A antiga blockchain Kadena lançou um programa de incentivos de 50 milhões de dólares, apostando que o RWA é o remédio ou um retrocesso.

Autor: Frank, PANews

Recentemente, a antiga blockchain Kadena, fundada em 2016, anunciou o lançamento de um programa de incentivos de até 50 milhões de dólares, numa medida que parece ter como objetivo voltar a atrair a atenção do mercado de criptomoedas através da atual popularidade do setor de RWA. Após um período de silêncio, essa série de novas dinâmicas da Kadena despertou ampla atenção na indústria. Este artigo visa analisar profundamente as recentes iniciativas estratégicas da Kadena, seu histórico de desenvolvimento e sua arquitetura técnica única, além de explorar se este programa de incentivos em larga escala pode trazer novas oportunidades de desenvolvimento, bem como seu potencial no campo de RWA.

O Morgan Elite cria o cavalo escuro "POW programável"

A trajetória de desenvolvimento da Kadena tem uma relação profunda com os gigantes financeiros tradicionais Morgan Chase e a SEC. A Kadena foi cofundada por Stuart Popejoy e Will Martino em 2016, ambos ex-funcionários do Morgan Chase. Antes de fundar a Kadena, Stuart Popejoy liderou o centro de excelência em blockchain do Morgan Chase, sendo responsável pelo desenvolvimento da infraestrutura de livro-razão distribuído central do banco, e criou o seu projeto de blockchain de código aberto Juno. Will Martino atuou como engenheiro-chefe do projeto Juno e foi chefe de tecnologia do comitê de orientação em criptomoedas da SEC. Eles foram responsáveis pelo desenvolvimento da primeira versão da infraestrutura do JPM Coin (um stablecoin digital em circulação entre bancos) do Morgan Chase.

Essa experiência prática em blockchain, originada de dentro dos gigantes financeiros tradicionais, fez com que a Kadena tivesse desde o início uma filosofia de design "de nível empresarial" ou "de nível institucional".

A principal inovação tecnológica da Kadena reside na sua arquitetura Chainweb única, um mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW) paralelo escalável e multicadeia. Chainweb não é um único blockchain, mas uma rede de cadeias de pares independentes que estão funcionando simultaneamente e estão conectadas umas às outras de forma "trançada". Cada cadeia é minerada de forma independente e é capaz de processar transações em paralelo. Este design também é bastante diferente de outros tipos de cadeias do tipo POW no mercado, por isso Kadena refere-se ao seu posicionamento como o único L1 programável.

Nesta arquitetura de design, teoricamente há uma taxa de transferência extremamente alta. Em 2020, ao escalar para 20 cadeias, a Kadena afirmou que o TPS teórico alcançou 480.000. Esse valor supera em muito outras blockchains do mesmo período, incluindo a Solana, que é conhecida pela sua velocidade.

Com o prestígio e a vantagem tecnológica do JPMorgan, a Kadena se tornou uma estrela entre as blockchains desde o seu lançamento. Em 2021, o preço máximo de seu token subiu para 27 dólares, um aumento de mais de 100 vezes em comparação aos 0,2 dólares no início de 2020, com a capitalização de mercado atingindo quase 4 bilhões de dólares em um determinado momento. Além disso, a rede Kadena rapidamente se expandiu para 20 cadeias no início de seu lançamento, tornando-se a blockchain POW mais rápida da época.

Aposta alta em RWA: será que 50 milhões de incentivos conseguem quebrar o impasse?

No entanto, o brilho da Kadena desapareceu com o fim do mercado em alta de 2021. Desde 2021, seu preço caiu drasticamente e sua capitalização de mercado também despencou para cerca de 150 milhões de dólares. Seu blog oficial no Medium também não é mais atualizado desde 2023, e há poucas notícias sobre a Kadena nas redes sociais.

No dia 20 de maio de 2025, a Kadena anunciou o lançamento de um programa de incentivos no valor total de 50 milhões de dólares, destinado a promover o desenvolvimento da Chainweb EVM, tokenização de RWA e soluções de blockchain impulsionadas por inteligência artificial. Esta notícia também trouxe o mercado de volta a atenção para esta antiga blockchain. Será que começará a reestruturar sua marca como ocorreu com a EOS?

De acordo com informações oficiais, 25 milhões de dólares do fundo total de 50 milhões de dólares serão especificamente utilizados para apoiar projetos de tokenização de RWA em conformidade. Os restantes 25 milhões de dólares serão utilizados para apoiar projetos construídos na rede compatível com EVM multi-chain Kadena (Chainweb EVM) e projetos de integração de IA. Este financiamento é um suporte não acionário, o que significa que os projetos financiados não precisam ceder participação acionária.

