Bagaimana prospek XRP setelah Ripple mencapai kemenangan hukum?

Setelah berhasil menyelesaikan sengketa regulasi dengan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC), CEO Ripple Labs Brad Garlinghouse tampaknya mendapatkan dorongan baru.

Pada 2 Juli, Ripple mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan izin bank federal kepada OCC(, yang diharapkan menjadi perusahaan kedua yang memenuhi syarat setelah Anchorage Digital. Selain itu, penyedia layanan kustodian yang diatur di negara bagian New York, Standard Custody and Trust Company, juga berusaha menjadi perusahaan cryptocurrency pertama yang mendapatkan akun utama dari Federal Reserve, agar dapat langsung menyimpan simpanan cadangan yang mendukung stablecoin mereka, RLUSD sebesar $4,69 juta.

Garin Haus di media sosial menyatakan: "Dengan semangat kepatuhan kami yang konsisten, Ripple sedang mengajukan izin bank nasional ke OCC. Jika disetujui, kami akan tunduk pada regulasi negara bagian ) melalui Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York NYDFS( dan regulasi federal, yang akan menetapkan tolok ukur kepercayaan yang baru dan unik ) di pasar stablecoin."

Sementara itu, Ripple terus menyempurnakan infrastruktur RLUSD. Perusahaan mengumumkan kerja sama dengan AMINA Bank yang berbasis di Swiss, dan bekerja sama dengan OpenPayd yang berbasis di London untuk membangun jaringan pembayaran menggunakan stablecoin.

Selain itu, sejak 1 November tahun lalu, token asli XRP yang dimiliki oleh Ripple Labs telah meningkat sebesar 347%. XRP mungkin akan menyambut ETF (, yang merupakan ETF perdagangan spot pertama di AS, akhir tahun ini. Namun, harga XRP pada enam bulan terakhir secara umum tetap stagnan.

Meskipun masa depan Ripple Labs, XRP Ledger)XRPL(, dan stablecoinnya masih banyak dipertanyakan, ketegangan terbesar tetap terfokus pada token asli mereka, XRP.

Seiring dengan Ripple tampaknya lebih fokus pada pasar stablecoin, ada pandangan bahwa jika skala RLUSD benar-benar berkembang, itu dapat menggerogoti potensi permintaan yang telah lama dicoba diciptakan oleh Ripple untuk XRP.

Bagi Ripple, ini memang merupakan titik awal yang baru, tetapi bagi perusahaan blockchain ini, masalah lama masih ada. Untuk mendorong harga XRP memasuki fase pertumbuhan berikutnya, beberapa faktor kunci mungkin perlu berubah. Berikut adalah dua tantangan utama yang perlu diperhatikan.

![Ripple bertahun-tahun menyelesaikan sengketa hukum, kemana XRP akan pergi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a80b25ea6cc27cd5250c121ca58bb042.webp(

Aplikasi nyata XRP masih terbatas

Pada Maret 2024, sebuah media pernah menerbitkan artikel berjudul "Kebangkitan Zombie Miliaran Dolar di Dunia Kripto". Artikel tersebut menunjukkan bahwa, dari sudut pandang aliran dana global, keadaan Ripple Labs sangat mengecewakan, dan hampir tidak ada yang percaya bahwa ia bisa menggantikan organisasi kerjasama bank Belgia yang dikenal sebagai SWIFT, yang menangani transfer antar bank hingga $5 triliun setiap hari. Meskipun gagal mencapai tujuan inti, blockchain Ripple—sebuah buku besar yang mencatat transaksi XRP—masih berfungsi dengan baik. Namun pada dasarnya tidak ada gunanya, sementara nilai pasar token XRP mencapai $36 miliar, menjadikannya sebagai cryptocurrency terbesar keenam.

Deskripsi seperti ini jelas cukup keras, tetapi artikel tersebut menunjukkan bahwa meskipun XRPL memiliki kapitalisasi pasar sebesar 36 miliar dolar AS pada saat itu, pendapatan biaya transaksinya hanya 583.000 dolar AS pada tahun 2023. Ini setara dengan rasio harga penjualan yang mencengangkan sebesar 61.690 kali )P/S Ratio(. Lebih menarik lagi, pada saat itu Ripple telah berdiri selama 12 tahun, ini bukanlah perusahaan startup yang baru memulai. Data ini menunjukkan bahwa XRP lebih sering dianggap sebagai "koin meme" )memecoin(, daripada sebagai aset yang memiliki kegunaan nyata.

