ビットコインブロック空間需要上昇及びそのマイニング収入への影響

ビットコインの半減期が近づくにつれて、マイナーたちはマイニング収入の大幅な減少というプレッシャーに直面しています。しかし、ブロックスペースの需要に関する新たなトレンドは、半減期による影響を著しく、さらには完全に相殺する可能性があります。

従来は微々たる取引手数料が大幅に上昇する可能性が高く、ちょうど半減期が発効する同じブロックから上昇し始めるでしょう。この予測はビットコインの取引パターンの多くの変化に基づいています。ブロックスペースの使用方法における革新に伴い、新しいユーザー層が形成されており、彼らの非貨幣的なユースケースは手数料市場により多くの差別化をもたらしています。

ユーザーは外部ソフトウェアを使用してビットコインを新たな視点で見ています。一部のソフトウェアはビットコインの供給を独自の断片として扱い、同質化単位ではありません。別のソフトウェアは取引に付随するデータファイルを解釈し、ユーザーが受け取ったコインに結びつくさまざまなメディアの所有権を主張できるようにします。また、一部は特定の標準化されたメッセージを外部資産の発行や支出として解釈し、独立した記録システムの所有権追跡を作成します。

これらの非常規で議論の余地があるアプリケーションは、手数料市場に顕著な変化をもたらしています。本稿では、取引手数料というあまり議論されないマイニング収入の源に焦点を当て、非典型的なビットコイン取引の需要が半減前後の収入損失をどのように相殺する可能性があるかについて考察します。

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ビットコイン取引需要の新興トレンド

Fungible tokenの基準

初期にビットコインに新しい資産を導入する試みは創造的ではあったが、比較的粗いものであった。これらのプロジェクトは暗号通貨分野の重大な革新の基礎を築いたが、ビットコインコミュニティ内で広く採用されることはなかった。

しかし、外部資産への需要が再び上昇しています。新たな試みは過去の課題を解決していませんが、現在の市場環境は状況を異なるものにしています。ビットコインの認知度の向上、リスク投資の増加、そして投機熱がこのトレンドを後押ししています。

いくつかの新しいビットコイン通貨プロジェクトは、顕著な取引需要の上昇をもたらしました。例えば、BRC-20資産は2023年3月の導入以来、大量の取引手数料を生み出し、ビットコインネットワークの総手数料のかなりの割合を占めています。

現在、Runesという新しい標準が導入されており、強い初期需要を示しています。Runesトークンの発行はビットコイン取引を使用する必要があり、減半期間に大量の取引需要をもたらす可能性があります。

もしこれらの取引需要がBRC-20の最初のリリース時と似ている場合、手数料収入は毎日150ビットコインに達し、半減によるマイニング収入の削減の三分の一を相殺する可能性があります。

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コレクション

Ordinalsプロトコルは、ビットコインの最小単位（サトシ）を追跡するシステムを導入しました。この基準により、各サトシには独自のシリアル番号が付与され、代替不可能な単位となります。

ユーザーは特定のサトシにデータファイル（インスクリプションと呼ばれる）を追加して、その独自性をさらに高めることができます。これにより、特定のサトシはデジタルな意味や関連するインスクリプションによってコレクション価値を持つことができ、公開市場で検証されています。

いくつかのサトシのオークション価格は数十万ドルに達しており、これが特定のユーザーの取引手数料の支払い傾向を変えました。ビットコインの歴史において半減は重要なイベントであるため、最初の半減後に鋳造されたサトシに対する競争が予想され、手数料の急騰を引き起こす可能性があります。

プライバシー取引

取引アクセラレーターなどの新製品は、ユーザーにビットコインのメモリプールを回避する手段を提供します。現在は広く普及していませんが、このようなサービスは間接的に手数料を引き上げる可能性があります。

十分な取引がこれらのアクセラレーターに流入することで、公開市場とプライバシーの二重料金市場が形成される可能性があります。非常に緊急な場合、ユーザーは公開市場の予想を大幅に上回る料金を支払うことを選択するかもしれず、全体の料金が増加する可能性があります。

マイナーが抽出できる価値（MEV）

MEVはビットコインでより明確になりつつあります。コレクション、トークン化された資産、ビットコインプラグインなどの新興アプリケーションは、マイナーに追加の収入機会を提供しています。

ブロック報酬の再度の減少に伴い、マイナーはMEV戦略を試すなど、収入源の多様化をより積極的に模索する可能性があります。

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取引手数料市場の進化

ビットコイン取引需要の多様化はマイニング経済において重要な役割を果たす可能性があります。新しいブロック空間の用途は取引手数料を大幅に増加させ、ブロック報酬の損失を相殺し、マイナーの収益性を維持するのに役立つでしょう。

最近の手数料の上昇は、外部資産の発行やユニークなコレクションの需要を含む新しいセグメント市場の競争の激化によって推進されるでしょう。これらのアプリケーションは、追加の取引手数料をもたらすだけでなく、より戦略的な取引処理方法を促す可能性もあります。

現在、取引手数料は半減後のマイニング収入の約14%を占めると予想されていますが、この割合は大幅に上昇する可能性があります。特定のブロックでは、手数料収入が50%を超えることもあります。手数料の水準が2023年末の2ヶ月の平均水準に達すれば、半減の影響を43%カバーすることができます。

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今回の半減期では、取引手数料がマイナーの主要な収入源になる可能性が高い。しかし、これらの非貨幣的需要駆動要因の持続可能性はまだ観察の余地があり、これらがビットコイン取引市場の長期的な変化を示しているのか、それとも牛市の一時的な現象に過ぎないのか、時間が検証する必要がある。

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