REV dan F/R multiplier: Perspektif baru dalam penilaian blockchain publik

Artikel ini bertujuan untuk memahami secara komprehensif nilai ekonomi nyata dari REV(, indikator ), serta penerapannya dalam penilaian blockchain publik, dan membahas metode penilaian baru yang disebut rasio F/R.

1. Ringkasan REV

REV mewakili nilai ekonomi nyata, mengukur total biaya yang dibayarkan pengguna kepada blockchain publik. Rumus perhitungannya adalah:

REV = ∑( biaya dalam protokol ) + ∑( tip di luar protokol ) + ∑( MEV )

REV mirip dengan pendapatan perusahaan, tetapi ada beberapa perbedaan halus. Saat ini ada perdebatan tentang apakah REV harus dimaksimalkan, artikel ini tidak akan menilai hal itu, hanya fokus pada nilai aplikasi REV.

2. Fitur Terkini REV

• Dalam 5 tahun terakhir ETH mendominasi, mulai 2024 SOL mulai memimpin
• SOL, TRON, ETH adalah pemimpin REV baru-baru ini
• REV dibandingkan dengan pendapatan on-chain tradisional, lebih mempertimbangkan faktor pendapatan non-pengguna ( seperti MEV )

3. Kelebihan dan Kekurangan REV

Kelebihan:

• Sulit untuk dikendalikan
• Dapat mencerminkan tingkat aktivitas ritel

Kekurangan:

• Ada keterlambatan
• Tidak dapat sepenuhnya mencerminkan gambaran keseluruhan dari blockchain publik
• Masih ada kemungkinan untuk dikendalikan
• Terdapat deviasi dalam beberapa kasus
• Rantai dengan infrastruktur MEV yang belum matang mungkin tidak adil

Secara keseluruhan, perlu melihat REV secara dialektis dan menghindari penggunaan secara terpisah.

4. F/R Multiplier: Metode Penilaian Baru

F/R multiplier = FDV / REV

Mirip dengan rasio harga terhadap laba, mencerminkan tingkat premium pasar terhadap penilaian proyek. Semakin besar multiplier F/R, semakin besar kemungkinan gelembung penilaian, dan semakin optimis harapan pasar.

Nilai pasar yang beredar dapat digunakan sebagai pengganti FDV untuk mendapatkan rasio M/R, yang lebih sesuai untuk penilaian jangka pendek.

5. Perbandingan REV dan MEV

MEV sebagai indikator mikro mengukur kesehatan jaringan, sedangkan REV lebih makro memperhatikan keseluruhan premi pendapatan. Dapat menggabungkan pemantauan rasio MEV/REV untuk kesehatan ekosistem.

6. Kesimpulan Utama

1. REV tidak sama dengan penangkapan nilai token asli
2. Rasio F/R memiliki perbedaan alami di antara berbagai rantai
3. Blockchain non-perusahaan, token asli bukan ekuitas
4. Maksimalisasi REV layak untuk dibahas dalam jangka panjang
5. Kombinasi REV dengan indikator lainnya dapat membangun sistem observasi yang komprehensif

Penggunaan indikator terkait REV dengan bijak membantu dalam menilai nilai blockchain secara lebih komprehensif.