar. Konflik antara pihak proyek dan investor terletak pada transparansi. Ketika pihak proyek meluncurkan koin melalui IDO, mereka tidak lagi bergantung pada bursa, sehingga dapat menyelesaikan konflik transparansi antara kedua belah pihak. Proses pembukaan koin di blockchain menjadi lebih transparan, memastikan bahwa konflik kepentingan yang ada di masa lalu dapat diselesaikan dengan efektif. Di sisi lain, dilema yang dihadapi oleh platform perdagangan terpusat tradisional adalah harga sering kali jatuh setelah penerbitan koin, yang menyebabkan volume perdagangan menurun secara bertahap, sementara melalui transparansi data blockchain, platform perdagangan dan peserta pasar dapat lebih akurat menilai keadaan nyata proyek.

Dapat dikatakan bahwa inti dari konflik antara pengguna dan pihak proyek terletak pada penetapan harga dan keadilan. Tujuan peluncuran yang adil atau IDO adalah untuk memenuhi harapan pengguna terhadap harga token. Masalah mendasar dari token investor adalah kurangnya permintaan setelah diluncurkan, di mana penetapan harga dan harapan menjadi penyebab utama. Titik solusi terletak pada pihak proyek dan platform perdagangan. Hanya dengan cara yang adil untuk memberikan keuntungan token kepada komunitas dan terus mendorong pembangunan peta jalan teknologi, nilai proyek dapat meningkat.