The Federal Reserve (FED) mempertahankan Suku Bunga tidak berubah, pasar kripto bereaksi tenang

The Federal Reserve (FED) memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan di 4.25%-4.50% pada pertemuan Rabu pekan ini, yang merupakan kali keempat berturut-turut suku bunga tetap stabil, sesuai dengan ekspektasi pasar secara umum.

Meskipun ketidakpastian tentang prospek ekonomi telah berkurang, The Federal Reserve (FED) masih menghadapi tantangan ganda dalam pemulihan ekonomi dan pengendalian inflasi. The Federal Reserve (FED) menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB AS 2025 menjadi 1,4%, sementara memperkirakan inflasi naik menjadi 3%.

Mengenai ekspektasi penurunan suku bunga, "grafik titik" The Federal Reserve (FED) menunjukkan bahwa pada tahun 2025 diperkirakan akan ada dua kali penurunan (total 50 basis poin), sesuai dengan ekspektasi pada bulan Maret. Namun, ekspektasi penurunan suku bunga pada tahun 2026 diturunkan dari dua kali menjadi satu kali (hanya 25 basis poin). Perlu dicatat bahwa dari 19 pejabat The Federal Reserve (FED), 7 orang berpendapat bahwa pada tahun 2025 mungkin tidak akan ada penurunan suku bunga, menunjukkan adanya perbedaan pendapat di dalam The Federal Reserve (FED) mengenai arah kebijakan di masa depan.

Meskipun keputusan The Federal Reserve (FED) biasanya memiliki dampak signifikan terhadap pasar keuangan global, reaksi pasar kripto relatif tenang. Bitcoin (BTC) tetap di sekitar 104.000 dolar, Ethereum (ETH) berfluktuasi di sekitar 2.520 dolar, sementara harga XRP dan Solana juga cukup stabil.

Namun, persaingan antara bullish dan bearish di dalam pasar tetap ketat. Menurut statistik dari platform data, total kapitalisasi pasar kripto sedikit turun 2% pada hari itu menjadi 3,35 triliun dolar, sementara terjadi likuidasi leverage sebesar 224 juta dolar, di mana likuidasi Ethereum adalah yang terbesar, diikuti oleh Bitcoin.

Perlu dicatat bahwa ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran bersih sebesar 216 juta dolar pada 17 Juni, sementara ETF Ethereum spot juga menerima aliran sebesar 11 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa dana institusi terus masuk ke pasar kripto, memberikan dukungan bagi dasar pasar.

Para ahli pasar berpendapat bahwa reaksi "tenang" ini mencerminkan sikap hati-hati para investor setelah keputusan The Federal Reserve (FED), semua orang menunggu sinyal makroekonomi yang lebih jelas.

Di tingkat politik, seorang tokoh politik terkenal sekali lagi secara terbuka mengkritik Ketua Federal Reserve Jerome Powell, menyebutnya "bodoh", dan meramalkan bahwa Federal Reserve tidak akan menurunkan suku bunga pada hari itu. Tokoh politik ini telah lama mengkritik Powell, menuduh kebijakannya "telah membuat negara kehilangan sejumlah besar uang". Ia berpendapat bahwa Eropa telah menurunkan suku bunga 10 kali, sementara Amerika Serikat tidak pernah melakukannya, dan mempertanyakan posisi politik Powell.

Meskipun pernyataan politik ini memicu perhatian, tampaknya saat ini tidak memiliki dampak besar yang langsung pada pasar kripto, pasar tampaknya lebih fokus pada data ekonomi itu sendiri.

Seorang ahli industri menunjukkan bahwa dalam seminggu terakhir, meskipun ketegangan di kawasan Timur Tengah meningkat dan lingkungan makro yang tidak stabil, harga mata uang kripto hampir tidak berubah. Bitcoin tetap stabil di kisaran sempit sekitar 105.000 dolar AS, dengan volatilitas harian di bawah 2,1%, dan tidak terjadi penjualan panik dalam skala besar.

