dYdXがCosmosアプリチェーンの新時代に突入：取引移行インセンティブと市場分析

11月13日、Cosmos SDKとTendermintを基盤に設計されたdYdX v4が正式にベータ段階に入り、取引機能が開放されました。この新しいバージョンはdYdX Chainとも呼ばれています。現在、Cosmos上のv4バージョンはStarkEx上のv3バージョンと並行して稼働しており、取引量の大部分は依然としてv3に集中しています。この二重並行戦略はv3の機能とユーザーベースを保持しつつ、v4の新しいプラットフォームでの革新的な発展への道を開いています。

現在の市場が大きく変動している段階で、オンチェーンの永続契約プラットフォームは顕著な取引量を迎え、プラットフォームコインのパフォーマンスも非常に優れています。11月16日現在、DYDXトークンの価格は4.02ドルに達し、7日間で54.45%の上昇を見せました。データによると、dYdXの最近の1日あたりの平均取引量は約170億ドルで、過去3ヶ月のうち前の2ヶ月の1日取引量のピークを超えました。この分野で時価総額最大のプロジェクトとして、dYdXの市場パフォーマンスは投資家の強い関心と積極的な姿勢を反映しています。

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DYDXの収益性分析

dYdXの更新後、投資家が最も注目しているのは、取引手数料がすべてUSDCの形でDYDXトークンのステーキング者とバリデーターに分配されることです。この変更は、手数料がもはや会社に収集されるのではなく、トークン保有者に直接還元されることを意味します。

他の永久契約プランや現物DEXと比較して、dYdXはオーダーブック取引方式を採用しており、受動的な流動性提供者がいません。積極的に参加するマーケットメーカーは未分配のDYDXトークン報酬を得ることができ、取引手数料はすべてステーキング者に分配されます。このモデルは、他のプロジェクトに対するdYdXの収益性を大幅に向上させました。

最新のデータに基づいて計算すると、DYDXの流通市場価値は7.2億ドルで、年間手数料は1.05億ドル、価格手数料比は6.6、推定ステーキング利回りは14.6%です。しかし、この推定方法には一定の制限があり、取引量が不変であり、すべてがv4に移行することを前提とし、現在流通しているDYDXが総量の20%未満であるという問題を無視しています。

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v3からv4への取引量の移行を促進するためのさまざまな措置

dYdX v4は独立したチェーンとして運営され、DYDXトークンは取引のガス代として使用されます。ステーキングを行う者は報酬を得ると同時にガバナンス権を享有し、ネットワークの安全性に対する責任を負います。現在、v4で発生した手数料のみがv4のステーキング者に配分されます。取引をv3からv4に移行することを促進するために、dYdXは以下の措置を講じました：

1. 2000万ドルのDYDXインセンティブv4開始
2. 新しい取引報酬モジュールと料金割引を導入
3. v3の取引手数料の割引、取引報酬、LP報酬を徐々に減らします
4. v4ステーキングモジュールを開通する

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Cosmosエコシステム内の複数のプロジェクトがサポート

DYDXの完全希薄化時価総額は40億ドルに達し、ATOMを超えました。これにより、dYdXはCosmosにローンチした際にエコシステム内のプロジェクトから広範なサポートを受けました。主なサポートには、:

• CircleはNoble上でネイティブUSDCを発表し、クロスチェーン転送プロトコル（CCTP）をサポートします。
• StrideはDYDXの流動的なステーキングトークンstDYDXを開発する予定です。
• DYDXはLevanaやShade ProtocolなどのDeFiアプリケーションで使用できます

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まとめ

dYdXはアプリチェーンの方式でCosmosエコシステムに導入され、新たな発展段階に入ったことを示しています。DYDXトークンの保有者はUSDC形式で全ての取引手数料を受け取り、同時にガバナンス権を享受し、ネットワークの安全を維持する責任を持ちます。現在、v4の取引量は比較的小さいですが、さまざまなインセンティブ施策の実施に伴い、来年初めには取引量が主にv4に集中することが予想されています。この変化はdYdXの技術革新を反映するだけでなく、分散型金融分野の持続的な進化をも示しています。