Jadi, apa yang telah berubah pada XRPL sejak saat itu? Pada tahun 2024, pendapatan biaya transaksi XRPL meningkat menjadi 1,15 juta dolar AS, meningkat sebesar 567.000 dolar AS dibandingkan tahun sebelumnya. Sementara itu, nilai pasarnya meningkat lebih dari 80 miliar dolar AS dari awal tahun 2024 yang sebesar 33,32 miliar dolar AS, mencapai rasio penjualan yang mencengangkan sebesar 103.826.

Kumpulan data ini sekali lagi menyoroti masalah inti yang dihadapi XRP: meskipun kapitalisasi pasar terus meningkat, namun aplikasi nyata dan manfaat ekonominya tetap terbatas, sulit untuk mendukung estimasi pasar yang tinggi.

Menurut data dari platform data, aktivitas di XRPL tidak cukup untuk mendukung kenaikan harganya. Volume perdagangan harian dari bursa terdesentralisasi yang ikonis )DEX( biasanya kurang dari 100 ribu dolar AS. Sebagai perbandingan, volume perdagangan spot harian dari pemimpin pasar melebihi 1 miliar dolar AS, belum lagi industri DEX derivatif yang berkembang pesat, di mana dua bursa besar memproses transaksi hingga ratusan triliun dolar AS setiap bulan.

Dalam bidang token non-fungible )NFT(, XRPL juga jelas tertinggal. Data menunjukkan bahwa pada tahun 2024, XRPL rata-rata hanya memiliki sekitar 550 trader NFT setiap harinya. Sementara itu, bahkan dalam kondisi pasar NFT saat ini yang secara keseluruhan lesu, Ethereum masih memiliki sekitar 5000 trader aktif setiap harinya.

Selain itu, XRPL tampak kesulitan dalam memperkenalkan fitur kontrak pintar asli. Seiring dengan fokusnya yang semakin meluas dari posisi tunggal dalam pembayaran, fitur kontrak pintar telah menjadi "konfigurasi dasar" dalam blockchain. Namun, hingga 30 Juni, Ripple Labs telah meluncurkan EVM) rantai samping yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine( bekerja sama dengan Axelar, berusaha untuk mengatasi kekurangan ini. XRP akan berfungsi sebagai token Gas dan aset asli dari rantai baru ini, menciptakan sumber permintaan potensial di luar fungsi pembayaran untuk token.

Meskipun demikian, Ripple masih perlu melakukan upaya besar untuk menciptakan permintaan pengguna yang nyata dan non-spekulatif untuk XRP melalui arah baru ini.

![Ripple mengakhiri sengketa hukum bertahun-tahun, kemana XRP akan pergi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bbc63c4fbc8f89e556fac42df00cc2a4.webp(

Dampak RLUSD

Selain itu, pemegang XRP juga perlu mempertimbangkan bagaimana stablecoin RLUSD yang diluncurkan oleh Ripple Labs akan mempengaruhi permintaan terhadap XRP. Bagaimanapun, tujuan desain awal XRP adalah sebagai mata uang jembatan, membantu bank menyelesaikan konversi mata uang dengan biaya yang lebih rendah dan efisiensi yang lebih tinggi. Namun, ada pandangan yang berpendapat bahwa peluncuran stablecoin mungkin langsung bertentangan dengan tujuan ini, terutama dalam situasi di mana promosi RLUSD dapat semakin memperkuat dominasi dolar. Ini tidak hanya sesuai dengan niat Amerika untuk mempertahankan hegemoni dolar, tetapi juga dapat meluas ke negara dan wilayah yang kurang terjangkau oleh dolar.

Menurut data dari platform data, pasar stablecoin berkembang dengan kecepatan yang sangat cepat. Saat ini, total pasokan stablecoin telah mencapai 2547,9 miliar USD, sementara seluruh industri masih mencerna IPO yang sangat sukses dari salah satu penerbit stablecoin bulan lalu. Sementara itu, pemerintah AS semakin dekat untuk meloloskan Undang-Undang GENIUS )GENIUS Act(, yang akan menjadi undang-undang pertama terkait cryptocurrency dan menetapkan aturan untuk pengembangan masa depan stablecoin. Dengan banyaknya dana yang mengalir ke bidang ini dan dukungan regulasi, banyak orang mulai percaya bahwa stablecoin, bukan XRP, adalah masa depan bidang pembayaran.

Meskipun demikian, saya masih bisa membayangkan dunia di mana keduanya dapat coexist. Toh, kecuali beberapa pasar baru mengikuti El Salvador dengan menjadikan dolar sebagai mata uang resmi, permintaan untuk konversi mata uang asing masih ada. Namun, ada juga yang berpendapat bahwa stablecoin, karena volatilitasnya yang lebih rendah, lebih cocok sebagai mata uang penghubung dibandingkan XRP.

