Dunia Enkripsi yang Baru: Pola Investasi Bitcoin di Bawah Perubahan Kebijakan Amerika

Dengan perubahan arah politik di Amerika Serikat, pasar modal global sedang mengalami perombakan yang mendalam. Dalam konteks ini, strategi investasi terbaru dari perusahaan Strategy (yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy) yang merupakan pemegang besar Bitcoin, telah menarik perhatian luas di pasar. Perusahaan tersebut tidak hanya mengumumkan penangguhan pembelian Bitcoin baru, tetapi juga menetapkan target "pendapatan dolar Bitcoin" sebesar 10 miliar dolar AS untuk tahun 2025 dalam rapat laporan keuangan terbaru.

Sebagai pemegang Bitcoin terbesar di dunia untuk perusahaan, Strategy saat ini memiliki 450.000 koin Bitcoin, dengan biaya rata-rata sekitar 62.000 dolar. Jumlah kepemilikan ini menempatkannya di antara lima besar pemegang Bitcoin di dunia, yang mencakup sekitar 2,38% dari total pasokan Bitcoin. Rasio ini sebanding dengan posisi cadangan emas resmi AS dalam cadangan emas bank sentral global, menyoroti posisi kepemimpinan Strategy di bidang aset enkripsi dan tekad strategisnya.

Namun, tindakan terbaru Strategy tampaknya bertentangan dengan strategi investasi mereka yang biasa. Jadi, apa makna mendalam di balik strategi yang terlihat "bertentangan" ini?

Pertama, perusahaan baru-baru ini menghadapi tekanan tertentu dalam kinerja dan pengolahan akuntansi. Pada kuartal keempat 2024, meskipun jumlah Bitcoin yang dimiliki meningkat dua kali lipat, Strategy mencatat kerugian bersih per saham sebesar 3,03 dolar AS, jauh melebihi ekspektasi analis. Ini terutama disebabkan oleh penghapusan nilai besar terhadap aset digital yang dimiliki.

Kedua, setelah penerapan standar akuntansi baru, masalah pajak yang dihadapi oleh Strategy menjadi semakin kompleks. Perusahaan mungkin perlu membayar pajak minimum alternatif perusahaan untuk keuntungan yang belum direalisasikan. Menangguhkan pembelian mungkin menjadi langkah pengendalian risiko keuangan untuk lebih baik mengevaluasi dan mengelola beban pajak di masa depan.

Selain itu, sebagai bagian dari Indeks Nasdaq 100, Strategy harus mematuhi persyaratan pengungkapan informasi dan tata kelola perusahaan yang lebih ketat. Penangguhan peningkatan kepemilikan Bitcoin mungkin terkait dengan batasan periode penjualan internal perusahaan.

Perlu dicatat bahwa penyesuaian strategi investasi Strategy tidak mencerminkan hilangnya kepercayaan pasar terhadap Bitcoin. Sebaliknya, beberapa negara bagian di AS sedang aktif mendorong untuk memasukkan Bitcoin ke dalam aset strategis tingkat negara bagian. Saat ini, sudah ada 16 negara bagian yang mengajukan rancangan undang-undang terkait, di mana dua negara bagian mengalami kemajuan yang cepat. Jika rancangan undang-undang ini disetujui, diperkirakan akan ada lebih dari 24 miliar dolar AS yang mengalir ke pasar Bitcoin, setara dengan 1,25% dari nilai pasar Bitcoin saat ini, atau 3,24% dari cadangan emas AS.

Tren perkembangan ini menunjukkan bahwa, selain perusahaan seperti Strategy, lembaga dan pemerintah lainnya juga aktif terlibat dalam investasi Bitcoin. Dalam lingkungan kebijakan baru, posisi Bitcoin dalam sistem keuangan global terus meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Serangkaian perubahan ini sepenuhnya mencerminkan kompleksitas dan ketidakpastian pasar koin enkripsi saat ini, sekaligus menunjukkan potensi pengembangan yang besar. Seiring dengan evolusi berkelanjutan dari lingkungan kebijakan, pola investasi Bitcoin mungkin akan semakin terubah, membawa peluang dan tantangan baru bagi para pelaku pasar.