Gelombang stake menerpa pasar kripto, Ethereum menjadi sorotan

Pada tahun 1688, para kapten di London sering berkumpul di kafe Edward Lloyd, mencari orang yang bersedia memberikan asuransi untuk pelayaran mereka. Para pedagang kaya akan menandatangani di bawah informasi kapal, menjadi "penanggung" dan menjamin proyek pelayaran berisiko tinggi ini dengan kekayaan pribadi mereka.

Semakin tinggi reputasi penanggung, semakin aman pelayaran. Semakin aman sistem, semakin banyak bisnis yang dapat menarik. Ini adalah model transaksi yang sederhana: menyediakan dana, mengurangi risiko keseluruhan, lalu membagi keuntungan.

Dengan mendalami peraturan baru SEC AS, kita akan menemukan bahwa cryptocurrency sebenarnya adalah digitalisasi dari pola kuno ini: orang-orang mendapatkan imbalan dengan mengambil risiko atas aset mereka, sehingga meningkatkan keamanan dan kredibilitas keseluruhan sistem.

mekanisme stake sekali lagi menjadi sorotan pasar.

Pada 29 Mei 2025, sebuah titik balik penting akan datang. Pemerintah Amerika Serikat secara jelas menyatakan bahwa melakukan stake tidak akan menyebabkan masalah hukum. Pentingnya hal ini tidak perlu diragukan lagi.

Dalam mekanisme stake, pengguna mengunci token untuk meningkatkan keamanan jaringan dan mendapatkan imbal hasil yang stabil. Validator menggunakan token yang di-stake untuk memverifikasi transaksi, menghasilkan blok baru, dan memastikan blockchain berjalan dengan baik. Sebagai imbalan, jaringan akan membayar mereka token yang baru dicetak dan biaya transaksi.

Jika tidak ada staker, jaringan proof-of-stake seperti Ethereum tidak akan dapat beroperasi.

Sebelumnya, meskipun token dapat di-stake, tidak ada yang dapat memastikan apakah SEC akan tiba-tiba campur tangan, mengklaim bahwa ini adalah penerbitan sekuritas yang tidak terdaftar. Ketidakpastian regulasi ini membuat banyak institusi hanya bisa mengamati, sementara para pemangku kepentingan ritel mendapatkan imbal hasil tahunan sebesar 3%-8%.

Gelombang besar staketing telah tiba

Pada 3 Juli, dana pertama yang menawarkan eksposur langsung terhadap mata uang kripto di AS dan dilengkapi dengan imbalan staking resmi diluncurkan. Dana ini menyimpan token SOL melalui anak perusahaan di Kepulauan Cayman dan akan men-stake setidaknya setengah dari kepemilikannya.

Ini baru permulaan. Banyak platform berlomba-lomba untuk meluncurkan atau memperluas layanan stake:

• Sebuah aplikasi pertukaran terkenal meluncurkan layanan staking cryptocurrency untuk pengguna di Amerika Serikat, tahap pertama mendukung Ethereum dan Solana
• Sebuah platform perdagangan telah menambahkan fitur staking Bitcoin melalui protokol Babylon
• VeChain meluncurkan program "StarGate" stake senilai 15 juta dolar AS
• Bit Digital bahkan menjual seluruh bisnis penambangan Bitcoin, beralih untuk fokus pada staking Ethereum

Apa sebenarnya yang telah berubah?

Reaksi berantai yang disebabkan oleh klarifikasi regulasi

Pertama adalah pedoman staking yang dirilis oleh SEC pada Mei 2025. Pedoman ini menjelaskan bahwa jika staking menggunakan mata uang kripto milik sendiri bertujuan untuk mendukung operasi blockchain, maka tindakan ini sepenuhnya sesuai dan tidak dianggap sebagai investasi berisiko tinggi atau sekuritas. Ini termasuk staking pribadi, mendelegasikan orang lain untuk melakukan staking, serta staking melalui platform terpercaya, selama itu secara langsung membantu operasi jaringan. Ini akan mengecualikan sebagian besar tindakan staking dari definisi "kontrak investasi" yang ditetapkan dalam "Uji Howey".

Kedua adalah RUU CLARITY. Usulan Kongres AS ini bertujuan untuk memperjelas pengaturan berbagai aset digital. RUU ini secara khusus melindungi operator node, peserta staking, dan pengguna dompet yang dikelola sendiri, memastikan mereka tidak dianggap sebagai broker Wall Street. RUU ini memperkenalkan kategori baru "aset kontrak investasi", menetapkan standar untuk mendefinisikan aset digital sebagai sekuritas atau komoditas, dan membangun mekanisme penilaian "kematangan" untuk proyek blockchain atau token.