Pandangan tentang permintaan terhadap dua jenis token ini juga disetujui oleh Chief Technology Officer Ripple Labs, David Schwartz. Dalam wawancara seputar peluncuran stablecoin RLUSD musim semi lalu, ia menyatakan: "Memberikan berbagai jalur kepada pelanggan untuk meningkatkan pengalaman berarti Anda dapat mendapatkan lebih banyak pelanggan. Jika kita hanya bergantung pada XRP, maka di tempat-tempat di mana XRP tidak tersedia, kita hanya bisa mengatakan 'tidak' kepada pelanggan." Namun, dibandingkan dengan saat Ripple Labs didirikan pada tahun 2012, potensi ukuran pasar XRP mungkin telah menyusut.

Selain tren keseluruhan kebangkitan stablecoin, salah satu kemungkinan alasan Ripple meluncurkan RLUSD adalah bayang-bayang "huruf merah" yang menimpa XRP akibat tindakan penegakan hukum terhadap Ripple Labs oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS )SEC(. Seorang analis menyatakan dalam wawancara pada April 2024: "Ripple mungkin merasa tidak ada pilihan lain selain menerbitkan stablecoin untuk meyakinkan bank dan lembaga keuangan lainnya untuk bekerja sama dengan mereka. Lembaga-lembaga ini mungkin enggan untuk memiliki atau menggunakan XRP karena volatilitas harga XRP dan risiko regulasi yang terkait dengan gugatan SEC."

Namun, untuk memungkinkan RLUSD mencapai pertumbuhan yang signifikan dan mungkin memberikan kembali nilai kepada XRP, Ripple harus bertindak cepat. Diketahui bahwa pasar stablecoin saat ini didominasi oleh dua raksasa industri: satu dengan kapitalisasi pasar 158,3 miliar dolar, dan yang lainnya 62 miliar dolar. Strategi terbaik Ripple mungkin adalah mendorong penggunaan dan nilai RLUSD melalui sidechain baru mereka, misalnya dengan insentif untuk meningkatkan adopsi RLUSD, sehingga meningkatkan permintaan untuk XRP sebagai biaya gas. Namun, ini tetap merupakan asumsi yang penuh ketidakpastian.

Saat ini, dua raksasa stablecoin ini dan token mereka telah mencapai distribusi pasar yang luas dan sedang berusaha untuk memperluas ekosistem mereka. Salah satu dari mereka tidak hanya mendominasi bidang perdagangan, tetapi juga mengumumkan bahwa token mereka dapat digunakan untuk membayar biaya gas di blockchain baru bernama Stable. Sementara itu, yang lainnya telah menjalin kemitraan berprofil tinggi dengan sebuah bursa besar, mendorong penggunaan stablecoin mereka di blockchain bursa tersebut, dan bekerja sama dengan platform e-commerce terkenal, memungkinkan pedagang untuk menggunakan stablecoin mereka sebagai metode pembayaran.

Meskipun stablecoin sangat diperhatikan, bagi RLUSD, ini bukanlah "pasar laut biru".

![Ripple banyak sengketa hukum berakhir, kemana XRP akan pergi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d4f7f3bfa0fcc2481f51e07ca9a8ec7.webp(

Kartu As Ripple

Jika Ripple Labs memiliki satu kartu truf, itu mungkin karena mereka adalah salah satu perusahaan cryptocurrency dengan modal terbesar di dunia. Menurut laporan keuangan kuartal pertama 2025, perusahaan memiliki 4,56 juta XRP di dompetnya, senilai sekitar 10,27 miliar dolar. Selain itu, perusahaan juga memiliki 371 juta XRP di akun kustodian, senilai hingga 83,5 miliar dolar, yang akan secara bertahap dibuka kuncinya dalam beberapa tahun ke depan.

Meskipun jika perusahaan mencoba menjual semua XRP sekaligus, tidak mungkin untuk sepenuhnya memulihkan dana sebesar itu, tetapi Ripple hampir tidak mungkin menghadapi risiko kehabisan dana.

Bagi pemegang XRP, ini berarti Ripple memiliki sumber daya yang cukup untuk mendorong permintaan untuk sidechain EVM yang baru diluncurkan, sekaligus dapat mendukung perluasan kemitraan dan skenario penggunaan RLUSD atau XRP.

Namun, semua ini mungkin tidak penting bagi pemegang XRP. Lagi pula, meskipun pertumbuhan pengguna buku besar XRPL terbatas dalam beberapa tahun terakhir, harga XRP tetap "terbang terbalik", tidak terpengaruh terlalu banyak.

![Ripple telah menyelesaikan perselisihan hukum bertahun-tahun, ke mana XRP akan pergi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-84bd9a4e76c62771214ffd93f351b709.webp(