O primeiro beneficiário da nova iniciativa de incentivos da Kadena no setor RWA é a CurveBlock, uma empresa britânica que recebeu 400 mil dólares em financiamento em junho de 2025. Fundada em 2018, a CurveBlock é uma startup britânica de tecnologia imobiliária focada em investimentos imobiliários sustentáveis. Em termos de contexto, a CurveBlock é a primeira empresa do setor imobiliário a ser aceita no sandbox de títulos digitais do Reino Unido (DSS)). Isso também significa que a razão pela qual a CurveBlock pôde se tornar o primeiro beneficiário da Kadena está intimamente relacionada à conformidade.

Além disso, a Kadena propôs que, além de fornecer apoio financeiro, também oferecerá assistência técnica, sugestões para o desenvolvimento de projetos, marketing e promoção.

No entanto, a Kadena não divulgou quanto dinheiro específico cada empresa financiada receberá, nem divulgou os critérios específicos para o financiamento; até agora, a única empresa financiada publicamente é a CurveBlock.

RWA é uma área popular no mercado nos últimos anos, e várias blockchains tradicionais estão buscando se transformar com essa narrativa, como a Injective, que recentemente está se expandindo nessa direção. Além de lançar um programa de incentivos, a Kadena também desenvolveu recentemente um padrão de token RWA baseado em sua linguagem de contrato inteligente nativa, Pact, que se baseia no EIP-3643 do Ethereum. Este padrão visa impor controle de permissões e regulamentação na cadeia, apoiando a emissão, negociação e resgate de ativos em conformidade.

Um incentivo de 100 milhões de dólares fracassou anteriormente, tornando difícil a implementação do plano de financiamento.

No entanto, o programa de incentivo de 50 milhões de dólares lançado oficialmente pela Kadena não é o primeiro. Em 2022, enfrentando uma fase de queda geral do mercado e diminuição do interesse, a Kadena também lançou um programa de incentivo que totalizava até 100 milhões de dólares. Nesse programa de incentivo, a Kadena financiou o desenvolvimento e a adoção de projetos como jogos, metaverso, NFT, Web3, DeFi e DAO dentro do ecossistema Kadena.

De acordo com a revisão anual oficial da Kadena no final de 2022, o programa de incentivos de 100 milhões de dólares recebeu "um interesse avassalador e centenas de candidaturas", e os "primeiros beneficiários incluíram 9 projetos", alguns dos quais já "alcançaram conquistas extraordinárias". Ao revisar os resumos trimestrais subsequentes, é possível ver que o programa anunciou progressivamente alguns projetos, mas no final não foi encontrada uma declaração geral sobre a situação do programa de incentivos, e em cada anúncio de projetos financiados também não foi mencionada a quantia específica de financiamento.

Do ponto de vista dos dados, este plano de incentivo de 100 milhões de dólares não conseguiu aumentar o interesse do mercado e a atividade da comunidade em Kadena. Por um lado, o seu preço continua a cair, e por outro lado, a única informação visível na rede é que os dados relacionados ao TVL caíram para dezenas de milhares de dólares, o nível mais baixo desde 2023. Até 13 de junho, o seu TVL era de apenas 940 mil dólares, com a capitalização de mercado das stablecoins em cerca de 180 mil dólares.

Voltando ao atual plano de incentivo de 50 milhões de dólares, o ciclo de mercado lançado é extremamente semelhante ao de 2022. Ambos ocorreram após o primeiro pico de um mercado em alta. No entanto, atualmente não podemos prever se o próximo ciclo de mercado seguirá o padrão de um mercado em baixa como de 2021 a 2022 ou se abrirá um novo e maior ciclo de mercado. No entanto, de certa forma, se as medidas de incentivo da Kadena encontrarem um padrão de mercado semelhante ao de 2022, talvez enfrentemos novamente uma situação de "cesta de bambu na água".

Além disso, ao contrário de outras blockchains que incentivam diretamente os usuários, o incentivo da Kadena é mais voltado para os projetos. Na ausência de um número significativo de usuários, os projetos que escolhem a Kadena apenas por incentivos incertos podem enfrentar um risco maior de investimento. Ao analisar alguns dos planos de promoção voltados para os usuários que a Kadena lançou, o conteúdo do incentivo envolve pelo menos 4 semanas de promoção, seguido de um sorteio, onde 50 sortudos podem ganhar 40 KDA. Com o preço atual de 0,48 dólares por KDA, a promoção de um mês pelos usuários pode não resultar nem mesmo em 20 dólares de recompensa, o que torna a relação custo-benefício desse incentivo um tanto insatisfatória.

Assim, embora a narrativa RWA seja popular e os 50 milhões de dólares em incentivos sejam substanciais, parece que a Kadena precisa pensar em maneiras mais sinceras de ganhar o reconhecimento do mercado e da comunidade. Caso contrário, estes 50 milhões de dólares em incentivos poderão ter um final semelhante ao de outros casos, com muito barulho e pouco resultado.