Namun, pakar ini juga memperingatkan agar tidak mengabaikan risiko makro yang terus meningkat. Ia menekankan: "Jika ketegangan geopolitik memburuk atau mulai mempengaruhi sistem keuangan melalui sanksi, gangguan infrastruktur, atau pengendalian modal, pasar kripto tidak akan dapat terhindar." Ia mencatat bahwa dominasi pasar Bitcoin telah mendekati 66%, yang menunjukkan bahwa dalam lingkungan saat ini, preferensi risiko investor terhadap altcoin sedang menurun.

Dari data on-chain, rasio nilai pasar Bitcoin terhadap nilai yang direalisasikan (Rasio MVRV) saat ini masih di bawah puncak pasar historis. Rasio MVRV adalah indikator yang mengukur rasio antara total kapitalisasi pasar Bitcoin dan total nilai saat semua Bitcoin terakhir kali bergerak di on-chain, yang dapat mencerminkan apakah para investor di seluruh jaringan secara keseluruhan mengalami keuntungan atau kerugian.

Data menunjukkan bahwa puncak ekstrem dari Rasio MVRV Bitcoin selalu bertepatan dengan puncak harga aset. Saat ini, Rasio MVRV Bitcoin adalah 2,25, meskipun kapitalisasi pasar sudah lebih dari dua kali nilai yang direalisasikan, angka ini jelas lebih rendah dibandingkan dengan puncak siklus sebelumnya. Ini menunjukkan bahwa pasar belum terlalu panas seperti sebelumnya, dan Bitcoin masih memiliki potensi ruang untuk naik.

Sebuah penelitian lain menunjukkan bahwa "pasokan kuno" Bitcoin (yang mengacu pada Bitcoin yang tidak dipindahkan selama setidaknya sepuluh tahun) tumbuh lebih cepat daripada jumlah harian Bitcoin yang baru diterbitkan. Sejak April 2024, rata-rata 566 Bitcoin masuk ke dalam antrean "lebih dari sepuluh tahun" yang tidak digunakan setiap hari, melebihi 450 Bitcoin yang baru ditambahkan oleh para penambang setiap hari. Ini terjadi kurang dari satu tahun setelah pengurangan hadiah blok Bitcoin 2024, yang secara langsung memotong jumlah yang diterbitkan menjadi setengah, mengubah dinamika pasokan Bitcoin secara drastis.

"Pasokan Kuno" saat ini menyumbang lebih dari 17% dari semua Bitcoin yang telah ditambang, dengan nilai sekitar 360 miliar dolar. Meskipun beberapa Bitcoin mungkin hilang secara permanen, analis menunjukkan bahwa setiap koin dapat digunakan kembali.

Penelitian juga menyebutkan "HODL rate" (yaitu jumlah pasokan lama yang masuk dikurangi jumlah yang diterbitkan baru). Indikator ini berubah menjadi positif pada April 2024, dengan rata-rata peningkatan 116 Bitcoin per hari, yang semakin menguatkan bahwa pemegang inti sedang menyerap Bitcoin yang beredar dengan kecepatan lebih cepat daripada yang diproduksi oleh penambang.

Diharapkan pada tahun 2035, lebih dari 30% dari pasokan Bitcoin yang beredar akan terdiri dari "pasokan kuno". Meskipun kelangkaan ini tidak secara langsung menjamin kenaikan harga (masih membutuhkan dukungan permintaan), tetapi terus meningkatnya jumlah Bitcoin yang dikendalikan oleh pemegang jangka panjang akan memperketat jumlah Bitcoin yang tersedia untuk diperdagangkan, sehingga penemuan harga semakin bergantung pada aliran marginal.

Secara keseluruhan, Bitcoin kini telah terpisah dari komoditas dengan pasokan elastis. Kelangkaan yang ditambah dengan faktor-faktor seperti kepemilikan jangka panjang dan hilangnya token, kelangkaan diharapkan akan terus meningkat seiring berjalannya waktu. Jika permintaan di masa depan tumbuh secara bersamaan, karakteristik ini mungkin akan membentuk kembali logika penemuan nilainya, menjadi keunggulan inti yang membedakannya dari aset lainnya.