Dari penurunan murni memecoin ke keuntungan nyata: Gelombang Pump.Fun, model pembelian kembali Hyperliquid, dan pemikiran baru tentang enkripsi investasi

Baru-baru ini, mitra 6th Man Ventures, Mike Dudas, berbagi pandangannya tentang alasan keberhasilan Pump.Fun, mekanisme pembelian kembali Hyperliquid, penurunan murni memecoin, dan pengalaman investasinya dalam sebuah wawancara podcast.

6th Man Ventures简介

Mike menyatakan bahwa 6th Man Ventures adalah dana ventura yang fokus pada proyek enkripsi tahap awal, terutama memperhatikan lapisan aplikasi daripada lapisan infrastruktur. Mereka mencari pendiri yang dapat memanfaatkan keunggulan blockchain untuk menciptakan model bisnis yang tidak dapat dicapai oleh Web2, mencakup berbagai bidang seperti DeFi, DePIN, stablecoin, dan pembayaran.

Analisis Gelombang Pump.Fun

Keberhasilan Pump.Fun membuktikan permintaan kuat pasar untuk aset yang tertokenisasi. Ini membawa struktur aset asli yang baru ke ekosistem Solana, mirip dengan transformasi yang dibawa Bitcoin dan Ethereum di awal dunia enkripsi. Meskipun ada banyak peniru, sebagian besar penantang baik desainnya kurang matang atau memiliki risiko yang potensial.

Mike secara khusus menunjukkan bahwa beberapa platform menyiratkan bahwa koin mereka terkait dengan bisnis atau perusahaan tertentu, dan praktik ini sangat berbahaya. Bahkan jika dinyatakan dengan jelas dalam pernyataan hukum bahwa tidak ada hubungan, pengguna masih dapat salah paham, yang pernah terjadi selama gelembung NFT. Sebagai perbandingan, Pump.Fun secara jelas menekankan bahwa koin mereka adalah "memecoin yang tidak bernilai", menghindari risiko potensial ini.

Kejatuhan koin memecoin murni

Mike berpendapat bahwa di masa depan, koin murni yang hanya berbasis meme dan tanpa keuntungan akan semakin sulit untuk bertahan. Terlalu banyak kebisingan di pasar, dan pengguna semakin meragukan. Untuk menonjol di tengah persaingan, proyek harus menyediakan mekanisme penangkapan keuntungan. Seiring dengan jelasnya kerangka regulasi, tim yang tidak dapat memprediksi perubahan pasar dalam 3 hingga 12 bulan ke depan akan sulit untuk menarik minat investor.

Saat ini, dua model pengembalian nilai yang paling umum di pasar enkripsi adalah pembelian kembali dan distribusi biaya transaksi. Di antara kedua model tersebut, model pembelian kembali sangat populer karena langsung mengembalikan nilai proyek kepada pemegang koin. Misalnya, beberapa platform perdagangan dan proyek seperti Hyperliquid telah membuktikan keberlanjutan dan daya tarik pasar mereka melalui model pembelian kembali.

Analisis Kasus Mekanisme Pembelian Kembali Hyperliquid

Mike menyatakan bahwa meskipun ada kekhawatiran bahwa pembelian kembali pada posisi tinggi dapat menyebabkan pemborosan modal, sebenarnya, selama pendapatan itu nyata dan berkelanjutan, menggunakan keuntungan untuk membeli kembali dapat membangun kepercayaan pasar yang kuat. Hyperliquid adalah contoh klasik, dengan basis pengguna dan pangsa pasar yang terus berkembang, ditambah dengan praktik langsung menggunakan keuntungan bisnis untuk membeli kembali koin, memberikan dukungan nilai nyata bagi pemegang koin.

Di pasar enkripsi, pembelian kembali bukan hanya merupakan dividen yang rasional, tetapi juga memiliki efek sinyal ekonomi koin, yang menyampaikan pesan kepada pasar bahwa "kami benar-benar mengembalikan pendapatan bisnis kepada komunitas". Meskipun saat ini kurangnya kasus sejarah yang memadai, pengalaman Hyperliquid dan platform perdagangan tertentu telah membuktikan bahwa model ini dapat diterapkan.

enkripsi investasi ritme perubahan dan logika investasi baru

Mike menunjukkan bahwa pasar investasi enkripsi saat ini telah memasuki "Hard Mode": proyek perlu memiliki produk nyata, pendapatan, dan pengguna untuk membangun nilai koin. Dana di pasar jelas meningkat, Bitcoin mencapai rekor tertinggi, Ethereum pulih, jaringan Solana stabil, dan keseluruhan pasar memasuki siklus pengembangan berkualitas tinggi.

Dalam strategi investasi, Mike menyatakan bahwa ritme investasi mereka baru-baru ini melambat, sebagian disebabkan oleh penurunan selera risiko pasar dan faktor struktural. Namun, seiring pemulihan pasar, diperkirakan pada tahun 2025 akan melihat arus kembali modal, terutama bagi dana yang mampu menunjukkan hasil monetisasi.

Mike optimis terhadap stablecoin, DeFi, dan aplikasi enkripsi konsumen. Mereka mengamati sekelompok proyek baru yang sedang "benar-benar berfungsi", termasuk stablecoin, DeFi, dan dompet konsumen, dan strukturnya lebih sempurna dibandingkan masa lalu. Proyek-proyek ini sedang mendorong pembentukan ekonomi on-chain, dan dalam beberapa aspek lebih unggul daripada cara perbaikan fintech tradisional.

pelajaran dalam karir investasi risiko

Mike membagikan tiga pelajaran utama:

1. Di bidang enkripsi, peran individu dan tim lebih penting dibandingkan dengan bidang lainnya. Niat awal proyek mungkin berubah seiring waktu, tetapi kemampuan dan kolaborasi tim seringkali menentukan keberhasilan atau kegagalan proyek.

2. Tingkat penghormatan pendiri enkripsi terhadap semangat kontrak umumnya lebih rendah dibandingkan dengan industri tradisional. Bahkan setelah menandatangani kontrak hukum, begitu proyek berhasil, mereka mungkin akan mencari untuk mengubah ketentuan atau melakukan negosiasi ulang.

3. Pasar enkripsi memiliki volatilitas tinggi dan ketidakpastian, yang dapat menghasilkan keuntungan atau kerugian ekstrem. Investor perlu belajar tentang "pengaturan emosi" dan "pemikiran jangka panjang".