Ini berarti, investor Amerika sekarang dapat berpartisipasi dalam staking mata uang kripto dengan lebih percaya diri. Jika RUU CLARITY disahkan, semua orang yang berniat untuk berpartisipasi dalam staking atau investasi mata uang kripto akan menyambut lingkungan operasi yang lebih jelas dan lebih aman.

Perlu dicatat bahwa pendapatan staking dikenakan pajak sebagai pendapatan biasa saat "kekuasaan kendali" diperoleh; penjualan berikutnya yang menghasilkan keuntungan akan dikenakan pajak capital gain. Semua pendapatan staking, tidak peduli besar kecilnya, harus dilaporkan kepada IRS.

Siapa yang akan menjadi sorotan? Ethereum

Meskipun harga Ethereum masih berada di sekitar 2500 dolar AS, data staking-nya sangat mengesankan. Jumlah total ETH yang dipertaruhkan saat ini telah melampaui 35 juta koin, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah, dan menyumbang hampir 30% dari total suplai yang beredar. Meskipun pembangunan infrastruktur terkait telah berlangsung selama beberapa bulan, dengan klarifikasi regulasi saat ini, nilai strategisnya sedang mengalami pertumbuhan yang eksplosif.

Arah Perusahaan

Banyak perusahaan sedang aktif mengatur penempatan ETH.

• BitMine Immersion Technologies menyelesaikan pendanaan sebesar 250 juta dolar AS, yang khusus digunakan untuk membeli dan stake ETH
• SharpLink Gaming telah memperluas cadangan ETH mereka menjadi 198.167 dan mencapai 100% semua stake
• Beberapa penerbit ETF Ethereum sedang mengajukan kualifikasi staking

Analis Bloomberg memperkirakan bahwa dalam beberapa bulan mendatang, kemungkinan persetujuan regulasi untuk ETF yang distake mencapai 95%. Kepala aset digital dari sebuah perusahaan manajemen aset besar percaya bahwa mekanisme staking akan menjadi "titik balik yang mengganggu" untuk ETF Ether.

Jika disetujui, jenis ETF staking ini diperkirakan dapat membalikkan tren aliran dana keluar dari dana Ethereum sejak didirikan. Ketika investor dapat memperoleh eksposur harga dan imbal hasil staking secara bersamaan, imbal hasil dari fluktuasi harga tunggal mungkin sulit memenuhi permintaan.

Enkapsulasi mata uang kripto dan keuangan tradisional

Selama ini, dunia keuangan tradisional sulit untuk sepenuhnya memahami proposisi nilai dari mata uang kripto. Namun, konsep "imbal hasil" adalah sesuatu yang sangat dikenal di Wall Street. Meskipun imbal hasil obligasi telah pulih dari titik terendah pada tahun 2020, dengan imbal hasil obligasi AS 1 tahun kembali ke sekitar 4%, bayangkanlah: sebuah dana kripto yang diatur, yang dapat menghasilkan imbal hasil staking 3-5% setiap tahun, sambil juga menawarkan potensi apresiasi aset yang mendasarinya, tentu saja memiliki daya tarik yang sangat kuat.

Kuncinya terletak pada terobosan legalitas. Ketika dana pensiun dapat memperoleh eksposur Ethereum melalui ETF yang sesuai aturan, sementara dana tersebut menciptakan keuntungan dengan menjaga keamanan jaringan, ini tentu merupakan tonggak sejarah bagi industri.

Efek jaringan telah mulai terlihat: lebih banyak lembaga yang berpartisipasi dalam stake → keamanan jaringan meningkat → menarik lebih banyak pengguna dan pengembang → skala aplikasi yang lebih besar meningkatkan biaya transaksi → hasil stake semakin meningkat. Ini adalah siklus yang menguntungkan bagi semua peserta.

Bagi investor, tidak perlu memahami teknologi blockchain secara mendalam atau meyakini ide desentralisasi, cukup memahami logika sederhana "memegang aset dapat menghasilkan keuntungan"; tidak perlu mengakui aliran ekonomi tertentu atau mempertanyakan sistem keuangan yang ada, cukup memahami nilai "aset modal produktif". Pada dasarnya, jaringan membutuhkan jaminan keamanan, dan para penjaga seharusnya mendapatkan imbalan yang wajar.